La Banque de Corée souligne l'impact de la demande de stablecoins libellés en dollars sur les taux de change

La Banque de Corée a récemment indiqué que la demande pour des stablecoins libellés en dollars pourrait avoir un impact sur la baisse des monnaies nationales.

Elle a examiné 12 monnaies pour lesquelles des échanges directs en monnaie locale ont été autorisés par des bourses mondiales, et a constaté qu'après leur introduction, la prime des stablecoins locaux avait diminué de 0,33 à 0,38 points. Étant donné que le won n'a pas de paire directe, aucun impact significatif sur les taux de change n'a été observé.

L'enquête a été publiée sous forme de note d'émission et a été réalisée par l'équipe de recherche en finance internationale de la Banque de Corée. Les 12 monnaies analysées incluent l'euro et la livre turque, avec des données allant de 2019 à 2025.

Selon la Banque, l'achat et la vente de stablecoins libellés en dollars pour une certaine monnaie sont similaires à des transactions d'achat et de vente d'actifs libellés en dollars pour cette même monnaie. La manière dont les intermédiaires agissent peut conduire à des transactions de change réelles et à des fluctuations des taux de change.

L'initiative a été lancée lorsque Binance, la plus grande bourse de cryptomonnaies au monde, a introduit des transactions directes entre des monnaies légales comme le réal brésilien et des stablecoins comme l'USDT et l'USDC. Les investisseurs peuvent désormais acheter des stablecoins avec leur monnaie locale, et les teneurs de marché prennent en charge l'approvisionnement.

Les teneurs de marché équilibrent leurs positions en vendant des monnaies locales pour acheter des dollars sur le marché des changes. Cela crée un canal par lequel la demande de stablecoins se transmet aux taux de change.

Après l'introduction des paires, la prime locale a diminué de 0,33 à 0,38 points. Pour les monnaies ayant des paires sur Binance, une pression d'achat nette a entraîné une hausse de la prime et une dévaluation simultanée de la monnaie nationale.

En revanche, pour des monnaies comme le won, qui n'ont pas de paire, seule la prime a augmenté, et l'impact sur les taux de change est limité.

L'utilisation des stablecoins en Corée du Sud se développe rapidement. Selon les données de la société d'analyse blockchain Chainalysis, le montant des achats en wons devrait atteindre 64 milliards de dollars au cours des 12 mois jusqu'en juin 2025, faisant de la Corée du Sud le plus grand marché en monnaie locale de la région Asie-Pacifique.

Au Japon, des tokens libellés en yens comme le JPYC commencent également à circuler, et la présence ou l'absence de paires influence les effets observés.

Une autre étude a utilisé le nombre de recherches Google sur le Bitcoin comme indicateur proxy de la demande d'investissement. Une augmentation d'un écart type dans le nombre de recherches a entraîné une dévaluation de 0,118 % du réal brésilien, tandis que la prime de ce pays a augmenté de 0,109 point.

Les auteurs ont déclaré que si la liquidité du marché des changes s'approfondit et que l'utilisation du won à l'étranger se développe, les liens se renforceront et il sera plus facile d'absorber les chocs.

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