La guerra è una variabile a breve termine, l'IA è il motore a lungo termine... La stagione degli utili che attira l'attenzione di Wall Street

[Reporter: Myungjeong Seon, Block Media] Nonostante le preoccupazioni per un conflitto totale in Medio Oriente che ha portato a un aumento dei prezzi del petrolio, il mercato azionario statunitense sta prestando maggiore attenzione al ciclo di investimento nell'intelligenza artificiale (IA). Si prevede che la stagione degli utili del secondo trimestre, che inizia questa settimana, sarà un fattore chiave per determinare la direzione del mercato azionario nella seconda metà dell'anno, a seconda se le aziende continueranno a espandere i loro investimenti in IA.

Secondo MarketWatch del 12, l'aumento dei prezzi del petrolio a causa delle tensioni militari tra Stati Uniti e Iran ha attirato l'attenzione, ma il mercato si concentra più sulle performance aziendali e sulla sostenibilità degli investimenti in IA piuttosto che sui prezzi energetici.

Questa stagione degli utili inizierà con i report delle grandi banche statunitensi, seguiti dai risultati delle aziende tecnologiche. Si prevede che sarà un processo per verificare se l'espansione degli investimenti in infrastrutture per l'IA rimane un motore chiave per i profitti aziendali e il mercato azionario.

"Il ciclo di investimento in IA è più importante della guerra"

Gli esperti di mercato hanno valutato che il ciclo di investimento in IA ha una probabilità maggiore di determinare i rendimenti del mercato azionario rispetto ai rischi geopolitici.

Rob Almeida, stratega globale degli investimenti di MFS Investment, ha dichiarato: "Sebbene il prezzo del petrolio e la questione iraniana siano importanti, alla fine il mercato è più interessato a sapere se le aziende possono trasferire i costi aumentati ai consumatori. Nei prossimi 12-18 mesi, i fattori che muoveranno il mercato azionario saranno cambiamenti strutturali piuttosto che notizie geopolitiche".

Ha diagnosticato che la competizione per costruire l'IA si è affermata come uno dei più grandi cicli di investimento aziendale nella storia industriale moderna.

Con l'espansione più rapida del previsto degli investimenti in infrastrutture fisiche come semiconduttori, memoria, attrezzature elettriche e modernizzazione delle reti elettriche per la costruzione di centri dati per l'IA, anche il carico di spesa in conto capitale (CAPEX) delle aziende sta aumentando.

I semiconduttori sono aumentati, ma le aspettative sono cresciute

Il settore che ha beneficiato di più dell'espansione degli investimenti in IA è stato quello dei semiconduttori.

Secondo Dow Jones Market Data, l'indice S&P 500 dei semiconduttori e delle attrezzature per semiconduttori ha registrato un rendimento totale del 109% dal maggio di quest'anno fino alla fine del 2024.

Le aziende che producono semiconduttori ad alte prestazioni, memoria, attrezzature elettriche e centri dati stanno continuando a migliorare le loro performance a causa della continua scarsità di forniture.

Tuttavia, recentemente, l'atmosfera sta cambiando.

Ross Mayfield, stratega degli investimenti di Baird, ha analizzato che, a causa delle vendite di realizzo sui titoli tecnologici che erano aumentati rapidamente nell'ultimo mese, i fondi si stanno spostando verso settori ciclici come i beni industriali, finanziari e sanitari.

Le azioni a piccola e media capitalizzazione mostrano anche una tendenza più forte rispetto alle grandi azioni, suggerendo che il mercato rialzista non è concentrato solo su alcuni settori ma si sta diffondendo.

Le preoccupazioni del mercato dell'IA mostrate da Samsung Electronics

Le elevate aspettative del mercato per il boom degli investimenti in IA sono state confermate anche dai risultati di Samsung Electronics.

Samsung Electronics ha riportato un fatturato nel secondo trimestre che è più che raddoppiato rispetto all'anno precedente e un utile operativo aumentato di oltre 19 volte, ma il prezzo delle azioni è sceso del 7,9% la settimana scorsa.

Il mercato era più preoccupato per la sostenibilità degli investimenti in infrastrutture per l'IA e l'andamento dei prezzi della memoria piuttosto che per i risultati stessi.

Mayfield ha spiegato: "I risultati di Samsung Electronics sono stati sicuramente forti, ma le aspettative del mercato erano ancora più alte. La domanda su quanto a lungo possano durare gli investimenti in infrastrutture per l'IA e l'aumento dei prezzi della memoria sta tornando a crescere".

Ciò che è più importante dei prezzi del petrolio sono i risultati

Il mercato ritiene che, sebbene i conflitti in Medio Oriente possano stimolare i prezzi del petrolio a breve termine, l'impatto sul mercato azionario sarà limitato rispetto al passato.

Bill Northey, senior investment director di US Bank Asset Management, ha affermato: "La guerra può aumentare il rischio di interruzioni dell'offerta di petrolio e l'inflazione, ma il fattore chiave che determinerà il mercato azionario nella seconda metà dell'anno saranno i risultati aziendali, i prezzi e i tassi di interesse".

Infatti, quest'anno il mercato azionario statunitense ha continuato a mostrare un trend di crescita robusto nonostante la guerra in Medio Oriente.

L'indice Dow Jones Industrial Average è aumentato di circa il 9,5% dall'inizio dell'anno, mentre il Nasdaq è salito del 13,1% e l'indice S&P 500 ha superato il 10%. Nello stesso periodo, il prezzo del petrolio internazionale è salito fino a 119 dollari al barile, ma ora è tornato a scendere a poco più di 70 dollari.

Mayfield ha valutato: "Se la guerra si protrae, ci sarà sicuramente un peso per gli asset rischiosi, ma finora non è a un livello tale da esercitare una pressione prolungata sul mercato azionario come durante lo shock petrolifero degli anni '70".

Il fulcro della stagione degli utili è l'investimento in IA

Il mercato prevede che durante questa stagione degli utili, i piani di investimento in IA delle aziende e il carico di costi saranno i punti di verifica più importanti.

In particolare, non solo le grandi aziende tecnologiche, ma anche le aziende manifatturiere e di beni di consumo dovranno dimostrare quanto possono riflettere l'aumento dei costi degli investimenti in IA nei prezzi dei prodotti e se stanno effettivamente migliorando la produttività attraverso l'IA.

Almeida ha sottolineato: "Un'azienda potrebbe utilizzare l'IA per aumentare l'efficienza operativa, mentre in altri settori potrebbe subire un deterioramento della redditività a causa dell'aumento dei costi legati all'IA. Considerando l'attuale elevata valutazione, il mercato non ha molta capacità di assorbire delusioni nei risultati".

Di conseguenza, gli esperti consigliano che, in un ambiente ad alta incertezza, la strategia di investimento più efficace rimane quella di mantenere una diversificazione tra azioni, obbligazioni e beni reali piuttosto che concentrarsi su settori specifici.

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