Viewpoint: Cena Bitcoina nie będzie wyraźnie ograniczana przez instytucje upoważnione do uczestnictwa w ETF-ach, ale mechanizm ustalania ceny może zostać naruszony

Spekulacje na temat manipulacji rynkiem przez Jane Street wywołały trwające dyskusje na temat mechanizmu działania funduszy ETF opartych na Bitcoinie. Doradca Bitwise, Jeff Park, stwierdził, że pytanie o to, czy cena Bitcoina jest tłumiona przez Jane Street, nie jest skierowane do konkretnej instytucji, ale raczej determinowane przez strukturalne cechy inherentne dla struktury Bitcoin ETF.

Każdy upoważniony uczestnik (AP), w tym Jane Street Capital, JPMorgan, Goldman Sachs i inni, ma zwolnienie z tworzenia i wykupywania jednostek uczestnictwa ETF, co pozwala im na elastyczne działanie na rynku, w tym wykorzystywanie kontraktów futures lub instrumentów pochodnych w celu zabezpieczenia, bez konieczności zakupu fizycznego Bitcoina, co potencjalnie mogłoby wpłynąć na mechanizm ustalania ceny.

Ta szara strefa wynika z wyłączeń regulacyjnych i zgody SEC na dostawę fizyczną. Mimo że nie ma dowodów na to, że jakikolwiek AP wyraźnie ogranicza ceny Bitcoinów, obecna struktura może zmieniać naturalne mechanizmy kształtowania się cen, co wymaga uwagi regulatorów i inwestorów.

Analityk Bloomberga ds. ETF-ów Eric Balchunas odpowiedział, że ten mechanizm rzeczywiście jest trudny do zrozumienia i jest ciekaw, kto lub jaka siła stoi za „wzorcowymi wyprzedażami”, które pojawiają się codziennie, a potem nagle znikają. Samson Mow, dyrektor generalny firmy technologicznej zajmującej się Bitcoinem, stwierdził 3 stycznia, że ​​zostanie AP nie jest jedynym czynnikiem w strategii tłumienia cen; kluczem jest to, jak „rozległy” jest zakres ich nieujawnionych działań handlowych i zabezpieczających. Jest to kanał, który pozwala na obniżenie kosztów kapitałowych do niemal zera.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.