Polymarketのクジラ上位10名の27,000件の取引を分析：スマートマネーの蜃気楼

元のタイトル: "Polymarketのクジラ上位10名の27,000件の取引の詳細分析：スマートマネーの勝率の幻想と生存のルール"

元の著者: Frank, PANews

最近、予測市場の人気が着実に高まっており、特にスマートマネーのアービトラージ戦略が高く評価されています。多くの人が模倣し始め、新たなゴールドラッシュが始まったかのように見えます。

しかし、人気の裏側で、これらの賢明で合理的に見える戦略はどれほど効果的なのでしょうか？それらは実際にどのように実行されているのでしょうか？PANewsは、12月のPolymarketにおける利益ランキング上位10名のクジラの27,000件の取引を詳細に分析し、彼らの利益の裏にある真実を探りました。

分析の結果、PANewsは、これらの「スマートマネー」プレイヤーの多くがヘッジアービトラージ戦略を実行しているものの、このヘッジはソーシャルメディアで解釈されている単純なヘッジとは大きく異なることを発見しました。実際の戦略はより複雑で、単純な「イエス」または「ノー」の組み合わせではなく、スポーツイベントにおける「スプレッド」や「勝ち/負け」のようなルールを利用して組み合わせヘッジを完了させています。もう一つの重要な発見は、過去のポジションに基づく非常に高い勝率の裏で、これらのクジラは多くの「ゾンビ注文」を未決済のまま放置し、結果を良く見せるために装飾しており、実際の勝率は過去の勝率よりもはるかに低いということです。

次に、PANewsは、実際のケースを通じてこれらの「スマートマネー」プレイヤーの実際の運用を明らかにします。

1. SeriouslySirius：「ゾンビ注文」で装飾された73%の勝率と、複雑な量的ヘッジネットワーク

SeriouslySiriusは12月のランキング1位のアドレスで、12月の利益は約329万ドル、過去の総利益は294万ドルです。完了した注文記録だけを見ると、勝率は73.7%と非常に高いです。しかし、実際の状況は、このアドレスにはまだ2,369件の未決済注文があり、4,690件の注文が決済済みであるということです。そのうち、1,791件の未決済注文は実際には完全に失敗していますが、ユーザーはそれらを一つずつ閉じていません。一方で、これにより多くの労力と手数料を節約できます。他方で、彼が通常閉じる注文は利益が出ている注文であるため、決済された注文データは非常に高い勝率を示します。しかし、これらの未決済の「ゾンビ注文」を考慮に入れると、このアドレスの実際の勝率は53.3%にまで低下し、コインを投げるのとほとんど変わりません。

実際の取引では、注文の約40%が同じイベントに対して複数の方向に賭けるヘッジ注文です。しかし、このヘッジは単純な「YES」+「NO」ではありません。例えば、76ersとMavericksのNBAの試合では、彼はアンダー（小さなスプレッド）、オーバー（大きなスプレッド）、76ers（ホームチーム）、Mavericks（アウェイチーム）、および他の11の方向を同時に購入し、最終的に1,611ドルの利益を得ました。このプロセスにおいて、彼は76ersの勝率を56.8%、Mavericksの勝率を39.37%で購入し、総コストは約0.962で、保証された利益状態を達成するという不十分な確率のアービトラージ戦略を使用しました。最終的に、この試合で彼は17,000ドルの利益を上げました。

しかし、この戦略が常に利益を生むわけではありません。例えば、CelticsとKingsの試合では、合計9つの方向が関与し、2,900ドルの損失となりました。

さらに、多くの注文で資金の配分に大きな不均衡がありました。例えば、両方向に注文が出されたにもかかわらず、投資された資金の差は10倍以上でした。この結果は、市場の流動性が不十分であったためと考えられ、アービトラージ戦略における重要な課題を浮き彫りにしています。機会は現れるかもしれませんが、両側でバランスの取れたポジションを実行することが常に可能とは限りません。

さらに、自動実行のため、このようなシナリオでの売買アクションは、しばしば大きな損失につながります。

それにもかかわらず、SeriouslySiriusがこの戦略を通じて大きな利益を上げることができた主な理由は、彼の健全なポジション管理であり、利益対損失比は約2.52でした。この要因により、実際の勝率が比較的低くても利益を実現することができました。

さらに、この戦略が常に利益を生むわけではありませんでした。12月以前、このアドレスの損益は楽観的ではなく、長期間にわたって損益分岐点を下回っており、最大損失は180万ドルに達しました。戦略の現在の成熟度は、長期的にこのような利益期待を維持できるかどうかという疑問を投げかけています。

2. DrPufferfish：低確率を高確率に変える、究極の「リスク・リワード比」管理術

DrPufferfishは12月の利益ランキング2位のアドレスで、月間利益は約206万ドルでした。過去の勝率はさらに印象的で、83.5%に達しています。しかし、ポートフォリオ内の多くの「ゾンビ注文」を考慮すると、勝率は50.9%に戻ります。それでも、DrPufferfishの取引戦略はSeriouslySiriusとは大きく異なります。注文の約25%がヘッジ注文ですが、このヘッジは反対方向ではなく、分散投資によるものです。例えば、MLBの最終チャンピオンシップに関して、彼は合計確率が54%を超える27の低確率チームを同時に購入しました。この戦略を通じて、彼は一連の低確率イベントを高確率イベントに変えました。

さらに、彼が大きな利益を上げることができるのは、リスク・リワード比の管理にあります。Liverpool（彼のお気に入りのEPLチーム）を例にとると、彼はこのチームの結果を123回予測し、約160万ドルの利益を得ました。利益の出た予測の中で、平均利益は約37,200ドルであり、失敗した予測からの平均損失は約11,000ドルでした。さらに、彼は通常、ポジションの損失を管理するために、これらの損失注文のほとんどを早期に売却します。

この運用アプローチにより、彼の全体的な利益・損失比は8.62に達し、高い利益期待を得ることができました。しかし、全体として、彼の戦略は単純なアービトラージヘッジではなく、専門的な予測分析と厳格なポジション管理を通じて達成された莫大な利益でした。もう一つの点は、彼のヘッジ取引のほとんどが損失状態にあり、これらの注文の総損益は-209万ドルに達したことです。したがって、このクジラのヘッジ取引の大部分は、保険の一形態として使用されていたようです。

3. gmanas：高頻度自動組み立てライン運用

3位のアドレスgmanasはDrPufferfishと似たスタイルで、12月に197万ドルの全体利益を達成しました。彼らの実際の勝率51.8%はDrPufferfishに近いものでした。しかし、取引頻度は高く、これまでに2,400件以上の予測を完了しており、彼らの戦略が自動プログラム実行の結果であることを示しています。賭けのスタイルに関しては、前のアドレスと似ていますが、ここでは詳しく説明しません。

4. Hunter simonbanza：ローソク足の波のように予測確率に乗る

4位のアドレスsimonbanzaはプロの予測ハンターです。前のアドレスとは異なり、彼の戦略にはヘッジ注文が含まれておらず、約104万ドルの利益を達成しており、「ゾンビ注文」のポジション損失はわずか13万ドルです。前のアドレスと比較して、資金規模や取引量は高くありませんが、実際の勝率は約57.6%と最も高いです。さらに、決済された注文では、平均利益は約32,000ドル、平均損失は36,500ドルです。利益・損失比データは高くありませんが、高い勝率により、最終的に良いリターンを達成しました。

さらに、このアドレスには「ゾンビ注文」が非常に少なく、わずか6件です。これは、彼が通常イベントの終了を待たずに決済し、確率変動の機会を捉えて利益を得るためです。簡単に言えば、彼は利益がある時に利益を確定し、最終結果に固執しません。

これもユニークな予測市場投資戦略です。彼の論理では、これらの確率変化は金融投資の浮き沈みのようなものです。もちろん、彼の高い勝率の背後にある具体的な論理はわかりませんが、それは彼の独占的な生存の秘密です。

5. クジラ gmpm：非対称ヘッジ戦略、「大きなポジション」を使用して確実性を求める

5位のアドレスgmpmは、12月の損益ランキングでは5位ですが、過去の総利益は前のアドレスよりも高く、293万ドルに達しています。さらに、彼らの実際の勝率約56.16%も高いレベルにあります。彼らの運用アプローチは4位のアドレスと似ていますが、中核となる戦略には独自の秘密があります。

例えば、このアドレスが同じイベントに対して両側に賭けているのをよく見かけるでしょう。しかし、彼らの戦略はこれら2つの方向間のアービトラージ機会を狙うのではなく、確率が高い側に多額の資金を、確率が低い側に少額の資金を配分することにあるようです。このようにして、高確率の結果が勝ったときには大きなポジションを持つことができ、低確率のイベントが発生したときでも潜在的な損失はそれほど高くなく、ヘッジ効果を達成できます。

実用的な観点から見ると、これは「イエス」+「ノー」< 1 という数学的なアービトラージ条件だけに頼るのではなく、包括的なイベント分析とヘッジ損失軽減を組み合わせた、より高度なヘッジ戦略です。

6. モデルワーカー swisstony：「アリの移動」高頻度アービトラージ

6番目のアドレスswisstonyは超高頻度アービトラージアドレスで、これらのアドレスの中で最も取引頻度が高く、合計5,527件の取引を行っています。86万ドル以上の利益を蓄積したにもかかわらず、1取引あたりの平均利益はわずか156ドルです。戦略的に、このアドレスは「アリの移動」スタイルに分類されます。他のアービトラージアドレスと同様に、このアドレスは通常、単一イベントのすべての結果を購入します。例えば、Jazz対Clippersの試合では、このアドレスは合計23の結果方向を購入しました。投資額が小さいため、資金配分は比較的バランスが取れており、ある程度のヘッジ効果を可能にしています。

しかし、この戦略は購入の詳細に大きく依存しているようです。例えば、「イエス」+「ノー」が1未満でなければならないという要件です。何らかの理由で、swisstonyが行うヘッジ注文は合計額が1を超えることが多く、これらの注文には避けられない損失が生じます。それにもかかわらず、合理的なリスク・リワード比と勝率データにより、収益状況はプラスを維持しています。

7. Maverick 0xafEe：型破りな「ポップカルチャーの預言者」

7番目のアドレス0xafEeは、真に低頻度で高勝率のプレイヤーです。彼らの取引頻度は非常に低く、1日平均わずか0.4件の取引で、69.5%の真の勝率を達成しています。

完了した注文を通じて、彼らは約929,000ドルの利益を稼いでおり、「ゾンビ注文」は非常に少なく、未実現損失は約8,800ドルです。さらに、彼らはヘッジ注文には決して関与せず、予測に集中しています。彼らの予測は主にGoogle検索トレンドやポップカルチャー関連のコンテンツを中心に展開しています。例えば、「教皇レオ14世は今年最もGoogle検索される人物になるか？」や「Gemini 3.0は10月31日までにリリースされるか？」などです。これらの予測カテゴリーにおいて、彼らは独自の分析アプローチを持っているようで、非常に高い勝率を誇っています。上位のクジラの中で、彼らはスポーツ以外のアドレスとして唯一、「Maverick（一匹狼）」として際立っています。

8. 手動ヘッジプレイヤー 0x006cc：単純ヘッジから複雑ヘッジへの戦略アップグレード

8位のアドレス0x006ccは、上記のいくつかの複雑なヘッジアドレスと似ており、全体的な純利益は約127万ドル、真の勝率は約54%です。しかし、自動プログラムを実行している他のアドレスと比較して、彼らの取引頻度は非常に低く、1日平均わずか0.7件の取引です。彼らの初期の運用に基づくと、このアドレスは当初、手動取引を通じて「単純なヘッジ戦略」を採用していた可能性があります。

しかし、12月に入ってから、この単純なヘッジ戦略も複雑なヘッジ戦略にアップグレードされました。彼らの取引履歴から、この市場でヘッジ戦略がより広く理解されるようになるにつれて、それが徐々に進化していることが観察できます。

9. やってはいけないことのケーススタディ RN1：「ヘッジ」が「損失の公式」に変わるとき

9位のアドレスRN1は12月の利益上位10名の一人ですが、現在は全体的な損失を抱えています。彼らの実現利益は約176万ドルですが、未実現損失は268万ドルに達し、合計で92万ドルの損失となっています。否定的な例として、RN1のケースには考慮すべき多くの側面があります。

第一に、彼らの真の勝率はわずか42%で、これらのアドレスの中で最も低く、利益・損失比はわずか1.62です。これら2つのデータポイントを総合すると、彼らの利益期待はマイナスであり、この戦略が全体として収益性がないことを示しています。

詳細を詳しく見ると、このアドレスも明らかにアービトラージ戦略に従事していることがわかります。しかし、彼らのヘッジ取引の多くでは、「イエス」+「ノー」< 1 という条件が満たされているにもかかわらず、確率が低い側に多くを配分し、確率が高い側に少なく配分する傾向があります。この実際のポジションの不均衡は、確率が高いイベントが発生したときに実際の損失につながります。

10. ギャンブラー Cavs2：アイスホッケーの試合で一方に重いポジション、戦略よりも運が勝る

10位のアドレスCavs2も、予測ギャンブラーであり、NHLアイスホッケーの試合を専門とし、一方に重いポジションを取ることを楽しんでいます。しかし、全体的なデータの観点から見ると、彼らの合計実際の利益は約63万ドルで、真の勝率は約50.43%、低リスクヘッジ比率は6.6%です。データは比較的平均的で、運が大きな役割を果たしています。彼らはいくつかの高リターンの個別試合の結果を予測することに成功しましたが、実際の戦略的価値は高くありません。

「スマートマネー」の誇大宣伝の裏にある5つの厳しい真実

この「スマートマネー」の取引を深く掘り下げた後、PANewsは予測市場の「富の物語」の裏にある現実をまとめました。

1. 「アービトラージヘッジ戦略」は、確率条件を達成するだけでは到底足りません。流動性の制約がある激しい競争市場では、自己破壊的な損失の公式になる可能性が非常に高いです。盲目的に従い、模倣することは推奨されません。

2. 予測市場における「コピートレード」も同様に持続不可能に見えます。主な理由はいくつかあります。第一に、見られるランキングや勝率は過去の決済済み利益データに基づいており、データが「歪め」られています。そのようなデータの裏側では、多くの「スマートマネー」は見かけほど「スマート」ではなく、勝率70%超えは極めて稀です。ほとんどの勝率はコイン投げと似ています。さらに、予測市場の取引深度は現在比較的低く、同じアービトラージ機会は非常に少額の資本しか収容できない可能性があり、コピートレーダーはこのプロセスで締め出される可能性が高いです。

3. リスク・リワード比とポジションサイズを管理することは、勝率を追求することよりも重要です。優れたパフォーマンスの戦略を持ついくつかのアドレスは、リスク・リワード比を管理することに非常に長けているという共通の特徴を持っています。gmpmやDrPufferfishのようなアドレスでさえ、損失を最小限に抑え、リスク・リワード比を高めるために、確率トレンドの変化に基づいてポジションを迅速に終了します。

4. 真の秘密は「数学的公式」の先にあります。現在、ソーシャルメディア上には「アービトラージ公式」の解釈が多く存在します。一見すると、これらの戦略は非常に合理的ですが、実際の運用では、このスマートマネーの真の能力はこれらの「数学的公式」を超えているようです。彼らは特定のイベントに対して非常に強力な判断力を持っているか、ポップカルチャーに対する独自の分析モデルを持っています。これらの目に見えない意思決定アルゴリズムが成功の鍵です。そのような「意思決定アルゴリズム」を持たないユーザーにとって、予測市場は冷酷な「暗い森」でもあります。

5. 予測市場の利益規模はまだかなり小さいです。12月のこれらのトップスマートマネープレイヤーの収益を見ると、総収益が最も高いアドレスでも現在の収益は約300万ドルです。暗号資産デリバティブ市場と比較すると、この市場の利益ポテンシャルには明確な限界があるようです。一夜にして富を築く夢を持って参入した人々にとって、この市場の規模は明らかに十分ではありません。専門性と小規模さが共存する市場において、現時点では機関投資家にとってあまり魅力的ではないでしょう。これが予測市場の成長を制限する大きな理由である可能性もあります。

一見すると金で満たされた予測市場であるPolymarketにおいて、いわゆる「クジラ」プレイヤーのほとんどは、単なる生存しているギャンブラーか、勤勉な日雇い労働者に過ぎません。真の富のコードは、それらの過度に楽観的な勝率ランキングに隠されているのではなく、ノイズを除去した後に少数のトッププレイヤーによってリアルマネーで賭けられたアルゴリズムの中にあります。

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