سیتی می‌گوید 77% از مؤسسات به وثیقه‌های توکنیزه شده نگاه می‌کنند

سیتی دریافته است که 77% از مؤسسات مالی انتظار دارند که در سال 2026 از نوعی وثیقه توکنیزه شده استفاده کنند، زیرا بانک‌ها و اپراتورهای بازار به سمت محیط‌های زنده تسویه مبتنی بر بلاک‌چین حرکت می‌کنند. خلاصه

• سیتی می‌گوید 77% از مؤسسات انتظار دارند که در سال 2026 از نوعی وثیقه توکنیزه شده استفاده کنند.
• حدود 25% از وثیقه‌ها بی‌استفاده یا بدون درآمد باقی می‌مانند زیرا موانع عملیاتی مانع از جابجایی مؤثر دارایی‌ها می‌شوند.
• مؤسسات سطح یک ممکن است به‌طور تقریبی سالانه 346 میلیون دلار از استفاده ناکارآمد از وثیقه‌ها ضرر کنند، به‌گفته سیتی.
• DTCC برنامه دارد که خدمات توکنیزه‌سازی خود را در اکتبر پس از انجام موفقیت‌آمیز معاملات تولید زنده راه‌اندازی کند.
• پول نقد توکنیزه شده، صندوق‌های بازار پول و اوراق قرضه دولتی به‌عنوان اشکال اصلی وثیقه‌های مؤسسات در حال ظهور هستند.

گزارش سیتی در تاریخ 24 سپتامبر، وثیقه دیجیتال: یک واقعیت عملی، که با The ValueExchange تهیه شده است، به بررسی پول نقد توکنیزه شده، صندوق‌های بازار پول، اوراق قرضه دولتی و سایر دارایی‌ها که برای حاشیه و تأمین مالی استفاده می‌شوند، می‌پردازد. سیتی گفت که مؤسسات از آزمایش به سمت کاربردهای عملی وثیقه حرکت می‌کنند.

این گزارش تغییر را در برابر یک مشکل پرهزینه در بازارهای سنتی قرار می‌دهد. مؤسسات مالی بزرگ، مجموعه‌های قابل توجهی از وثیقه را که بین نگهدارندگان، خانه‌های تسویه و طرف‌های مقابل پخش شده‌اند، مدیریت می‌کنند، اما ساعات تسویه و سیستم‌های پراکنده می‌توانند مانع از جابجایی دارایی‌ها در زمان نیاز شوند.

یافته‌های منتشر شده سیتی می‌گوید که ممکن است تا 15 میلیارد دلار وثیقه در یک مؤسسه فردی بی‌استفاده باقی بماند که به‌طور تقریبی 346 میلیون دلار درآمد سالانه از دست رفته برای شرکت‌های بزرگ را به همراه دارد. گزارش وثیقه دیجیتال سیتی

این یک گزارش عالی از alma mater من @Citi است و من از شرکت در آن بسیار خوشحالم.

وثیقه یکی از بهترین موارد استفاده برای محصولات توکنیزه شده است.

این تنها زمانی در حرفه من است که فرصتی برای کاهش وثیقه و کاهش ریسک وجود دارد.

چگونه این ممکن است؟... https://t.co/wa0VbVUjQ0
--- کریستوفر پرکینز 🦅🌎⚓️NYC (@perkinscr97) 26 سپتامبر 2026
شما ممکن است همچنین دوست داشته باشید: سیتی هیچ کاهش نرخ فدرال را تا ژوئن 2027 نمی‌بیند، آیا کریپتو در مشکل است؟

سیتی می‌بیند که وثیقه‌های توکنیزه شده فراتر از آزمایش‌ها حرکت می‌کنند

بر اساس این گزارش، مؤسسات مالی سیستماتیک مهم به‌طور متوسط روزانه حدود 74 میلیارد دلار وثیقه را از طریق حدود 65 مکان نگهداری مدیریت می‌کنند.

حدود 25% از وثیقه‌ها ممکن است بدون درآمد باقی بمانند یا به‌عنوان یک حاشیه اضافی ارائه شوند زیرا زیرساخت‌های موجود همیشه نمی‌توانند دارایی‌ها را در زمان نیاز به بازار منتقل کنند. موجودی بی‌استفاده می‌تواند در یک مؤسسه بزرگ به حدود 15 میلیارد دلار برسد.

سیتی تخمین می‌زند که استقرار ناکارآمد وثیقه می‌تواند به یک مؤسسه سطح یک حدود 346 میلیون دلار در سال ضرر برساند. صفحه گزارش عمومی آن، مهلت‌های تسویه قدیمی و وثیقه‌های بی‌استفاده را به‌عنوان یکی از منابع اصلی آن هزینه شناسایی می‌کند.

تحقیقات قبلی از Nasdaq و The ValueExchange به نتایج مشابهی در مورد اندازه مجموعه‌های وثیقه مؤسسات رسیدند. نظرسنجی آن‌ها میانگین وثیقه تحت مدیریت را نزدیک به 74 میلیارد دلار قرار داد و دریافت که حدود 25% برای مالک خود هیچ بازدهی تولید نمی‌کند.

مطالعه قبلی نشان داد که 52% از مؤسسات مالی مورد بررسی برنامه‌ریزی کرده‌اند که تا سال 2026 وثیقه‌های توکنیزه شده را به‌طور فعال مدیریت کنند. گزارش جدیدتر سیتی سهم انتظار برای استفاده از نوعی وثیقه توکنیزه شده را 77% می‌گذارد که مجموعه وسیع‌تری از کاربردهای بالقوه را پوشش می‌دهد.

پول نقد، اوراق بهادار دولتی و صندوق‌های بازار پول از جمله دارایی‌های اصلی هستند که مؤسسات در حال بررسی برای ترتیبات وثیقه دیجیتال هستند. سیتی گفت که توکنیزه‌سازی می‌تواند به شرکت‌ها اجازه دهد دارایی‌های واجد شرایط را بدون انتظار برای بازگشایی پنجره‌های تسویه سنتی منتقل کنند.

ریپو توکنیزه شده در حال حاضر حجم مؤسسه‌ای را مدیریت می‌کند

قراردادهای بازخرید به یکی از استفاده‌های توسعه‌یافته‌تر وثیقه مبتنی بر بلاک‌چین برای مؤسسات تبدیل شده‌اند.

گزارش سیتی تخمین می‌زند که تقریباً ۵٪ از حجم ماهانه معاملات ریپو در حال حاضر به صورت توکن‌شده انجام می‌شود. بازارهای ریپو به مؤسسات اجازه می‌دهند تا با تبادل اوراق بهادار به ازای نقدینگی کوتاه‌مدت تأمین مالی کنند و در عین حال توافق کنند که بعداً معامله را معکوس کنند.

داده‌های تولید جداگانه نشان می‌دهد که مقادیر بزرگ معاملات در حال حاضر از طریق سیستم‌های ریپو با دفتر کل توزیع‌شده در حال حرکت است. بروادرج اعلام کرد که پلتفرم ریپو با دفتر کل توزیع‌شده‌اش در ماه ژوئیه ۸ تریلیون دلار پردازش کرده است و حجم روزانه متوسط به ۳۶۵ میلیارد دلار رسیده است.

همان‌طور که crypto.news گزارش داد، پلتفرم بروادرج به شرکت‌ها اجازه می‌دهد تا معاملات ریپو را در حالی که وثیقه‌های توکن‌شده را بدون جایگزینی سیستم‌های معاملاتی موجود خود منتقل می‌کنند، تسویه کنند. بروادرج ۸ تریلیون دلار در حجم ریپو بلاک‌چین پردازش کرده است.

گزارش سیتی می‌گوید که وثیقه‌های توکن‌شده می‌توانند به یک محدودیت دیگر بپردازند زیرا بازارهای مشتقات و دارایی‌های دیجیتال فراتر از ساعات عادی بانکی عمل می‌کنند. انتقال‌های وثیقه سنتی ممکن است به برنامه‌های بازار محلی، در دسترس بودن نگهدارنده و مهلت تسویه وابسته باشد.

حدود ۶۰٪ از حاشیه جهانی در نقدینگی بدون بازده باقی مانده است، طبق یافته‌های منتشر شده سیتی. این بانک گفت که صندوق‌های بازار پول توکن‌شده می‌توانند بازده را با قابلیت انتقال سریع‌تر ترکیب کنند و اجازه دهند وثیقه تا نزدیک به زمانی که باید منتقل شود، سرمایه‌گذاری باقی بماند.

این ساختارها در حال حاضر به محصولات تحت نظارت می‌رسند. جی‌پی‌مورگان برای صندوق بازار پول توکن‌سازی‌شده OnChain Liquidity-Token خود درخواست داده است که از فناوری بلاک‌چین استفاده می‌کند تا به سرمایه‌گذاران اجازه دهد دستورالعمل‌های معاملاتی مرتبط با سهام صندوق را ارسال کنند. این پرتفوی عمدتاً شامل نقدینگی، اوراق بهادار دولتی کوتاه‌مدت ایالات متحده و توافق‌نامه‌های خرید کاملاً وثیقه‌شده است.

اوراق بهادار خزانه‌داری ایالات متحده بخش دیگری از بازار وثیقه مؤسسات است که به سمت زیرساخت توکن‌شده حرکت می‌کند.

شرکت سپرده‌گذاری و تسویه‌حساب برنامه‌ریزی دارد تا خدمات توکن‌سازی DTC خود را در اکتبر ۲۰۲۶ راه‌اندازی کند. این سرویس به اوراق بهادار واجد شرایط نگهداری‌شده در DTC اجازه می‌دهد تا به صورت توکن‌شده نمایان شوند در حالی که حقوق مالکیت و حفاظت از سرمایه‌گذاران موجود خود را حفظ می‌کنند.

DTCC پروژه را در تاریخ ۱۵ ژوئیه به فعالیت تولیدی منتقل کرد. شرکت‌های شرکت‌کننده معاملات مربوط به ریپو خزانه‌داری ایالات متحده، وثیقه‌های وثیقه‌ای، وام‌دهی اوراق بهادار، تسویه سهام و جریان‌های حاشیه‌ای مرکزی را تکمیل کردند.

بیش از ۳۰ شرکت مالی و فناوری در این پروژه شرکت کردند، از جمله بلک‌راک، گلدمن ساکس، جی‌پی‌مورگان، سیتادل سکیوریتیز، دایرکت، نزدک، گروه CME و مدیریت سرمایه‌گذاری استیت استریت.

آزمایش‌ها شامل دارایی‌های توکن‌شده خزانه‌داری ایالات متحده بود که در معاملات تحویل در مقابل پرداخت و معاملات ریپو استفاده می‌شد. DTCC گفت که فعالیت تولیدی زیرساخت خود را برای راه‌اندازی برنامه‌ریزی‌شده در اکتبر آماده کرده است.

DTC مجوز نظارتی برای این پروژه را در دسامبر ۲۰۲۵ از طریق نامه عدم اقدام کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده دریافت کرد. DTCC گفت که این مجوز به اوراق بهادار مایع مشخصی از جمله قبوض خزانه‌داری ایالات متحده، یادداشت‌ها و اوراق قرضه، سهام Russell 1000 و ETF‌های مرتبط با شاخص‌های اصلی اعمال می‌شود.

هدف‌گذاری توکن‌سازی برای حرکت وثیقه به صورت ۲۴ ساعته

گزارش سیتی به شدت بر توانایی حرکت وثیقه خارج از ساعات معمول بازار تمرکز دارد.

بازارهای جهانی مشتقات و دارایی‌های دیجیتال می‌توانند در حالی که بانک‌ها، نگهدارندگان و سیستم‌های تسویه در برخی مناطق بسته هستند، به حرکت ادامه دهند. شرکت‌ها ممکن است با ارسال وثیقه اضافی پیش از موعد یا حفظ حاشیه‌های نقدینگی بزرگ‌تر پاسخ دهند.

سیتی گفت که توکن‌سازی می‌تواند انتقال‌های وثیقه را نزدیک به ۲۴ ساعت در روز، هفت روز هفته پشتیبانی کند و وابستگی به پیش‌تأمین را کاهش دهد. این بانک به حاشیه‌گذاری در زمان واقعی و حرکت خزانه‌داری ایالات متحده از طریق مناطق زمانی مختلف به عنوان مثال‌های عملی که در حال حاضر در حال توسعه هستند، اشاره کرد.

DTCC در حال کار بر روی یک اپلیکیشن جداگانه Collateral AppChain است که حول همین موضوع طراحی شده است. این پلتفرم به منظور ارائه زیرساخت مشترک برای تأمین‌کنندگان وثیقه، دریافت‌کنندگان، نگهدارندگان و سایر شرکت‌کنندگان بازار برای جابجایی دارایی‌ها بین بازارها و شبکه‌های بلاک‌چین مختلف طراحی شده است.

DTCC با همکاری Chainlink قصد دارد از بررسی‌های خودکار صلاحیت، ارزیابی‌ها، محاسبات حاشیه، بهینه‌سازی وثیقه و تسویه در این پلتفرم پشتیبانی کند. انتظار می‌رود که Collateral AppChain در سه‌ماهه چهارم سال 2026 به تولید برسد.

سیتی تأیید کرد که چارچوب‌های قانونی، سیستم‌های قدیمی و کنترل‌های ریسک نهادی همچنان موانعی برای پذیرش هستند. گزارش 24 سپتامبر آن بیان کرد که مؤسسات مالی به طور فزاینده‌ای از مشاهده وثیقه‌های توکنیزه به کاربرد آن در فرآیندهای زنده خزانه‌داری، حاشیه و تسویه منتقل می‌شوند.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.