Pesanan minyak $170 juta dari trader Hyperliquid menimbulkan kekhawatiran tentang spoofing

Solidus Labs telah menandai lebih dari $170 juta dalam pesanan perpetu minyak yang mencurigakan di Hyperliquid selama volatilitas pasar energi bulan Maret.

Summary

• Solidus dilaporkan mengidentifikasi dua akun yang melakukan pesanan mencurigakan selama tiga hari perdagangan minyak yang volatil.
• Kontrak minyak mentah Brent menyumbang sebagian besar aktivitas, dengan WTI dan gas alam terlibat.
• Hyperliquid Labs menunjuk pada catatan blockchain publik sebagai tanggapan terhadap temuan yang dilaporkan.

Lookonchain mengatakan bahwa aktivitas tersebut melibatkan dua akun antara 8 dan 10 Maret, dengan pesanan besar yang dibatalkan berulang kali sementara perdagangan diselesaikan di sisi berlawanan dari buku pesanan.

Pesanan minyak Hyperliquid melibatkan pembatalan berulang

Dalam laporan Lookonchain, Solidus memperkirakan keuntungan trader selama tiga hari sekitar $119.000, dengan nilai pesanan yang dibatalkan sekitar 30 kali nilai eksekusi di sisi berlawanan.

Salah satu contoh pada 9 Maret melibatkan sekitar $17 juta dalam pesanan jual yang dibatalkan bersamaan dengan $425.000 dalam pembelian yang diselesaikan, menurut ringkasan tersebut. Solidus menggambarkan karakteristik spoofing, meskipun niatnya tetap belum terkonfirmasi.

Hyperliquid Labs menanggapi bahwa pesanan, pembatalan, dan transaksi dicatat secara publik di blockchain untuk ditinjau oleh peserta pasar dan regulator, menurut ringkasan tersebut.

Dokumentasi HIP-3 menetapkan operasi pasar kepada penyebar

Dokumentasi Hyperliquid menetapkan definisi dan operasi pasar HIP-3 kepada penyebar independen. Tugas mereka termasuk memilih spesifikasi kontrak, mendefinisikan oracle, menetapkan harga referensi dan batas leverage, serta menyelesaikan pasar jika diperlukan.

Setiap penyebaran memiliki margin, buku pesanan, dan pengaturan operatornya sendiri, sesuai dengan spesifikasi protokol. Fungsi penyelesaian yang didokumentasikan memungkinkan penyebar untuk menghentikan perdagangan aset, membatalkan pesanan yang belum diselesaikan, dan menyelesaikan posisi pada harga acuan saat ini.

Spesifikasi tersebut menggambarkan proses validator terpisah untuk menghukum penyebar melalui pengurangan HYPE yang dipertaruhkan. Fokus yang dinyatakan adalah perilaku yang mengancam kebenaran, ketersediaan, atau kinerja protokol, termasuk input tidak teratur yang mengeksploitasi batas sistem.

Dokumentasi tersebut menyatakan bahwa pemotongan teknis tidak membedakan perilaku jahat dari ketidakmampuan atau kunci operator yang terkompromi.

Pada bulan September, crypto.news melaporkan bahwa Hyperliquid sedang menguji pasar berizin opsional, yang memungkinkan penyebar untuk mengelola daftar peserta yang disetujui. Desain awal memungkinkan operator untuk menunjuk sub-penyebar untuk menangani keputusan akses, sementara pasar yang ada dapat terus beroperasi tanpa mengadopsi izin.

Pedoman spoofing AS memerlukan niat untuk membatalkan

Pedoman CFTC Mei 2013 mendefinisikan pelanggaran spoofing berdasarkan penawaran atau permintaan dengan niat untuk membatalkan sebelum eksekusi. Komisi mengatakan bahwa standar tersebut memerlukan niat yang lebih dari sekadar sembrono dan mengecualikan pembatalan pesanan yang sah dan dilakukan dengan itikad baik.

Saat menilai kemungkinan pelanggaran, lembaga tersebut mengatakan bahwa mereka mempertimbangkan kondisi pasar, pola perdagangan, karakteristik pengisian, dan keadaan relevan lainnya.

Pesanan yang sebagian dieksekusi tidak secara otomatis membebaskan aktivitas yang tersisa dari pengawasan, menurut pedoman tersebut, yang menggambarkan penerapan ketentuan tersebut pada produk yang diperdagangkan di entitas terdaftar, termasuk pasar kontrak yang ditunjuk dan fasilitas eksekusi swap.

Penjelasan CME Group tentang aturannya sendiri menggambarkan pesanan besar yang digunakan untuk menciptakan penampilan buatan dari tekanan beli atau jual sementara seorang trader mendapatkan eksekusi di sisi berlawanan. Bursa mengatakan bahwa membuat pasar dua sisi dengan kuantitas yang tidak sama diperbolehkan ketika pesanan dimasukkan untuk transaksi yang nyata.

Untuk perpetual energi, CFTC membuka konsultasi terpisah pada bulan Juni yang mencakup kontrak yang terkait dengan komoditas yang dapat disampaikan secara fisik atau disimpan. Dalam pengumumannya, komisi meminta komentar tentang perdagangan berkelanjutan dalam futures konvensional dan potensi pencantuman kontrak energi perpetual.

Ketua CFTC Michael Selig menyerukan "catatan yang jelas dan berbasis data" dalam pengumuman agensi pada bulan Juni.

Pusat Kebijakan Hyperliquid dan perdagangan[XYZ] kemudian meminta perpetual energi yang diatur pada 26 Agustus, menamai minyak mentah WTI, minyak mentah Brent, dan gas alam Henry Hub. Pengajuan mereka meminta kerangka kerja yang netral terhadap teknologi dan perlindungan yang mencakup pengungkapan leverage, pendanaan, dan likuidasi, menurut akun yang dipublikasikan oleh kelompok tersebut tentang pengajuan tersebut.

Pusat kebijakan tersebut mengutip penelitian mereka sendiri yang membandingkan harga perpetual minyak mentah akhir pekan dengan pembukaan kembali pasar berjangka acuan. Dalam hampir 75% dari penutupan yang diambil sampelnya, mereka mengatakan, perpetual selesai lebih dekat dengan harga pembukaan kembali pada hari Minggu daripada penutupan Jumat dari acuan.

Studi mereka melaporkan tidak ada penurunan kualitas pembukaan CME WTI yang signifikan secara statistik setelah perpetual minyak mentah diluncurkan.

Akun yang dipublikasikan oleh kelompok tersebut mengatakan bahwa berjangka yang sudah ditentukan akan terus melayani peserta yang membutuhkan penyelesaian fisik atau eksposur terhadap bulan pengiriman tertentu. Kontrak perpetual yang mereka usulkan tidak akan memiliki tanggal kedaluwarsa, menggunakan pembayaran pendanaan berulang untuk membawa harga mereka mendekati pasar yang dirujuk.

Proposal Pasar AS Payward Memisahkan Kliring dan Akses Klien

Dalam pembaruan pada 26 Oktober, Hyperliquid menguraikan pasar AS yang diusulkan oleh Payward, yang akan menggunakan izin HIP-3* opsional dan tetap tunduk pada persetujuan regulasi. Pengumuman tersebut menggambarkan spesifikasi awal di testnet, dengan dukungan untuk konfigurasi yang direncanakan melalui peningkatan jaringan di masa depan.

Pengumuman Payward pada bulan September menetapkan struktur operasional yang diusulkan. Bitnomial, bursa dan lembaga kliring yang diatur, akan membuat, memiliki, dan mengelola pasar sambil mengkliring dan menyelesaikan kontrak mereka.

NinjaTrader Clearing akan membawa akun pelanggan, dan peserta perlu menyelesaikan onboarding dan muncul di daftar izin kedua entitas tersebut.

Co-CEO Payward Arjun Sethi menggambarkan peran yang diusulkan oleh perusahaan sebagai "memegang kunci dan memikul kewajiban regulasi." Rilisnya menyatakan bahwa kontrak baru akan terdaftar di bawah aturan Bitnomial Exchange, tunduk pada persetujuan regulasi.