Пять проектов DeFi в списке наблюдения: от многоуровневых хранилищ до бессрочных ордеров на блокчейне

Обзор новых проектов DeFi: фиксированные ставки, многоуровневые хранилища и спреды по ставкам.

Автор: @Rightsideonly

Перевод: AIdidiaoJP, Foresight News

Примечание: Эта статья предназначена только для наблюдения за проектами и сбора информации. Многие из упомянутых проектов находятся на ранних стадиях и имеют высокую степень неопределенности. Читателям рекомендуется самостоятельно оценивать риски.

На этой неделе я обсудил проекты, которые привлекли мое внимание во время конференции. Некоторые из них все еще находятся на этапе анонимной разработки и ждут обновлений от команды. Ниже приведены пять проектов, за которыми я активно слежу: Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx и Boros. Для ясности, у меня нет никаких интересов, просто мне кажется, что Boros действительно интересен.

Mezzanine: разделение единственного актива или стратегии дохода на несколько уровней

Mezzanine строит структурированное хранилище вокруг единственного актива или стратегии дохода, а затем разделяет хранилище на разные уровни.

Вторичные активы первыми несут убытки и получают большую долю прибыли; приоритет идет после буфера, с более низкой доходностью. Также можно выбрать промежуточный уровень (Mezzanine tranche), срок вывода средств обычно длиннее.

Каждое хранилище также имеет не приносящий доход базовый токен, который находится на сверхприоритетной позиции и в конечном итоге несет убытки. Депозиты сначала конвертируются в этот базовый токен, а затем переходят на определенный уровень, этот шаг выполняется автоматически приложением.

Mezzanine еще не запущен, но первое хранилище уже полностью описано в документации, и его стратегии уже работают в других местах: Hastra Optimizer Vault. Пользователи вносят USDC или wYLDS в Ethereum, стратегия конвертирует средства в Hastra PRIME и AUTO, а затем через Morpho и Kamino циклично; Aave, Exponent и Pendle указаны как возможные места использования.

Резерв составляет 50 000 долларов, финансируемый управляющим активами, также один месяц дохода хранилища хранится на эскроу-счете. В плане безопасности проект прошел аудит через Sherlock и ChainSecurity и был формально проверен Certora; среди партнеров, указанных на сайте, есть Pendle, Kamino, Upshift и RedStone.

Соотношение распределения между приоритетными и вторичными уровнями еще не объявлено. Документация утверждает, что при открытии страницы хранилища будут показаны базовые вознаграждения и соотношение риск-премии; я буду следить за дальнейшими обновлениями.

INFINIT: управляемое торговое хранилище с годовой доходностью около 32%

INFINIT управляет управляемым торговым хранилищем, выполняя сделки на Hyperliquid. Внешние управляющие стратегиями отвечают за операционную деятельность и должны вложить собственные средства в качестве первого убытка. Первое хранилище — APEX MultiStrategy от APEX Quants, начавшее торговлю 30 июля, в настоящее время показывает ожидаемые результаты.

Это хранилище основано на депозите в 506 000 долларов США в USDC, за 82 дня увеличилось на 7,18%; по состоянию на 20 октября, по данным приложения, годовая ставка составляет 31,94% APR.

Хранилище делает длинные и короткие позиции на Hyperliquid, охватывая криптоактивы, акции, товары и индексы, полагаясь на состояние рынка для определения времени сделок; если ни один актив не проходит порог оценки, то хранилище остается в кэше.

Тестирование показало, что за 84-дневный период годовая доходность составила 163%, максимальная просадка — 10,5%. Реальная доходность в 31,94% ниже консервативной оценки управляющего, которая составляет от 40% до 90%, но значительно выше доходности большинства DeFi-майнингов, и следующее хранилище обещает быть многообещающим.

Токен IN будет делить часть комиссий за исполнение с стейкерами, используемыми для разблокировки функций приложения и предоставления прав голоса в управлении. Vault 1 будет выкуплен 28 октября, окно для депозитов Vault 2 запланировано с 28 октября по 11 ноября. На момент написания этой статьи Vault 1 остается 8 торговых дней, а стратегия уже была проверена в реальных условиях.

IRIS: наложение фиксированных ставок и фиксированных сроков на существующий рынок кредитования

IRIS накладывает фиксированные ставки и фиксированные сроки на существующий рынок кредитования. Он не создает отдельный рынок ставок, а строится на Morpho Blue и Aave V3, поэтому не нужно начинать с нуля для создания ликвидности.

Механизм примерно следующий: маркетмейкер (solver) подписывает оферту вне сети, после принятия заемщиком ставка по займу фиксируется до срока погашения, а базовые площадки продолжают получать плавающую ставку. Solver вносит залог, покрывающий разницу между фиксированной и плавающей ставками, зарабатывая на спреде и доходах от залога, за вычетом комиссий протокола.

Каждый заем помещается в одноразовый «pod» (изолированная капсула), где залог и долговые обязательства изолированы друг от друга и не смешиваются с другими займами; позиции могут быть рефинансированы между платформами из белого списка.

В настоящее время IRIS не раскрывает TVL, объем займов или выпуск токенов. Есть еще много работы, но если все пройдет успешно, это может открыть новый путь для фиксированных сроков займов без создания новых пулов ликвидности.

RISEx: DEX с бессрочными контрактами, полностью работающий на блокчейне

RISEx — это DEX с бессрочными контрактами, где ордеры полностью обрабатываются в EVM RISE. RISE работает на Optimistic Rollup L2. Здесь нет внеблокчейн-движка для свопов, ордера, свопы и расчеты происходят на блокчейне, другие контракты могут считывать и торговать на основе одного и того же транзакционного состояния.

В настоящее время отслеживается 43 бессрочных рынка, открытые контракты составляют около 39 миллионов долларов, это все еще новый проект. Основные криптовалюты имеют максимальное плечо 25x, с использованием USDC в качестве залога.

RISE привлек 8 миллионов долларов финансирования, из которых 4 миллиона долларов поступили от Galaxy Ventures в июне 2025 года; среди инвесторов посевного раунда — Виталик Бутерин и Стани Кулечов.

У RISEx еще нет токенов. Сеть RISE и RISEx заявляют: «одна команда, одна цель, один токен». Доступ к основной сети все еще ограничен, требуется приглашение или рекомендация из списка ожидания.

Boros: создание рынка для различных ставок, сначала бессрочные спреды

Boros создает инфраструктуру для неэффективного рынка, создавая рынок для различных ставок. В настоящее время акцент сделан на бессрочные спреды: пользователи могут использовать кредитное плечо для покупки или продажи Yield Unit, преобразуя плавающую ставку в фиксированную подразумеваемую APR.

15 октября Boros запустил рынок спредов: ETH и BTC, базой является спред между ставками Hyperliquid и Gate. Одна позиция отслеживает спред между двумя площадками; при запуске короткие предложения составляют около 25% до 35% фиксированной APR.

Как зарабатывают обе стороны? Делая короткие спреды, одновременно хеджируя бессрочные контракты на двух площадках, это дельта-нейтрально, зарабатывая фиксированную подразумеваемую APR, около 25% до 35%. Делая длинные спреды, вы получаете фактический спред при каждом расчете, пока фактический спред остается выше фиксированной ставки, которую вы платите.

Арбитражники, постоянно делая короткие позиции, будут снижать фиксированную ставку; покупатели же смогут купить по более низкой цене. Операции обеих сторон создают преимущества друг для друга, и объем сделок продолжает расти.

Пользователи также могут выполнять сделки с фиксированными ставками через терминал CrossEx. Это бесплатное, открытое приложение, работающее на ваших собственных машинах. Оно сканирует все рынки Boros, сопоставляя с бессрочными контрактами Gate, рассчитывая чистую годовую доходность за вычетом комиссий и проскальзывания; после выбора рынка сначала фиксируется фиксированная ставка Boros, а затем в правильном порядке хеджируется бессрочный контракт на Gate. Интерфейс показывает зафиксированную APR, маржу, остается ли дельта-нейтральной, и ожидаемую доходность на момент погашения.

Это звучит как стратегия трейдинга, но не только трейдеры этим занимаются. Пользователь @gabavineb опубликовал, что после 25 дней длинного спреда позиция в 9,19 ETH принесла 1,96 ETH, около 21%, и описал шаги операции.

Если вы хотите понять, как войти в рынок, Boros Academy объясняет механизмы и распространенные стратегии: спекуляции по ставкам, хеджирование собственных затрат на капитал, дельта-нейтральный арбитраж. Проведите один день, изучая Academy, а затем попробуйте с небольшой позицией, чтобы получить достаточно понимания.