Opinioni degli esperti sul futuro della decisione della Fed sui tassi di interesse si dividono

Il 29 luglio è prevista una riunione della Fed sui tassi di interesse. Il mercato prevede una probabilità del 66% di mantenere il tasso, mentre il 33% prevede un aumento. La redazione di Incrypted ha raccolto le opinioni di esperti di spicco su questo tema.

Il 29 luglio 2026 è attesa la riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) della Fed, che prenderà una decisione sui tassi di interesse. Lo scenario di un allentamento della politica monetaria non è nemmeno preso in considerazione, mentre c'è una probabilità piuttosto alta - oltre il 33% - che il tasso venga aumentato di 0,25%, secondo le previsioni della borsa CME.

La riunione precedente e la posizione di Warsh

Nell'ultima riunione, la Fed ha mantenuto il tasso d'interesse invariato, tra il 3,5% e il 3,75%. Va notato che la probabilità di un allentamento della politica era bassa a causa dell'alta inflazione di maggio 2026 e dei prezzi elevati del petrolio.

Inoltre, il presidente dell'ente regolatore, Kevin Warsh, ha dichiarato che la Fed darà meno segnali e rivedrà complessivamente il suo approccio alla definizione della politica. Ha ribadito questo punto durante le audizioni al Congresso.

La questione su quale sarà la decisione dell'ente regolatore mercoledì 29 luglio rimane aperta. A giugno, l'inflazione ha rallentato. Allo stesso tempo, all'inizio di luglio, gli Stati Uniti e l'Iran sono tornati a combattere attivamente, il che ha spinto i prezzi del petrolio al rialzo.

Al momento della scrittura, la probabilità che la Fed mantenga il tasso attuale è del 66,3%, mentre quella di un aumento è del 33,7%, secondo i dati della CME.

Opinioni degli esperti

Sostenitori dell'aumento dei tassi

Neil Datta, responsabile della ricerca economica presso Renaissance Macro, ritiene che Warsh sarà "costretto" ad aumentare il tasso. Lo ha dichiarato in un commento a Bloomberg il 24 luglio.

"Se questo mese hai un'inflazione bassa, probabilmente nei prossimi due sarà alta. Perché non farlo [aumentare il tasso] ora?", cita il giornale le sue parole.

Nel suo commento, Datta ha elencato tre fattori principali che indicano un'alta probabilità di un inasprimento della politica:

• alta domanda di IA, che spinge i prezzi verso l'alto;
• l'escalation del conflitto continua a influenzare il mercato delle risorse energetiche, con i prezzi del petrolio in aumento;
• la politica tariffaria non si è allentata.

Datta ha sottolineato che nelle attuali circostanze "è più saggio aumentare il tasso quando puoi, piuttosto che farlo quando devi". Allo stesso tempo, l'esperto ha riconosciuto che Warsh potrebbe spingere per una decisione di mantenere il tasso a luglio, ma in tal caso perderebbe voti e sarebbe costretto a inasprire la politica in seguito in condizioni potenzialmente peggiori.

Concordano con lui esperti come Luke Kawa, Ritesh Jain e Mike Zaccardi. Tutti hanno sottolineato che Warsh è diventato prigioniero delle proprie dichiarazioni.

Un'altra opinione a favore di un probabile aumento è quella del presidente e macrostratega di Bianco Research, Jim Bianco. Tuttavia, la sua posizione è più cauta.

Ritiene che tra tre e sette membri del FOMC sosterranno un inasprimento della politica a luglio. Questo non è sufficiente per una convincente maggioranza a favore dell'aumento del tasso.

Allo stesso tempo, l'esperto prevede un inasprimento della politica da parte dell'ente regolatore a settembre 2026 con una probabilità del 104%.

"Non possono votare 11 contro 1 in questa riunione e aumentare il tasso nella successiva, dato che alcuni membri con diritto di voto hanno fatto dichiarazioni in cui affermano che, secondo loro, il tasso dovrebbe essere aumentato. Questa è una nuova Fed con 12 membri indipendenti che hanno diritto di voto. Warsh ama dire: 'L'inflazione è una scelta'. Prendete una decisione su cosa fare con questo", ha concluso.

Va notato che Bianco e altri esperti si appellano alle parole di Warsh, poiché i dati di mercato richiedono praticamente che lui aumenti il tasso d'interesse.

E chi la pensa diversamente

Tuttavia, alcuni analisti tendono a ritenere che il tasso rimarrà invariato. Tra questi, si può citare James Knightley, capo economista internazionale di ING.

Secondo lui, la Fed lascerà il tasso invariato. I principali argomenti: l'inflazione di giugno si è rivelata notevolmente più debole delle aspettative, il mercato del lavoro si è anche allentato, quindi non c'è un'urgenza di aumentare il tasso ora. Allo stesso tempo, Knightley ritiene che a settembre l'ente regolatore sarà costretto a inasprire la politica.

Inoltre, l'agenzia Reuters ha pubblicato i risultati di un sondaggio condotto su 104 esperti. La maggior parte di loro ha espresso l'opinione che a luglio l'ente regolatore manterrà il tasso invariato.

"Ci sono persone che si aspettano che Warsh possa inasprire la politica monetaria relativamente presto durante il suo mandato. Riteniamo che stia piuttosto guadagnando tempo e cercando di convincere i mercati della sua capacità, ma in realtà preferirebbe non aumentare i tassi d'interesse", ha dichiarato Jeremy Schwartz, economista senior di Nomura negli Stati Uniti, in un commento al giornale.

Allo stesso tempo, sia il mantenimento del tasso attuale che un aumento potrebbero avere un impatto negativo sugli asset ad alto rischio, incluso il bitcoin.

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