Dollar en septembre : la ville prévoit jusqu'où il peut monter après l'intervention officielle récente
Le dollar interbancaire a à peine augmenté de 1,6 % en août, en ligne avec l'inflation projetée, et depuis le début de l'année, il a augmenté de 3,7 % (+53,50 $) face à une variation cumulée de plus de 20 %. Bien qu'en août, la demande ait été modérément plus élevée, l'intervention officielle sur les marchés alternatifs a joué un rôle clé pour éviter une accélération de la dévaluation de la monnaie. Un autre facteur crucial est les élections de 2027, que les investisseurs commencent à observer de plus près.
La demande de pesos est généralement faible en septembre, ce qui favorise une pression accrue sur le dollar. À cela s'ajoute qu'au début du mois, les épargnants achètent des devises pour les conserver et les paiements des cartes de crédit, qui maintiennent une demande relativement élevée au début du mois.
Dans ce sens, l'opérateur Gustavo Quintana a déclaré à Ámbito que "les entrées de fonds de l'étranger restent à un volume intéressant, mais on note un niveau plus élevé de paiements à l'étranger au titre de dividendes et de bénéfices, ce qui a déséquilibré un peu le marché".
Pour sa part, Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras, a ajouté que "en dehors de l'augmentation de la demande de dollars pour des raisons saisonnières, il ne semble pas y avoir trop de signaux pour penser à une pression accrue sur le dollar. Si un tel événement devait se produire, je pense que le gouvernement a la flexibilité nécessaire pour adoucir la volatilité".
"La demande privée pourrait rester relativement stable, s'il n'y a pas de signaux négatifs sur le plan politique. Cela est dû au fait que les délais électoraux s'accélèrent et, par conséquent, l'incertitude entourant ce processus", a ajouté l'économiste Gustavo Ber.
Pour Federico Glustein, "en septembre, nous aurons une demande inférieure à celle d'août en raison des fuites de capitaux pour le tourisme et l'externalisation, mais nous commençons à approfondir la dollarisation des portefeuilles avant l'année électorale. Nous avons des pesos circulant sur le marché, offrant une certaine liquidité qui peut, d'une part, accompagner la baisse des taux, mais aussi faire en sorte que ces pesos privilégient un positionnement plus solide, au détriment d'une baisse du carry qui commence à se faire sentir, ce qui entraînerait une augmentation de la demande d'options liées au dollar ou attachées au mouvement du taux de change de la devise américaine", a-t-il analysé.
En août, l'intervention officielle a été visible tant sur les contrats à terme que sur les instruments liés au dollar, ces derniers étant en amont du "fixing" du 27 août. Dans ce sens, Quintana a souligné que la légère hausse du taux de change s'expliquait en grande partie par ces interventions officielles sur les marchés alternatifs et a souligné qu'elle se maintiendrait au cours des deux prochaines semaines, au moins. Au cours des 31 jours du huitième mois de l'année, la devise a grimpé de 23,50 $ (+1,6 %).
"Toute hausse du prix du dollar encourage une plus grande demande, qui cherche à anticiper des augmentations futures et, en même temps, stimule la rétention de ceux qui ont à vendre pour la même raison. Il est difficile de faire des prévisions, mais je ne pense pas qu'il y ait de changements significatifs dans le scénario actuel ni de hausses en spirale des prix", a souligné l'opérateur.
D'autre part, Reschini a déclaré que "le dollar continue d'entraîner l'offre du secteur énergétique et à cela s'ajoutent de meilleures cotations des matières premières agricoles, donc je ne vois pas de secousses sur le chemin en septembre".
"Un glissement graduel du dollar, au rythme de l'inflation, pourrait être approprié à ce stade, dans le but de maximiser le niveau d'achats de la BCRA afin de renforcer les réserves, mais sans nuire à l'objectif de ralentissement des prix", a souligné Ber.
"La question politique joue son rôle et, si le gouvernement perd certaines batailles législatives ou commet des erreurs de gestion, cela peut alimenter la demande de dollars, mais pas avec un potentiel de ruée, plutôt avec quelques centimes de plus", a précisé Glustein.
Reschini a jugé difficile de préciser jusqu'à quel niveau le dollar pourrait atteindre en septembre, bien qu'il ait indiqué : "Je pense que le gouvernement cherche à ne pas apprécier davantage la monnaie. C'est pourquoi, ce qui se passe avec les monnaies des principaux partenaires commerciaux entre en jeu. S'il réussit et qu'il n'y a pas de surprises, je ne le vois pas au-dessus de 1 550 $. Mais, j'insiste, ce qui se passe à l'extérieur joue aussi. Il y a le Brésil, qui est le principal partenaire commercial et qui est en pleine campagne présidentielle avec un scénario divisé. C'est un facteur qui peut injecter de la volatilité".
Pour sa part, Glustein a projeté pour septembre un dollar interbancaire de "entre 1 540 et 1 570 en moyenne pour le mois".
Le dollar interbancaire oscillerait entre 1 490 $ et 1 520 $ durant septembre, selon Quintana.
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