Wywiad z założycielem Kalshi: Nie szukaj ślepo porad dotyczących przedsiębiorczości, nie jestem dobry w zarządzaniu

„Moim prawdziwym przeciwnikiem są inni: Robinhood, CME, Coinbase, Interactive Brokers, duże banki oraz Mark Zuckerberg, który interesuje się rynkiem prognoz.”

Autor: Jordyn Holman, The New York Times

Tłumaczenie: Luffy, Foresight News

Kalshi jest znacznie mniejsze, niż wielu ludzi myśli. W firmie pracuje 200 pracowników, którzy głównie pracują w otwartym biurze w dzielnicy mięsnej na Manhattanie, nie zajmując nawet całego piętra biurowca.

Jednak obecnie Kalshi jest prawie wszędzie, obok platform takich jak Polymarket.

Są głównymi sponsorami wielu wydarzeń sportowych, a media często cytują ich dane w raportach dotyczących polityki i rynków finansowych. Użytkownicy mogą obstawiać prawdopodobieństwo różnych wydarzeń na tych stronach: końcowe wyniki meczów piłkarskich, wyniki badań klinicznych nowych leków, co prezydent Trump wspomni w swoim wystąpieniu.

Kalshi została założona w 2018 roku, a w 2021 roku otworzyła się dla publiczności. Jej założycielami są dwaj absolwenci Massachusetts Institute of Technology: dyrektor generalny Tarek Mansour i dyrektor operacyjny Luana Lopes Lara. W maju tego roku firma zakończyła nową rundę finansowania, osiągając wycenę 22 miliardów dolarów. Mansour dorastał w Libanie, a Lopes Lara pochodzi z Brazylii. Według obliczeń „Forbesa”, oboje mają zaledwie 30 lat i już są miliarderami.

W Stanach Zjednoczonych rynki prognoz są regulowane przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC) i mogą działać w całym kraju po uzyskaniu zatwierdzenia. Firmy hazardowe muszą uzyskać zezwolenia w każdym stanie, a zasady regulacyjne są różne. Badanie „New York Times” pokazuje, że ostatnio CFTC zmniejszyła zatrudnienie i złagodziła egzekwowanie przepisów, co obiektywnie wspiera rozwój branży rynków prognoz.

Szybki rozwój branży przyciąga wielu inwestorów i nowych graczy, w tym osoby związane z rodziną Trumpów: Donald Trump Jr. jest inwestorem w Polymarket i pełni rolę płatnego doradcy w Kalshi. Mark Zuckerberg z platformy Meta również planuje zainwestować w rynek prognoz.

Niektórzy członkowie Kongresu i organy regulacyjne uważają, że rynki prognoz to tylko przebrane hazard. Branża stoi również przed ryzykiem handlu wewnętrznego: w ostatnich miesiącach amerykański żołnierz biorący udział w aresztowaniu prezydenta Wenezueli Maduro obstawiał to wydarzenie na Polymarket; operator telepromptera w Białym Domu obstawiał treść wystąpienia Trumpa na Kalshi.

Prokurator generalny stanu Nowy Jork Letitia James niedawno pozwała Kalshi, oskarżając ją o nielegalne działanie i omijanie przepisów dotyczących hazardu w stanie. Kalshi twierdzi, że pozew to tylko „political stunt” i że żaden stan nie ma prawa nakazać firmie zaprzestania działalności. W tym roku ponad dziesięć stanów wprowadziło przepisy regulujące rynki prognoz.

W ostatniej rundzie finansowania Kalshi ogłosiła, że roczna wartość transakcji na platformie wzrosła do 178 miliardów dolarów. W opinii Mansoura, rynek, który pozwala ludziom obstawiać swoje prognozy, ma dużą wartość, ponieważ pomaga „skalibrować” (to słowo często przez niego używane) ten „przeładowany informacjami, ale ubogi w prawdę” świat.

Poniżej znajduje się treść wywiadu, tekst został zredagowany i skrócony w celu ułatwienia czytania.

Tarek Mansour

Pytanie: Wspomniałeś, że jedną z wizji Kalshi jest „finansjalizacja wszystkiego”, wielu ludzi uważa, że ta koncepcja ma dystopijny charakter. Dlaczego uważasz, że to dobra rzecz?

Myślę, że ludzie wyrywają tę wypowiedź z kontekstu. Urok rynków prognoz polega na tym, że przekształcają subiektywne, emocjonalne i pełne partyjnych sporów dyskusje w matematyczny, obiektywny system, w którym mechanizmy motywacyjne są jasne i przejrzyste. Jeśli poświęcisz czas na badania, racjonalną analizę i dążenie do prawdy, masz dużą szansę na zysk; jeśli twoje poglądy są stronnicze, oderwane od rzeczywistości i ekstremalne, prawdopodobnie stracisz.

Ten rynek ma unikalne poczucie porządku: możesz jasno ocenić motywacje stojące za poglądami innych. Uczestnictwo w grze polega w istocie na dążeniu do prawdy, a celem jest osiągnięcie zysku.

Pytanie: Obecnie wielu użytkowników uczestniczy w transakcjach związanych z wydarzeniami sportowymi. Jaki jest udział transakcji sportowych w kontraktach wydarzeń na platformie w porównaniu do innych kategorii?

Rzeczywiście, ludzie są bardzo zainteresowani transakcjami związanymi z wydarzeniami sportowymi. Nasi użytkownicy zazwyczaj interesują się matematyką, ekonomią i handlem, chętnie myślą o prawdopodobieństwie i różnych zmiennych wpływających na przebieg wydarzeń. Wydarzenia sportowe są doskonałym polem do ćwiczenia myślenia probabilistycznego.

Pytanie: Jakie są konkretne dane?

W zeszłym roku transakcje związane ze sportem stanowiły około 95% wszystkich transakcji, a obecnie blisko dwie trzecie. Co tydzień odbywa się mnóstwo wydarzeń sportowych, ale wydarzenia polityczne nie pojawiają się w nieskończoność. Transakcje sportowe zapewniają wystarczającą płynność dla innych kategorii, takich jak kryptowaluty, polityka i makroekonomia, co znacznie przyspiesza wzrost innych segmentów.

Pytanie: Jak rozwija się obecnie kategoria polityczna?

Rynek dużych wydarzeń politycznych może osiągnąć wartość od 50 do 100 milionów dolarów. Wraz ze wzrostem liczby uczestników dokładność wyceny rynku znacznie wzrasta, a oczekiwania stają się bardziej zgodne z rzeczywistością.

Pytanie: Wracając do tematu „finansjalizacji wszystkiego”, jakie są plany Kalshi na przyszłość?

Wszystko ma swoje granice. Kalshi wspiera rozsądne regulacje. Zawsze trzymaliśmy się zgodnej ścieżki. Na początku działalności spędziliśmy kilka lat planując wprowadzenie kategorii i starając się o licencję na poziomie federalnym, co było bardzo trudne. Mieliśmy wtedy tylko 22 lata, a pierwsze cztery lata kariery spędziliśmy współpracując z prawnikami, aby pomóc branży w ustanowieniu ram regulacyjnych.

Pytanie: Czy jesteś zadowolony z obecnego środowiska regulacyjnego? Czy istnieją luki w systemie regulacyjnym?

Zawsze, gdy istnieje innowacja i nowe zjawiska, w każdym okresie regulacyjnym będą luki. Gdyby regulacje były doskonałe, w tym kraju nie powstawałyby nowe rzeczy.

Pytanie: Chciałbym zapytać o plotki dotyczące napiętych relacji między tobą a założycielem Polymarket Shayne Coplanem, porozmawiajmy o rzeczywistej sytuacji.

Ludzie zawsze chętnie obserwują rywalizację w branży. Ale to nie jest bezpośrednia konkurencja. Moim prawdziwym przeciwnikiem są inni: Robinhood, Chicago Mercantile Exchange (CME), Coinbase, Interactive Brokers, duże banki oraz Mark Zuckerberg, który interesuje się rynkiem prognoz. Możliwość rywalizacji z tymi graczami sprawia, że czuję się podekscytowany.

Nasze różnice z Polymarket dotyczą w istocie niezgodności ideologicznych.

Pytanie: Na czym dokładnie polegają te różnice?

Główna różnica dotyczy ścieżki rozwoju. Wybór między zgodnym działaniem a nieuregulowanym, dzikim wzrostem. Uważam, że Polymarket nie zbudował solidnych podstaw kontroli ryzyka na rynku, co w dłuższej perspektywie nie jest dobre ani dla nich, ani dla całej branży.

Pytanie: Jak przekonać innych, że zasady regulacyjne, które Kalshi wprowadza, naprawdę stoją po stronie interesów użytkowników?

Sama ciągła ekspansja branży jest dowodem zaufania; użytkownicy są gotowi powierzyć nam swoje fundusze. Jeśli interesy ludzi są zagrożone i przestaną ufać platformie, naturalnie przestaną z niej korzystać i ostrzegą innych.

Pytanie: Czy wolumen transakcji na platformie jest mocno skoncentrowany w rękach kilku traderów?

Nie mam dokładnych danych na ten temat, ale rozkład wolumenu transakcji rzeczywiście nie jest równomierny. Część użytkowników dokonuje sporadycznych transakcji co miesiąc, niektórzy traktują handel jako hobby lub dodatkową pracę, a są też uczestnicy pełnoetatowi, czyli super progności. Super progności przetwarzają ogromne ilości informacji. Ta grupa może stanowić mniej niż 2%, ale odpowiada za 70% do 80% wolumenu transakcji.

Nasz najdokładniejszy prognozujący inflację to zwykły człowiek z Kansas; dziesięciu najlepszych progności politycznych pochodzi z różnych branż, nie mają elitarnych doświadczeń z Wall Street, wielu z nich to pracownicy fizyczni, co jest bardzo interesujące.

Pytanie: Jakie środki Kalshi podejmuje, aby zapobiegać handlowi wewnętrznemu?

Po pierwsze, wszyscy użytkownicy muszą przejść weryfikację tożsamości, a platforma zna prawdziwą tożsamość traderów, co pozwala szybko zidentyfikować nieprawidłowe transakcje. Po drugie, stworzyliśmy system porównywalny z tym na NYSE, który automatycznie oznacza podejrzane wzorce transakcji. Po trzecie, wprowadziliśmy pełną przejrzystość, wszystkie dane transakcyjne są publicznie dostępne.

Ta kwestia ma swoje wady i zalety. Wadą jest to, że wszyscy mogą zobaczyć historię transakcji, a gdy pojawią się nieprawidłowości, natychmiast pojawią się pytania o handel wewnętrzny; korzyścią jest to, że wszelkie nietypowe zachowania będą monitorowane przez wszystkich. Gdyby ktoś chciał przeprowadzić handel wewnętrzny, byłoby to jak popełnienie przestępstwa na oczach wszystkich.

Handel wewnętrzny jest bardzo subtelny. W pewnym sensie, informacje wewnętrzne mogą sprawić, że ceny rynkowe będą bardziej efektywne. Ale stanowczo zabraniając handlu wewnętrznego, ponieważ narusza to sprawiedliwość i ostatecznie odstrasza zwykłych traderów.

Niektórzy ekonomiści sugerują, że handel wewnętrzny może zwiększyć dokładność prognoz, co sprawia, że ludzie bardziej ufają rynkowym wnioskom. Ale sprawiedliwość jest naszym priorytetem.

Pytanie: Firma rozwija się bardzo szybko. Jak równoważysz sprawy zewnętrzne, jednocześnie koncentrując się na budowie firmy?

Ja i Luana pracujemy w bardzo intensywnym tempie, często pracujemy w weekendy, zawsze można znaleźć czas. Gdy działalność osiągnie stabilny etap, wiele spraw można znormalizować i przekazać zespołowi. Ona odpowiada za wewnętrzne operacje firmy, a ja głównie zajmuję się sprawami zewnętrznymi, ten model działa dobrze.

Kalshi stosuje wysoko spłaszczoną strukturę, co sprzyja efektywnemu prowadzeniu projektów. Jest niewiele poziomów zarządzania, co zapobiega przejmowaniu osiągnięć pracowników przez menedżerów. Osoba praktyczna jest liderem zespołu, co tworzy poczucie pilności i wewnętrznej motywacji.

Pytanie: Skąd pochodzi twój styl zarządzania?

Libańczycy mają zazwyczaj bardzo silną zdolność adaptacji, a lokalne środowisko jest pełne niepewności. To doświadczenie dorastania uświadomiło mi, że świat jest pełen zmienności.

Obecnie w dziedzinie sztucznej inteligencji prawie co dwa tygodnie pojawiają się nowe zmiany, a środowisko zmienia się w mgnieniu oka. Struktura organizacyjna firmy musi dostosować się do tego rytmu. Dlatego staramy się unikać sztywnych struktur hierarchicznych. Niezależnie od tego, czy stawiamy czoła poważnym wyzwaniom, czy nowym możliwościom, zespół może elastycznie reorganizować współpracę.

Pytanie: Kontynuując temat dorastania, jakie najważniejsze rady dali ci rodzice?

Moja matka zawsze mówiła mi: zawsze daj z siebie 120% wysiłku, dążąc do doskonałości. Różnica w końcowym wyniku często tkwi w tych ostatnich 20% wysiłku.

Szybkie pytania i odpowiedzi

Pytanie: Która transakcja na Kalshi ostatnio przykuła twoją uwagę?

Odpowiedź: Umowy związane z ceną mocy obliczeniowej.

Pytanie: Jakie pytanie lubisz zadawać podczas rozmowy kwalifikacyjnej?

Odpowiedź: Jak postrzegasz Elona Muska?

Pytanie: Jakie jest twoje najbardziej kontrowersyjne zdanie?

Odpowiedź: Uważam, że sukces każdej wielkiej firmy nie zależy od menedżerów.

Pytanie: Czy uważasz się za menedżera?

Odpowiedź: Nie, nie jestem dobry w zarządzaniu innymi.

Pytanie: Jakie pytanie ostatnio zadałeś sztucznej inteligencji?

Odpowiedź: Zapytałem ChatGPT o prawdopodobieństwo wygranej Demokratów w wyborach w 2028 roku, teraz AI może już korzystać z danych Kalshi do symulacji.

Pytanie: Jakie najgorsze porady najczęściej słyszą młodzi przedsiębiorcy?

Odpowiedź: Wiele osób radzi przedsiębiorcom, aby zbierali różne porady. Ale przedsiębiorczość nie ma uniwersalnej formuły. Ludzie zbytnio polegają na opiniach innych; jednocześnie wiele osób chętnie doradza innym, aby poczuć się lepiej, ale większość porad nie ma wartości.

Pytanie: Jaką radę dałbyś młodym przedsiębiorcom?

Odpowiedź: Nie traktuj moich słów jako prawdy objawionej. W miarę możliwości odważnie eksperymentuj i podejmuj ryzyko w kontrolowanym zakresie.

Pytanie: Jakie jest najlepsze zalecenie dotyczące spotkań?

Odpowiedź: Jeśli można, unikaj spotkań.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.