Crisi globale senza fine... come investire? - WSJ

[Giornalista: Myungjeong Seon, Block Media] In un'era di "crisi permanente" caratterizzata da guerre, conflitti commerciali e disastri climatici, si è osservato che le vecchie formule di investimento potrebbero non funzionare più. Con la diminuzione della difensiva dei titoli di stato, che in passato hanno svolto un ruolo di beni rifugio durante le recessioni, è necessaria una nuova strategia di allocazione degli asset che utilizzi azioni, oro e investimenti alternativi.

Il 12 (ora locale), il Wall Street Journal (WSJ) ha riportato che, a causa della ripetizione dei conflitti geopolitici globali e degli shock inflazionistici, la tradizionale strategia di diversificazione "azioni-obbligazioni" è in crisi. La competizione strategica tra Stati Uniti e Cina, i conflitti in Medio Oriente e l'instabilità delle catene di approvvigionamento causata dai cambiamenti climatici stanno provocando shock economici più frequenti rispetto al passato, cambiando così l'ambiente di investimento.

Quando scoppia una guerra, sia le azioni che le obbligazioni sono colpite

Le recenti tensioni riguardanti i raid aerei degli Stati Uniti e di Israele contro l'Iran mostrano chiaramente questo cambiamento.

In passato, quando si verificava una crisi geopolitica, gli investitori tendevano a rifugiarsi nei titoli di stato, facendo salire i prezzi delle obbligazioni e compensando parzialmente le perdite azionarie. Tuttavia, recentemente, guerre e interruzioni delle catene di approvvigionamento hanno stimolato l'inflazione, portando a una debolezza simultanea di azioni, obbligazioni e persino oro.

Il WSJ ha diagnosticato che, mentre gli Stati Uniti non svolgono più il ruolo di "polizia del mondo" nella gestione stabile dell'ordine mondiale, la competizione tra le potenze si intensifica e gli eventi climatici estremi aumentano, portando gli investitori a dover affrontare shock economici molto più frequenti rispetto al passato.

"Maggiore è il rischio, maggiore è il rendimento necessario"

In risposta a questi cambiamenti, anche gli investitori istituzionali globali stanno rivedendo le loro strategie di investimento.

Raphael Arndt, CEO del Future Fund australiano, ha affermato che, dopo il COVID-19, i rischi geopolitici, l'aumento dell'intervento governativo e la politica populista hanno creato un nuovo ambiente di investimento.

Ha spiegato: "Abbiamo dovuto riprogettare i principi di investimento dall'inizio. La conclusione è stata sorprendentemente quella di aumentare la quota di azioni. Per affrontare i rischi crescenti, è necessario un rendimento atteso più elevato".

Il Future Fund sta aumentando la quota di investimenti alternativi, come fondi hedge che cercano rendimenti indipendentemente dalle condizioni di mercato, riducendo al contempo la dipendenza dalle obbligazioni.

Cambiamento del ruolo delle obbligazioni... "Era di tassi d'interesse elevati"

Il mercato interpreta anche il motivo per cui i tassi di interesse sui titoli di stato rimangono a livelli più elevati rispetto al passato nello stesso contesto.

Raman Srivastava, CEO di Insight, una società di gestione patrimoniale affiliata a BNY Mellon, ha identificato la possibilità di un ritorno all'alta inflazione degli anni '70 e '80 come il rischio più grande.

Ha raccomandato una strategia che favorisca le obbligazioni infrastrutturali legate all'inflazione e riduca la quota di obbligazioni a lungo termine. Ha spiegato che, poiché la volatilità dei prezzi è aumentata, è diventato difficile considerare le obbligazioni semplicemente come beni rifugio come in passato.

Il WSJ ha analizzato che il motivo per cui gli investitori richiedono rendimenti più elevati dalle obbligazioni è che queste non svolgono più il ruolo di protezione durante i mercati ribassisti come una volta.

I rischi geopolitici sono sempre sottovalutati

Gli esperti sottolineano che il mercato finanziario non riesce a riflettere adeguatamente i rischi geopolitici, un fenomeno che si verifica ripetutamente.

Mike Bell, responsabile della strategia di mercato di RBC BlueBay Asset Management, ha dichiarato: "Il mercato spesso non riflette adeguatamente i rischi geopolitici fino a quando non si verifica un evento reale, anche se il rischio è chiaro".

Infatti, prima dell'invasione russa dell'Ucraina, era ampiamente noto il dispiegamento delle truppe, ma dopo l'invasione, il prezzo del petrolio internazionale è aumentato di circa il 30% in una settimana e il mercato azionario statunitense è entrato in un mercato ribassista.

Bell ha consigliato agli investitori di monitorare continuamente le tensioni militari e i movimenti geopolitici e di essere pronti a regolare rapidamente i portafogli se necessario.

La volatilità è la nuova normalità

Tuttavia, ci sono anche analisi che suggeriscono che il ruolo delle obbligazioni non è scomparso in tutte le situazioni.

Il WSJ ha spiegato che, con il raffreddamento dell'entusiasmo per gli investimenti in intelligenza artificiale (AI) e l'emergere di una tradizionale fase di recessione economica, i titoli di stato statunitensi potrebbero tornare a svolgere un ruolo di beni rifugio. Questo perché, se l'economia e i prezzi rallentano insieme, l'attrattiva degli investimenti in obbligazioni potrebbe aumentare.

Tuttavia, in un ambiente in cui si verificano shock accompagnati da un aumento dei prezzi, come guerre, conflitti commerciali, collassi delle catene di approvvigionamento e cambiamenti climatici che influenzano la produzione agricola, gli esperti concordano sul fatto che è difficile gestire i rischi solo con le vecchie formule di investimento.

Il WSJ ha affermato che in un'era in cui i conflitti geopolitici e i rischi inflazionistici si prolungano, è diventato sempre più importante adottare strategie di allocazione degli asset più flessibili che includano oro e investimenti alternativi, piuttosto che fare affidamento solo su azioni e obbligazioni. Gli investitori devono ora riprogettare i loro portafogli per adattarsi a un nuovo ambiente in cui "la crisi è la norma" piuttosto che "la crisi è temporanea".

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