La rupture du modèle « Octobre » du Bitcoin suite à un changement de tendance dans le pétrole, les obligations et l'intelligence artificielle ; Qu'est-ce qui a changé ?

Le Bitcoin (BTC) a perdu environ 7 % de sa valeur en octobre, rompant ainsi le modèle haussier et saisonnier connu sous le nom de « Octobre ». Cette chute s'est produite en même temps que l'affaiblissement des transactions liées au domaine de l'intelligence artificielle (IA).

Dans le même temps, le prix des contrats à terme sur le pétrole a augmenté ; cependant, le rendement des obligations du Trésor américain a diminué, rompant ainsi la corrélation de 80 % qui avait été observée entre ces deux marchés tout au long de l'année. D'autre part, le Bitcoin a chuté d'environ 4 % en fin de journée jeudi, quelques heures avant une vague de ventes vendredi sur l'indice Nasdaq, coïncidant avec le piratage historique de l'échange Binance.

Pourquoi le pétrole et les obligations ne se déplacent-ils plus dans la même direction ?

Jeffrey Rosenberg, directeur principal de portefeuille chez BlackRock, attribue la racine de cette rupture aux actions des entreprises d'intelligence artificielle. Les actions du groupe connu sous le nom de « Magnificent Seven », qui comprend les plus grandes entreprises américaines liées à l'IA, ont reculé au cours du mois d'octobre.

Rosenberg a déclaré dans une interview avec CNBC :
« Dans l'esprit du marché, les risques géopolitiques sont considérés comme secondaires par rapport aux risques liés à l'intelligence artificielle. »

Selon lui, les marchés considèrent désormais la faiblesse dans le secteur de l'intelligence artificielle comme un avertissement pour la croissance économique des États-Unis. Cela a conduit à une baisse du rendement des obligations du Trésor, même avec la hausse des prix du pétrole. Rosenberg décrit la croissance du produit intérieur brut (PIB) au troisième trimestre comme forte et dépendante de l'intelligence artificielle, avec un investissement commercial en hausse de 12,7 %, ce qui représente la plus forte croissance depuis 2011, à l'exception de la période de la pandémie de COVID-19.

Cependant, Kevin Warsh, président de la Réserve fédérale, a contesté cette vision mercredi, affirmant que les dépenses d'investissement s'étendent au-delà de quelques secteurs limités. Warsh a également cité la hausse des prix du pétrole comme l'un des facteurs clés dans la lutte de la banque centrale contre l'inflation. Jusqu'à la mi-octobre, avec l'augmentation des spéculations sur les politiques restrictives de la Réserve fédérale, le marché des contrats à terme sur les taux d'intérêt indiquait une probabilité d'augmentation des taux d'intérêt en décembre. Pendant ce temps, les actions de Google ont enregistré la plus grande chute d'une journée de son histoire la semaine dernière, perdant environ 500 milliards de dollars de sa valeur boursière.

Le « Octobre » du Bitcoin a-t-il encore de l'importance dans un marché propulsé par l'intelligence artificielle ?

Les données montrent qu'historiquement, jusqu'à la fin de l'année 2025, le Bitcoin a connu une croissance dans 10 des 13 mois d'octobre, avec un rendement médian proche de 15 %. Étant donné qu'octobre 2025 s'est également terminé par une baisse des prix, la chute du prix du Bitcoin en 2026 marquera le deuxième octobre consécutif à la baisse, et le prix du BTC se situe désormais en dessous de 80 000 dollars.

À l'inverse, Microsoft est revenu sur le marché public des obligations après près d'une décennie. Les spreads des swaps de défaut de crédit (CDS), qui évaluent le coût de l'assurance contre le défaut de paiement, sont d'environ 55 points pour Microsoft et près de 300 points pour Oracle.

Rosenberg estime que le marché obligataire pourrait absorber 4 trillions de dollars de dettes prévues dans le domaine de l'intelligence artificielle au cours des quatre prochaines années ; cependant, le coût de cette opération sera une baisse des prix des obligations et une augmentation des spreads. Si une telle offre entre sur le marché, le développement des infrastructures d'intelligence artificielle ne sera pas seulement au centre des sentiments du marché boursier, mais également au cœur de la tarification du marché obligataire.

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