Qu'est-ce que la liquidité (et la profondeur de marché) ? La minute trading

On ne se baigne jamais deux fois dans le même fleuve. La liquidité désigne la facilité avec laquelle un actif s'achète ou se vend sans faire bouger son prix, et elle change en permanence, d'une heure et d'une plateforme à l'autre. C'est elle qui détermine le spread que vous payez, elle encore qui décide si votre ordre de vente un dimanche soir partira au prix affiché ou dix crans plus bas. Invisible par beau temps, décisive par gros temps. Démonstration par le désastre.

Liquidité et profondeur de marché, définitions

La liquidité se lit dans le carnet d'ordres . Laprofondeur de marché, c'est la quantité d'ordres d'achat et de vente empilés à chaque niveau de prix autour du cours. Un marché profond absorbe un gros ordre sans broncher, chaque étage du carnet encaissant sa part. Un marché creux, à l'inverse, laisse le même ordre dévaler les étages vides, et le prix décroche bien au-delà de ce que le vendeur imaginait. C'est le fameux slippage.

Retenez surtout que laprofondeur affichée est une photographie, pas une promesse. Les teneurs de marché retirent leurs ordres en quelques millisecondes dès que l'orage menace. Le carnet se vide alors précisément au moment où l'on en a besoin. Ces professionnels sont payés pour entretenir la profondeur, mais aucun contrat ne les oblige à rester sous l'orage. Deux carnets d'ordres : profond contre creux. Schéma : Journal du Coin

22 février 2021 : l'ether à 700 dollars sur Kraken, 1 546 ailleurs

Le cas d'école tient en une matinée. Ce lundi-là, en pleine correction du marché, l'ether s'échange autour de 1 600 dollars quand, sur la plateforme Kraken, le cours s'effondre en quelques minutes jusqu'à 700 dollars, pendant que le reste du marché ne descend qu'à environ 1 546 dollars, comme le racontait CoinDesk. Aucun bug selon le patron de la plateforme, simplement de grosses ventes tombées sur un carnet local trop mince pour les absorber.

Moins 56 % sur une plateforme, moins 4 % ailleurs, au même instant, pour le même actif. Les stops et les positions à levier logés sur ce carnet ont été exécutés dans le vide, à des prix de cauchemar.Des clients ont réclamé des remboursements pendant des semaines, sans grand succès.

Trader la liquidité en particulier : les bons réflexes

Trois habitudes protègent des carnets creux. Tradez les paires majeures sur les plateformes profondes, où votre taille est une goutte d'eau. Méfiez-vous des heures creuses, nuits, week-ends et jours fériés américains, quand la profondeur fond et que les mèches s'allongent. Et pour toute taille inhabituelle, découpez vos ordres et utilisez des ordres à cours limité,jamais un ordre au marché lancé dans le brouillard. Un coup d'œil au carnet avant de cliquer prend trois secondes et évite bien des mauvaises surprises.

Élargissons pour conclure la semaine. La liquidité est la matière première de tous les épisodes précédents, c'est elle qui absorbe ou amplifie les cascades de liquidations, elle qui rend l'arbitrage possible, elle dont l'assèchement transforme une correction en flash crash. Les marchés meurent rarement de baisse. Ils meurent d'illiquidité.

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