Soros et ses alliés s'associent à la société mère de la NYSE pour parier sur le marché des contrats perpétuels en chaîne

Le légendaire trader macro de Wall Street, Stanley Druckenmiller, investit dans la plateforme de dérivés en chaîne trade.xyz.

Rédaction : Mahe, Foresight News

Le 29 octobre, le légendaire trader macro de Wall Street, Stanley Druckenmiller, a fait une rare déclaration sur la plateforme X, confirmant qu'il avait investi dans la plateforme de dérivés en chaîne trade.xyz, sans révéler le montant exact.

Sa page personnelle est extrêmement succincte, et actuellement, ce n'est que ce tweet public visible, cette déclaration d'investissement de moins de cent mots a également suscité un retweet de Musk avec le commentaire : « Intéressant ».

Dans le monde de la finance traditionnelle, le nom de Druckenmiller est synonyme de flair macro exceptionnel.

Selon Wikipédia, Stanley Freeman Druckenmiller, âgé de 73 ans, est un investisseur milliardaire américain, philanthrope et ancien gestionnaire de fonds spéculatifs.

Il a été président et directeur général de Duquesne Capital, une société qu'il a fondée en 1981. En août 2010, il a fermé ce fonds, qui avait alors plus de 12 milliards de dollars d'actifs.

De 1988 à 2000, il a été le principal gestionnaire de portefeuille du Quantum Fund de George Soros. Il est surtout connu pour avoir, en 1992, en tant que stratège en chef du Quantum Fund, collaboré avec Soros pour parier à la baisse sur la livre sterling, battant ainsi la Banque d'Angleterre.

Au cours de sa carrière de gestion de fonds de trente ans, il a enregistré un rendement annuel moyen d'environ 30 % sans aucune année de perte, selon les archives de l'indice Bloomberg Billionaires.

Pourquoi le roi des baissiers, qui apparaît rarement sur les réseaux sociaux, a-t-il soudainement pris position pour un projet basé sur Hyperliquid ? La réponse se trouve dans la seconde moitié de son tweet : « En tant que participant au marché, j'ai hâte d'utiliser leurs produits innovants pour optimiser mon processus d'investissement.

Pour les traders dont le cycle de liquidité macro est ancré sur 18 à 24 mois, le plus grand point de douleur structurel du marché financier traditionnel réside dans le choc de liquidité durant les week-ends et après les heures de marché.

Lorsque des cygnes noirs géopolitiques ou des changements de politique macro surviennent le week-end, la NYSE et le CME restent fermés, et les fonds institutionnels doivent subir passivement le risque de gap pendant la fermeture du marché.

Les contrats perpétuels 24/7 de trade.xyz, en collaboration avec l'Intercontinental Exchange (ICE), comblent exactement le vide le plus manquant dans la boîte à outils de couverture macro de Wall Street.

Il convient de noter que le document de position 13F de la SEC montre qu'à la date du 30 juin de cette année, le bureau familial de Druckenmiller, Duquesne Family Office, détenait environ 2,94 millions d'actions de Hyperliquid Strategies Inc. (symbole NASDAQ : PURR), d'une valeur de marché d'environ 23,15 millions de dollars.

En tant qu'entreprise de gestion d'actifs numériques cotée en bourse, Hyperliquid Strategies Inc. est un tremplin pour les institutions traditionnelles pour acquérir des expositions à HYPE de manière conforme. De l'achat massif d'actions PURR sur le marché secondaire à l'investissement direct dans la plateforme écologique centrale trade.xyz, le pari de Druckenmiller sur la pile technologique de Hyperliquid a été une avancée profonde, passant de l'exposition périphérique à l'infrastructure centrale.

Le marché secondaire a donné un prix en argent réel à cette combinaison d'annonces. Le 29 octobre, pendant les heures de négociation des actions américaines, le prix de l'action PURR a bondi de 23 % ; le jeton HYPE a également connu une forte hausse, passant d'environ 79 dollars à plus de 97 dollars. Même après le vol de plusieurs milliards de dollars de Binance dans la nuit du 30 octobre, le HYPE est resté au-dessus de 90 dollars, enregistrant une hausse de plus de 17 % en 24 heures.

De plus, selon les données de DefiLlama, les revenus de frais de Hyperliquid ont atteint un sommet de 30 jours, tandis que le volume des transactions de contrats perpétuels a doublé. Le 29 octobre, le volume des transactions de contrats perpétuels sur la plateforme a atteint 17,44 milliards de dollars, avec un montant de liquidation d'environ 252 millions de dollars.

Pour les participants au marché, la déclaration publique de Druckenmiller fournit un ancrage de prix supplémentaire. Il ne se présente pas en tant que conseiller de projet ou conseiller stratégique, mais en tant qu'investisseur et utilisateur potentiel. Dans les années 1990, il prenait des décisions basées sur la liquidité macro et les changements de politique, soulignant l'importance de concentrer ses paris lorsqu'il avait une vision claire des scénarios futurs sur 18 à 24 mois. Cette fois, il a choisi de rendre publique son investissement le même jour où l'ICE et trade.xyz ont annoncé leur collaboration, en mentionnant spécifiquement la pile technologique de Hyperliquid, ce qui équivaut à placer la combinaison « infrastructures financières traditionnelles + technologie perpétuelle en chaîne » dans un scénario qu'il jugeait digne d'être impliqué.

D'un point de vue structurel, la clé de cette collaboration réside dans l'introduction d'un modèle de contrat perpétuel déjà validé en chaîne dans un cadre réglementé aux États-Unis. Les contrats perpétuels n'ont pas de date d'expiration, permettant aux traders de ne pas avoir à rouler leurs positions, et la liquidité peut être concentrée sur un seul marché.

Le marché de trade.xyz sur Hyperliquid a déjà prouvé que les actifs non cryptographiques (en particulier les actions et les matières premières) peuvent continuer à être échangés en chaîne. Si la version réglementée aux États-Unis peut être mise en œuvre, le groupe d'utilisateurs potentiels s'étendra des traders non américains actuels aux clients de détail américains et à ceux accédant via des courtiers. L'ICE a déclaré que cette activité de détail fonctionnera indépendamment de ses activités de futures institutionnelles existantes pour éviter d'ajouter un risque de contrepartie supplémentaire à ses clients existants. Jeff Sprecher a précédemment déclaré que ces marchés perpétuels sont considérés comme un complément aux marchés à terme, et non comme un remplacement.

Les frais et le mécanisme de jetons de Hyperliquid constituent l'un des contextes de la réaction des prix. Le protocole utilise une partie des frais de transaction pour racheter et détruire des HYPE. Au 30 octobre, les revenus de frais du protocole s'élevaient à 1,21 milliard de dollars, dont 1,19 milliard de dollars de HYPE avaient été rachetés.

Hyperliquid maintient une position de leader sur le marché des contrats perpétuels en chaîne, et la croissance des contrats perpétuels d'actifs non cryptographiques est une source d'augmentation importante récemment.

Alors, comment trade.xyz a-t-il réussi à attirer à la fois des géants macro et l'ambition de mille milliards de la NYSE ?

Pourquoi trade.xyz est-il devenu un point de convergence ?

Le atout de trade.xyz est la liquidité en chaîne des RWA déjà validée.

En tant que principal déployeur de contrats perpétuels non cryptographiques basé sur la norme HIP-3* sur Hyperliquid, trade.xyz a accumulé plus de 650 milliards de dollars de volume de transactions au cours de l'année écoulée, couvrant des actions américaines individuelles, des indices boursiers, des matières premières et des devises.

Pendant les périodes de fermeture des marchés financiers traditionnels, cet endroit est devenu un point de convergence pour la découverte continue des prix par les capitaux mondiaux.

Les données en chaîne montrent que le volume quotidien des transactions sur les marchés liés à trade.xyz a souvent frôlé celui des contrats perpétuels natifs de Hyperliquid, les contrats de SK Hynix, Google, pétrole brut et S&P 500 contribuant à la liquidité principale.

Sans date d'expiration, avec un appariement continu 24/7 et une efficacité du capital élevée ------ lorsque les contrats perpétuels en chaîne prouvent qu'ils peuvent non seulement échanger des cryptomonnaies, mais aussi supporter des paris intensifs sur les actions américaines et les matières premières, l'entrée de l'argent ancien de Wall Street devient une évidence.

Les calculs de l'ICE

Le même jour que l'annonce de Druckenmiller, la société mère de la NYSE, l'Intercontinental Exchange (ICE), a annoncé un accord formel avec trade.xyz : l'ICE investit non seulement dans trade.xyz, mais devient également l'opérateur exclusif de son marché réglementé aux États-Unis.

Jeff Yan, co-fondateur de Hyperliquid, a révélé qu'il avait échangé avec Jeffrey Sprecher, président et directeur général de l'ICE, il y a un an, et avait plaisanté en disant que « si un jour vous voyez l'ICE construire sur Hyperliquid, cela signifiera que nous avons vraiment réussi ».

Aujourd'hui, le succès semble être venu de manière inattendue.

Selon l'annonce officielle, les deux parties construiront un nouvel échange et un système de compensation complètement indépendants aux États-Unis : Hyperliquid fournira l'infrastructure technologique de base via HIP-3*, trade.xyz sera responsable de la conception et du développement du marché, et l'ICE supervisera l'exploitation du marché réglementé et de l'architecture de compensation, tandis que le marché offshore existant de trade.xyz continuera de fonctionner normalement.

Pourquoi un géant traditionnel de la finance, dédié aux investisseurs institutionnels, a-t-il soudainement décidé de créer un canal de contrats perpétuels pour les détaillants ?

D'une part, cela pourrait être pour faire face à la concurrence du CME et de Robinhood. Sur le marché américain des dérivés, l'ICE et son ancien rival CME se battent depuis des années, mais les contrats à terme traditionnels sont limités par des dates d'expiration fixes et des heures de négociation, rendant l'accès aux détaillants difficile et entraînant des frictions lors du renouvellement.

L'ICE a strictement isolé la nouvelle plateforme de ses activités de futures institutionnelles existantes, affirmant que, comme l'a dit Jeffrey Sprecher, c'est « un complément aux contrats à terme traditionnels, afin d'éviter d'ajouter un risque de contrepartie supplémentaire à ses clients institutionnels existants », mais en réalité, c'est pour contourner les longues restrictions de livraison des titres traditionnels et, via des courtiers (FCM) et le canal de distribution en coentreprise établi avec OKX, s'emparer directement des droits de tarification à effet de levier sur les actions américaines, le pétrole brut et les indices boursiers, qui sont le bastion des détaillants.

De plus, une autre raison importante pourrait être de se positionner pendant la période de relâchement de la réglementation de la CFTC sous Trump.

Depuis le début de l'année, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a clairement adopté une attitude pragmatique envers les contrats sans date d'expiration, ayant déjà permis à certaines plateformes de tester les mécanismes de marge et de compensation des contrats perpétuels via des exemptions de cas et des pilotes de sandbox. De plus, Trump a précédemment exprimé son soutien à l'introduction conforme des activités liées à Hyperliquid aux États-Unis, réduisant considérablement le risque de retournement de politique.

Après avoir précédemment investi dans le marché des prévisions Polymarket et collaboré avec OKX, l'ICE a choisi d'acquérir une petite part d'équité d'une équipe de chaîne mature et de fournir une licence de compensation conforme, ce qui est sans aucun doute le chemin le moins coûteux pour occuper la fenêtre réglementaire.

Actuellement, le marché offshore de trade.xyz suit le mécanisme HIP-3* pour payer des frais de protocole à la chaîne principale de Hyperliquid, soutenant ainsi le volant de rachat du fonds d'assistance.

Cependant, l'ICE a clairement indiqué qu'elle construirait un « échange et une architecture de compensation indépendants » aux États-Unis. Une fois ce marché conforme en onshore approuvé et mis en ligne, les énormes frais de transaction générés par les actions américaines et les matières premières seront-ils retournés à la chaîne principale de Hyperliquid pour racheter des HYPE selon le ratio d'origine, ou seront-ils conservés dans le système de compensation indépendant de l'ICE et de trade.xyz ?

La réponse sera peut-être révélée ultérieurement.