EBC utrzymuje stopę na poziomie 2,5%, podczas gdy inflacja energetyczna ponownie niepokoi

**Europejski Bank Centralny pozostawił swoją główną stopę procentową na poziomie 2,5%, mimo że inflacja w strefie euro wzrosła do 3,8%. Sytuacja na rynku energii komplikuje obraz, a Mark Wall z Deutsche Bank przewiduje kolejną podwyżkę w grudniu.

• EBC utrzymał stopę depozytową na poziomie 2,5%, po podwyżce o 25 punktów bazowych we wrześniu.
• Inflacja ogólna osiągnęła 3,8%, najwyższy poziom od września 2023 roku, a inflacja energetyczna wyniosła 18,8%.
• Mark Wall uważa, że dodatkowa podwyżka do 2,75% w grudniu jest prawdopodobna i ostrzega, że ogłoszone odejście Christine Lagarde zwiększa niepewność.

🚨 EBC utrzymuje stopę na poziomie 2,5% mimo wzrostu inflacji

Inflacja w strefie euro osiągnęła 3,8% we wrześniu, a inflacja energetyczna wyniosła 18,8%.

Deutsche Bank przewiduje kolejną podwyżkę w grudniu, do 2,75%. EBC nie potwierdził tej decyzji. pic.twitter.com/R5Ph2YVaRV

--- Diario฿itcoin (@DiarioBitcoin) 29 października 2026

EBC utrzymuje stopę na poziomie 2,5%, podczas gdy inflacja energetyczna ponownie niepokoi

Europejski Bank Centralny (EBC) zdecydował się utrzymać swoją główną stopę procentową na poziomie 2,5%, zgodnie z oczekiwaniami rynku, mimo że inflacja w strefie euro wzrosła do najwyższego poziomu od trzech lat. Decyzja ta utrzymuje stopę depozytową na tym poziomie, która jest referencyjną stopą procentową, jaką bank centralny stosuje do wynagradzania funduszy, które instytucje finansowe mają zdeponowane w tej instytucji.

Rada Zarządzająca uznała, że wzrost kosztów energii może wpłynąć na wzrost inflacji, a jednocześnie osłabić wzrost gospodarczy. Zauważyła również, że inflacja bazowa i płace pozostają na razie w dużej mierze stabilne, podczas gdy warunki finansowania zaostrzyły się od ostatniego posiedzenia i mogą wpływać zarówno na ceny, jak i na aktywność gospodarczą.

Energia ponownie wyznacza tempo inflacji

Ogólna inflacja w strefie euro osiągnęła 3,8% we wrześniu, najwyższy poziom od września 2023 roku. Składnik energetyczny wyniósł 18,8%, w kontekście trwającej turbulencji na Bliskim Wschodzie, co utrudnia przewidywanie trajektorii cen i ich wpływu na gospodarkę.

Komunikat EBC przedstawia ten ruch jako ryzyko o dwóch stronach: koszty energii mogą napędzać nowe presje inflacyjne, ale także osłabiać wzrost. Instytucja dodała, że warunki finansowania zaostrzyły się od ostatniego posiedzenia; ta zmiana, według Rady Zarządzającej, prawdopodobnie wywrze presję zarówno na inflację, jak i na aktywność.

Wzrost cen energii następuje po wybuchu w lutym wojny między Stanami Zjednoczonymi a Izraelem przeciwko Iranowi. Od tego czasu EBC podniósł stopy w czerwcu i wrześniu, z podwyżkami o 25 punktów bazowych w każdym przypadku. Podwyżka w czerwcu była pierwszą od 2023 roku.

Czwartkowa przerwa nie eliminuje zatem napięcia między kontrolowaniem cen a unikaniem większego spowolnienia wzrostu. Bank jasno zaznaczył, że różnicuje obserwację inflacji bazowej i płac, które na razie uważa za w dużej mierze stabilne, w obliczu niepewności związanej z kosztami energii.

Przerwa, która nie rozwiewa wątpliwości dotyczących grudnia

Mark Wall, główny ekonomista Europy w Deutsche Bank, stwierdził, że przewidywanie polityki monetarnej EBC staje się coraz trudniejsze. W notatce opublikowanej w czwartek zasugerował, czy dwie już wprowadzone podwyżki i zaostrzenie warunków finansowych od września będą wystarczające, aby przeciwdziałać rosnącemu ryzyku inflacji energetycznej; jego odpowiedź brzmiała, że prawdopodobnie nie.

Wall oddzielił w ten sposób dwa elementy debaty: efekt już podjętych decyzji oraz nowy impuls, jaki mogłyby nadać ceny energii. Jego ocena jest interpretacją sytuacji i nie jest ogłoszeniem ECB, który w swoim komunikacie utrzymał stopę procentową na niezmienionym poziomie i opisał ryzyka, nie zobowiązując się do przyszłej trajektorii.

Ekonomista z Deutsche Banku spodziewa się dodatkowej podwyżki w grudniu, co podniosłoby stopę do 2,75%, podczas gdy Christine Lagarde pozostaje na czołowej pozycji w banku. Według jego prognozy, ten krok prawdopodobnie oznaczałby koniec cyklu podwyżek, chociaż nie jest to decyzja już podjęta przez Radę Zarządzającą.

Różnica między obecnym wstrzymaniem a tą prognozą podsumowuje niepewność, z jaką borykają się decydenci monetarni: inflacja energetyczna może wymagać dalszych dostosowań, ale surowsze warunki finansowe mogą również wpływać na wzrost. ECB wskazał na oba ryzyka, nie precyzując w komunikacie, które z nich będzie miało większe znaczenie w jego następnej decyzji.

Ogłoszone odejście Lagarde zwiększa niepewność

Spotkanie zbiegło się również z ogłoszeniem, że Christine Lagarde opuści stanowisko przewodniczącej ECB 7 lutego 2027 roku, prawie dziewięć miesięcy przed zakończeniem jej kadencji, przewidzianej na 31 października tego roku. Wall wspomniał o tej zmianie jako o kolejnej niewiadomej w podejmowaniu decyzji przez bank w przyszłym roku, kiedy debata na temat inflacji, energii i wzrostu nadal będzie kształtować oczekiwania dotyczące polityki monetarnej.

Ekonomista stwierdził, że według niego instytucja jest ważniejsza niż osoba, która nią kieruje, chociaż przyznał, że ogłoszone odejście wprowadza niepewność. Ta ocena towarzyszy jego prognozie ostatniej podwyżki w grudniu, podczas gdy Lagarde pozostaje na stanowisku, a nie potwierdza, że ECB już ustalił kurs na ten miesiąc.

Dostępne informacje nie wskazują, kto zastąpi Lagarde, więc nie ma podstaw do przewidywania, kto obejmie przewodnictwo. Ogłoszenie jej odejścia miało miejsce w tym samym czwartek, co decyzja w sprawie stóp procentowych, a Wall uznał to za istotny czynnik w polityce monetarnej na przyszły rok.

Na razie bezpośredni komunikat ECB łączy stabilną stopę na poziomie 2,5% z ostrożnością wobec rozwoju sytuacji w zakresie energii i finansowania. Wskaźnik inflacji z września wynoszący 3,8% oraz prognoza Walla dotycząca nowej podwyżki w grudniu utrzymują debatę otwartą, ale następna decyzja będzie zależała od oceny, jaką Rada Zarządzająca dokona w odniesieniu do opisanych ryzyk.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.