La observación del mercado de esta semana no solo se centra en el IPC, sino en si el costo del capital global se ajustará nuevamente

El 13 de julio, el BTC volvió a enfrentar presión cerca de los 64,000, y actualmente se observa si puede estabilizarse nuevamente por encima de los 63,000 dólares. Si la demanda no logra recuperar el control, no se puede descartar una nueva prueba del nivel psicológico de 60,000 dólares.

Esta semana, los mercados globales se enfrentarán a una serie de eventos importantes, incluidos el IPC y el PPI de junio de EE. UU., las ventas minoristas, el informe semestral de política monetaria del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ante el Congreso, así como los informes de ganancias de empresas de gran peso como JPMorgan, Goldman Sachs, TSMC, ASML y Netflix. El enfoque del mercado ya no se limita a un solo dato económico, sino en si estos eventos pueden validar conjuntamente si el entorno de "altos costos de capital" se mantendrá. La importancia de la primera audiencia de Warsh en el Congreso es comparable a la del IPC mismo. El mercado observará si mantiene su estilo de política bajo perfil y evita proporcionar orientación futura, así como si sugiere algo sobre las expectativas de aumento de tasas que han cobrado fuerza recientemente. Actualmente, algunos funcionarios de la Reserva Federal ya han comenzado a discutir la posibilidad de revertir las medidas de reducción de tasas del año pasado, y si el IPC de junio supera nuevamente las expectativas, esto aumentará aún más las expectativas del mercado sobre un endurecimiento de la política futura.

Por otro lado, la situación en el Medio Oriente se ha deteriorado nuevamente. Irán ha anunciado el cierre del estrecho de Ormuz, mientras que las fuerzas estadounidenses continúan bombardeando instalaciones militares iraníes, y el conflicto se ha expandido a varios países del Golfo. Es importante destacar que lo que realmente está afectando la inflación global no es solo el precio del petróleo, sino la capacidad de refinación global que sigue siendo dañada por la guerra. El conflicto entre Rusia y Ucrania, el daño a las refinerías en el Medio Oriente y los riesgos de navegación en Ormuz han mantenido la oferta de productos petroleros globalmente ajustada. Incluso si los precios del petróleo caen, los precios de los combustibles como la gasolina y el diésel podrían seguir siendo altos, lo que haría que la inflación energética sea más persistente de lo que el mercado anticipa.

Al mismo tiempo, otra línea de interés proviene de la competencia por capital en IA. Recientemente, gigantes tecnológicos como NVIDIA, Amazon y SpaceX han estado recaudando fondos para infraestructura de IA a través de grandes emisiones de deuda, pero en Wall Street ha comenzado a aparecer un claro agotamiento en la absorción. La preocupación del mercado no es la solvencia empresarial, sino que la futura oferta de nuevos miles de millones de dólares en deuda seguirá elevando los costos de financiamiento empresarial. Esto significa que, aunque la inversión en IA aún no ha disminuido, el costo del capital se está convirtiendo gradualmente en un factor limitante importante para la valoración en la próxima etapa, lo que también implica que la liquidez global enfrenta una competencia dual entre la emisión de deuda gubernamental y la demanda de financiamiento empresarial.

Además, el Fondo de Pensiones del Gobierno de Japón (GPIF) planea aumentar su asignación de activos alternativos, lo que ha llevado a un repunte del yen y refleja que los grandes fondos globales continúan ajustando sus direcciones de asignación de activos. Si el dólar mantiene tasas de interés altas, el retorno de capital japonés y la demanda de financiamiento para IA coexisten, los activos de riesgo global seguirán enfrentando presión por la redistribución de la liquidez.

En general, esta semana el mercado necesita responder no solo si la inflación en EE. UU. volverá a aumentar, sino si el costo del capital global seguirá siendo elevado. En un contexto donde la IA sigue absorbiendo grandes cantidades de capital, la cadena de suministro de energía sigue siendo incierta y la dirección de la política de la Reserva Federal aún no está clara, los activos de riesgo seguirán siendo afectados por las tasas de interés, la liquidez y la capacidad de financiamiento empresarial, lo que también determinará si el bitcoin puede volver a desafiar la zona de 64,000 dólares o si continuará manteniendo un patrón de consolidación.

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