Стратегия приостанавливает покупку биткойнов на 5 недель, используя 25 миллионов долларов для тихого выкупа своих акций по сниженной цене

Стратегия (ранее MicroStrategy) начала выкупать свои привилегированные акции STRC, поскольку компания, обладающая биткойнами, перенаправляет больше капитала на поддержку своей финансовой структуры.

В обновлении SEC от 27 июля Стратегия сообщила, что она приобрела 288,930 акций STRC за 25 миллионов долларов в период с 20 по 26 июля, что стало первым раскрытым использованием программы выкупа привилегированных акций на сумму 1 миллиард долларов, одобренной в прошлом месяце.

Акции были приобретены по средней цене 86,52 доллара, что является значительной скидкой по сравнению с заявленной суммой STRC в 100 долларов.

Этот шаг происходит во время самой длительной паузы Стратегии в ее когда-то регулярном накоплении биткойнов. Компания не покупала ни одного BTC в течение последних пяти недель, что является ее самой длительной паузой с 2024 года.

Несмотря на эту паузу, компания под руководством Майкла Сэйлора остается крупнейшим публичным держателем ведущей криптовалюты с 843,775 BTC. Они были приобретены по средней цене 75,476 долларов за биткойн, или 63,69 миллиарда долларов.

Выкуп STRC следует за длительным периодом слабости в привилегированных акциях с переменной ставкой, которые Стратегия намерена продолжать торговать близко к заявленной сумме в 100 долларов.

STRC упала ниже 77 долларов за последний месяц, прежде чем восстановиться до около 88 долларов на момент публикации. Несмотря на восстановление, ценная бумага остается значительно ниже целевого уровня Стратегии, что усложняет ее роль в качестве финансового инструмента, поскольку текущая политика компании не предполагает выпуск новых акций STRC ниже 100 долларов.

Стратегия уже пыталась поддержать привилегированные акции через свою дивидендную политику. В настоящее время STRC имеет годовую дивидендную ставку в 12%, и руководство планирует рекомендовать сохранить эту ставку до тех пор, пока акции не начнут устойчиво торговаться около 100 долларов, с более сильной ликвидностью и независимым спросом со стороны инвесторов.

Тем не менее, компания теперь добавляет прямые выкупы к этим усилиям.

Сэйлор заявил, что Стратегия намерена оставаться "регулярным, дисциплинированным покупателем" STRC, пока она торгуется ниже 100 долларов, с увеличением покупок по мере расширения скидки и сокращением по мере приближения акций к заявленной сумме.

Он добавил:

Выкупы будут финансироваться вне резервов в долларах США, включая продажи MSTR и BTC, в зависимости от рыночных условий. Наша цель состоит в том, чтобы STRC торговалась около 100 долларов с высокой ликвидностью, низкой волатильностью и здоровым, устойчивым независимым спросом. Мы не будем выпускать ниже 100 долларов.

Этот подход дает Стратегии возможность напрямую реагировать на рыночную слабость, одновременно используя скидку.

По средней цене покупки на прошлой неделе в 86,52 доллара компания смогла выкупить STRC примерно за 86,5 центов за каждый доллар заявленной стоимости.

Генеральный директор Фонг Ли заявил, что выкупы ниже 100 долларов могут снизить будущие обязательства по привилегированным дивидендам, позволяя Стратегии удалить ценные бумаги из своей капитальной структуры со скидкой.

Экономика, таким образом, становится более привлекательной по мере дальнейшего падения STRC ниже 100 долларов, предоставляя Стратегии стимул для более активных покупок в периоды более глубокой слабости.

Стратегия все еще имеет 975 миллионов долларов, доступных в рамках своей Программы выкупа цифровых кредитных ценных бумаг после сделки на прошлой неделе, оставляя значительный потенциал для дополнительных покупок, если STRC останется со скидкой.

Тем не менее, авторизация не обязывает Стратегию тратить оставшуюся сумму. Будущие выкупы будут зависеть от цены STRC и ликвидности, доступного капитала и более широких рыночных условий. Компания может изменить, приостановить или прекратить программу.

Выкуп STRC решает рыночную скидку привилегированных акций, но Стратегия также увеличивает наличные средства, доступные для выполнения обязательств, созданных ее растущим комплексом привилегированных акций.

Компания добавила 525 миллионов долларов к своему резерву в долларах США на прошлой неделе, увеличив баланс с 3,225 миллиарда до рекордных 3,75 миллиарда долларов. Стратегия заявила, что этой суммы достаточно для покрытия примерно 25 месяцев, или 2,1 года, ожидаемых выплат по привилегированным дивидендам.

Дополнительные наличные поступили от еще одного раунда выпуска MSTR.

Стратегия продала 5,429,160 акций своих обыкновенных акций класса A через свою программу на рынке на прошлой неделе, получив примерно 544,5 миллиона долларов чистой прибыли. Она перевела большую часть этих средств в резерв.

Компания создала резерв в долларах США для поддержки выплат по привилегированным дивидендам и процентам по непогашенному долгу, создавая специализированный источник ликвидности для обязательств, которые продолжаются независимо от краткосрочной производительности биткойна.

Эта функция стала более важной, поскольку Стратегия расширила свои возможности за пределы обыкновенных акций и конвертируемого долга для финансирования своих биткойн-активов через несколько классов привилегированных акций.

В отличие от биткойна, эти ценные бумаги несут повторяющиеся денежные обязательства. Поэтому Стратегия должна поддерживать достаточную ликвидность для выполнения выплат по дивидендам и процентам даже в периоды, когда капитальные рынки менее благоприятны или стоимость ее биткойн-активов снижается.

Более крупный резерв продлевает период, в течение которого Стратегия могла бы выполнять эти обязательства за счет наличных, уже имеющихся в наличии, снижая зависимость от привлечения свежего капитала, когда наступает срок платежей.

Более крупный резерв также дополняет усилия компании по восстановлению STRC к 100 долларам.

Стратегия эффективно решает два давления, создаваемых привилегированными акциями с разных сторон: выкупы могут снизить количество акций STRC в обращении, когда акции торгуются со скидкой, в то время как резерв в долларах США обеспечивает большую защиту для дивидендов по всей структуре привилегированных акций.

Это различие помогает объяснить, почему Стратегия накапливает наличные в то же время, когда начала выкупать STRC.

Резерв в 3,75 миллиарда долларов остается посвященным обслуживанию привилегированных дивидендов и процентов по долгам, в то время как отдельная программа выкупа предоставляет руководству еще один инструмент для управления ценными бумагами, которые торгуются ниже уровней, которые оно считает устойчивыми.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.