Un rallye d'altcoins de 215 milliards de dollars repose sur la capacité du Bitcoin à maintenir sa structure de marché retrouvée

Le rallye des altcoins a ajouté 215 milliards de dollars en capitalisation boursière entre le 19 et le 22 août, faisant grimper la valeur combinée des pièces en dehors du Bitcoin (TOTAL2) de plus de 24 % et au-dessus de 1 trillion de dollars, selon l'analyste de CryptoQuant, Darkfost.

Darkfost a également constaté que 56 % des altcoins cotés sur Binance ont récupéré leurs moyennes mobiles sur 200 jours, un retournement net par rapport aux mois où 80 % à 85 % se négociaient en dessous de cette ligne.

Il qualifie ce mouvement de signal précoce de saison des altcoins, bien que trois jours de gains aussi importants aient déjà laissé le marché à court terme en situation de surachat.

Pourquoi le rallye des altcoins ressemble toujours à une rotation depuis le Bitcoin

L'indice de saison des altcoins était à 49 au 23 août, bien en dessous du seuil de 75 généralement utilisé pour appeler une saison des altcoins confirmée. La dominance du Bitcoin est restée proche de 59,69 % le même jour, suffisamment élevée pour décrire cela comme une tentative de rotation qui cherche encore à se stabiliser.

Le Bitcoin a grimpé d'environ 63 000 $ à près de 80 000 $ pendant la même période, et Glassnode lie ce mouvement à des achats au comptant agressifs, à des flux d'ETF plus forts et à une activité de marché en hausse.

Plus de 1,9 milliard de dollars ont été déplacés vers des ETF Bitcoin la semaine dernière, la période la plus forte depuis que le BTC a négocié au-dessus de 80 000 $. Glassnode indique que les acheteurs du marché ont poussé le delta de volume positif alors que le prix a franchi 76 000 $, la demande d'achat se maintenant à ces niveaux depuis.

Le travail de base de coût de Glassnode place la moyenne du marché véritable du Bitcoin, une mesure approximative de l'endroit où se situe la base d'investisseurs actifs plus large en moyenne, autour de 75 800 $. Le Bitcoin a passé les mois récents à se négocier en dessous de cette ligne et l'a maintenant récupérée.

La zone de 75 000 $ à 76 000 $ donne au marché la marge nécessaire pour continuer à évaluer une saison des altcoins, puisque le capital ne cesse de se déplacer sur la courbe de risque vers les altcoins tant que l'actif sous-jacent semble encore stable.

Les données de financement ont deux faces

Les dernières données de financement des altcoins de Glassnode montrent que 85 % des altcoins affichent des taux de financement supérieurs à leurs moyennes historiques, la lecture la plus forte de ce type depuis la dernière période de record de Bitcoin.

L'entreprise a noté que cette condition peut persister pendant des semaines lors d'une véritable saison des altcoins, ce qui en fait moins un avertissement immédiat qu'un test de durabilité que le marché doit encore passer.

La décomposition du 21 août de Santiment sur le jeton ENA d'Ethena offre le modèle le plus clair pour juger des altcoins individuels à l'avenir. L'ENA a augmenté d'environ 69 % alors que le volume des échanges a grimpé à plus de huit fois sa base, les adresses actives quotidiennes atteignant 1 946, et l'intérêt ouvert doublant en trois jours, tout en maintenant un financement relativement contenu.

Le signal d'avertissement de Santiment apparaît lorsque le prix continue de grimper alors que l'activité réseau commence à s'estomper, le schéma de levier poussant un jeton plus haut sans réelle participation derrière lui.

Le rallye des altcoins a été mené par des jetons de moyenne et petite capitalisation, car les petites capitalisations se déplacent plus rapidement lorsque de nouveaux capitaux arrivent. La même caractéristique joue dans l'autre sens si la structure récupérée de Bitcoin échoue, car ces mêmes jetons ont le plus de marge de chute.

Que se passe-t-il si le rallye des altcoins s'élargit ou si le levier se dénoue

Le scénario haussier prévoit que Bitcoin se consolide au-dessus de sa zone de coût récupérée sans revenir sur la rupture, Glassnode observant toujours une forte demande au comptant et pour les ETF.

Dans ce cadre, le signal de largeur de Darkfost continue de s'étendre, avec 56 % des altcoins de Binance au-dessus de leur moyenne sur 200 jours, grimpant vers 60 % puis 70 % à mesure que le rallye s'étend aux moyennes et petites capitalisations.

Le cadre de Santiment devient le filtre pour juger lesquels de ces jetons méritent de l'attention. Il récompense les jetons qui ressemblent à l'ENA, avec un volume et des adresses actives augmentant parallèlement au prix, par rapport à ceux où le financement et l'intérêt ouvert font tout le travail.

Ce qu'il faut surveiller alors que le marché teste cette configuration

Le scénario baissier prévoit que Bitcoin retombe sous sa structure récupérée alors que la demande au comptant se refroidit. C'est une configuration dangereuse étant donné que les altcoins ont déjà bougé de 24 % en trois jours, et les données de Darkfost signalent déjà que le marché est à court terme suracheté.

La position élevée des contrats à terme de Glassnode et la rentabilité croissante des investisseurs pointent vers le même risque, car les positions rentables ont tendance à être vendues.

Bitcoin n'a besoin que d'arrêter d'agir comme le rail stable qui a permis aux traders de s'éloigner davantage de la courbe de risque en premier lieu. Les mêmes altcoins à financement élevé qui ont conduit la reprise de la largeur ont plus de marge de dénouement que Bitcoin lui-même une fois que ce soutien cède.

Que le rallye des altcoins tienne maintenant dépend de la capacité de Bitcoin à maintenir le terrain qu'il vient de récupérer.

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