La Banca Centrale deve rispondere alla moneta, non al Governo

Durante la campagna presidenziale del 2023, una delle proposte che ha avuto maggiore impatto è stata la promessa di Javier Milei di eliminare la Banca Centrale. Era un'idea potente dal punto di vista simbolico: se per decenni l'istituzione era stata utilizzata per finanziare il deficit, alimentare l'inflazione e distruggere i risparmi degli argentini, perché non farne a meno?

Oggi, il Presidente propone un percorso diverso: riformare la Banca Centrale. E credo che questo cambiamento di approccio meriti di essere celebrato, perché sposta il dibattito dagli slogan alle istituzioni.

Il vero problema dell'Argentina non è mai stata l'esistenza della Banca Centrale. Il problema è stato quello di aver trasformato un'istituzione che doveva custodire il valore della moneta in uno strumento al servizio delle necessità del governo di turno. La discussione, quindi, non avrebbe mai dovuto essere se la Banca Centrale esiste o meno. La vera discussione è sempre stata come costruire una Banca Centrale che non possa mai più essere utilizzata contro la moneta degli stessi argentini.

La nostra Costituzione offre una risposta che, per troppo tempo, è stata ignorata. Il costituente ha posto il regime monetario sotto l'orbita del Congresso perché ha compreso che la moneta costituisce un'istituzione della Repubblica e non uno strumento del presidente di turno. Questa decisione non è stata casuale: maggiore è la discrezionalità politica sulla moneta, maggiore è il rischio che venga utilizzata per risolvere problemi fiscali immediati a scapito dei risparmi, dei salari e degli investimenti.

I paesi che sono riusciti a costruire monete affidabili non hanno eliminato le loro banche centrali; le hanno rafforzate istituzionalmente. La Federal Reserve degli Stati Uniti gode di una notevole indipendenza operativa, ma le sue autorità si presentano regolarmente davanti al Congresso e le loro decisioni sono sottoposte a un intenso scrutinio pubblico. La Banca Centrale Europea ha un'autonomia ancora maggiore, sebbene il suo mandato sia rigorosamente delimitato dai trattati e la sua presidente rendi conto periodicamente al Parlamento Europeo. Il Cile, da parte sua, ha consacrato costituzionalmente l'autonomia della sua Banca Centrale e ha stabilito mandati scaglionati per i suoi consiglieri, proprio per evitare che ogni cambio di governo comporti una cattura politica dell'autorità monetaria.

L'insegnamento è chiaro. L'indipendenza non significa mai assenza di controlli. Significa proteggere le decisioni tecniche dalle urgenze politiche a breve termine, mentre si rafforzano i meccanismi di responsabilità istituzionale.

Mentre nel 2023 buona parte del dibattito pubblico ruotava attorno alla distruzione della Banca Centrale, ho presentato come deputato nazionale un progetto di legge che proponeva un percorso diverso: riformare il suo design istituzionale per recuperare l'equilibrio previsto dalla Costituzione e restituire al Congresso un ruolo effettivo nel controllo delle sue autorità. L'iniziativa proponeva che il Congresso potesse promuovere una procedura di censura e rimozione dei membri del Direttorio quando non rispettavano i doveri imposti dalla legge, riaffermando così che coloro che amministrano la moneta devono anche rispondere istituzionalmente per le loro azioni. Non condividevo l'idea di eliminare la Banca Centrale; capivo che il problema non era la sua esistenza, ma la sua cattura da parte del potere politico. Celebro che oggi lo stesso Presidente abbia portato il dibattito su quel terreno: quello delle riforme istituzionali.

Ma una vera riforma non può limitarsi a modificare organigrammi o cambiare autorità. Deve ridefinire la missione dell'istituzione. Una Banca Centrale moderna deve avere obiettivi precisi: preservare il valore della moneta, impedire che il finanziamento permanente del deficit torni a diventare una pratica abituale, garantire la propria indipendenza tecnica rispetto al potere politico, rendere conto periodicamente al Congresso e contribuire allo sviluppo di un sistema finanziario capace di trasformare il risparmio in credito produttivo.

La Banca Centrale non può rimanere subordinata alle necessità politiche del governo di turno. Deve occuparsi rigorosamente di custodire la ricchezza liquida collettiva accumulata dagli argentini e rafforzare i meccanismi che permettano di far crescere il credito per le imprese e le famiglie. Per adempiere a questa missione ha bisogno di autonomia istituzionale rispetto al potere politico, insieme a meccanismi efficaci di rendicontazione nei confronti della società e del Congresso.

La stabilità monetaria e lo sviluppo del credito non sono obiettivi contrapposti. Al contrario, una moneta affidabile è il presupposto indispensabile affinché esista risparmio, affinché quel risparmio possa trasformarsi in credito, affinché le imprese investano, le famiglie accedano al finanziamento e l'economia possa crescere in modo sostenuto. Nessun paese riesce a sviluppare mercati di credito profondi con una moneta che perde valore in modo permanente.

La Banca Centrale deve essere il custode della ricchezza liquida collettiva accumulata e della fiducia tra gli argentini. Questa è la sua vera ragione d'essere. Quando questa istituzione si sottomette alle necessità politiche di ogni governo, smette di proteggere il risparmio della società per iniziare a finanziare le urgenze del potere. Qui inizia il deterioramento della moneta e, con esso, la perdita di una delle basi essenziali su cui si costruisce qualsiasi economia moderna: la fiducia.

Le nazioni non si costruiscono solo con l'equilibrio fiscale. Si costruiscono anche con istituzioni che generano fiducia. Una Banca Centrale che risponde alla moneta e non al governo non garantisce da sola lo sviluppo argentino, ma difficilmente possiamo raggiungerlo mentre l'istituzione incaricata di custodire la nostra moneta continua a dipendere dalle urgenze della politica. Riformarla non significa indebolirla; significa convertirla, finalmente, nell'istituzione che la Costituzione ha immaginato e che gli argentini aspettano da troppo tempo.

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