Люди, которые убрали посредников, теперь становятся посредниками для ИИ

Многие крипто-компании, используя преимущества энергетических центров, переходят на ИИ, капитал направляется в ИИ, а отрасль меняет направление от устранения посредников к посредничеству в ИИ.

Автор: Кэти

Galaxy Digital в 2022 году потратила 65 миллионов долларов на покупку биткойн-майнинговой фермы мощностью 180 МВт. В этом году эта земля начала сдавать в аренду CoreWeave, с 15-летним контрактом, приносящим более 1 миллиарда долларов в год.

Crusoe поступила еще проще. Она продала свои 425 биткойн-центров данных NYDIG и отправилась в Техас строить Stargate для OpenAI.

Все три компании активно переходят на ИИ.

Это не просто еще одна история о «ИИ и блокчейне». Они не выпускают токены, не пишут белые книги и не создают протоколы. Они продают вычислительную мощность, стойки и ИИ-продукты, а их клиентами являются OpenAI, Microsoft и CoreWeave.

Деньги также движутся в одном направлении. В первом квартале 2026 года около 6000 стартапов по всему миру привлекли 300 миллиардов долларов, из которых 242 миллиарда ушли в ИИ, что составляет 80%. За тот же период было основано всего 8 новых криптофондов, общая сумма которых составила 1,1 миллиарда долларов, что является наименьшим показателем с третьего квартала 2020 года.

Как индустрия, зависящая от токенов, может занять свое место в ИИ?

01 Они всегда продавали одно и то же

Сначала рассмотрим расчеты Galaxy.

Helios — это майнинг-ферма в Западном Техасе, купленная за 65 миллионов долларов в 2022 году. Galaxy остановила майнинг, вложила 350 миллионов долларов собственных средств и заняла 1,4 миллиарда долларов для модернизации.

В этом году на первом этапе были доставлены 133 МВт критической ИТ-нагрузки в CoreWeave, и аренда начала начисляться. За три этапа CoreWeave обязалась предоставить 526 МВт, 15-летний контракт, плюс два варианта продления на пять лет.

Актив, купленный за 65 миллионов долларов, превратился в бизнес, приносящий 1 миллиард долларов в год.

Путь Crusoe еще более радикален. Эта компания начинала с генерации электроэнергии из попутного газа на нефтяных месторождениях, а майнинг биткойнов был лишь первым способом использования этой электроэнергии. В 2025 году она продаст весь свой биткойн-бизнес, 425 модульных центров данных, ни одного не оставив.

Освободившиеся ресурсы будут использованы в Абилине, штат Техас. Там находится первый парк Stargate OpenAI, запланированный на 1,2 ГВт, Crusoe в мае 2025 года привлекла 11,6 миллиарда долларов в виде долговых и акционерных средств.

В марте этого года Microsoft подписала контракт на 900 МВт рядом. Весь Абилин в конечном итоге будет запланирован на 2,1 ГВт.

Стоит обратить внимание на временные рамки. Galaxy купила Helios в 2024 году, а Tether потратила 420 миллионов долларов на покупку NVIDIA H100 также в 2023 году.

В то время ChatGPT только начал набирать популярность, и центры данных ИИ еще не были тем, за чем все стремились. Эти компании не пришли за трендом, они сначала заняли позицию, а затем ветер подул.

На этом этапе логика трансформации на самом деле очень проста.

За последние десять лет крипто-компании научились только одному: как превратить дешевую электроэнергию и никому не нужную землю в ряд стойк, которые могут получать электричество, рассеивать тепло и работать круглосуточно.

Именно этого сейчас не хватает ИИ.

Поэтому те, кто владеет электроэнергией и землей, могут легко адаптироваться. Активы уже готовы, клиенты новые, и требуется лишь одна модернизация.

Другие не могут адаптироваться, им просто нужно пройти несколько дополнительных шагов. Сначала нужно доказать, что они могут делать что-то еще, кроме выпуска токенов.

02 Не только продажа земли

Tether выбрала другой путь.

Его ИИ-отдел называется QVAC и занимается делами, не имеющими никакого отношения к выпуску токенов: это набор открытых кроссплатформенных SDK, позволяющий моделям с миллиардом параметров работать непосредственно на ноутбуках, обычных графических процессорах и даже на мобильных телефонах.

В марте этого года QVAC выпустила LoRA-фреймворк для тонкой настройки модели BitNet от Microsoft; в апреле выпустила SDK; в июне сделала открытой реализацию алгоритма сжатия памяти TurboQuant от Google Research. Также есть локальное ИИ-приложение под названием Workbench.

Компания, занимающаяся стабильными монетами, оптимизирует вычисления на стороне клиента, что звучит странно, но эти вещи действительно существуют на GitHub.

Деньги Tether также пошли по более запутанному пути. В декабре 2024 года они стратегически инвестировали 775 миллионов долларов в видеоплатформу Rumble; в июне этого года Rumble завершила приобретение немецкой публичной компании Northern Data, получив 85,2% акций.

Northern Data владеет более 22 000 GPU и облачным бизнесом в Европе, а также примерно 250 МВт мощности центров данных к 2027 году. Они повысили прогноз доходов на 2026 год с 130-150 миллионов евро до 170-190 миллионов евро, подписав многолетний контракт на облачные услуги GPU на сумму 270 миллионов долларов с клиентом Together AI.

Прибыль от стабильной монеты, обойдя видеокомпанию, в конечном итоге превратилась в европейский GPU-центр.

700 миллионов долларов от Crypto.com также не просто лежат без дела. Marszalek начал формировать команду с момента приобретения AI.com в апреле 2025 года, а продукт был запущен после Суперкубка, представляя собой личного ИИ-агента, который может отправлять сообщения пользователям, выполнять операции между приложениями и торговать акциями. Он одновременно является CEO двух компаний.

С той стороны денег Paradigm закрыл 8 июля 12 миллиардов долларов четвертого фонда, четко указав на ИИ и робототехнику. Эта компания управляет почти 12 миллиарда долларов венчурного капитала в криптоиндустрии и уже инвестировала в компании-доставщики дронов Zipline и космической обороны True Anomaly.

Самое ироничное — это OpenRouter.

Основатель Алекс Аттал — соучредитель и CTO OpenSea. В начале 2023 года он ушел и создал устройство, которое служит переключателем для более чем 400 крупных моделей: разработчик делает один запрос API, и оно решает, будет ли этот запрос отправлен на GPT, Claude или какую-то другую открытую модель.

В мае этого года OpenRouter привлек 113 миллионов долларов в раунде B, оценка составила 1,3 миллиарда долларов. 8 миллионов зарегистрированных разработчиков обрабатывают 250 триллионов токенов каждую неделю.

Самая успешная компания в отрасли, которая десять лет доказывала, что «посредники не нужны», теперь является посредником для моделей.

С другой стороны, деньги в криптоиндустрии уходят с видимой скоростью. В апреле 2026 года глобальные криптоинвестиции составили всего 659 миллионов долларов, что является наименьшим показателем за два года, снизившись на 75% по сравнению с прошлым годом.

Почему деньги уходят, Paradigm не говорит много, но бухгалтерские книги LP ясны. Доверие к криптофондам не восстановилось после краха FTX, Terra и Three Arrows. Проекты с высокими оценками, которые были профинансированы в предыдущем цикле, не смогли ни получить доход, ни накопить реальных пользователей.

В ИИ, по крайней мере, есть счета, которые можно проверить.

Последний раз, когда эта отрасль коллективно изменила направление, было после краха ICO в 2018 году, когда все начали заниматься DeFi.

Тогда это было просто смена комнаты в своем доме.

На этот раз это переезд.

03 Но результаты разрозненные

Не все смогли адаптироваться.

Canaan является примером, который движется в противоположном направлении. Эта компания, производящая биткойн-майнеры, также пыталась заняться ИИ-чипами, в 2024 году этот бизнес принес около 900 тысяч долларов. В том же году общий доход компании составил 269,3 миллиона долларов.

900 тысяч против 269,3 миллиона. А этот отдел поглотил 15% операционных расходов всей компании.

В июне 2025 года Canaan закрыла бизнес с ИИ-чипами и вернулась к продаже майнеров.

Среди майнинговых компаний также наблюдается расслоение. Те, кто имеют электроэнергию, доступ к электросетям и готовые центры данных, получили многолетние контракты с Microsoft и Google; те, у кого только майнеры и пресс-релиз, после объявления больше не слышно.

Один и тот же МВт в компании с возможностью поставки — это 15-летний контракт, а в компании без такой возможности — это всего лишь страница слайдов.

Критерий различия на самом деле только один: платит ли кто-то за это.

У Galaxy есть аренда от CoreWeave, у Crusoe есть парки от Microsoft и OpenAI, у OpenRouter есть 8 миллионов разработчиков, использующих его API. У Canaan есть 900 тысяч долларов годового дохода, и она сама все это подсчитала.

04 Резюме

Эти компании занимаются не «крипто-ИИ», а просто ИИ.

На самом деле, что было перенесено, это не технологии. Это группа людей, которые знают, как привлечь миллиарды, когда никто в вас не верит, и как превратить пустую землю в работающие стойки за несколько месяцев. Эти навыки не имеют отношения к блокчейну, они просто случайно были отработаны в криптоиндустрии.

Также стоит отметить, что выход за пределы не означает победу. Парк Microsoft в Абилине от Crusoe будет подключен к электричеству только к середине 2027 года, продукт ИИ от Crypto.com только что запустился, а Rumble после приобретения Northern Data еще должна доказать, что умеет управлять центрами данных.

Все это еще не дошло до момента проверки. Единственное, что можно сказать с уверенностью: ставки сделаны, и они сделаны на столе других.

Десять лет назад они говорили, что хотят убрать посредников.

Теперь они становятся посредниками для ИИ.