Banki poprawiły swoją rentowność, ale nadal istnieje zagrożenie z powodu zaległości: kluczowe informacje z ostatnich bilansów

W obliczu debaty na temat wzrostu zaległości, w sierpniu argentyńskie banki zakończyły prezentację swoich bilansów za drugi kwartał roku. Wyniki głównych prywatnych instytucji wykazały ogólną poprawę rentowności, wspieraną przez wciąż wysokie marże finansowe oraz różne strategie redukcji kosztów. Niemniej jednak, jakość aktywów nadal pozostaje jednym z głównych punktów uwagi, szczególnie wśród instytucji z większą ekspozycją na kredyty konsumpcyjne, gdzie pogorszenie portfeli nadal wywiera presję na poziomy zaległości.{#p-1788111945586-7414}

Aby to zobrazować, niedawny raport z 1816 roku wskazał (na podstawie danych z Centralnej Ewidencji Dłużników BCRA), że zaległości w kredytach prywatnych ponownie nieznacznie wzrosły w lipcu, po przerwie w czerwcu. W segmencie gospodarstw domowych, zaległości wzrosły z 12,77% do 12,94%, w kontekście, w którym banki nadal prowadzą refinansowanie długów. W przypadku firm wzrosły z 3,5% do 3,61%.{#p-1788112125340-46700}

W tym kontekście, bilanse Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, BBVA Argentina i Grupo Supervielle ogólnie wykazały lepsze wyniki niż w poprzednim kwartale. Jednocześnie instytucje zaczęły wykazywać większą ostrożność w odniesieniu do wzrostu kredytów na resztę roku.{#p-1788112365118-35196}

Fotografia, jednak, nie jest jednorodna. Banco Macro wyróżnił się swoimi poziomami rentowności, Galicia wykazała silne odbicie w porównaniu do pierwszego kwartału, BBVA poprawił swoje wyniki i utrzymał zaległości poniżej średniej w systemie, podczas gdy Supervielle powrócił na dodatni teren i wykazał poprawę wskaźników jakości portfela.{#p-1788111944125-81704}

Galicia: silne odbicie zysków i zaległości jako główne wyzwanie {#p-1788111944125-96184}

Grupo Financiero Galicia odnotował zysk netto w wysokości 258,3 miliardów dolarów w drugim kwartale, co stanowi wzrost o 264% w porównaniu do pierwszych trzech miesięcy roku i o 12% w skali roku.{#p-1788111944125-85069}

Poprawa doprowadziła do rocznego wskaźnika ROE na poziomie 11,3%, powyżej oczekiwanego zakresu 8% do 10%. Wynik był głównie napędzany przez niższe koszty finansowania, lepsze zwroty z portfela papierów wartościowych, niższe obciążenia z tytułu rezerw oraz redukcję strat wynikających z pozycji monetarnej.{#p-1788111944125-78914}

Kredyty skonsolidowane wzrosły o 2% w ujęciu kwartalnym i o 5% w skali roku. W ramach Banco Galicia zaobserwowano jednak zróżnicowaną dynamikę: kredyty w pesos spadły o 4% w kwartale, podczas gdy te denominowane w dolarach wzrosły o 22%.{#p-1788111944125-19780}

Głównym punktem uwagi nadal pozostają zaległości. Skonsolidowane kredyty nieregularne (NPL) wzrosły do 10,6%, z 9,6% w poprzednim kwartale i 5,5% rok temu. W Banco Galicia wyniosły 8,3%, podczas gdy w Naranja X wzrosły do 19,7%. Warto zauważyć, że bank przewiduje mniejszy wzrost kredytów na resztę roku.{#p-1788111944125-59109}

Banco Macro: silna rentowność i pogorszenie portfela konsumpcyjnego {#p-1788111944125-25215}

Banco Macro odnotował zysk netto w wysokości 206,8 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 39% w ujęciu kwartalnym i o 4% w porównaniu do tego samego okresu 2025 roku. Roczny wskaźnik ROE osiągnął 13,4%, powyżej szacunków wynoszących od 10% do 11%.{#p-1788111944125-29490}

Jeśli wykluczyć wcześniejsze wypłaty i rezerwy na odszkodowania, zysk skorygowany wyniósłby 221 miliardów dolarów, a ROE 14,3%.
Pożyczki wzrosły o 3% w porównaniu do poprzedniego kwartału, chociaż nadal wykazały spadek rok do roku o 5%. Podobnie jak w Galicji, kredyty w dolarach wykazały większą dynamikę niż finansowanie w peso, z kwartalnymi wzrostami odpowiednio o 8% i 2%.
Jednak jakość portfela ponownie była problematyczna. Zaległości wzrosły z 5,4% do 6,25%, głównie z powodu pogorszenia się pożyczek konsumpcyjnych. Koszt ryzyka jednak spadł z 8,9% do 6,9%. Macro utrzymało również wysokie marże: NIM wyniósł 24%, w porównaniu do 25,3% w pierwszym kwartale. Po dobrych wynikach półrocza, instytucja podniosła swoją prognozę skorygowanego ROE na cały 2026 rok z 8% do około 12%.
Z drugiej strony, zmniejszyła swoje oczekiwania dotyczące rzeczywistego wzrostu kredytów do zaledwie 2%-5%, z powodu wpływu wyższych stóp procentowych na popyt na finansowanie.
BBVA: zyski wzrosły o 45%, a zaległości pozostały poniżej średniej systemu

BBVA Argentyna zgłosiła zysk w wysokości 131,6 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 44,6% w porównaniu do pierwszego kwartału i o 65,2% w ujęciu rocznym. Roczny ROE wzrósł z 8,3% do 12,2%, podczas gdy ROA wzrosło z 1,2% do 1,8%. Poprawa była głównie spowodowana mniejszymi stratami monetarnymi i redukcją wydatków operacyjnych.
W przeciwieństwie do innych instytucji, BBVA wykazało rzeczywisty wzrost prywatnych pożyczek o 2,1% w kwartale i 13,1% w ujęciu rocznym. Kredyty komercyjne wzrosły o 3,3% w kwartale, a te przeznaczone dla segmentu detalicznego o 0,6%.
Wyróżniało się również finansowanie w walutach obcych: pożyczki w dolarach wzrosły o 39,7% w ujęciu rocznym, mierzone w peso. Zaległości wzrosły z 5,60% do 6,09%, głównie z powodu kart kredytowych i pożyczek osobistych. Jednak pozostały poniżej 7,22% zarejestrowanych przez system finansowy w czerwcu. Koszt ryzyka wzrósł z 6,14% do 7,13%.
Supervielle powrócił na dodatnią stronę i kontynuuje cięcie kosztów

Grupo Supervielle uzyskał przypisany zysk netto w wysokości 12,8 miliarda dolarów, odwracając stratę w wysokości 18,2 miliarda dolarów zarejestrowaną w pierwszym kwartale, chociaż jest to mniej niż 18,2 miliarda dolarów uzyskane rok temu.
Zgłoszone ROE osiągnęło 4,4%, ale bilans był mocno obciążony nadzwyczajnymi kosztami związanymi z planem redukcji zatrudnienia. Wykluczając te pozycje, zysk skorygowany wyniósł 36,2 miliarda dolarów, a ROE osiągnęło 12,4%, znacznie powyżej oczekiwanych 5%-7%.
Bank zmniejszył zatrudnienie o 17,2% rok do roku, do 2815 pracowników, i oczekuje, że oszczędności wygenerowane przez ten proces zaczną w pełni odzwierciedlać się w wynikach od trzeciego kwartału. Pożyczki spadły o 1,4% w kwartale, chociaż wzrosły o 8,9% rok do roku. Kredyty w peso spadły o 3,6%, podczas gdy te denominowane w dolarach wzrosły o 6,3%.

W przeciwieństwie do Galicji, Macro i BBVA, Supervielle wykazał niewielką poprawę wskaźnika zaległości, który spadł z 5,6% do 5,5%. Koszt ryzyka również zmniejszył się, z 6% do 5,6%. Ponadto, zarejestrował jeden z najwyższych marginesów w tym okresie: NIM wzrósł do 20,3%, w porównaniu do prognozy na cały rok wynoszącej od 17% do 19%. Instytucja podniosła swój cel ROE skorygowanego na 2026 rok do poziomu od 8% do 10%, chociaż obniżyła prognozę wzrostu kredytów z 20%-25% do 10%-15%.{#p-1788111944125-69450}

VALO: rekordowy wynik i silny wzrost kredytów korporacyjnych {#p-1788112712036-15903}

VALO zakończył drugi kwartał z zyskiem netto w wysokości 25.536 milionów dolarów, co stanowi wzrost o 73,3% w porównaniu do pierwszego kwartału i o 36,6% w porównaniu do tego samego okresu 2025 roku. Instytucja określiła ten okres jako najlepszy kwartał pod względem wyników nominalnych. ROE wyniosło 17,9%, podczas gdy przychody operacyjne netto osiągnęły 99.300 milionów dolarów, z kwartalnym wzrostem o 23,6% i rocznym o 49,1% {#p-1788112712036-36449}.

Poprawa była wspierana przez większy wkład nowych biznesów i prowizji. Jednym z głównych różnic w porównaniu do innych analizowanych banków była jakość portfela. VALO utrzymał wskaźnik zaległości poniżej 0,5%, co instytucja przypisała konserwatywnej polityce udzielania kredytów.{#p-1788112712036-67580}

Jednocześnie wykazał silną ekspansję finansowania korporacyjnego. Pożyczki z Bankowości Komercyjnej osiągnęły 939.084 milionów dolarów, z kwartalnym wzrostem o 21% i rocznym o 65%. W handlu zagranicznym portfel osiągnął 66.460 milionów dolarów, co stanowi wzrost o 8% w porównaniu do poprzedniego kwartału, napędzany finansowaniem importu.{#p-1788112712036-9052}

W depozytach całkowita kwota wyniosła 1,84 biliona dolarów, co oznacza spadek o 1,1% w porównaniu do pierwszego kwartału, ale wzrost o 20,4% w skali roku. Ponadto nastąpiła zmiana w składzie finansowania: depozyty w peso zaczęły stanowić 59% całości, w porównaniu do 47% w poprzednim kwartale.{#p-1788112712036-3896}

Ogólnie rzecz biorąc, bilanse pięciu banków pokazują odzyskiwanie rentowności w drugim kwartale, chociaż z istotnymi różnicami w rozwoju kredytów i, przede wszystkim, w jakości portfeli. Pomimo pogorszenia w niektórych segmentach, większość instytucji oczekuje, że wskaźnik zaległości zacznie się normalizować w nadchodzących kwartałach, chociaż proces ten może zająć więcej czasu niż początkowo przewidywano.{#p-1788113042875-60421}

Tymczasem kredyty w dolarach nadal wykazują większą dynamikę, szczególnie wśród firm i sektorów związanych z generowaniem walut. Wzrost ten ma miejsce w kontekście, w którym depozyty w walutach obcych już przekraczają 40.000 milionów dolarów.{#p-1788113042875-41555}

Scenariusz jest bardziej wymagający w peso. Tam koncentruje się znaczna część problemów z zaległościami, szczególnie w liniach konsumpcyjnych, podczas gdy zmienność, którą wykazały stopy procentowe w ostatnich tygodniach, dodała presji na popyt na finansowanie. Chociaż stopy zaczęły się normalizować, banki pozostają bardziej ostrożne przy udzielaniu nowych pożyczek. W tym kontekście warto przypomnieć zdanie z 1816 roku na temat zaległości, które warto mieć na uwadze: "Fakt, że tak wiele osób ma nieregularne kredyty, jest istotny dla rozważenia dylematu, przed którym stoi rząd, dotyczącego tego, czy priorytetem powinna być stabilność kursu walutowego czy stabilność stóp.".{#p-1788113042875-89930}

Tak więc, wyzwaniem na drugą połowę roku będzie utrzymanie poprawy rentowności, podczas gdy jakość portfeli się normalizuje, a kredyt w pesos zaczyna zyskiwać na dynamice, chociaż w znacznie bardziej stopniowy i ostrożny sposób. Szybkość tego procesu będzie zależała od rozwoju stóp - uniknięcia epizodów ryzyka - aktywności gospodarczej oraz dochodów rodzin.