Ne pariez pas sur les cryptomonnaies à cent fois, mais sur les "vaches à lait" : quels projets valent encore la peine d'être investis en période de marché baissier ?

Original  Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Auteur  Asher ( @Asher_0210 )

Depuis le dbut de l'anne, le marche des cryptomonnaies est reste faible. Il n'y a pas de manque de points chauds sur la chane, mais de temps en temps, quelques memes explosent. Cependant, ces mouvements de prix se concentrent souvent sur de nouvelles cryptomonnaies qui viennent d'tre lances, laissant peu de temps au march pour les analyser. Une fois que le narratif s'est estompe, le prix chute rapidement, et la plupart des joueurs qui sont entrs en cours de route finissent par perdre plus qu'ils ne gagnent.

Puisque deviner la prochaine cryptomonnaie qui pourrait multiplier par cent n'a pas beaucoup de sens, une logique d'investissement plus raliste est : si vous prvoyez d'investir progressivement en période de march baissier, quels projets valent encore la peine d'tre achets en attendant le retour d'un march haussier ?

Plutt que de se concentrer uniquement sur le narratif, un critre de slection plus direct est : le projet lui-mme est-il encore rentable ? Si une plateforme peut encore gagner des millions, voire des dizaines de millions de dollars de revenus chaque mois pendant un march baissier, cela montre au moins que les utilisateurs et la demande sont toujours prsents, et que le projet a une meilleure capacit de traverser les cycles. Les tokens de ces plateformes ne seront peut-tre pas les altcoins qui connatront les plus fortes hausses lors du prochain march haussier.

Alors, depuis le dbut de l'anne, quels projets ayant dj mis des tokens continuent de gagner de l'argent ? Odaily Planet Daily vous propose d'explorer cela.

(Les donnes de revenus des projets de cet article proviennent de Tokenomist et DefiLlama, utilisant une mme mthode de calcul, c'est--dire les revenus rels des protocoles aprs dduction des allocations aux LP et autres participants du ct offre.)

Pump.fun : Le "vendeur de pelles" du secteur des memes, profitant d'une vague de lancement de tokens

Hormis les deux grands metteurs de stablecoins, Tether et Circle, Pump.fun est le projet natif de cryptomonnaie le plus rentable des 30 derniers jours, avec des revenus atteignant 41,53 millions de dollars.

D'aprs les donnes mensuelles, les revenus de Pump.fun de janvier juillet de cette anne sont respectivement de 51 millions de dollars, 40 millions de dollars, 38,1 millions de dollars, 32,4 millions de dollars, 34,4 millions de dollars, 26,6 millions de dollars et 33,7 millions de dollars, pour un revenu total d'environ 256 millions de dollars sur les 7 premiers mois. Le pic de revenus de Pump.fun a eu lieu au dbut de l'anne, suivi d'une tendance genrale la baisse, avec des baisses notables en avril et juin, tandis que mai et juillet ont connu une certaine reprise.

Les revenus de Pump.fun proviennent principalement des transactions continues de nouveaux tokens sur la plateforme. Actuellement, la cration de tokens par les utilisateurs est gratuite, mais des frais de transaction sont requis lors de l'achat et de la vente pendant la phase de Bonding Curve. Selon le dernier tarif de Pump.fun, le taux total de frais de transaction pour chaque transaction de Bonding Curve est de 1,25 %, dont 0,95 % revient au protocole et 0,30 % est allou au crateur de tokens. De plus, des frais de graduation de 0,015 SOL sont appliqus lorsque les tokens passent de Pump.fun PumpSwap.

Les revenus de Pump.fun dpendent toujours de l'activit des memes sur la chane Solana. Lorsque le march est calme, les revenus chutent de manire significative, mais ils se rtablissent rapidement lorsque l'activit reprend. Cependant, du point de vue du march baissier, le fait de maintenir des revenus mensuels de plusieurs dizaines de millions de dollars pendant 7 mois, avec des revenus des 30 derniers jours repassant au-dessus de 40 millions de dollars, prouve dj qu'il s'agit de l'une des "machines cash flow" les plus puissantes du Web3 actuel.

Si vous croyez que le secteur des memes est vou exister, PUMP pourrait valoir plus la peine d'tre suivi long terme que de parier sur le prochain meme.

Hyperliquid : La "lumire du march baissier" dans le secteur des Perp DEX, capable de gagner de l'argent malgr la faible activit de trading

Pour ce qui est des revenus cumuls cette anne, Hyperliquid est la "lumire du march baissier" dans le secteur des Perp DEX.

D'aprs les donnes mensuelles, les revenus d'Hyperliquid de janvier juillet de cette anne sont respectivement de 59,8 millions de dollars, 54 millions de dollars, 51,5 millions de dollars, 42,4 millions de dollars, 46,3 millions de dollars, 60 millions de dollars et 38,4 millions de dollars, pour un revenu total d'environ 352 millions de dollars, surpassant Pump.fun. Contrairement la tendance genrale de baisse d'Pump.fun depuis le dbut de l'anne, les revenus d'Hyperliquid n'ont pas connu de chute continue, atteignant mme un nouveau sommet de 60 millions de dollars en juin. Les revenus de juillet ont chut 38,4 millions de dollars, et ceux des 30 derniers jours sont tombs 29,02 millions de dollars.

Les revenus d'Hyperliquid proviennent principalement des frais de transaction sur les contrats perptuels et les transactions au comptant. Actuellement, la plateforme utilise un tarif paliers, avec des frais de base de Taker/Maker pour les contrats perptuels de 0,045 % et 0,015 %, et pour le comptant de 0,07 % et 0,04 %. Plus le volume de transactions et le montant de HYPE stak sont levs, plus les frais sont bas. Les frais de financement sont directement pays par les deux parties, et ne sont pas des revenus du protocole Hyperliquid.

L'argent gagn par Hyperliquid est presque entirement rutilis pour racheter et dtruire HYPE. Actuellement, environ 99 % des frais de protocole gnrs par le protocole sont allous au Fonds d'Assistance (dclaration SEC, Hyperliquid augmentera le pourcentage de frais de protocole allous au Fonds d'Assistance de 97 % 99 % d'ici aot 2025), pour continuer acheter HYPE sur le march secondaire et dtruire de manire permanente le HYPE achet.

"Gagner de l'argent et racheter en continu" est peut-tre la logique d'investissement la plus simple et puissante pour HYPE en période de march baissier.

Uniswap : Le leader des DEX ouvre le robinet des frais, UNI commence enfin recevoir des revenus du protocole

Au cours des 30 derniers jours, Uniswap a gagn 5,6 millions de dollars, devenant le DEX le plus rentable. Bien qu'il y ait encore un foss entre cela et des plateformes comme Pump.fun et Hyperliquid qui gagnent des dizaines de millions de dollars par mois, Uniswap a rtabli sa capacit de gagner de l'argent au sein du secteur des DEX.

D'aprs les donnes mensuelles, les revenus d'Uniswap de janvier juillet de cette anne sont respectivement de 2,8 millions de dollars, 3,2 millions de dollars, 4,6 millions de dollars, 4,5 millions de dollars, 3,8 millions de dollars, 5,1 millions de dollars et 4,4 millions de dollars, pour un revenu total d'environ 28,4 millions de dollars sur les 7 premiers mois. Les fluctuations sont relativement faibles, maintenant essentiellement un revenu mensuel entre 3 et 5 millions de dollars, avec un pic de 5,1 millions de dollars en juin.

Les revenus d'Uniswap proviennent des frais de protocole perus lors des transactions. Actuellement, les frais de protocole sont activs sur tous les pools d'Uniswap v2 et certains pools d'Uniswap v3, et s'tendent progressivement d'Ethereum Arbitrum, Base, OP Mainnet, BNB Chain, Polygon et d'autres chanes. Par exemple, pour v2, les utilisateurs paient toujours des frais de 0,30 % par transaction, dont 0,25 % est allou aux LP et 0,05 % entre dans le protocole ; pour v3, des frais de protocole correspondants sont perus selon les pools de taux de frais.

Depuis la mise en œuvre de la proposition UNIfication fin 2025, Uniswap a officiellement activ les frais de protocole et utilisera les revenus pour la destruction de UNI (pour plus de contenu connexe, vous pouvez lire : Après la mise en œuvre du robinet des frais d'Uniswap : le "bilan" de cette rforme DeFi est-il suffisant ?). Les frais de protocole entreront dans le TokenJar, et les participants externes souhaitant retirer les actifs accumuls devront simultanment dtruire une quantit correspondante de UNI.

Le token UNI est pass de "simple actif de gouvernance" "actif clairement li des frais de protocole et de l'utilisation". Si les DEX restent la porte d'entre la plus fondamentale pour les transactions sur la chane, investir dans UNI n'est plus seulement un investissement dans la marque et le statut d'Uniswap.

Chainlink : Ne pas suivre les tendances, mais devenir le "péage" de la finance sur la chane

Sans compter sur la chaleur des memes ni sur le volume des transactions de contrats, Chainlink a gagn 4,57 millions de dollars au cours des 30 derniers jours. Compar des plateformes comme Pump.fun et Hyperliquid, dont les revenus fluctuent en fonction de l'activit de trading sur le march, Chainlink opre dans un secteur plus ax sur les infrastructures : tant que les applications sur la chane comme DeFi, les stablecoins et les RWA continuent de fonctionner, la demande pour les oracles, la communication inter-chanes et les services de donnes ne disparatra pas.

D'aprs les donnes mensuelles, les revenus de Chainlink de janvier juillet de cette anne sont respectivement de 5,7 millions de dollars, 4,5 millions de dollars, 4,4 millions de dollars, 5,8 millions de dollars, 4,6 millions de dollars, 4,6 millions de dollars et 5,8 millions de dollars, pour un revenu total d'environ 35,4 millions de dollars sur les 7 premiers mois. Les revenus mensuels de Chainlink sont relativement stables, maintenant essentiellement entre 4,4 millions et 5,8 millions de dollars, atteignant deux fois 5,8 millions de dollars en avril et juillet.

Les revenus de Chainlink proviennent des frais pays par les dveloppeurs, les protocoles et les institutions utilisant les services Chainlink tels que Data Feeds, CCIP, Automation, VRF, couvrant les besoins fondamentaux sur la chane tels que les donnes de prix, la communication inter-chanes et l'excution automatise. Aujourd'hui, les services de Chainlink ne se limitent plus DeFi, mais entrent de plus en plus dans les stablecoins, les RWA et les actifs institutionnels sur la chane. Les donnes officielles montrent qu' partir de juillet 2026, la valeur totale des transactions actives par Chainlink a dj atteint 32,18 trillions de dollars.

Actuellement, Chainlink a lanc Payment Abstraction et Chainlink Reserve, transformant progressivement la croissance de l'entreprise Chainlink en une demande continue pour LINK. Les revenus des services en ligne et hors ligne pays par les utilisateurs et les entreprises peuvent tre automatiquement convertis en LINK via Payment Abstraction et entrer dans Chainlink Reserve pour s'accumuler.

Si davantage d'actifs financiers se dirigent vraiment vers la chane, Chainlink n'aura peut-tre pas besoin de parier sur quelle chane publique ou quel projet DeFi finira par l'emporter : tant que la finance sur la chane continue de s'expanser, les revenus de ce "péage" ne cesseront d'augmenter.