Агенты искусственного интеллекта собираются отобрать у Visa долю рынка

Автор статьи: Thejaswini M A

Сводка статьи: Блок единорога

Введение

Вся бизнес-модель Visa - это ставка на поведение человека. Это касается человеческого потребления и психологии. Накопленные вами баллы, защита от мошенничества, на которую вы полагаетесь, престижная карта Centurion и политика нулевой ответственности, которая заставляет вас чувствовать себя в безопасности при использовании банкоматов за границей, существуют не из-за сложности перевода средств, а из-за человеческой тревоги, стремления к статусу и неспособности читать условия. Visa смогла использовать это когнитивное несоответствие, чтобы построить компанию стоимостью 500 миллиардов долларов.

Однако агенты ИИ не обладают этими чертами.

Они не накапливают баллы, не ищут защиты от мошенничества и не стремятся получить черную карту. У них есть только одно задание: выполнить задачу. А когда задача связана с оплатой, агент выполняет сложные расчеты, на которые люди никогда не решатся: самый дешевый путь, самое быстрое урегулирование, самые низкие комиссии. Все это делается автоматически, без каких-либо эмоций.

В прошлом месяце статья под названием «Глобальный кризис интеллекта 2028 года» на SubStack привела к тому, что акции Visa упали на 4% за один торговый день, Mastercard — на 6%, а American Express — на 12%. Отчет был помечен как «анализ сценария», а не как «прогноз» (как было заявлено изначально). Но рынок не поверил. Технические утверждения не имели значения. Проблема в том, что к 2027 году агенты будут обходить транзакционные центры и использовать стейблкоины для расчетов. Visa потратила пятьдесят лет на совершенствование своих продуктов, и теперь ее клиентскую базу заменяют.

В торговле между машинами целевой ставкой является комиссия за межбанковские расчеты в размере 2-3%. Это утверждение от Citrini Research является их основным аргументом. Это не значит, что ИИ завтра уничтожит Visa. Скорее, структура комиссий, на которой Visa строит свою бизнес-империю, по сути, является налогом на иррациональное поведение человека, в то время как сами трейдеры полностью рациональны. В этом заключается суть существования Visa.

Что продает Visa?

Чтобы понять, почему это важно, вы должны знать, для чего на самом деле используются обменные комиссии.

Когда вы совершаете покупки с помощью кредитной карты, продавцы платят комиссию в размере 2-3% сети кредитных карт и вашему банку-эмитенту. Эта комиссия используется для оплаты ваших бонусных баллов, защиты от мошенничества, страхования покупок и услуг по разрешению споров. Вся потребительская ценность кредитных карт лежит на продавцах, которые в конечном итоге передают эти расходы потребителям, немного повышая цены на товары. Это устоявшаяся и стабильная система, которая работает уже пятьдесят лет, поскольку потребители в транзакциях готовы нести все эти расходы, хотя и косвенно.

Агентам ИИ это не нужно. Они не оспаривают комиссии и не запрашивают возврат средств. Обоснование взимания этой комиссии заключается в том, что она может предотвратить человеческие ошибки, мошенничество и импульсивное поведение. Если в транзакции не участвует человек, эта комиссия становится совершенно бессмысленной.

American Express является наиболее типичным примером этой проблемы. Его клиенты - это держатели премиальных карт с высоким доходом, высокой тратой и стремлением к престижу. Ежегодная плата за обслуживание выше, чем у Visa или Mastercard, именно потому, что ее клиенты готовы платить за статус и привилегии. Основная идея этой модели заключается в том, что поведение покупателей определяется людьми; клиенты выбирают American Express вместо Visa, потому что доступ в VIP-залы того стоит. Однако агенты не выбирают American Express; они просто ищут самый дешевый вариант для совершения транзакции. В мире, где кредитные карты контролируются программным обеспечением, элитные уровни членства не существуют.

Модель бизнес-маршрутизации, основанная на агентском подходе и обходящая межбанковские комиссии, представляет собой большую угрозу для банков, выпускающих кредитные карты, и эмитентов с единой программой, которые в значительной степени зависят от дохода в размере 2-3% и строят целые бизнес-сегменты вокруг программ вознаграждения, субсидируемых продавцами. У Visa и Mastercard адаптивный сетевой бизнес. В отличие от них, у эмитентов, которые строят всю свою модель прибыли и убытков вокруг межбанковских комиссий и программ лояльности, нет куда отступать.

Неделя, когда все одновременно отправляют грузы

Отчет Ситрини и запуск инфраструктурных проектов были опубликованы в течение одного и того же трехнедельного периода.

В прошлую среду Tempo официально запустила свою основную сеть. Блокчейн для платежей, разработанный совместно Stripe и Paradigm, предназначен для проведения крупных операций со стейблкоинами и был запущен одновременно с Протоколом машинных платежей (MPP). MPP — это открытый стандарт, позволяющий ИИ-агентам самостоятельно оплачивать комиссии за услуги без ручного подтверждения каждой транзакции. Протокол вводит механизм сеансов. Агентам достаточно один раз установить лимит на расходы, чтобы продолжать совершать микроплатежи за такие услуги, как использование данных, вычисления или вызовы API. Для оплаты средств используется аутентификация OAuth. Пользователи утверждают бюджеты, а агенты могут тратить. Весь процесс не требует использования кредитной карты на каждом этапе.

Anthropic, DoorDash, Mastercard, Nubank, OpenAI, Ramp, Revolut, Shopify, Standard Chartered и Visa все перечислены в качестве партнеров по дизайну для Tempo. Вся платежная и электронная коммерческая экосистема признает это структурное изменение.

В тот же день, когда был запущен Tempo, подразделение криптовалюты Visa выпустило инструмент интерфейса командной строки для ИИ-агентов, чтобы совершать платежи через терминалы без ключей API, учетных записей или ручного авторизации. Visa называет это «коммерцией через командную строку» — машины могут совершать транзакции без вмешательства человека.

Mastercard согласилась приобрести стартап по инфраструктуре стейблкоинов BVNK за 1,8 миллиарда долларов. Circle запустила Nanopayments в тестовой сети, транзакцию USDC, предназначенную для агентов, которую можно использовать без учетных записей или учетных данных, стоимость которой менее цента и которая не имеет комиссий за газ. Проект Sam Altman's World запустил AgentKit, позволяющий агентам нести криптографические доказательства для подтверждения того, что они представляют реальных людей; этот инструментарий напрямую интегрирован в платежную систему Coinbase, что позволяет платформе проверять личности агентов, не препятствуя законным транзакциям.

На мой взгляд, на прошлой неделе компании стремились стать новой Visa, чтобы помешать Visa осознать, что она уже потеряла.

Очевидный парадокс

Теперь нет ни одного момента, который был бы недостаточно ясным, а именно то, что Visa не стоит на месте.

Она участвует в разработке Протокола машинных платежей (MAPPS) для Tempo и запустила Visa Crypto Labs, где ее руководитель по криптовалютам написал в журнале Fortune объяснение того, как агенты могут использовать кредитные карты для платежей через новые стандарты. Mastercard инвестирует 1,8 миллиарда долларов в инфраструктуру стейблкоинов. Stripe приобрел Bridge и Privy. Существующие компании знают об этом изменении и готовятся к тому, что новая инфраструктура полностью появится.

Аргумент Visa заключается в том, что она может расширить свою траекторию в коммерцию, управляемую агентами, прежде чем создать траекторию, которая сделает Visa неактуальной.

Это утверждение не совсем ошибочно. В 2025 году Stripe обработала платежи на общую сумму 1,9 триллиона долларов, что на 34% больше, чем в предыдущем году. Эти компании не сокращаются. Преимущества сетевого распространения карточных организаций трудно воспроизвести. Я признаю, что мне немного не хочется говорить об этом публично, потому что, судя по историческому опыту, как только кто-то выдвигает этот аргумент, выпускаются новые продукты, которые заставляют их выглядеть глупо.

Так что недостаток этого аргумента заключается здесь: Преимущество Visa в распространении основано на отношениях с продавцами и доверии потребителей. Продавцы принимают Visa, потому что у потребителей есть Visa; потребители держат Visa, потому что продавцы принимают Visa. Весь цикл зависит от людей. Как только агенты станут основными покупателями в значительной сфере бизнеса, этот маховик замедлится. У агентов нет ни лояльности к бренду, ни кошельков. Все, что у них есть, это бюджеты и инструкции. Дешевший и быстрый маршрут выиграет их бизнес, а стоимость переключения равна нулю.

Я хочу точно указать, где мы находимся, потому что текущее общественное мнение развивается быстрее, чем сами данные.

Хотя экосистема, окружающая x402, оценивается примерно в 7 миллиардов долларов, данные о цепочке показывают, что объем ежедневных транзакций по протоколу на прошлой неделе составлял всего около 28 000 долларов, большая часть которых была связана с тестированием, а не с реальными транзакциями. Эта цифра сильно отличается от объема ежедневных транзакций Visa.

Объем транзакций x402 превысил 50 миллионов. Хотя суммы транзакций невелики, количество транзакций указывает на то, что инфраструктура используется. Разработчики продолжают работать над этим. Услуги на стороне продавца, принимающие платежи агентов, также растут. Вот как начинаются платежные сети.

По оценкам McKinsey, к 2030 году ИИ-агенты могут способствовать глобальным потребительским транзакциям на сумму от 3 до 5 триллионов долларов. Эта оценка может быть верной или чрезмерно оптимистичной. Но нет никаких сомнений в том, что бизнес-модель, основанная на использовании агентов, еще не получила широкого распространения. Компании, разрабатывающие собственные агентские сервисы, компании, рассматривающие агентов в качестве основных покупателей, и объемы транзакций, которые действительно могут проверить экономическую целесообразность, все еще находятся в стадии разработки.

Причина паники на рынке, вызванной отчетом Читрини, заключается в том, что он моделировал ряд достоверных событий. Финансовый отчет Mastercard за I квартал 2027 года не будет объяснять замедление объема транзакций «оптимизацией цен, основанной на использовании агентов». По крайней мере, пока что.

Первыми пострадают микроплатежи за инфраструктуру ИИ, а не потребительская коммерция.

Агенты, выполняющие исследовательские задачи, сотни раз за сеанс обращаются к специализированным API данных. Каждый вызов стоит всего лишь долю цента. За неделю эти вызовы могут принести $40 дохода разработчикам, обслуживающим сервис. Сети кредитных карт с этим не справляются. Экономическая модель минимальных сумм транзакций не работает. Процесс подключения продавцов не работает. Структура комиссий не работает. Такие бизнес-модели не могут работать в рамках Visa. Им нужна совершенно новая модель, и x402, Nanopayments и Tempo создают эту модель.

Как показывает модель, построенная Читрини, сбой в потребительской торговле, даже если он произойдет, наступит позже. Это требует от агентов обработки значительной части дискреционных расходов, что, в свою очередь, требует от потребителей доверия к агентам при принятии решений о покупке, которые в настоящее время они принимают самостоятельно.

Виза страдает от клиентов более высокого качества. Эти клиенты больше не нуждаются в элементах, на которых Виза полагается для успеха. Плата за межбанковские операции в размере 2-3% — это не налог на транзакции, а налог на иррациональное поведение человека. И агенты полностью рациональны.

Откуда я знаю, что это важно? Потому что Visa потратила $1,8 млрд на прошлой неделе, чтобы убедиться, что ее не исключат из ответа.