ظهور سهام توکنی در وال استریت، ۵ نکته‌ای که باید بدانید

[خبرنگار بلاک مدیا، لی جونگ هوا] عصر جدیدی آغاز شده است که در آن سهام مانند ارز دیجیتال در کیف پول‌های دیجیتال نگهداری و به صورت ۲۴ ساعته معامله می‌شود.

به گزارش وال استریت ژورنال (WSJ) در تاریخ ۷ (به وقت محلی)، "سهام توکنی" که حقوق سهام را در بلاکچین ثبت می‌کند، به موضوع جدیدی در بازار سهام ایالات متحده تبدیل شده است.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) راه را برای معاملات سهام توکنی هموار کرده و بازارهای مالی موجود مانند نزدک و بورس نیویورک (NYSE) نیز شروع به حرکت کرده‌اند. با این حال، بسیاری از توکن‌های در حال گردش، محصولات پیرو قیمت هستند و نه سهام واقعی، بنابراین تشخیص اینکه سرمایه‌گذار چه چیزی را مالک است، اهمیت دارد.

WSJ پنج مسئله‌ای که باید درباره سهام توکنی مجاز بدانید را جمع‌بندی کرده است.

۱. سهام توکنی چیست؟

مفهوم پایه‌ای سهام توکنی ساده است. این به معنای پیاده‌سازی سهام شرکت‌های ثبت‌شده به صورت توکن دیجیتال است که می‌توان در بلاکچین معامله کرد. مشکل این است که همه محصولات با نام "سهام توکنی" یکسان نیستند.

بسیاری از سهام توکنی که در حال حاضر معامله می‌شوند، بیشتر شبیه به محصولات مشتقه‌ای هستند که قیمت سهام خاصی را دنبال می‌کنند تا خود سهام واقعی. به عنوان مثال، اگر توکنی داشته باشید که دارایی پایه‌اش سهام گیم‌استاپ باشد، ممکن است به سهام‌دار گیم‌استاپ تبدیل نشوید. اگر قیمت سهام افزایش یابد، قیمت توکن نیز افزایش می‌یابد، اما هیچ حق تقسیم سود یا حق رأی‌ای وجود ندارد و نمی‌توان آن را با سهام واقعی گیم‌استاپ تعویض کرد.

برعکس، مواردی وجود دارد که توکن‌هایی که به طور مستقیم توسط شرکت‌ها صادر شده‌اند، حقوق یکسانی با سهام واقعی دارند. سهام بلاکچینی که توسط شرکت فناوری مالی فیگر (Figure Technology Solutions) صادر شده است، حقوق تقسیم سود مشابهی با سهام‌های موجود دارد و همچنین یک حق رأی به ازای هر سهم ارائه می‌دهد.

سرمایه‌گذاران می‌توانند با سرمایه‌گذاری کم، مانند ۱۰ دلار، توکن‌هایی را خریداری کنند که معادل بخشی از سهام است.

در نهایت، مهم‌ترین سوال برای سرمایه‌گذاران این است که "این توکن قیمت کدام سهام را دنبال می‌کند؟" نیست. بلکه "آیا با خرید این توکن، به سهام‌دار واقعی تبدیل می‌شوم؟" است.

۲. چه کسی، چه زمانی و کجا سهام توکنی می‌خرد؟

چرا باید سهام را به توکن تبدیل کرد؟ بزرگ‌ترین مزیت سهام توکنی، زمان معامله است. بازار سهام ایالات متحده به طور سنتی در ساعات مشخصی فعالیت می‌کند. توکن‌های مبتنی بر بلاکچین می‌توانند مانند دارایی‌های دیجیتال مانند بیت‌کوین (BTC) به صورت ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته معامله شوند.

سرمایه‌گذاران در سراسر جهان که به تجارت جدی هستند، نمی‌توانند در برابر جذابیت سهام توکنی مقاومت کنند.

این همچنین می‌تواند موانع مرزی را کاهش دهد. سرمایه‌گذاران خارجی که دسترسی مستقیم به بازار سهام ایالات متحده ندارند، می‌توانند از طریق کیف پول دیجیتال به سهام ایالات متحده یا توکن‌های مربوط به آن دسترسی پیدا کنند.

شرکت‌هایی مانند رابینهود، کوین بیس، کراکن و جمینی در حال حاضر محصولات مبتنی بر بلاکچین برای سهام و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) به مشتریان خارج از ایالات متحده ارائه می‌دهند.

۳. ساختار معاملات و تسویه حساب تغییر می‌کند

تغییرات سهام توکنی تنها به زمان معامله محدود نمی‌شود. بلاکچین همچنین می‌تواند فرآیند تسویه حساب را که در آن مالکیت واقعی پس از خرید سهام منتقل می‌شود، تغییر دهد.

در بازارهای سنتی، چندین واسطه مانند کارگزاری‌ها و نهادهای تسویه و تسویه حساب در فرآیند معامله شرکت می‌کنند. حامیان توکنی‌سازی ادعا می‌کنند که با استفاده از بلاکچین، می‌توان برخی مراحل میانی را کاهش داد و هزینه‌های معامله را پایین آورد و تسویه حساب را سریع‌تر انجام داد.

همچنین پیشنهاداتی برای استفاده از صندوق‌های بازار پول (MMF) توکنی‌شده به عنوان وثیقه مطرح شده است. این بدان معناست که می‌توان وثیقه مورد نیاز در زمان تغییرات سریع بازار را به سرعت از طریق بلاکچین منتقل کرد.

به همین دلیل، سهام توکنی تنها یک "خدمات برای معامله سهام مانند ارز دیجیتال" نیست. بلکه به معنای تغییر زیرساخت‌های مالی است که می‌خواهد معاملات، نگهداری، تسویه و تسویه حساب سهام را به بلاکچین منتقل کند.

۴. SEC درهای سهام توکنی ایالات متحده را باز کرد

دلیل مستقیم ظهور سهام توکنی به عنوان یک موضوع اصلی در وال استریت، تغییرات نظارتی در ایالات متحده است. کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) از طریق دو معافیت ۵ ساله "نوآوری"، راه را برای پلتفرم‌های معاملاتی ایالات متحده برای ارائه سهام توکنی هموار کرده است.

این به معنای معافیت موقت برخی مقرراتی است که مانع از معامله توکن‌های دیجیتال نماینده سهام شرکت‌های ثبت‌شده توسط پلتفرم‌های معاملاتی و سازندگان بازار مجاز بوده است.

با این حال، شرایطی وجود دارد.

توکن‌های مجاز در سیستم معافیت SEC باید حقوق مشابهی با سهام عادی ارائه دهند. سرمایه‌گذاران باید قادر به دریافت سود تقسیم و حق رأی در مورد موضوعات مجمع عمومی باشند.

اگر شخص ثالثی بخواهد سهام یک شرکت را توکنی کند، باید ۳۰ روز قبل به آن شرکت اطلاع دهد. اگر شرکت مخالف باشد، پلتفرم معاملاتی نمی‌تواند آن توکن را ارائه دهد.

این تفاوت مهمی با توکن‌های سهام ترکیبی است که در حال حاضر در خارج از ایالات متحده در حال گردش هستند. سهام توکنی که در ایالات متحده در حال توسعه است، به عنوان یک محصول ساده پیرو قیمت سهام نیست، بلکه به سمت پیاده‌سازی حقوق سهام موجود در بلاکچین طراحی شده است.

۵. خطرات جدیدی نیز وجود دارد

در ساعات کم‌معامله شبانه، حتی سفارشات کوچک نیز می‌توانند قیمت توکن را به شدت تغییر دهند. اگر نقدینگی سهام‌های سنتی و سهام توکنی پراکنده شود، احتمالاً تفاوت قیمت‌ها افزایش خواهد یافت.

مقامات نظارتی همچنین نگران احتمال معاملات داخلی و دستکاری قیمت هستند. بورس‌های سنتی ایالات متحده معاملات غیرعادی را نظارت می‌کنند و کارگزاری‌ها هویت مشتریان را تأیید می‌کنند. WSJ اشاره می‌کند که بازار سهام توکنی هنوز کنترل‌هایی به اندازه بازارهای سنتی ندارد.

خطرات سایبری نیز چالش‌هایی هستند که باید حل شوند. در وال استریت نیز احتیاط‌هایی مطرح شده است. شرکت سیتادل در نامه‌ای به SEC خواستار بحث در مورد حفاظت از سرمایه‌گذاران، دسترسی عادلانه به بازار و استانداردهای نظارتی مشابه با اوراق بهادار موجود شده است.

روند غالب "سهام بر روی بلاکچین"

رقابت توکنی‌سازی دیگر تنها به حوزه شرکت‌های دارایی دیجیتال محدود نمی‌شود. بخش مدیریت دارایی بلک‌راک و جی‌پی‌مورگان چیس، سهام توکنی‌شده MMF را راه‌اندازی کرده‌اند. نزدک و NYSE نیز در حال توسعه کسب‌وکار سهام توکنی هستند.

اگر سهام توکنی گسترش یابد، روش نگهداری سهام توسط سرمایه‌گذاران ممکن است تغییر کند. بازاری که در آن توکن‌های ذخیره‌شده در کیف پول دیجیتال، نمایانگر سهام واقعی شرکت‌ها هستند، باز خواهد شد.

با این حال، آنچه باید قبل از فناوری تأیید شود، حقوق است. حتی اگر توکن‌هایی وجود داشته باشند که قیمت سهام یکسانی را دنبال می‌کنند، یکی ممکن است سهام واقعی باشد و دیگری ممکن است یک محصول مشتقه باشد که فقط قیمت را دنبال می‌کند. اگرچه حرکات قیمت مشابه است، وضعیت قانونی سرمایه‌گذاران و حقوق تقسیم سود و رأی‌گیری کاملاً متفاوت خواهد بود.

وال استریت دیگر سوال "آیا می‌توان سهام را در بلاکچین معامله کرد؟" را نمی‌پرسد. توکنی‌سازی در حال حاضر روند غالب است.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.