Dlaczego w obliczu wysokich opłat Robinhood Chain mówi się, że tworzenie LP jest lepsze niż PvP?

Autor: 0xLonglife

Robinhood Chain wciąż cieszy się dużym zainteresowaniem. Dane pokazują, że w ciągu dwóch miesięcy od uruchomienia Robinhood Chain zrealizowano 463 miliony transakcji, a liczba aktywnych portfeli wynosi 12,08 miliona. Całkowity obrót na DEX wyniósł 52 miliardy dolarów, a liczba transakcji z meme coinami na łańcuchu zbliża się do 594 tysięcy.

Opłaty są najuczciwszym wskaźnikiem emocji łańcucha: całkowity koszt gazu na Robinhood Chain wyniósł już 4274 ETH; dane DefiLlama pokazują, że dzienne opłaty za gaz na Robinhood Chain wzrosły z około 56 tysięcy dolarów 23 sierpnia do około 3,75 miliona dolarów 1 września. Zyski wynikają z dużej liczby transakcji, ale ten łańcuch nie jest tani, a społeczność zaczyna narzekać, że „opłaty transakcyjne stają się coraz droższe”, a niektórzy skarżą się, że koszty transakcji przewyższają te na głównym łańcuchu Ethereum.

Wysokie opłaty transakcyjne są z pewnością niekorzystne dla użytkowników, ale z drugiej strony, czy dla farmerów z DeFi Summer sprzed sześciu lat LP nie jest lepszym rozwiązaniem?

Dlatego chcemy zobaczyć, w tym środowisku opłat, czy lepiej jest kontynuować walkę PvP, czy wybrać wysokiej jakości pule do tworzenia LP, która z nich ma lepszy stosunek jakości do ceny.

Dlaczego opłaty są wysokie?

Robinhood Chain to L2 związany z Arbitrum, a opłaty składają się z dwóch części:

L2 execution fee: opłata za wykonanie na łańcuchu;

L1 data fee: koszt dostępności danych przesyłanych do Ethereum.

Dokumentacja oficjalna wyjaśnia, że L1 data fee zmienia się w zależności od zatłoczenia Ethereum i rozmiaru calldata. Dlatego zwykłe przelewy i złożone transakcje swap/launchpad nie mają tego samego poziomu kosztów. Transakcje na platformach takich jak Pons czy long.xyz generują więcej calldata i wywołań kontraktów, a gaz to tylko pierwszy poziom kosztów. Można powiedzieć, że platformy emitujące tokeny działają jak wzmacniacz wydatków użytkowników.

Na przykład Pons: Pons pobiera 0,0005 ETH za emisję tokena, a V1 swap kosztuje 1%; domyślna opłata curve w V2 wynosi 1%, a podatek od twórcy może wynosić do 10%. Po ukończeniu tokena, Uniswap v4 hook nadal może pobierać 1%. Kierunki wydatków obejmują protokół, twórcę, wykup i zniszczenie PONS, wykup i zniszczenie meme tokenów, Uniswap/LP itd. Nawet Pons oficjalnie przyznał wczoraj, że w ciągu ostatnich 24 godzin Pons był platformą, na której użytkownicy płacili najwyższe opłaty w łańcuchu launchpad.

Dlatego "drogość" Robinhood Chain wynika z trzech poziomów: gazu na łańcuchu, podatków od transakcji tokenów, opłat dodatkowych oraz kosztów niepowodzeń płaconych wielokrotnie w PvP.

Na przykład, jeśli użytkownik kupuje token microduck za 1000 dolarów w ETH. Ścieżka transakcji agregatora powinna wyglądać następująco: WETH--USDG--NVDA--microduck. Na tej ścieżce, w każdym etapie, użytkownik zapłaci ponad 20 dolarów kosztów transakcji, głównie z powodu opłaty Pons V2 hook i podatku od twórcy (po 1%).

Podobnie, jeśli microduck wzrośnie o 50% i zostanie sprzedany, koszty transakcji przekroczą 30 dolarów. Ostatecznie, transakcja, która teoretycznie przynosi 50% zysku, przynosi rzeczywisty zysk w wysokości 437,3 dolarów, a koszty transakcji wynoszą około 62,7 dolarów.

W ten sposób inwestorzy ledwo zdobyli złotego psa, a 12,54% zysku zostało podzielone przez pośredników transakcyjnych.

Rzeczywisty wskaźnik zwycięstw w PvP

Wielu ludzi myśli, że wojna w okopach to gra różnicy informacji. Ale po wzroście opłat, bardziej przypomina grę w kontrolę kosztów.

Dane Dune pokazują: w ciągu ostatnich 30 dni, wśród traderów, którzy sprzedali memecoiny na Robinhood Chain:

Adresy z zyskiem: 479,514;

Adresy z stratą: 716,383;

Proporcja strat: około 59,9%;

Szczerze mówiąc, powyższy stosunek zysków do strat jest już trudny do osiągnięcia w warunkach rynku, który jeszcze nie przeszedł całkowicie w byka. Jednak obecne dane obejmują sytuację zysków i strat w prostym modelu Robinhood Chain z ostatnich 50 dni. Obecnie kapitał szaleńczo napływa do łańcucha rh, a społeczność zgłasza, że trudność w okopach osiągnęła poziom piekła, a zagraniczne konta na Twitterze codziennie mówią, że zostały oszukane, a proporcja adresów zysków i strat może się jeszcze pogorszyć.

Ponadto, z powodu wysokich opłat na łańcuchu, nasila się paradoks PvP: im wyższe opłaty, tym wyższy próg zwycięstwa dla małych kont; im wyższe podatki, tym większy wzrost potrzebny do krótkoterminowych transakcji. Ostatecznie, okopy nie są pozbawione szans, ale wymagają od ciebie, abyś był szybszy, dokładniejszy i bardziej precyzyjny niż większość ludzi, a jednocześnie płacił coraz wyższe koszty tarcia. Z biegiem czasu, im droższe opłaty, tym trudniej jest długoterminowo przetrwać strategie spekulacyjne o niskim wskaźniku zwycięstw.

Alternatywne pule do tworzenia LP

W związku z tym, wybór alternatywnych wysokiej jakości pul do tworzenia LP zaczyna się coraz bardziej opłacać. Ponieważ PvP zarabia na pieniądzach przeciwnika, a LP zarabia na samym porządku transakcji.

Biorąc pod uwagę główne monety i akcje meme w tej rundzie spekulacji na RH Chain, w oparciu o dane z pul Robinhood Chain, wybrałem kilka pul, które warto obserwować:

Należy wyjaśnić przyczyny danych: Większość tokenów wydawanych przez platformy takie jak Pons to tokeny akcji, a większość użytkowników nie będzie ich trzymać w dużych ilościach. Dlatego w procesie transakcji routing będzie wymagał dodatkowego kroku, a ten dodatkowy krok to nasz zysk z nadwyżki.

Należy zauważyć, że jako rodzimy protokół ve (3,3) na łańcuchu rh, APR AAPL/USDG i WETH/USDG na UP wygląda bardzo wysoko, ale TVL jest stosunkowo mały, a trwałość zysków wymaga dalszej obserwacji.

Oczywiście, innym pomysłem jest wybór obiecujących projektów infrastrukturalnych na łańcuchu rh do długoterminowego trzymania i tworzenia LP. Zaleca się inwestorom zwrócenie uwagi na projekty, które już dostarczyły produkty oraz rodzimy protokół łańcucha rh. Na przykład wspomniany wcześniej protokół ve (3,3) Up, korzystający z szybkiego wzrostu wyceny tokenów, obecnie jest sparowany z WETH na tej platformie, a APR wynosi aż 21950%.

Ponadto, protokoły podobne do OHM (OlympusDAO) NET, oficjalnie uznawane protokoły dywidendowe akcji Index oraz rodzimy DEX Mancer na łańcuchu rh, jeśli nie wydarzy się nic nieprzewidzianego, w dłuższej perspektywie powinny mieć dobre wyniki, a ich maksymalne APR w głównych pulach wynoszą odpowiednio 2341%, 1261%, 1059%.

Na koniec, są także sprytni degeni na łańcuchu, którzy podążają „złą drogą”, wykorzystując wysoką zmienność popularnych meme coinów i niedobór LP, tworząc niestandardowe LP o wysokich opłatach w Uniswap V4, korzystając z emocji FOMO na łańcuchu, również osiągając dobre zyski. Na przykład wczoraj krótko popularny token Rabbit, ktoś stworzył pulę USDG z ustawioną opłatą 8%, ta pula miała TVL 328 tysięcy dolarów, w ciągu 24 godzin osiągnęła 239 tysięcy dolarów obrotu, a ostatecznie zyskała 19 tysięcy dolarów, a APR wyniosło 2124%. Jednak to również przypomina inną formę spekulacji na meme, zakładając, że nie spadnie on szybko do zera.

Podsumowując, w nowej sytuacji operacyjnej na Robinhood Chain, wydaje się, że należy opracować nową strategię. W erze niskich opłat, okopy mogą tolerować częste błędy; w erze wysokich opłat, każde kliknięcie staje się żetonem. Dla przeciętnego użytkownika wskaźnik zwycięstw w PvP wynosi tylko około 40%, a dodatkowo jest podgryzany przez gaz, opłaty platformowe, slippage i nieudane transakcje. W porównaniu, wybór wysokiej jakości tokenów akcji lub indeksów do tworzenia LP zasadniczo przenosi cię na stronę pobierania opłat za ruch transakcyjny.

Uważam, że w obecnym środowisku szybkiego wzrostu opłat na Robinhood Chain, bardziej opłacalnym rozwiązaniem nie jest bezmyślne atakowanie okopów, ale uczestniczenie w narracjach o wysokiej pewności z małymi pozycjami, a główną pozycję należy filtrować pod kątem wysokiego obrotu, stabilniejszych cen i LP o niewielkiej TVL.

Okopy zarabiają na ocenie kierunku w chaosie. LP zarabiają na samym chaosie.