Ripple apoia regra da SEC sobre criptomoedas após batalha legal de US$ 150 milhões e busca mudanças importantes

Ripple pediu à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) que adote sua proposta de Regulamentação de Ativos Cripto, argumentando que regras mais claras poderiam evitar que empresas de criptomoedas enfrentassem disputas legais onerosas sobre se seus tokens se enquadram nas leis de valores mobiliários.

Resumo

• Ripple apresentou uma carta de comentários de 20 páginas em 20 de outubro apoiando a proposta de Regulamentação de Ativos Cripto da SEC.
• A empresa argumenta que um contrato de investimento pode ser um valor mobiliário sem que a criptomoeda associada se torne um valor mobiliário em si.
• Ripple deseja que a SEC julgue quando os contratos de investimento terminam com base nas promessas do emissor, e não em um teste geral de descentralização.
• O pedido busca maior clareza sobre os registros do Formulário TR, classificações de valores mobiliários federais e transações no mercado secundário.
• Ripple afirma que sua batalha legal anterior com a SEC custou mais de US$ 150 milhões.

Em uma carta de comentários de 20 de outubro, a empresa apoiou as isenções propostas pelo regulador para certas ofertas de criptomoedas, enquanto pedia mudanças na forma como os contratos de investimento, obrigações dos emissores e transações no mercado secundário são tratados.

O Diretor Jurídico da Ripple, Stuart Alderoty, confirmou a submissão em uma postagem no X, dizendo que a litigação anterior da empresa custou mais de US$ 150 milhões. Ele argumentou que as empresas não deveriam precisar de anos de processos judiciais para determinar suas obrigações sob a lei federal.

1/ Hoje a Ripple apresentou sua carta de comentários sobre a proposta de Regulamentação de Ativos Cripto da SEC. Apoiamo a proposta, e a SEC tem autoridade clara para adotá-la.

2/ Anos de aplicação "caso a caso, moeda a moeda" empurraram a inovação para o exterior. Precisamos de regras holísticas para o digital... --- Stuart Alderoty (@s_alderoty) 20 de outubro de 2026

Ripple apoia regra da SEC, mas rejeita descentralização como teste legal

O principal argumento da Ripple diz respeito à distinção entre um ativo digital e o contrato de investimento sob o qual pode ter sido oferecido ou vendido.

A empresa afirma que um contrato de investimento pode qualificar-se como um valor mobiliário sem automaticamente tornar o token associado um valor mobiliário. Sua interpretação baseia-se no teste Howey da Suprema Corte, que examina as circunstâncias de um arranjo de investimento.

Sob a proposta da SEC, um contrato de investimento poderia terminar uma vez que o emissor tenha completado ou interrompido permanentemente as atividades gerenciais essenciais que prometeu aos investidores, desde que não faça novos compromissos desse tipo.

Ripple apoia essa abordagem, mas se opõe a transformar a descentralização em um requisito legal separado.

A petição argumenta que a descentralização pode ser medida de diferentes maneiras, incluindo participação na governança, distribuição de nós, contribuições de software e controle econômico. Ripple afirma que essas medidas não podem determinar de forma confiável se os compromissos contratuais de um emissor permanecem em vigor.

Em vez disso, a empresa deseja que os reguladores examinem o que um emissor prometeu expressamente aos investidores e se essas promessas foram cumpridas ou retiradas.

Ela pede à SEC que preserve essa abordagem na regulamentação final e evite testes adicionais com base em se uma criptomoeda está associada a uma empresa ou a uma rede independente.

Isenções propostas para criptomoedas podem cobrir ofertas de até US$ 75 milhões

A SEC revelou a Regulamentação de Ativos Cripto em agosto, propondo duas isenções de registro para contratos de investimento qualificados envolvendo ativos digitais.

Um caminho permitiria que startups elegíveis levantassem até US$ 5 milhões ao longo de quatro anos. Uma isenção separada permitiria ofertas de até US$ 75 milhões dentro de 12 meses, sujeitas a requisitos adicionais de divulgação e relatórios financeiros.

Nenhuma das isenções está atualmente em vigor sob a estrutura proposta.

O rascunho contém um porto seguro separado abordando quando uma criptomoeda não está mais associada a um contrato de investimento. Ripple apoia essa disposição porque forneceria um processo definido para determinar quando os compromissos originais de um emissor terminaram.

Como relatado anteriormente pelo crypto.news, a Galaxy Research estimou que centenas de emissores de tokens poderiam eventualmente usar o processo proposto.

A Galaxy argumentou que estabelecer quando as obrigações de valores mobiliários terminam poderia ser mais útil para alguns projetos de criptomoeda existentes do que as novas isenções de captação de recursos.

O pedido da Ripple adota uma posição relacionada, embora peça à SEC para tornar os procedimentos mais confiáveis para bolsas, corretores e outros participantes do mercado.

Ripple busca maior clareza no Formulário TR e proteções de mercado secundário

Entre as mudanças solicitadas, a Ripple deseja maior certeza em relação ao Formulário TR, o registro público proposto usado para estabelecer que um emissor completou ou cessou permanentemente suas atividades gerenciais essenciais.

A empresa argumenta que bolsas e corretores devem poder confiar em um formulário devidamente arquivado ao tomar decisões sobre a negociação de um token. Sem essa proteção, os intermediários poderiam enfrentar incertezas sobre se declarações subsequentes de um emissor afetam o tratamento legal do ativo.

A Ripple deseja que o tratamento de ativos criptográficos separados seja consistente em relação à Lei de Valores Mobiliários, à Lei de Câmbio, à Lei de Empresas de Investimento e à Lei de Consultores de Investimento.

Sua carta alerta que reconhecer um token como separado de um contrato de investimento sob apenas dois estatutos poderia deixar fundos de investimento e consultores enfrentando interpretações diferentes.

A empresa propôs uma maior clarificação em relação às transações de mercado secundário sob a Regra 500. Suas preocupações se concentram em saber se a negociação comum deve ser tratada como parte do arranjo de investimento original de um emissor após o término das promessas relevantes.

Recomendações separadas do grupo de políticas da Hyperliquid abordaram a negociação de tokens, airdrops e recompra, mostrando que outros participantes da indústria estão pedindo à SEC para refinar diferentes partes da mesma proposta.

Processo judicial anterior da XRP molda a posição da empresa

Os comentários da Ripple seguem sua longa batalha legal com a SEC sobre as vendas de XRP.

Em julho de 2023, um juiz federal decidiu que o XRP em si não era inerentemente um contrato de investimento, ao mesmo tempo em que diferenciava entre diferentes tipos de transações envolvendo o token.

O último pedido cita a decisão e afirma que bolsas, incluindo Coinbase e Kraken, restauraram a negociação de XRP para clientes dos EUA após a decisão.

A Ripple afirma que gastou mais de $150 milhões em honorários legais enquanto desafiava a posição anterior da SEC.

A carta fornece mais números para apoiar seu argumento sobre a incerteza regulatória. Citando pesquisas sobre a indústria de criptomoedas, a Ripple diz que a participação dos EUA no total de desenvolvedores de criptomoedas globais caiu de 38% em 2015 para 19% em 2024.

A empresa relatou que suas contratações nos EUA dobraram em 2024 em comparação com 2023, com a maioria de suas vagas abertas localizadas no país até o início de 2025.

A Ripple argumenta que regras formais seriam mais duráveis do que interpretações regulatórias ou políticas de aplicação que a futura liderança da SEC poderia reverter.

O prazo para comentários públicos sobre a Regulamentação de Ativos Cripto foi 20 de outubro. A proposta permanece sujeita à revisão da SEC e possíveis revisões antes que qualquer regra final seja adotada.