HKDAP pourrait étendre le HKD au-delà des paiements dans la finance on-chain, selon un chercheur de HashKey

HKDAP pourrait déplacer le dollar de Hong Kong au-delà des paiements et vers le règlement transfrontalier, la gestion de trésorerie d'entreprise et la finance tokenisée, alors que les stablecoins réglementés prennent un rôle dans le système financier on-chain de Hong Kong, selon un chercheur de HashKey.
Résumé

• Le chercheur senior de HashKey, Tim Sun, voit les stablecoins HKD devenir un véhicule de règlement on-chain plutôt qu'un simple moyen de paiement.
• L'assurance a émergé comme un cas d'utilisation précoce de HKDAP, HashKey et YF Life ayant déjà complété une transaction en direct utilisant des fonds réels.
• Le règlement commercial, la gestion de trésorerie d'entreprise et les actifs tokenisés pourraient fournir des utilisations supplémentaires à mesure que le réseau institutionnel de HKDAP s'étend.
• Sun a déclaré que les stablecoins HKD pourraient également empêcher la finance on-chain de dépendre uniquement des stablecoins en dollars américains à long terme.

Le chercheur senior de HashKey, Tim Sun, a déclaré à crypto.news que le rôle futur des stablecoins en dollar de Hong Kong, y compris HKDAP, pourrait s'étendre bien au-delà des paiements alors que les actifs financiers se déplacent de plus en plus sur les réseaux blockchain.

"De notre point de vue, le rôle des stablecoins HKD (y compris HKDAP) à l'avenir sera plus qu'un simple nouvel outil de paiement ; plus important encore, ils serviront de véhicule numérique pour que le dollar de Hong Kong entre dans le système financier on-chain."

Selon Sun, les importants flux de capitaux transfrontaliers en Asie, le système financier établi et l'utilisation croissante de la tokenisation des actifs créent plusieurs applications possibles pour les stablecoins réglementés libellés en HKD. Il a identifié le règlement transfrontalier, la gestion de trésorerie d'entreprise et le trading d'actifs numériques comme des domaines où le HKD tokenisé pourrait être utilisé.

Les actifs financiers tokenisés pourraient créer un autre cas d'utilisation car leur souscription, leur rachat et leur règlement nécessitent une forme de monnaie compatible, a déclaré Sun.

"En regardant plus loin, alors que de plus en plus d'actifs financiers se déplacent on-chain, le marché a besoin non seulement d'actifs on-chain mais aussi d'une monnaie de règlement on-chain correspondante," a-t-il ajouté.
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Tests d'assurance HKDAP fournissent un cas d'utilisation précoce

L'assurance a déjà fourni l'un des premiers environnements institutionnels pour tester le token.

Le 14 août, HashKey Exchange a déclaré avoir complété une transaction HKDAP en direct avec YF Life Insurance International en utilisant des fonds réels. L'exercice a couvert le processus de souscription et de rachat du stablecoin, tandis que YF Life a déclaré qu'elle prévoyait de soutenir les paiements de primes HKDAP à l'avenir, sous réserve des exigences réglementaires.

Sun a déclaré que la nature réglementée de l'assurance la rend compatible avec un stablecoin émis sous une surveillance réglementaire formelle. Les paiements de primes offrent également une transaction standardisée et récurrente que les institutions peuvent utiliser pour tester l'infrastructure de règlement.

"Les deux cas de coopération annoncés ont effectivement tous deux un lien avec des institutions d'assurance," a déclaré Sun.

"D'une part, l'assurance est une industrie hautement réglementée, ce qui s'aligne bien avec le positionnement d'un stablecoin réglementé. D'autre part, d'un point de vue commercial, le paiement de primes lui-même est un scénario du monde réel relativement clair, standardisé et à haute fréquence."

HashKey a également établi un partenariat avec l'assureur OneDegree pour explorer des applications locales et transfrontalières pour HKDAP, ajoutant un autre test lié à l'assurance au déploiement institutionnel précoce du token.

Cette activité fait suite au lancement contrôlé de HKDAP par Anchorpoint Financial plus tôt en août. Comme rapporté précédemment, Anchorpoint a nommé HashKey Exchange comme distributeur autorisé, permettant aux institutions éligibles et aux investisseurs professionnels d'accéder à la création, au rachat et à la conversion de fiat pendant la phase bêta.

HashKey avait complété une transaction initiale de création et de rachat avec des clients éligibles lorsque l'arrangement de distribution a été annoncé.

Les cas d'utilisation de HKDAP s'étendent au commerce et à la trésorerie

L'assurance n'est pas la seule activité financière testée.

Le 13 août, Unloq a annoncé que son infrastructure de financement commercial SC+ avait complété une transaction à Hong Kong en utilisant HKDAP comme instrument de règlement pour une transaction de financement de créances. SC+ a créé une représentation blockchain de la créance approuvée, tandis que HKDAP a géré le règlement dans le flux de travail.

Sun a déclaré que le commerce, la gestion des fonds transfrontaliers des entreprises et les actifs tokenisés sont parmi les domaines où les stablecoins pourraient offrir une utilité supplémentaire.

"Ces domaines ont intrinsèquement de fortes demandes pour des capacités multi-devises, interzones horaires et d'allocation de capital, ce qui reflète mieux la valeur ajoutée des stablecoins dans le règlement sur chaîne et la gestion des fonds transfrontaliers," a-t-il déclaré.

La distribution institutionnelle a également continué à s'étendre depuis que HKDAP a été mis en accès bêta.

La Standard Chartered Bank (Hong Kong) est devenue le premier distributeur bancaire de HKDAP le 24 août et a déclaré qu'elle travaillait avec des clients institutionnels éligibles sur des applications potentielles impliquant le règlement de fonds, la gestion de trésorerie et les paiements commerciaux transfrontaliers.

Les enregistrements d'Anchorpoint montrent d'autres ajouts au réseau de distribution durant la dernière semaine d'août. Finloop est devenu un distributeur autorisé le 25 août, suivi de Yunfeng Financial le 26 août, tandis que la Bank of East Asia a signé un accord avec Anchorpoint le 28 août pour explorer des applications pour le token adossé au HKD.

HKDAP reste sous le déploiement réglementé de Hong Kong

Malgré la liste croissante de participants institutionnels, HKDAP reste dans un déploiement contrôlé plutôt que dans une distribution publique non restreinte.

Anchorpoint a commencé l'accès bêta le 12 août pour les distributeurs institutionnels et les investisseurs professionnels, identifiant initialement les paiements transfrontaliers, la conversion de devises et le règlement d'actifs tokenisés parmi ses applications prévues. Le déploiement institutionnel a suivi des mois de préparation réglementaire et technique.

Avant le début de la distribution, Anchorpoint, OSL Group et PantherTrade soutenu par Futu ont testé les transferts HKDAP sur le réseau principal d'Ethereum en mai. Le test Ethereum a couvert le processus de transaction du token après que Anchorpoint ait reçu l'approbation réglementaire.

HKDAP a une valeur nominale de 1 HK$ par token, selon le livre blanc d'Anchorpoint. Les tokens en circulation doivent être soutenus par un pool de réserve ayant une valeur marchande au moins égale au HKDAP en circulation, les actifs étant détenus en fiducie pour les détenteurs de tokens.

La base réglementaire a été établie en avril, lorsque l'Autorité monétaire de Hong Kong a accordé ses premières licences d'émetteur de stablecoin à Anchorpoint et HSBC. Les premières licences ont été délivrées dans le cadre de l'Ordonnance sur les stablecoins, qui est entrée en vigueur en août 2025 et soumet les émetteurs couverts à des exigences concernant les réserves, le rachat, la gouvernance et les contrôles de risque.

Anchorpoint lui-même a été formé par la Standard Chartered Bank (Hong Kong), HKT et Animoca Brands après que les entreprises aient participé au bac à sable des émetteurs de stablecoins de la HKMA.

Les stablecoins HKD pourraient offrir une monnaie de règlement alternative

Pour Sun, l'une des questions à long terme est de savoir si l'activité financière tokenisée devrait rester largement dépendante des stablecoins libellés en dollars.

"L'importance du stablecoin HKD réside dans la possibilité de permettre au HKD de participer à ce nouveau système d'infrastructure financière, empêchant la finance sur chaîne de dépendre uniquement des stablecoins en USD à long terme."

L'argument intervient alors que les États-Unis construisent leur propre cadre fédéral autour des stablecoins de paiement. Le président Donald Trump a signé la loi GENIUS en juillet 2025, créant une structure réglementaire fédérale pour les émetteurs de stablecoins de paiement autorisés.

Cependant, les régulateurs américains ont manqué la date limite du 18 juillet 2026 pour finaliser les règles d'application clés, laissant plusieurs propositions inachevées avant la date d'entrée en vigueur du cadre, le 18 janvier 2027. Date limite de réglementation américaine

Le Trésor et d'autres régulateurs américains ont également proposé des exigences d'identification des clients pour certains émetteurs de stablecoins de paiement autorisés. Selon la proposition, les émetteurs concernés seraient considérés comme des institutions financières aux fins de la loi sur le secret bancaire et devraient vérifier les clients dans les relations directes, tandis que les transactions sur le marché secondaire ne déclencheraient généralement pas la même exigence.

Le cadre de Hong Kong, quant à lui, a placé HKDAP sous la supervision de la HKMA dès son émission. Le livre blanc d'Anchorpoint indique que le jeton est autorisé à être émis à Hong Kong et peut être distribué dans d'autres juridictions uniquement conformément aux lois locales applicables.
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