[متن کامل] کارشناس نهاد نظارت مالی: "اگر شبکه‌های اصلی متفاوتی ایجاد کنیم، ریسک سیستم افزایش می‌یابد... نیاز به طراحی یکپارچه داریم"

هان سه جین، کارشناس ارشد نهاد نظارت مالی، در سمیناری که در 28 ام در کتابخانه ملی در یئونگ‌دونگ‌پو، سئول برگزار شد، صحبت می‌کند. منبع=پارک بوم سو/ دارایی دیجیتال

هان سه جین، کارشناس ارشد نهاد نظارت مالی، تأکید کرد که برای اینکه توکن‌سازی دارایی‌های واقعی (RWA) و توکن‌های امنیتی (STO) به یک بازار سرمایه واقعی بر بستر زنجیره‌ای تبدیل شوند، باید مشکل تکه‌تکه شدن شبکه‌های اصلی که هر شرکت مالی به طور جداگانه ایجاد کرده است، حل شود و طراحی مشترک و متقابل قابل اتصال فراهم گردد.

هان سه جین در سمیناری که در 28 ام در سئول برگزار شد، این نکته را مطرح کرد.

این کارشناس گفت: "هر شرکت مالی شبکه بلاک‌چین خاص خود را ایجاد کرده است و این باعث شده که پول‌ها در جزایر خودشان محبوس شوند و شبکه‌های اصلی تکه‌تکه و پل‌های متقابل ضعیف، کل سیستم مالی را تهدید می‌کند."

انتقاد شده است که پل‌های متقابل که برای اتصال شبکه‌های اصلی هر شرکت مالی استفاده می‌شوند، می‌توانند خطر هک و پولشویی را افزایش دهند. این توضیح داده شده است که "جدایی نقدینگی" که در آن نقدینگی بین شبکه‌های اصلی مختلف تقسیم می‌شود، و اگر پل‌های متصل‌کننده مورد حمله قرار گیرند، خطر به کل سیستم مالی گسترش می‌یابد.

این کارشناس همچنین بر لزوم بررسی همزمان راهکارهای ادغام فیزیکی شبکه‌های اصلی و ایجاد ارتباط متقابل بین شبکه‌های اصلی مختلف تأکید کرد. او گفت: "ادغام فیزیکی شبکه‌های اصلی خوب است، اما یک نقطه ضعف می‌تواند کل سیستم را خراب کند و همچنین می‌توان بهینه‌سازی پروتکل‌های متقابل را در نظر گرفت."

متن کامل سخنرانی این کارشناس به شرح زیر است:

من به مدت 10 سال در یکی از شرکت‌های بزرگ مخابراتی داخلی کار کرده‌ام. و پس از آن، با ادامه تجربه میدانی، به مدت 15 سال در نهاد نظارت مالی در زمینه نظارت بر فناوری‌های مالی فعالیت کرده‌ام. در میدان، من به طور مستقیم شاهد بودم که وقتی سیم‌های مسی به فیبر نوری تبدیل شدند، سرعت تنها به دلیل سرعت ارتباط نبود. من فکر می‌کنم که خود ساختار جهان تغییر کرده است. اکنون نیز نوآوری زیرساخت مالی که توسط بلاک‌چین رهبری می‌شود، مشابه است. این تنها به افزایش سرعت پرداخت محدود نمی‌شود، بلکه یک تغییر عظیم در نقشه بازار سرمایه از اساس است. و ما اکنون در نقطه آغاز این تاریخ ایستاده‌ایم.

مفاهیم RWA (دارایی‌های واقعی) و توکن‌های امنیتی (STO) به خوبی توسط وکیل کیم تائه ریم توضیح داده شده است، بنابراین از آن عبور می‌کنم. این داستانی از آینده دور نیست. در حال حاضر، بازار عظیمی به ارزش 460 تریلیون وون باز شده است. این مقدار شامل بازار RWA و بازار استیبل‌کوین‌ها است. نمونه بارز آن بلک‌راک است.

اگر اوراق قرضه دولتی آمریکا به صورت توکن ایجاد شود و فقط در کیف پول نگهداری شود، هر روز سودی به آن تعلق می‌گیرد. در هر زمان که بخواهید، می‌توانید آن را به جریان نقدی یا USDC (استیبل‌کوین دلار آمریکا) تبدیل کنید. این عصر آمده است که توکن خود به سرعت تبدیل به پول و وثیقه و همچنین وسیله پرداخت می‌شود، بدون اینکه نیازی به مراحل انتقال به بانک مانند سهام‌های قبلی باشد. دلیل اینکه پول دیگر نیازی به خروج از بلاک‌چین ندارد، در حال از بین رفتن است. درون زنجیره، نقدینگی به خودی خود افزایش می‌یابد و در حال چرخش است. دلیل اینکه مؤسسات مالی بزرگ در وال استریت که روزانه ده‌ها تریلیون و صدها تریلیون وون را مدیریت می‌کنند، چرا دارایی‌ها را توکن‌سازی می‌کنند و با وجود اصطکاک‌های نظارتی، آن‌ها را بر روی ریل‌های زنجیره‌ای قرار می‌دهند، و چرا ریل‌های مالی سنتی را با بلاک‌چین جایگزین می‌کنند، همین است.

این داستانی است درباره اینکه بزرگ‌ترین مؤسسات مالی در جهان اکنون بر روی بلاک‌چین چه می‌کنند. برای پاسخ به این سؤال، باید بگویم که همه آن‌ها با محاسبات و استراتژی‌های خودشان حرکت می‌کنند. ابتدا بلک‌راک. بزرگ‌ترین شرکت مدیریت دارایی در جهان. بلک‌راک دارایی‌های نقدی مانند اوراق قرضه دولتی را به بلاک‌چین منتقل می‌کند. هدف آن واضح است. به دست آوردن بهترین جایگاه به عنوان وثیقه قابل اعتماد در بازار بلاک‌چین است. نگهداری دارایی‌ها به عهده BNY Mellon است و بین آن‌ها از طریق API اختصاصی بلاک‌چین و بلک‌راک متصل شده است. به عبارت دیگر، بلک‌راک در حال ساخت یک جزیره بزرگ و گسترش آن است.

بعدی ویزا است. ویزا یک شبکه کارت است و ویزا دایرکت (Visa Direct) شبکه انتقال بین‌المللی است. آنچه من در مورد آن صحبت می‌کنم ویزا دایرکت است. ویزا در دو انتهای شبکه ویزای خود، یعنی نقطه شروع و نقطه پایان، بانک‌ها را با کیف پول‌های بلاک‌چین جایگزین کرده است. بنابراین، آن‌ها یک پل استیبل‌کوین را به آن اضافه کرده‌اند. تأمین‌کنندگان نقدینگی استیبل‌کوین و ارزهای قانونی را به انتهای شبکه ویزا متصل می‌کنند. این کار به آن‌ها این امکان را می‌دهد که به مشتریانی که حساب بانکی ندارند، انتقال انجام دهند. این یک نوآوری بسیار بزرگ است. اما این نیز تنها یک شبکه خصوصی بزرگ است که حول ویزا می‌چرخد.

حالا بیایید درباره JP Morgan صحبت کنیم. آن‌ها بلاک‌چین اختصاصی خود را به نام کی‌نکسیس (Kinexys) ایجاد کرده‌اند که فقط در داخل بانک کار می‌کند. بنابراین وقتی مشتریان نهادی JP Morgan توکن‌های اوراق قرضه دولتی را سپرده‌گذاری می‌کنند، وام‌هایی به صورت سپرده‌های توکن‌شده ارائه می‌شود. در ابتدا، نقدینگی داخلی در JP Morgan ایجاد می‌شود و این بسیار راحت است. راحت است، اما این نیز یک دنیای بسته است که فقط در آنجا کار می‌کند.

در نهایت، سرکل (Circle) است. جایی که استیبل‌کوین USDC را منتشر می‌کند. سرکل چندین شرکت مالی را جمع‌آوری کرده و یک اتحاد بزرگ به نام CPN ایجاد کرده است و همچنان در حال گسترش است. اما این شرکت‌ها نیز از طریق API اختصاصی و مسیر اختصاصی سرکل به یکدیگر متصل هستند. بنابراین این نیز یک شبکه خصوصی دیگر به نام اتحاد است.

تا به حال، چهار موردی که توضیح داده‌ام، یک نقطه مشترک دارند. همه آن‌ها می‌توانند در جزایر خود محبوس باشند. اما این صحنه شبیه به آن چیزی است که ما در دهه 1980 دیدیم. ممکن است افرادی که بعد از دهه 1980 به دنیا آمده‌اند وجود داشته باشند، اما ما می‌دانیم که اینترنت چگونه توسعه یافته است. در ابتدا، در اواخر دهه 1980، شرکت‌هایی مانند IBM، کامپیوسرو (CompuServe) و AOL شبکه‌های خصوصی خود را ایجاد کردند. و مشتریان خود را در شبکه‌های بسته خود محبوس کردند و در صورت نیاز به ارتباط با شبکه‌های دیگر، باید از دروازه‌های اختصاصی استفاده می‌کردند. اگر مشتریان در شبکه AOL می‌خواستند به مشتریان در شبکه کامپیوسرو ایمیل بفرستند، باید از دروازه‌های اختصاصی استفاده می‌کردند و هزینه‌های زیادی پرداخت می‌کردند.

این دقیقاً نمایانگر اوایل اینترنت است. شبکه‌های بسته‌ای که هر شرکت به طور جداگانه ساخته است. و من فکر می‌کنم که بلاک‌چین امروزی دقیقاً همان وضعیت را دارد. این صفحه را رد می‌کنم.

سوالی را مطرح می‌کنم. چرا بازار سرمایه واقعی بلاک‌چین هنوز نیامده است؟ به یاد دارم که توکن‌های امنیتی از طریق آزمایش‌های عملیاتی به کشور ما معرفی و اجرا شده‌اند و تقریباً 8 تا 10 سال است. و اکنون در حال قانون‌گذاری است. من چهار دیواری را که مانع ما می‌شود، شناسایی می‌کنم.

اولین دیوار، تأخیر در پرداخت است. دارایی‌ها بر روی بلاک‌چین در 1 تا 2 ثانیه منتقل می‌شوند. اما هزینه‌ای که باید پرداخت شود، هنوز از طریق شبکه‌های بانکی قدیمی و در 1 تا 2 روز (T+1~2) انجام می‌شود. کالاها قبلاً منتقل شده‌اند، اما پول هنوز وارد نشده است. در این فاصله، ممکن است مشکلات پرداخت پیش بیاید و اگر یک نقطه سقوط کند، خطر ورشکستگی زنجیره‌ای به وجود می‌آید.

دومین دیوار، ریسک سیستم است. هر شرکت مالی شبکه بلاک‌چین خاص خود را ایجاد کرده است. بنابراین پول‌ها در جزایر خود محبوس می‌شوند. پل‌های متقابل که برای مجبور کردن این جزایر به ارتباط ایجاد شده‌اند، به معنای واقعی کلمه پل‌هایی هستند که جزیره‌ها را به هم متصل می‌کنند. مشکل این است که این پل‌ها هدف اصلی هکرها هستند و به راحتی می‌توانند به عنوان مسیر پولشویی استفاده شوند و هیچ نهاد عملیاتی و استانداردی وجود ندارد.

دیوار سوم عدم وجود استاندارد است. در حال حاضر هیچ نقشه طراحی مشترکی در سطح ملی وجود ندارد. هر کس به طور جداگانه ساخت و ساز می‌کند. اگر این وضعیت ادامه یابد، زمانی که بخواهیم همه چیز را به یکدیگر متصل کنیم، باید همه چیز را دوباره بسازیم و این هزینه‌های هنگفتی به همراه خواهد داشت. این موضوع را در ادامه بیشتر توضیح می‌دهم.

دیوار چهارم محدودیت‌های قانونی است. در حال حاضر دارایی‌های توکن فقط به صورت جداگانه مانند گوشت گاو یا آثار هنری مدیریت می‌شوند. سرمایه‌گذاری که دارایی‌های مختلف را ترکیب کرده و ریسک را تقسیم کند هنوز محدود است، اما در سیاست‌های ۴ سپتامبر این بخش باز شده است. اکنون تنها چیزی که باقی مانده است، باز کردن درهای عمومی است، همانطور که وکیل کیم اشاره کرد، و تنظیم قوانین انتشار محصولات به گونه‌ای که با واقعیت سازگار باشد.

به طور خلاصه، باید چهار مانع شامل تأخیر در پرداخت، ریسک‌های سیستمی، عدم وجود استاندارد و محدودیت‌های قانونی را یکی یکی از بین ببریم. تنها در این صورت است که می‌توانیم به یک بازار سرمایه بلاکچین واقعی و نسل بعدی که در آن دارایی‌ها و پول به صورت آنی جابجا می‌شوند، منتقل شویم.

در مورد دیوار اول کمی بیشتر توضیح می‌دهم. دارایی‌های بالای صفحه دارایی‌هایی هستند که در عرض یک ثانیه از طریق بلاکچین جابجا می‌شوند. اما پول در پایین هنوز در شبکه بانکی T+2 قفل شده است.

در اینجا یک معضل جدی به وجود می‌آید. اولاً، اگر کالا را ارسال کرده‌اید اما پول هنوز نیامده است. اگر سهام در عرض یک ثانیه منتقل شده باشد اما دو روز بعد پول به حساب طرف مقابل واریز نشود، در نهایت پرداخت ناکام خواهد بود. در این بین، سهام ممکن است به صدها نفر دیگر فروخته شده باشد یا در بازار ثانویه دوباره وثیقه‌گذاری شده یا با پروتکل‌های دیگر ترکیب شود. این باعث افزایش اهرم و بروز ورشکستگی زنجیره‌ای می‌شود.

به عنوان یک نکته، در سیاست‌های ۴ سپتامبر برای جلوگیری از این خطر، محدودیت‌هایی برای انتقال دارایی‌ها در نظر گرفته شده است. این نشان‌دهنده تفکر عمیق است. اما این تنها یک راه‌حل موقتی است.

از طرف دیگر، اگر دارایی‌ها را تا زمانی که پول وارد نشود قفل کنیم، این به معنای قفل کردن دارایی‌ها است. این به معنای این است که دارایی‌ها به مدت دو روز یخ می‌زنند و در نهایت معنای استفاده از بلاکچین فوق‌سریع کاملاً از بین می‌رود.

اگر بخواهیم برای جلوگیری از مشکلات پرداخت، هزاران میلیارد تومان وثیقه قفل کنیم و پول نقدی که هیچ بهره‌ای ندارد را قفل کنیم، در نهایت وضعیتی به وجود می‌آید که پول در گردش نیست. بنابراین، هیچ دلیلی برای ورود مؤسسات جهانی وجود ندارد. تنها دلیلی که سرمایه‌گذاران مؤسسه جهانی وارد می‌شوند، تسویه دارایی‌های آنی در زنجیره است. اگر این نباشد، هیچ دلیلی برای ورود وجود ندارد.

تنها راه‌حل این است که کالا و پول باید به طور همزمان در زنجیره مبادله شوند. آنها باید به طور همزمان در زنجیره قرار بگیرند. تسویه همزمان، تسویه اتمی است. اگر پول وارد نشود، دارایی نباید منتقل شود و اگر دارایی منتقل نشود، پول نباید تسویه شود. این همان چیزی است که در سیاست‌های ۴ سپتامبر به عنوان تسویه همزمان T+0 (DvP) اشاره شده است.

برای پیاده‌سازی این موضوع، از نظر فنی، یکپارچه‌سازی فیزیکی شبکه اصلی نیز یک روش است، اما این خطرات خاص خود را دارد. یک نقطه ضعف می‌تواند کل سیستم را خراب کند. همچنین می‌توان با بهینه‌سازی پروتکل‌های متقابل، این کار را انجام داد. هر دو مورد نیاز به تحقیق و بررسی‌های زیادی دارند. هر چه این تحقیقات و آزمایش‌ها سریع‌تر پیش بروند، مقررات نیز می‌توانند با سرعت بیشتری پیش بروند.

شبکه‌های اصلی تکه‌تکه شده و پل‌های متقابل ضعیف، هر دو سیستم مالی را تهدید می‌کنند. در مورد دیوار دوم، در سمت چپ صفحه می‌توانید ببینید که هر مؤسسه مالی شبکه اصلی خود را ایجاد کرده و پول در جزایر جداگانه خود قفل شده است. اگر بخواهیم این جزایر را به زور به هم متصل کنیم، این مکان به خطرناک‌ترین انبار باروت تبدیل می‌شود. حملات هکری که در حال حاضر رخ می‌دهد، عمدتاً در این پل‌ها اتفاق می‌افتد.

این به این دلیل است که پول در اینجا قفل شده و پیوندهای پولشویی نیز در اینجا می‌تواند ضعیف‌ترین باشد. تأیید مشتری (KYC) یا جلوگیری از پولشویی (AML) و قوانین سفر ممکن است در پل‌هایی که هیچ نهادی وجود ندارد، ناپدید شوند. این مکان به خطرناک‌ترین انبار باروت تبدیل می‌شود.

همچنین، اوراکل‌هایی وجود دارند که ارزش را تعیین می‌کنند. برای ارسال فوری اطلاعات بازار سهام دنیای واقعی یا اینکه آیا بانک پول را تسویه کرده است یا خیر، به سیستمی نیاز داریم که بین زنجیره و خارج از زنجیره ارتباط برقرار کند. این همان چیزی است که اوراکل نامیده می‌شود. این اوراکل تنها یک سرور متمرکز است. البته شرکت‌های مختلفی مانند Chainlink در خارج از کشور وجود دارند، اما هنوز بحث کافی در مورد اینکه آیا این‌ها تحت نظارت مالی قرار می‌گیرند یا نه، وجود ندارد.

با این حال، نقش اوراکل بسیار بزرگ است. پل‌ها با ارجاع به اطلاعات قیمت اوراکل، دارایی‌های یک طرف را در طرف دیگر به طور جدید منتشر یا سوزانده یا توکن‌های پوشش‌دار (wrapped token) جدیدی منتشر می‌کنند. اما اگر اوراکل که ارزش را تعیین می‌کند، دچار اختلال یا هک شود، کل سیستم خراب می‌شود. در نهایت، اگر جزایر قفل شده و پل‌های سوراخ‌دار با هم ترکیب شوند، می‌توانند ریسک سیستمی کل سیستم مالی را افزایش دهند.

اکنون به دیوار سوم می‌رسیم. برای جلوگیری از هزینه‌های نجومی بازسازی پس از وقوع، باید از ابتدا قوانین را در کد بگنجانیم که به آن تنظیم‌گذاری درونی (Embedded Regulation) می‌گویند. در سمت چپ می‌توانید نقشه طراحی پاره شده را ببینید. اگر به هر کس اجازه دهیم بدون استاندارد ملی شبکه‌های اصلی خود را بسازد، در آینده زمانی که بخواهیم این شبکه‌ها را به هم متصل کنیم، صورتحساب‌های هنگفتی به ما خواهد رسید.

این مانند زمانی است که شرکت‌ها در گذشته شبکه‌های اینترانت خصوصی خود را ایجاد کردند و سپس آن را رها کردند و به استاندارد جدید اینترنت TCP/IP منتقل شدند و مجبور شدند کل سیستم را بازسازی کنند و هزینه‌های زیادی را صرف کنند و از توقف شبکه‌های کامپیوتری جلوگیری کنند.

بنابراین، باید از مراحل اولیه طراحی، مقررات را در سیستم بگنجانیم. نه اینکه پس از وقوع حادثه، مجازات کنیم، بلکه باید عناصر کلیدی را از قبل در کد برنامه قرار دهیم.

اولین مورد این است که معاملات مالی تقریباً در مقیاس نانوثانیه بازار سرمایه را حرکت می‌دهند، بنابراین باید الزامات مشخصات شبکه اصلی را که می‌تواند این سرعت و عملکرد را تحمل کند، تعیین کنیم. به عبارت دیگر، نیاز به عملکردی داریم که سرعت پردازش معاملات بزرگ مقیاس مؤسسه‌ای را تضمین کند.

دومین مورد این است که باید مقرراتی برای امنیت (Security) اطلاعات معاملاتی و اطلاعات شخصی از قبل در نظر گرفته شود. از آنجا که این یک شبکه غیرمتمرکز است، باید یکپارچگی محیط و قوانین امنیتی را در کد بگنجانیم.

سومین مورد این است که باید تدابیری برای غیرمتمرکزسازی (Decentralization) در نظر گرفته شود تا اگر یک مؤسسه خاص سقوط کند، سیستم متوقف نشود. باید نقاط شکست واحد (SPOF) به طور کامل حذف شوند.

آخرین مورد چهارم، نظارت و کنترل (Supervision) است. نیاز به روشی داریم که مقامات مالی بتوانند به طور آنی به دفتر کل دسترسی داشته باشند و گزارش‌های حسابرسی دفتر کل (Audit Log) را به سیستم مقامات مالی به صورت آنی متصل کنند. به نظر من، این روش درونی‌سازی نظارت و کنترل در خود پروتکل، چارچوب بزرگ‌تری است که نظارت در دنیای زنجیره‌ای به دنبال آن است.

در نهایت، تنها با داشتن یک نقشه طراحی مشترک صحیح از ابتدا می‌توانیم هزینه‌ها و حوادث بزرگ آینده را به طور بنیادی جلوگیری کنیم. صفحه آخر مربوط به دیوار چهارم است، اما از آنجا که سخنران قبلی بهتر توضیح داد، از آن صرف نظر می‌کنم. از توجه شما سپاسگزارم.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.