La guerre est un facteur à court terme, l'IA est un moteur à long terme... La saison des résultats qui attire l'attention de Wall Street

[Journaliste : Myung Jeong-seon, Block Media] Bien que les craintes d'une guerre totale au Moyen-Orient fassent à nouveau grimper les prix du pétrole, les marchés boursiers américains se concentrent davantage sur le cycle d'investissement en intelligence artificielle (IA) que sur les prix de l'énergie. Selon les analyses, la question de savoir si les entreprises continueront à élargir leurs investissements en IA lors de la saison des résultats du deuxième trimestre, qui commence cette semaine, deviendra un facteur clé déterminant la direction du marché boursier pour le second semestre.

Selon MarketWatch du 12 (heure locale), bien que les tensions militaires entre les États-Unis et l'Iran fassent grimper les prix du pétrole, l'attention du marché se concentre davantage sur les résultats des entreprises et la continuité des investissements en IA que sur les prix de l'énergie.

Cette saison des résultats débutera avec les annonces des grandes banques américaines, suivies des résultats des grandes entreprises technologiques. Le marché considère que ce sera un processus pour vérifier si l'expansion des investissements dans l'infrastructure de l'IA reste un moteur clé soutenant les bénéfices des entreprises et le marché boursier.

"Le cycle d'investissement en IA est plus important que la guerre"

Les experts du marché estiment que le cycle d'investissement en IA est plus susceptible de déterminer les rendements boursiers futurs que les risques géopolitiques.

Rob Almeida, stratège mondial d'investissement chez MFS Investment, a déclaré : "Bien que le prix du pétrole et la question iranienne soient importants, le marché s'intéresse davantage à savoir si les entreprises peuvent transférer les coûts accrus aux consommateurs. Les variables qui influenceront le marché boursier au cours des 12 à 18 prochains mois seront des changements structurels plutôt que des nouvelles géopolitiques."

Il a diagnostiqué que la compétition pour la construction de l'IA s'est établie comme l'un des plus grands cycles d'investissement des entreprises de l'histoire industrielle moderne.

Avec l'expansion plus rapide que prévu des investissements dans les infrastructures physiques, tels que les semi-conducteurs et la mémoire pour la construction de centres de données IA, ainsi que la modernisation des équipements électriques et des réseaux électriques, la pression sur les dépenses en capital (CAPEX) des entreprises augmente également.

Les semi-conducteurs ont fortement augmenté, mais les attentes ont également augmenté

Le secteur le plus bénéficiaire de l'expansion des investissements en IA a été celui des semi-conducteurs.

Selon Dow Jones Market Data, l'indice des semi-conducteurs et des équipements de semi-conducteurs S&P 500 a enregistré un rendement total de 109 % entre la fin de 2024 et mai de cette année.

Les entreprises liées aux semi-conducteurs haute performance, à la mémoire, aux équipements électriques et aux centres de données continuent d'améliorer leurs résultats en raison d'une pénurie d'approvisionnement.

Cependant, récemment, l'ambiance a changé.

Ross Mayfield, stratège d'investissement chez Baird, a analysé que des prises de bénéfices ont eu lieu parmi les actions technologiques qui avaient fortement augmenté au cours du dernier mois, et que les fonds se déplacent vers des secteurs sensibles au cycle économique tels que les biens industriels, la finance et la santé.

Les actions de petite et moyenne capitalisation montrent également une tendance plus forte que celles des grandes capitalisations, ce qui indique que le marché haussier ne se concentre pas uniquement sur certains secteurs, mais se propage.

Les préoccupations du marché de l'IA illustrées par Samsung Electronics

Le niveau élevé des attentes du marché concernant l'engouement pour les investissements en IA a été confirmé par les résultats de Samsung Electronics.

Samsung Electronics a annoncé des résultats préliminaires pour le deuxième trimestre, montrant que son chiffre d'affaires a plus que doublé par rapport à l'année précédente et que son bénéfice d'exploitation a augmenté de plus de 19 fois, mais son action a chuté de 7,9 % la semaine dernière.

Le marché s'inquiète davantage de la durabilité des investissements dans l'infrastructure de l'IA et de la force des prix de la mémoire que des résultats eux-mêmes.

Mayfield a expliqué : "Les résultats de Samsung Electronics étaient clairement solides, mais les attentes du marché étaient encore plus élevées. La question de savoir combien de temps la tendance à la hausse des investissements dans l'infrastructure de l'IA et des prix de la mémoire se poursuivra devient de plus en plus pressante."

Ce qui est plus important que le prix du pétrole, ce sont les résultats

Le marché estime que bien que le conflit au Moyen-Orient puisse stimuler les prix du pétrole à court terme, son impact sur le marché boursier sera plus limité que par le passé.

Bill Northey, directeur des investissements senior chez US Bank Asset Management, a déclaré : "La guerre peut augmenter le risque de perturbation de l'approvisionnement en pétrole et d'inflation, mais la variable clé déterminant le marché boursier pour le second semestre sera finalement les résultats des entreprises, les prix et les taux d'intérêt."

En effet, cette année, le marché boursier américain continue de montrer une tendance haussière solide malgré la guerre au Moyen-Orient.

L'indice Dow Jones Industrial Average a augmenté d'environ 9,5 % depuis le début de l'année, tandis que l'indice Nasdaq a augmenté de 13,1 % et l'indice S&P 500 de plus de 10 %. Pendant ce temps, les prix du pétrole international, qui avaient atteint un sommet de 119 dollars le baril, sont maintenant retombés à un niveau légèrement supérieur à 70 dollars.

Mayfield a évalué : "Si la guerre se prolonge, cela pèsera certainement sur les actifs risqués, mais jusqu'à présent, cela ne représente pas un niveau de pression prolongée sur le marché boursier comme pendant le choc pétrolier des années 1970."

L'essentiel de la saison des résultats est l'investissement en IA

Le marché prévoit que pendant cette saison des résultats, les plans d'investissement en IA des entreprises et la pression sur les coûts seront les points de vérification les plus importants.

En particulier, il sera essentiel de voir dans quelle mesure les entreprises, non seulement les grandes technologies, mais aussi les entreprises manufacturières et de biens de consommation, peuvent répercuter l'augmentation des coûts d'investissement en IA sur les prix des produits, et si elles améliorent réellement leur productivité grâce à l'IA.

Almeida a souligné : "Une entreprise peut utiliser l'IA pour améliorer son efficacité opérationnelle, mais dans d'autres secteurs, l'augmentation des coûts liés à l'IA peut nuire à la rentabilité. Étant donné la valorisation élevée actuelle, le marché n'a pas beaucoup de marge pour absorber les déceptions des résultats."

Par conséquent, les experts conseillent qu'en période d'incertitude élevée, plutôt que de se concentrer sur des secteurs spécifiques, une stratégie d'investissement diversifiée, comprenant des actions, des obligations et des actifs réels, reste la plus efficace.

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