Deux mois de compte à rebours : comment les entreprises de cryptomonnaie doivent-elles se préparer à la prise de contrôle du Congrès par les démocrates ?

« Considérez 2027 comme une année pour prouver votre conformité, et non comme une année pour demander des exemptions réglementaires. »

Rédaction : Murtuza Merchant

Traduit par : Chopper, Foresight News

Avec le changement de Congrès en janvier, les entreprises de cryptomonnaie n'ont que deux mois pour s'adapter à un environnement politique à Washington radicalement différent. Les démocrates prendront le contrôle du Congrès, et le projet de loi sur la structure du marché, qui est au cœur de l'industrie, n'a pratiquement aucune chance d'avancer durant cette période de canard boiteux. L'accent des entreprises de cryptomonnaie doit passer de « faire du lobbying pour la législation » à se préparer pour des audiences et à faire face à un examen réglementaire plus strict.

Le « Clarity Act » est-il déjà mort ?

Les démocrates ont remporté le contrôle des deux chambres lors des élections de mi-mandat de mardi, ce qui constitue un coup dur pour ce projet de loi sur la cryptomonnaie déjà en difficulté.

Le « Clarity Act » vise à clarifier les règles de négociation des jetons de cryptomonnaie et les attributions réglementaires. Il a été adopté à la Chambre des représentants en juillet 2025 avec 294 voix pour et 134 contre, dont 78 démocrates ont voté en faveur. Cependant, le projet de loi est bloqué au Sénat. Le vote de progression du 15 septembre de cette année a échoué, avec les sénateurs Susan Collins, Josh Hawley, Jerry Moran et Thom Tillis votant contre avec des démocrates, les divergences se concentrant sur les clauses éthiques et d'autres détails connexes.

Le nouveau Congrès prendra ses fonctions le 3 janvier de l'année prochaine, et il ne reste que la période de canard boiteux, presque personne ne s'attend à ce que le projet de loi progresse durant cette période. Lee Reiners, chercheur au Centre d'économie financière de l'Université Duke, a déclaré : « Le Clarity Act est mort. » Il a mentionné que les marchés prédictifs estiment que la probabilité que ce projet de loi soit adopté avant 2027 est à un chiffre.

Même au sein de l'industrie, l'opinion est similaire. Ryan Myher, cofondateur et COO de la plateforme d'échange de cryptomonnaie autogérée Genius, a déclaré que la version actuelle du projet de loi est essentiellement obsolète, et qu'il n'y a pas de motivation politique pour le faire avancer rapidement dans les semaines à venir. Tomer Sharoni, PDG d'Addressable, estime que la racine du blocage du projet de loi réside dans les controverses éthiques, et non dans des divergences sur le cadre sous-jacent. Il prévoit qu'une nouvelle version du projet de loi sur la structure du marché sera lancée en 2027, avec des clauses plus strictes sur le blanchiment d'argent, DeFi et les conflits d'intérêts.

Les contributions politiques de l'industrie de la cryptomonnaie sont-elles contre-productives ?

Les groupes de l'industrie de la cryptomonnaie ont précédemment investi d'énormes sommes pour tenter d'influencer les élections de ce Congrès, mais de nombreux sièges ciblés ont finalement donné des résultats contraires. Sherrod Brown, ancien président démocrate de la Commission bancaire du Sénat de l'Ohio, a battu le candidat républicain Jon Husted. Myher a déclaré : « Les comités d'action politique (PAC) de l'industrie ont investi environ 170 millions de dollars, la plupart des fonds étant utilisés pour soutenir les républicains et contrer les démocrates, mais cela n'a finalement pas donné les résultats escomptés. »

Cependant, les démocrates ne rejettent pas complètement l'industrie de la cryptomonnaie, comme en témoigne le soutien de 78 voix à la Chambre des représentants pour le Clarity Act. Le défi actuel est que l'industrie doit changer son discours. Sharoni estime que les contributions importantes ont étiqueté les cryptomonnaies comme un « outil partisan » ; les entreprises doivent convaincre la majorité démocrate en s'appuyant sur des arguments substantiels. « Si je devais donner un conseil à l'industrie : apportez des preuves, et non des fonds de campagne ; montrez aux régulateurs que la plateforme est capable de freiner elle-même la fraude et d'éviter les comportements d'évasion des sanctions. »

Myher est également d'accord sur le fait que l'industrie doit changer de direction : « À l'avenir, les entreprises doivent apprendre à collaborer avec un Congrès dominé par les démocrates, plutôt que de se retrouver en opposition. » Cela signifie maintenir des relations bipartites à la Chambre des représentants, qui a une base de soutien plus large, et réduire les dépenses de campagne utilisées pour attaquer les adversaires.

Les audiences arrivent avant les nouveaux projets de loi

À partir de janvier prochain, les démocrates auront le contrôle des comités et le pouvoir de convoquer des témoins, ce qui pourrait avoir un impact sur l'industrie de la cryptomonnaie plus important que tout projet de loi unique. Sharoni : « Je pense que les audiences arriveront bien avant que de nouveaux projets de loi ne soient introduits. »

Myher a déclaré que les démocrates se concentrent principalement sur la protection des consommateurs, la finance illégale et les conflits d'intérêts, et maintenant ils contrôlent l'agenda. Reiners a déclaré qu'il est très probable que les audiences enquêtent sur les interactions entre le gouvernement et l'industrie de la cryptomonnaie, les détails de la collaboration de certaines entreprises dans le processus législatif, ainsi que la mise en œuvre des mesures d'application par les régulateurs. Sharoni prévoit que les projets de cryptomonnaie liés à la famille présidentielle deviendront le point de départ pour que les démocrates utilisent pour la première fois leur pouvoir de convocation.

Un nouveau projet de loi sur la cryptomonnaie aura du mal à devenir une priorité pour les démocrates. Reiners a cité un sondage de ce printemps : seulement 4 % des électeurs américains ont déclaré que la position d'un candidat sur la cryptomonnaie influencerait leur choix de vote. Les démocrates doivent prioriser les problèmes de coût de la vie. Même si des discussions sur la politique de la cryptomonnaie ont lieu par la suite, les démocrates recommenceront à rédiger le projet de loi depuis le début, et il n'y a pas d'unité d'opinion au sein du parti. Reiners soutient que les jetons de cryptomonnaie devraient être considérés comme des titres, régulés par la SEC sur le marché au comptant. « Beaucoup de démocrates s'accordent sur cette direction, mais je ne suis pas sûr qu'il y ait suffisamment de capital politique ou de volonté pour le mettre en œuvre. »

Les priorités de vérification des régulateurs

Les régulateurs n'ont pas besoin d'un nouveau projet de loi du Congrès pour renforcer les règles. L'Office du contrôleur de la monnaie (OCC) a publié le 21 octobre les directives finales du projet de loi sur les stablecoins « GENIUS Act », qui entreront en vigueur le 18 janvier 2027. L'OCC et le ministère des Finances publieront également des directives de conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de sanctions pour les émetteurs de stablecoins. Sharoni estime que c'est également la première direction que les législateurs aborderont : « La lutte contre le blanchiment d'argent sera la première priorité, car les deux partis sont d'accord sur cette position. » Les plateformes doivent expliquer comment elles identifient les personnes sanctionnées et les utilisateurs criminels, même si une personne contrôle des dizaines d'adresses de portefeuille.

Les revenus d'intérêts des stablecoins sont un autre point de conflit. Les nouvelles règles de l'OCC interdisent aux émetteurs de verser directement des intérêts aux utilisateurs de jetons, les régulateurs précisant que le versement d'intérêts par l'intermédiaire de tiers est également considéré comme une violation. Le texte réglementaire stipule : les émetteurs ne peuvent pas indirectement faire ce que la loi interdit directement.

Myher a ajouté que les actions tokenisées et d'autres actifs réels (RWA) seront également soumis à un examen plus approfondi en 2027. « Même sans nouvelle législation, l'application et la réglementation continueront à se resserrer. »

Quel impact sur les entreprises de stablecoins ?

Pour les entreprises déjà engagées dans les activités de stablecoins, le cadre des règles fondamentales est déjà établi. Le « GENIUS Act » a été signé et est entré en vigueur en juillet 2025, et les dispositions connexes entreront en vigueur en janvier comme prévu, sans être affectées par le changement de contrôle du Congrès. Teymour Farman-Farmaian, cofondateur et PDG de la plateforme de paiement transfrontalier Higlobe, estime donc que l'impact des élections sur les opérations quotidiennes sera limité. Il pense que le principal conflit à venir n'est pas de renverser la législation existante, mais de savoir si les législateurs peuvent continuer à soutenir l'innovation des actifs numériques.

Plus important encore, c'est la manière dont les régulateurs appliqueront les règles existantes, et si les entreprises peuvent obtenir un environnement réglementaire stable et prévisible. « L'adoption des stablecoins provient d'une demande réelle pour des paiements transfrontaliers plus rapides et moins coûteux, cette demande ne disparaîtra pas en raison des changements dans le paysage politique. »

Myher a mentionné que la SEC et la CFTC, avec leurs pouvoirs d'application actuels, peuvent atteindre la plupart des objectifs réglementaires que le Clarity Act souhaitait initialement atteindre.

Que doivent faire les entreprises de cryptomonnaie avant janvier ?

La période de fenêtre avant le 3 janvier doit être axée sur la réponse, et non sur le lobbying. Myher : « Les investisseurs et les entreprises doivent considérer les deux mois à venir comme une période de planification, et non comme une période de lutte législative. » Les travaux spécifiques comprennent : améliorer le contrôle de la lutte contre le blanchiment d'argent, divulguer des informations aux utilisateurs ; tester la conformité des produits tokenisés sous une réglementation plus stricte ; ne pas espérer que le projet de loi sur la structure du marché soit adopté à court terme.

Sharoni conseille aux entreprises de vérifier leur capacité de filtrage des risques, pour savoir si elles peuvent relier les adresses de portefeuille aux véritables propriétaires et suivre la provenance des fonds jusqu'aux entités criminelles ou sanctionnées. Il recommande également aux entreprises de se connecter proactivement aux bureaux démocrates avant la formation officielle des comités d'enquête, en utilisant des données pour étayer leurs arguments, plutôt que des discours vagues. « Mon conseil aux entreprises : considérez 2027 comme une année pour prouver votre conformité, et non comme une année pour demander des exemptions réglementaires. »

Pour les investisseurs, il prévoit que la volatilité du marché augmentera, mais la tendance à long terme reste inchangée : les cryptomonnaies continueront à être intégrées dans le système financier traditionnel, mais à un rythme plus lent et avec des normes réglementaires plus strictes.