Chcesz kupić psa, najpierw kup Nvidia: Czy Meme Coin to silnik rynku byków?

Dużo hałasu, mało ludzi.

Autor: Clow

Aby kupić Dogecoin, musisz najpierw kupić akcje Nvidii.

To nie jest żart, to obecnie najpopularniejszy sposób gry na Robinhood. Pies nazywa się Artificial Inu, a po drugiej stronie basenu znajduje się tokenizowany NVDA. 1 sierpnia jego kapitalizacja wynosiła 1,5 miliona dolarów, 30 sierpnia wzrosła do 135 milionów, a na początku września przekroczyła 320 milionów.

Łańcuch również oszalał. Po około dwóch miesiącach, TVL DeFi wzrosło z prawie zera do 700-800 milionów dolarów; według DefiLlama, 3 września dzienny wolumen transakcji DEX wyniósł 1,686 miliarda dolarów.

Dwa miesiące, trzy rekordy, nowe słowo: Meme Coin.

Niektórzy zaczęli krzyczeć: znaleźliśmy silnik tej rundy rynku byków. W poprzedniej rundzie ETF wprowadził pieniądze Wall Street do świata kryptowalut, a w tej rundzie, Wall Street zamienia swoje akcje bezpośrednio w żetony na łańcuchu.

Inni mówią, że to tylko Pump.fun w nowej skórze, tylko że tym razem skórka jest z Nvidii.

Silnik musi mieć dwie rzeczy: nieprzerwane paliwo i nieprzerwaną prędkość obrotową. Trzeba to rozebrać, aby zobaczyć, czy ta maszyna istnieje.

01 Chcesz kupić psa, najpierw kup Nvidia

Historia zaczyna się od kota.

Sieć Robinhood uruchomiła swoją główną sieć 1 lipca, w architekturze Arbitrum Orbit, używając ETH do płacenia za gaz, z czasem blokowania wynoszącym około 100 milisekund. Oficjalna wizja to stworzenie 24-godzinnej drogi dla tokenizowanych akcji i RWA.

Pierwszym, który przyciągnął inwestorów detalicznych, nie były akcje, lecz CASHCAT. Pożyczał nazwę od dwóch założycieli Robinhood z 2010 roku, nie mając żadnego związku z oficjalnym projektem, a jego kapitalizacja przekroczyła 300 milionów dolarów. CEO Robinhood nie miał nic przeciwko, pisząc, że ta sieć „jest również świetna dla Meme”.

Udowodnił jedną rzecz: wystarczy, że historia jest wystarczająco bogata, aby inwestorzy detaliczni byli gotowi przechodzić między łańcuchami, chcieli zakładać nowe portfele i być płynnością w obcym kontrakcie.

Następnie pojawił się Pons, linia produkcyjna tokenów. Wydanie, wycena, budowanie puli stały się standardowym procesem, a gdy udziały na krzywej zostały sprzedane, automatycznie wrzucały zebrane pieniądze i zarezerwowane tokeny do Uniswap V4 na stałe.

Do 31 sierpnia Pons wydał około 389 tysięcy tokenów, zbierając 46,27 miliona dolarów opłat, z czego 10,23 miliona dolarów trafiło do protokołu, a około 3,61 miliona dolarów zostało przeznaczone na wykup i zniszczenie PONS. 30 sierpnia wolumen transakcji PONS wyniósł 67,38 miliona dolarów, a kapitalizacja wzrosła do 233 milionów.

Pieniądze przeszły z zakładania na pojedyncze Meme do zakładania na sam kasyno.

Następnie nastał trzeci krok, Meme Coin.

Znaczenie jest proste: Meme Coin, nie paruje się z ETH, nie paruje się ze stablecoinami, tylko bezpośrednio paruje się z tokenizowanymi akcjami amerykańskimi.

Artificial Inu powstał w ten sposób. Aby go kupić, musisz najpierw kupić token NVDA i wrzucić go do puli, każda transakcja kupna tworzy popyt na token Nvidii.

SPACEHOOD paruje SPCX, korzystając z nazwiska Muska. MOO paruje z MU Microna, korzystając z homofonii i „supercyklu pamięci”. Ceny tych tokenów w dolarach mają dwa zmienne: entuzjazm społeczności dla psów oraz wzrost i spadek samej akcji. Kupując je, stawiasz zakład na dwa fronty.

The Index jest jeszcze bardziej bezpośredni, pobiera 3% od każdej transakcji kupna i sprzedaży, a następnie kupuje koszyk tokenów akcji, które dzieli między posiadaczy tokenów, a łączna opłata przekroczyła 1,7 miliona dolarów.

Tradycyjnym problemem RWA jest to, że po zakupie nikt nie handluje, a tokenizowane akcje są jak zamknięte w sejfie. Meme Coin wyciąga je na zewnątrz, zmuszając je do bycia żetonami. Każda transakcja Dogecoina tworzy wolumen transakcji dla akcji, które są pod nim.

02 Dzwonek otwarcia to ostatni animator rynku

Ostatnio wszyscy widzieli występy HIMS, tutaj tylko wspomnę o złamanej kości, którą ujawnili.

Według The Defiant, na łańcuchu jest tylko 58,7 tysiąca tokenów HIMS, co odpowiada 0,025% rzeczywistego obiegu 233 milionów akcji. Meme o nazwie BONER zablokował 31,2 tysiąca z nich w swoim basenie, co stanowi 53%.

W niedzielę wieczorem HIMS został kupiony na łańcuchu za 132,64 dolara, podczas gdy cena zamknięcia na NYSE w piątek wyniosła 28,84 dolara.

4,6-krotna premia, dlaczego nikt nie próbuje arbitrażu?

Bo nikt nie może. Zgodnie z projektem Robinhood, tylko jeden autoryzowany uczestnik BBVI może tworzyć nowe tokeny, a w prospekcie ten rolę pełni Bitstamp Robinhood. Warunkiem stworzenia jest wcześniejszy zakup akcji na rynku rzeczywistym w celu zabezpieczenia. W weekend giełda jest zamknięta, nikt nie chce stworzyć nowego HIMS z niczego.

W poniedziałek po południu czasu wschodniego, BBVI wybił około 4000 tokenów w ciągu godziny, co zlikwidowało premię, a cena wróciła do około 29 dolarów.

Finanse na łańcuchu kręcą się od dziesięciu lat 24/7, a jednak prawo do ustalania cen należy do dzwonka otwarcia w Nowym Jorku. Te 4000 tokenów to prawdziwe zlecenie animatora rynku, a osoba, która wydaje to zlecenie, musi czekać, aż Wall Street zacznie pracować.

To była presja w górę, iluzja dobrobytu. Z drugiej strony, gdyby w weekend miała miejsce panika sprzedażowa, nie tylko Meme by ucierpiało, ale także połowa obiegu tokenów akcji w puli zostałaby wyciągnięta. A osoby uzupełniające muszą czekać do poniedziałku.

Aktywa o ograniczonej elastyczności podaży, które muszą być zamknięte przez dwa dni w tygodniu, są używane do ustalania cen dla rzeczy o nieskończonej zmienności. To nie jest przypadek, to sama konstrukcja.

Gdy dzwonek otwarcia zadzwoni, weekend na łańcuchu się kończy.

03 Cyfry są duże, a ludzie?

Rozdzielając wszystkie 63,5 miliona transakcji od 16 do 28 lipca, widzimy bieżnię.

W 823,7 tysiąca portfeli, 61% pojawiło się tylko przez jeden dzień. Codziennie wydawane jest od 10 do 26 tysięcy tokenów, 84% z nich nie miało już transakcji po pierwszym dniu. Mediana kwoty transakcji wynosi 48,42 dolara.

Roboty handlowe stanowią tylko 1,7% liczby portfeli, ale przyczyniają się do 51,3% wolumenu transakcji. 9003 portfele, które były aktywne przez 13 dni, stanowią 1,1% całkowitej liczby, a pochłonęły 37,3% wolumenu transakcji.

Jednak w tych samych danych jest również inna strona: liczba posiadaczy tokenizowanych akcji wzrosła o 155% w ciągu 30 dni, a łączny wolumen transakcji DEX przekroczył 3 miliardy dolarów. Obok kasyna, liczba klientów w poważnym biurze również rośnie.

Rozkład pieniędzy jest również podzielony. Do 31 sierpnia na łańcuchu było około 775 milionów dolarów stabilnych monet, z czego USDG Paxos stanowił 57,6%, a USDe Ethena 42%. Z ponad 700 milionami TVL, 480 milionów leży na Morpho, korzystając z około 7% rocznej stopy zwrotu promowanej przez Robinhood Earn, głównie w skarbcach USDG zarządzanych przez Steakhouse.

Prawdziwy kapitał wymieniający się w kasynie jest znacznie mniejszy niż sugerowany dzienny wolumen transakcji wynoszący 1,5 miliarda. Ta sama kwota pieniędzy krąży wiele razy dziennie.

Z drugiej strony, tokenizowane akcje Robinhood są całkowicie zablokowane dla mieszkańców USA, Kanady, Wielkiej Brytanii, Szwajcarii i Zjednoczonych Emiratów Arabskich.

Akcje Wall Street nie mogą być kupowane przez ludzi z Wall Street. Transakcje na łańcuchu w połowie są generowane przez skrypty.

Wracając do pytania: czy Meme Coin stanie się silnikiem rynku byków?

Ci, którzy są optymistyczni, mają swoje powody. RWA mówiło przez trzy lata, a tokenizowane akcje były zawsze czymś, co po zakupie lądowało w sejfie, a Meme po raz pierwszy nadaje im prawdziwą głębokość transakcji.

W poprzedniej rundzie, to Meme zapaliło ogień, a poważne aplikacje przyszły później. Nvidia, Musk, Apple, te symbole są zrozumiałe dla każdego, mogą przyciągnąć ludzi, którzy nigdy nie mieli do czynienia z łańcuchem, co jest poza zasięgiem ZK i ponownego stakowania.

Ci, którzy są pesymistyczni, zwracają uwagę na dwie rzeczy.

Pierwsza to paliwo: warunkiem wstępnym rynku byków jest ciągły napływ nowych pieniędzy z rynku zewnętrznego, a poprzednia runda ETF na Bitcoinie zajmowała się tym zadaniem. Meme Coin blokuje najbardziej zamożnych detalistów z Ameryki Północnej, polegając na detalistach z Europy i Azji oraz na istniejących funduszach na Ethereum, które krążą między sobą.

Niektórzy obliczyli, że w przypadku The Index, pobierając 3% od każdej transakcji, przy wejściu i wyjściu tracisz 5,9%, nie licząc slippage. W grze bez nowych pieniędzy, spalasz swój własny olej.

Druga to prędkość: 61% portfeli pojawia się tylko na jeden dzień, połowa wolumenu transakcji pochodzi od robotów, a w weekend muszą czekać na otwarcie giełdy.

Regulacje są mieczem, który wisi nad obiema stronami. Trzy departamenty SEC wcześniej wydały wspólne oświadczenie, że tokenizacja nie zmienia istoty papierów wartościowych. Detaliści kupujący NVDA na łańcuchu to prawnie długoterminowe papiery dłużne wydawane przez specjalny podmiot Robinhood na wyspie Jersey, nie mają prawa głosu ani bezpośredniego roszczenia do dywidendy.

Jak The Index, który kupuje akcje i dzieli je między posiadaczy tokenów, będzie klasyfikowany, nikt jeszcze nie powiedział.

Obie strony mają swoje racje, różnica polega na tym, jak zdefiniować silnik: czy to zapałka, która zapala ogień, czy paliwo, które się pali.

Meme zmieniało skórę wiele razy: zwierzęta, celebryci, tym razem na kody akcji. Każda zmiana zapala ogień, ale czy ten ogień może spalić się poza łańcuch, zależy od tego, czy w nadchodzących miesiącach pieniądze będą wpływać z zewnątrz, czy krążyć wewnątrz łańcucha.

Ogień już się zapalił. Skąd pochodzi olej, nikt jeszcze nie odpowiedział.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.