Prêt de cryptomonnaies : Bitget présente un guide sur les rTokens pour les investisseurs institutionnels

Bitget a publié un guide pour les clients institutionnels sur la manière d'utiliser le prêt de cryptomonnaies avec des actions tokenisées dans un cadre de marge unifié. Au centre de l'attention se trouvent les rTokens, qui permettent à la cryptomonnaie, aux actions des entreprises américaines et aux fonds empruntés de fonctionner dans une seule stratégie sans avoir à transférer constamment des fonds entre différents comptes.

Les rTokens sont des tokens RWA de la plateforme Reality, soutenue par Bitget. Leurs tickers portent le préfixe r : par exemple, rTSLA correspond aux actions de Tesla, rAAPL aux actions d'Apple. Les actifs sous-jacents sont détenus par un courtier enregistré auprès de la FINRA et participant au programme d'assurance SIPC.

Reality prend déjà en charge 500 actions et ETF tokenisés aux États-Unis. Parmi les titres disponibles :

• Intel ;
• Nokia ;
• SpaceX ;
• Nvidia.

Le volume des actifs sous gestion de la plateforme a dépassé 100 millions de dollars.

Les schémas proposés sont construits autour du Compte Unifié Multi-Actifs, ou UTA. Ce compte accepte 370 actifs comme garantie, y compris 100 actions américaines. Le pool de marge commun comprend :

• cryptomonnaies ;
• titres tokenisés.

Cela permet à l'investisseur de ne pas avoir à diviser son capital entre différents comptes.

Comment fonctionne le prêt de cryptomonnaies

Le prêt en cryptomonnaies est un actif numérique que l'emprunteur place en garantie d'un prêt ou d'une position de trading. Tant que l'obligation est en vigueur, la garantie est conservée selon les règles de la plateforme ou du protocole et sert de protection pour le créancier en cas de non-remboursement par l'emprunteur ou si la valeur de la garantie chute brusquement.

Il est possible d'obtenir un prêt contre des cryptomonnaies sans vendre l'actif lui-même : le propriétaire place du Bitcoin, de l'Ethereum ou un autre actif pris en charge, obtient de la liquidité dans la devise disponible et surveille le niveau de garantie. Les conditions dépendent généralement de la liste des actifs pris en charge, du taux, de la durée, des règles de stockage et du LTV acceptable. Si le marché évolue contre l'emprunteur et que la marge est insuffisante, une partie de la position ou la totalité de la garantie peuvent être liquidées.

Si l'investisseur prête lui-même de l'argent contre des cryptomonnaies, il agit en tant que créancier : il fournit de la liquidité, reçoit des intérêts, et la garantie en cryptomonnaies réduit le risque de non-remboursement. Lorsque l'emprunteur enfreint les conditions ou si la valeur de la garantie tombe en dessous du niveau acceptable, la garantie peut être vendue pour rembourser la dette.

LTV : un indicateur qui détermine la marge de sécurité

Le LTV montre le rapport entre le montant du prêt et la valeur de la garantie. Si l'emprunteur prend 5000 $ pour des actifs d'une valeur de 10 000 $, le LTV est de 50 %. Plus le LTV est élevé, plus l'on peut obtenir d'argent immédiatement, mais plus la marge avant un appel de marge ou une liquidation est faible en cas de chute du prix de la garantie.

Où obtenir des prêts en cryptomonnaies et quoi surveiller

Sur le marché, les prêts contre des cryptomonnaies sont proposés à la fois par des plateformes centralisées et des protocoles DeFi :

• Binance, Nexo et YouHodler sont des services centralisés où les conditions de prêt, la liste des actifs, les limites et les règles de stockage sont définies par la plateforme ;
• Aave et MakerDAO sont des protocoles DeFi où le prêt est contracté via des contrats intelligents, et les paramètres dépendent des règles du protocole.

Un prêt en roubles contre des cryptomonnaies n'est possible que là où la plateforme prend directement en charge les paiements en roubles et travaille avec la juridiction requise. Pour les résidents de la Fédération de Russie, il est important de prendre en compte les restrictions locales, la base contractuelle, les impôts et les règles de comptabilisation des opérations avec des actifs numériques.

Pour réduire le risque de perte de garantie en raison d'un piratage ou d'une défaillance technique, il est conseillé de prêter attention au modèle de stockage des actifs, à l'audit des réserves, à l'assurance, si elle est prévue, à l'historique des incidents, à l'authentification à deux facteurs et aux règles de retrait des fonds.

Comment Bitget propose d'utiliser la garantie commune

L'idée de UTA est de permettre à un actif de soutenir plusieurs positions de marché simultanément. Pour un grand acteur du marché, il ne s'agit pas seulement d'accéder à de nouveaux instruments, mais aussi d'efficacité du capital : les investissements dans des actions, les positions en Bitcoin et les opérations avec des dérivés peuvent être intégrés dans un seul système.

• Achat d'actions sans vente de cryptomonnaies. Un fonds institutionnel peut déposer du Bitcoin ou de l'Ethereum comme garantie, emprunter des USDT et acheter des rNVDA ou rTSLA dans le même compte. Un effet de levier allant jusqu'à 5x est disponible pour la position au comptant, tandis que le portefeuille crypto de base n'est pas vendu.
• Carry trade sur rSTRC. rSTRC est une version tokenisée des actions privilégiées de Strategy. La valeur nominale de liquidation est de 100 $, le prix du marché se maintient autour de 88 $, et le dividende annuel est de 12 $ par token. Les paiements sont calculés sur la valeur nominale totale de la position, tandis que les intérêts ne sont calculés que sur la partie empruntée. Selon les calculs de Bitget, avec un effet de levier de 3x et un taux de 2 %, le rendement net peut atteindre 36,8 % par an contre 13,6 % sans effet de levier.
• Actions comme marge pour les contrats à terme crypto. Les tokens rNVDA, rTSLA et des instruments similaires peuvent être utilisés pour garantir des positions en BTC et ETH. Les investissements dans les titres eux-mêmes sont maintenus.
• Financement moins cher. USDT sous Bitcoin et Ethereum : le taux de Bitget est de 2,5 % par an, tandis que chez les concurrents, selon Bitget, il est d'au moins 3,7 %. Les fonds peuvent être dirigés vers des positions crypto, l'achat d'actions tokenisées ou le trading d'or et de pétrole via un compte CFD.
• USDC sous Bitcoin et Ethereum : le taux de Bitget est de 3,3 % par an, tandis que chez les concurrents, selon Bitget, il est d'au moins 3,7 %. Les utilisations sont les mêmes : positions crypto, actions tokenisées, or et pétrole via un compte CFD.
• Choix entre efficacité globale et isolation des risques. Le mode UTA loan combine le pool de marge avec d'autres positions et permet de prendre en compte les gains et les pertes mutuellement. Les Crypto Loans, en revanche, évaluent le risque séparément, donc l'échec d'une stratégie ne doit pas automatiquement affecter l'ensemble du compte.

<<Les investisseurs institutionnels ont déjà accès aux marchés boursiers. Maintenant, l'objectif est que le capital puisse travailler simultanément sur plusieurs marchés. À mesure que les actifs tokenisés entrent dans les portefeuilles institutionnels, l'accent se déplace de l'accès aux actifs vers une répartition plus efficace du capital>>, a déclaré Gracy Chen, CEO de Bitget.

Avantages et risques : liquidité sans vente d'actif, mais avec risque de liquidation
Les prêts crypto peuvent être pratiques lorsqu'il est nécessaire d'obtenir rapidement de la liquidité sans vendre l'actif sous-jacent. Cette approche offre plus de flexibilité : le capital peut être dirigé vers une nouvelle transaction, maintenir une position à long terme ou combiner plusieurs stratégies dans un seul contour de marge.

Mais un pool de garantie unique fonctionne dans les deux sens. Si les actions tokenisées baissent en prix, cela peut rapprocher plus rapidement la liquidation de la garantie crypto. En termes de risque, tout actif dans la comptabilité de cette stratégie doit être évalué non pas séparément, mais en tenant compte de l'ensemble de la position associée.

Les principaux risques sont liés à la volatilité de la garantie, à l'augmentation du LTV, aux appels de marge et à la liquidation forcée. À cela s'ajoutent des pannes techniques, des attaques potentielles sur la plateforme ou le protocole, ainsi que des restrictions juridiques dans une juridiction donnée.

Le taux d'intérêt flottant reste également un facteur important. Un spread positif n'est pas garanti : si le coût du financement augmente, le rendement estimé peut se détériorer rapidement. Dans de telles conditions, le crédit et l'emprunt deviennent non seulement une source de liquidité, mais aussi une source de risque distincte.

Pour rSTRC, il existe des restrictions supplémentaires. Le remboursement n'est disponible que dans des fenêtres spéciales, et l'annulation du dividende détruit le modèle de rentabilité. La solvabilité de Strategy est proposée aux investisseurs pour qu'ils l'évaluent eux-mêmes.

Du point de vue de la garantie en droit civil, de tels instruments ne doivent pas être perçus comme un équivalent complet des garanties bancaires classiques. Pour les participants russes, il est également important de prendre en compte les exigences locales, l'approche de la Banque de Russie concernant les opérations avec des actifs numériques et des produits d'investissement, ainsi que la comptabilité fiscale : il est préférable de fixer à l'avance les intérêts, les revenus et le mouvement des actifs afin de les refléter correctement dans les déclarations.

Comment cela s'inscrit dans la stratégie de Bitget

Les données dans le guide sont à jour au 22 juillet 2026. Le document est publié sur la plateforme The Block à la demande de Bitget.

L'initiative poursuit la stratégie d'Universal Exchange, ou UEX. Dans ce cadre, Bitget combine des actifs numériques, des actions, des instruments de matières premières et le marché des devises dans un seul environnement de trading. L'accès aux titres tokenisés s'ouvre après l'enregistrement d'un compte sur Bitget.

Auparavant, ForkLog a examiné le concept de l'UEX et comment il relie le marché des cryptomonnaies aux finances traditionnelles.

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