Ethereum como uma camada de pagamento neutra, visão de Tom Lee | WebX2026

Ethereum como uma camada de pagamento neutra, visão de Tom Lee

Tom Lee × David Walsh

No WebX2026, ocorreu uma conversa à beira da fogueira entre Tom Lee, presidente do conselho da Bitmine Immersion Technologies, e David Walsh, cofundador da Ethereum Institutional. Eles discutiram amplamente o uso do Ethereum nas finanças corporativas, incluindo staking, o avanço da Robinhood Chain, a fusão de IA e criptomoedas, e as expectativas para o mercado japonês.

Contexto da fundação da Bitmine e a mudança para uma visão otimista sobre o ETH

Walsh questionou Lee sobre o que o atraiu inicialmente como presidente de uma das maiores empresas de tesouraria do Ethereum.
Tom Lee
Comecei a escrever sobre Bitcoin há cerca de 10 anos, quando estava abaixo de 1.000 dólares, acreditando na história do ouro digital e escrevendo um white paper. Eu acreditava que os investidores institucionais deveriam alocar cerca de 1-2% em Bitcoin, e essa narrativa ganhou uma grande confiança ao longo da última década.
Ao olhar para o mundo, comecei a acreditar que toda a infraestrutura financeira, incluindo pagamentos, concessão de crédito, precificação e transferência de ativos, seria eventualmente reconstruída sobre blockchain. Com essa perspectiva, nossa equipe se tornou otimista em relação ao Ethereum e decidiu criar um veículo de tesouraria que detivesse uma grande quantidade de Ethereum. É semelhante à Strategy, mas com um toque diferente. Queria apoiar o crescimento do ecossistema através do meu papel na Fundstrat e das relações com várias instituições financeiras.

Staking de ETH e a ideia de "produtividade"

Walsh, que anteriormente trabalhou com staking na Ethereum Foundation, perguntou a Lee até que ponto o staking influenciou suas decisões de investimento em Ethereum.
Tom Lee
O mecanismo de staking foi extremamente atraente para nós. Ao invés de proof-of-work, no proof-of-stake, as pessoas que validam as transações colocam seu próprio ETH em risco, oferecendo uma camada de segurança e recebendo rendimento em troca. Essa estrutura nos permitiu ver o ETH que a Bitmine possui como um "ativo produtivo".
Atualmente, quase 5 milhões dos 5,7 milhões de ETH que a Bitmine possui estão sendo staked nativamente, gerando um rendimento de cerca de 2,7-2,9%.

O papel neutro da Ethereum Institutional

Walsh apresentou a Ethereum Institutional como uma organização que se desdobrou da equipe de enterprise da Ethereum Foundation e mencionou que nos últimos anos teve diálogos com cerca de 500 instituições financeiras, discutindo por que a Bitmine se tornou um dos principais financiadores.
Tom Lee
Quando a EthLabs e a Ethereum Institutional estavam buscando financiamento, achamos importante que a Bitmine se tornasse um dos principais doadores. Nosso capital é neutro. O que nos atraiu para o Ethereum foi que ele é uma camada neutra, e acreditamos que se tornará a futura camada de pagamento nas finanças.
A oposição à neutralidade é a "centralização". No mundo da tecnologia e dos serviços financeiros, como empresas, todos querem que suas tecnologias ou plataformas sejam utilizadas, o que impede que se tornem verdadeiramente neutras. A neutralidade do Ethereum tem sido comprovada pela escala de seu ecossistema e pela diversidade de nós e validadores.

Avanço da Robinhood Chain e expansão do ecossistema L2

Walsh mencionou o grande sucesso da Robinhood Chain em termos de volume nas últimas duas semanas e perguntou o que isso significa para o mercado, considerando que empresas como Robinhood, Coinbase e Kraken estão construindo suas próprias chains sobre Ethereum.
Tom Lee
Acredito que o Ethereum não tem conseguido comunicar adequadamente esses resultados, mas isso é um grande feito. A Robinhood é uma L2 construída sobre Ethereum pela Arbitrum, e seu volume já ultrapassou 1 bilhão de dólares, superando o volume da Hyperliquid. Há rumores de que em breve superará o volume total da Solana. As taxas de transação também são denominadas em ETH, criando um sistema que realmente utiliza e consome ETH. Isso é um grande impulso para o ETH.
A escala do ecossistema de desenvolvedores é imensamente grande, tanto na mainnet do Ethereum quanto em todo o EVM. Há cerca de 8.000 desenvolvedores, e diariamente 1 milhão de pessoas usam ETH. O J.P. Morgan lançou um fundo de mercado monetário tokenizado sobre Ethereum, com 100 milhões de dólares de capital próprio no primeiro dia, além de mais 100 milhões de dólares, aumentando 250% nas semanas seguintes. Já existem 9 G-SIBs com produtos em operação na mainnet do Ethereum.

Criptomoedas na era da IA e expectativas para o mercado japonês

A discussão mudou para a fusão de IA e criptomoedas, e a importância do mercado japonês.
Tom Lee
Muitos investidores estão focando apenas nas recompensas de curto prazo e relutam em fazer apostas para 5 ou 10 anos à frente. No entanto, a IA terá um grande impacto a jusante. Em um futuro próximo, a IA pode assumir transações e pagamentos de faturas em vez de humanos, e há até o risco de a IA se tornar uma entidade economicamente mais forte que os usuários. É possível imaginar uma situação em que sistemas de IA construam suas próprias trilhas financeiras e sistemas de pagamento, excluindo os humanos, como um "vale sinistro da riqueza". Por isso, acredito que precisamos de uma plataforma de contratos inteligentes com mecanismos de controle neutros, como guardrails e kill switches.
O Japão é uma economia altamente desenvolvida, com ativos líquidos das famílias entre os mais altos do mundo. Por muitos anos, foi um mercado cauteloso, focado no mercado de títulos devido ao impacto da deflação, mas a situação mudou drasticamente, e os reguladores estão mais favoráveis às criptomoedas. Os países que se beneficiam da onda da IA precisarão ter estratégias equivalentes em criptomoedas, e acredito que o Japão está em posição de liderar essa transição para uma nova infraestrutura financeira.

Resumo da sessão

Tom Lee concluiu com a seguinte previsão sobre a participação de mercado do Ethereum:

"Nos próximos 10 anos, acredito que todas as trilhas financeiras, incluindo concessão de crédito, movimentação de capital e sistemas de transação, inevitavelmente migrarão para blockchain. Não há razão para que o Ethereum não represente 70% disso. Atualmente, o tamanho dos ativos operando na blockchain é de apenas algumas centenas de bilhões de dólares, mas deve crescer para trilhões de dólares. Espero que o preço do ETH também suba significativamente com isso.