Le PDG de MicroStrategy, Phong Le, répond aux raisons de la suspension des achats de Bitcoin : l'entreprise ne prendra pas de décisions basées sur le prix spécifique du Bitcoin

Coin Circle (120btc.CoM) : Le 1er septembre, Phong Le, président et PDG de Strategy (anciennement MicroStrategy), a répondu lors d'une interview avec Bloomberg concernant la décision de l'entreprise de suspendre l'acquisition de Bitcoin pendant deux mois. Il a clairement indiqué que les décisions financières de la direction n'étaient pas influencées par les fluctuations de prix à court terme des actifs. Pendant cette période de pause dans les achats, l'entreprise a entièrement réorienté son attention vers la restructuration et l'optimisation de son bilan.

Les données montrent que Strategy a actuellement un total d'actifs de 72 milliards de dollars, comprenant 65 milliards de dollars en réserves de Bitcoin et 7 milliards de dollars en positions en dollars. Pendant cette période, sa réserve de liquidités en dollars a connu une augmentation significative de 34 %, et l'entreprise a réussi à réduire ses dettes nettes d'environ 7 milliards de dollars à zéro. Phong Le a déclaré que cette série d'actions avait considérablement renforcé la valeur intrinsèque des actions de l'entreprise, créant ainsi une forteresse financière inébranlable.

Retour de 60 % des fonds vers le Bitcoin

Après deux mois de silence, l'institution a maintenant redémarré le processus d'acquisition. Selon un document 8-K soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis le 31 août, l'entreprise a dépensé plus de 369 millions de dollars pour acquérir 4 603 Bitcoins entre le 24 et le 30 août, avec un prix d'achat moyen atteignant 80 318 dollars. À ce jour, son total de Bitcoins détenus s'élève à 845 000, avec un coût total d'investissement d'environ 63,73 milliards de dollars, ce qui équivaut à un prix d'achat moyen par Bitcoin de 75 412 dollars.

En examinant la source des fonds, le document mentionné décrit clairement le parcours de la liquidité. La semaine dernière, l'entreprise a vendu plus de 4,53 millions d'actions ordinaires de MSTR par le biais d'un mécanisme d'émission au prix du marché (ATM), réalisant environ 602,8 millions de dollars (soit un prix par action de 133 dollars). Dans ce montant considérable, environ 60 % des fonds ont été réellement convertis en réserves de Bitcoin ; les 40 % restants ont été utilisés pour traiter des actions spéciales émises en interne, y compris 151,8 millions de dollars pour le rachat d'actions spéciales STRC, 50,7 millions de dollars pour le versement de dividendes, et 30 millions de dollars versés sur le compte de liquidités en dollars.

Dévoiler la logique de vente haute et d'achat bas

En examinant les changements de position au cours des deux derniers mois, on peut constater que Strategy a en réalité joué le rôle de vendeur net pendant cette période. Après avoir atteint un pic de position à la mi-juin, l'entreprise a commencé à réduire ses avoirs. Au début août, son stock de Bitcoin avait diminué d'environ 6 900 unités, avec un prix de vente moyen d'environ 64 000 dollars. Les notes de bas de page du document 8-K indiquent clairement que les fonds de cette liquidation d'environ 108,6 millions de dollars ont été entièrement alloués au rachat d'actions spéciales STRC.

Cela a créé un cercle apparemment en contradiction avec la logique d'investissement conventionnelle : vendre à 64 000 dollars, puis racheter à plus de 80 000 dollars deux mois plus tard, subissant un écart de prix d'environ 25 %. Cependant, cela ne résulte pas d'une erreur de timing de la direction, mais est contraint par le calendrier rigide des cycles financiers. En tant qu'action spéciale à taux d'intérêt flottant de 100 dollars, le versement de dividendes et le rachat de STRC ont un calendrier rigide. Lorsque les priorités du bilan l'emportent sur le prix des cryptomonnaies, il devient inévitable d'acheter à des prix élevés et de vendre à des prix bas.

D'après les données récentes, le prix de rachat de cette action spéciale a régulièrement augmenté, passant de 94,27 dollars au début août à 97,48 dollars à la fin du mois, à un pas de la valeur nominale de 100 dollars. Cependant, la réaction du marché secondaire à cette opération a été relativement tiède. Lundi, à Pékin, le prix de l'action MSTR a clôturé à 124,88 dollars, soit une décote de plus de 6 % par rapport au prix de vente de la semaine précédente ; le même jour, le prix du Bitcoin était d'environ 77 564 dollars, entraînant une perte latente de plus de 12,68 millions de dollars sur les 4 603 Bitcoins récemment acquis.