La SEC met en œuvre une "exemption d'innovation" pour le trading on-chain des actions cotées, valable jusqu'à 5 ans

[Mexique = Correspondant Sim Young-jae] La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) met en œuvre une "exemption d'innovation" permettant de tokeniser les actions cotées américaines et de les échanger sur des blockchains publiques. Les plateformes répondant à certains critères peuvent offrir le trading d'actions tokenisées en utilisant des teneurs de marché automatisés (AMM) et des pools de liquidités, sans avoir besoin de s'enregistrer en tant que bourse nationale.

Cette mesure intervient juste après que le Sénat américain a échoué à faire avancer la loi CLARITY. La SEC prévoit d'établir un cadre réglementaire temporaire pour autoriser de manière limitée le trading on-chain des actions tokenisées, avant de le relier à des règlements formels et à une législation parlementaire à l'avenir.

Selon Crypto in America et Wu Blockchain, la SEC a annoncé le 17 (heure locale) l'"exemption d'innovation" qui permet le trading on-chain des actions américaines tokenisées. L'exemption prend effet immédiatement et est valable jusqu'à 5 ans.

Paul Atkins, membre de la SEC, a déclaré dans un communiqué : "Cette semaine, malgré les efforts constants de nombreuses personnes, le Congrès a échoué à faire progresser la loi CLARITY."

Il a ajouté : "La SEC prend des mesures importantes pour transformer le marché des capitaux américain à l'ère numérique dans le cadre des pouvoirs conférés par la loi, et nous allons promouvoir le trading on-chain de certaines actions tokenisées grâce à l'exemption d'innovation."

Le cœur du nouveau système est la Bourse des titres tokenisés (Tokenized Securities Venue - TSV). Les TSV qui répondent aux critères peuvent offrir le trading d'actions tokenisées sans s'enregistrer en tant que bourse nationale conformément à la loi sur les valeurs mobilières des États-Unis.

Le trading peut utiliser des blockchains publiques et sans autorisation. Les transactions via des teneurs de marché automatisés et des pools de liquidités sont également autorisées.

Selon Wu Blockchain, ce système est un cadre pilote permettant de tokeniser les actions incluses dans le système national de marché (NMS) des États-Unis et de les échanger de manière limitée sur des bourses de titres tokenisés désignées. Des directives réglementaires distinctes et un système d'exemption s'appliquent également à certains opérateurs qui injectent des fonds propres pour fournir de la liquidité au marché.

Selon Crypto in America, les fournisseurs de liquidité répondant à certains critères peuvent également bénéficier d'une exemption distincte de l'obligation d'enregistrement en tant que négociant.

La SEC ne valide pas individuellement chaque bourse de titres tokenisés à l'avance. Lorsqu'un opérateur répond aux exigences nécessaires, il peut notifier la SEC et utiliser l'exemption d'innovation sous certaines conditions.

Seules les actions tokenisées ayant des droits réels autorisées... Les actions synthétiques exclues

La SEC n'a pas autorisé toutes les formes d'actions tokenisées.

L'exemption d'innovation est limitée aux actions tokenisées ayant les mêmes droits que les actions existantes. Les détenteurs de tokens doivent avoir des droits de dividende et de vote, tout comme les actionnaires existants.

En revanche, les produits synthétiques qui ne suivent que le prix de certains titres sans droits sur les actions réelles sont exclus.

Selon Crypto in America, ces produits d'actions synthétiques ont élargi leur marché sur des plateformes de trading d'actifs numériques (cryptomonnaies) en dehors des États-Unis. Les entreprises financières traditionnelles de Wall Street ont exprimé des objections significatives à cet égard.

Il existe également des différences dans l'approche de la blockchain et des plateformes de trading. Les bourses de titres tokenisés peuvent utiliser des blockchains publiques et sans autorisation, mais l'accès aux plateformes de trading réelles est géré de manière autorisée. Par conséquent, les utilisateurs et les fournisseurs de liquidité doivent répondre aux critères d'éligibilité définis par la bourse de titres tokenisés pour participer au trading.

Au début, le volume des transactions sera également limité. La SEC impose un plafond au nombre de titres qu'une seule bourse de titres tokenisés peut offrir. Des restrictions s'appliquent également à la quantité pouvant être échangée sur la bourse de titres tokenisés parmi le volume total des transactions d'un titre individuel sur une journée.

Le nombre spécifique de titres et les limites de volume de transactions ne sont pas précisés dans le texte fourni.

Un tiers peut également tokeniser des actions... Si l'entreprise cotée refuse, le trading est impossible

Cette exemption permet à un tiers, sans lien avec l'entreprise cotée, de tokeniser des actions. Cependant, la décision finale concernant la réalisation des transactions reste entre les mains de l'entreprise émettrice des actions.

Selon Crypto in America, la bourse de titres tokenisés doit notifier l'entreprise cotée avant de trader les actions tokenisées par un tiers. L'émetteur peut contester cette notification pendant 30 jours après l'avoir reçue.

Si l'entreprise cotée s'oppose, les actions tokenisées de cette entreprise ne peuvent pas être échangées sur la bourse de titres tokenisés.

Chris Hayes, directeur exécutif de la Coalition for Tokenized Markets et partenaire de Thorn Run Partners, a salué cette protection des émetteurs.

M. Hayes a déclaré que la possibilité pour une entreprise cotée de refuser la tokenisation par un tiers non approuvé et d'accorder aux investisseurs des droits similaires à ceux des actionnaires existants "aidera à freiner la tokenisation synthétique et à clarifier ce que les investisseurs achètent."

Crypto in America a également analysé que bien que la taille actuelle du marché des actions tokenisées soit relativement petite, ce système pourrait influencer la dynamique concurrentielle entre le marché des valeurs mobilières existant et le marché on-chain.

M. Hayes a déclaré : "Avec l'exemption d'innovation, les plateformes de trading DeFi et les pools de liquidité peuvent rivaliser de manière beaucoup plus directe avec les bourses traditionnelles et les systèmes de trading alternatifs, tout en pouvant fonctionner dans un cadre réglementaire plus flexible."

Il a ajouté : "Cela pourrait inciter davantage de participants du marché financier traditionnel à se tourner vers le marché tokenisé et à accélérer l'adoption."

Les responsables de la SEC ont décrit cette exemption d'innovation comme un pont temporaire vers un cadre réglementaire permanent. Ils ont laissé ouverte la possibilité de développer le système à travers des règlements formels et une législation parlementaire à l'avenir.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement, juridique ou fiscal. Les événements, récompenses, promotions en ligne ou informations mentionnées ici ne doivent pas être considérés comme une recommandation, une sollicitation ou une invitation à acheter, vendre, trader ou effectuer toute autre opération sur des actifs crypto. Les actifs crypto sont très volatils et peuvent entraîner des pertes. La disponibilité des services, produits et événements liés à WEEX peut varier selon les régions. Veuillez vous assurer que votre participation respecte les lois et réglementations locales applicables.