Как инвестировать в квантовые технологии? Компании, ETF и риски

Квантовая технология привлекает инвесторов лозунгом: это должен быть следующий большой тренд после искусственного интеллекта. Звучит знакомо? Несколько лет назад именно так говорили об ИИ, и действительно, на нем можно было заработать. Проблема в том, что квантовые технологии находятся на совершенно другом этапе развития. В этом руководстве мы объясним простым языком, что такое квантовая технология, как вы можете получить на нее экспозицию и почему этот сектор может быть одновременно увлекательным и действительно опасным для вашего портфеля.

Содержание:

• Квантовая технология в кратком изложении - о чем речь?
• Четыре лица квантовых технологий - каждая на своем этапе коммерциализации
• Зачем нужен квантовый компьютер? Реальные применения
• Как можно инвестировать в квантовую технологию? Четыре пути
• Квантовые компании для наблюдения - список
• Как оценить квантовую компанию? Контрольный список перед покупкой
• Наибольшие риски, то есть почему это не машина для денег
• Квант - это второй искусственный интеллект? Не совсем
• Как россиянин может технически купить квантовые акции?
• Для кого это имеет смысл? Профили и стратегии
• Уничтожат ли квантовые компьютеры Bitcoin? {#inside-nav}

Квантовая технология в кратком изложении - о чем речь? {#1}

Начнем с основ, потому что без этого все остальное - лишь модный лозунг. Обычный компьютер, тот, что на вашем столе, мыслит в битах. Каждый бит - это ноль или единица, как выключатель света - либо светит, либо нет. Из таких нулей и единиц построено все: этот текст, ваши фотографии, курс биткойна на графике.

Квантовый компьютер работает иначе. Его основа - кубит. Благодаря явлению, называемому суперпозиция, кубит не обязательно должен быть только нулем или единицей - он может находиться в суперпозиции состояний ноль и один. К этому добавляется запутанность, то есть странная связь кубитов, при которой результаты измерений запутанных кубитов показывают сильные корреляции. Эффект? При каждом добавленном кубите пространство возможных состояний системы растет экспоненциально. Однако это не означает, что компьютер может просто считать все ответы одновременно. Квантовый алгоритм должен использовать интерференцию, чтобы усилить вероятность получения правильного результата.

Но здесь возникает первый миф, который нужно развенчать. Квантовый компьютер не является «быстрее обычного компьютера». Он не запустит Excel быстрее и не загрузит веб-страницу быстрее. Его преимущество касается только определенных типов задач: симуляции частиц, некоторых оптимизационных проблем или взлома определенных шифров. В большинстве повседневных вычислений обычный процессор разобьет его на части.

Есть еще одна вещь, о которой часто молчат. Кубиты ужасно чувствительны. Вибрации, температура, фоновое излучение - все это нарушает их работу и вводит ошибки. Получение логического кубита требует кодирования множества физических кубитов, но точная нагрузка зависит от архитектуры, качества оборудования, используемого кода и требуемой длины вычислений. В целевых системах она может оставаться очень высокой.

Хотя IBM показала процессор с более чем тысячей физических кубитов, а Google - чип Willow с 105 кубитами, демонстрации уже достигают десятков логических кубитов.

Тем не менее, до сих пор не существуют большие, универсальные системы, устойчивые к ошибкам, способные выполнять длительные вычисления с практическим значением. Запомните это различие - мы вернемся к нему, когда будем говорить о Bitcoin.

Четыре лица квантовых технологий - каждая на своем этапе коммерциализации {#2}

В СМИ «квантовая технология» обычно означает компьютеры. На самом деле это целое семейство технологий, и каждая из них находится на своем этапе зрелости. Это различие имеет ключевое значение, потому что вскоре оно повлияет на то, какие компании действительно что-то продают, а какие продают обещания.

• Квантовые компьютеры — самая медийная отрасль и одновременно наименее зрелая с коммерческой точки зрения. Доступ к ним сегодня осуществляется в основном через облако, в гибридных моделях, где квантовая машина решает небольшую часть задачи, а остальное выполняет классический суперкомпьютер. Реальное массовое преимущество — это перспектива лет, а не месяцев.
• Квантовые датчики — менее громкая, но более практичная ниша. Речь идет об ультрачувствительных датчиках: навигация без GPS, точная медицинская визуализация, обнаружение месторождений. Нишевый рынок, но с реальными приложениями.
• Квантовая связь — включает в себя, среди прочего, квантовое распределение ключей, которое использует свойства квантовой механики для обнаружения попыток перехвата передаваемой информации. Пока это сфера правительств, военных и телекоммуникационных операторов, а не розничных инвесторов.
• Постквантовая криптография (PQC) — и здесь сюрприз: это одна из самых зрелых с коммерческой точки зрения отраслей широко понимаемого квантового сектора, хотя сама не требует использования квантовых компьютеров. PQC включает в себя криптографические алгоритмы, устойчивые к атакам будущих квантовых компьютеров, включая механизмы установления ключей и цифровые подписи. Американский институт NIST опубликовал первые три окончательных стандарта постквантовой криптографии в августе 2024 года, и учреждения по всему миру начали миграцию на новые стандарты. Это реальный рынок, реальные контракты и реальные доходы.

Зачем кому-то квантовый компьютер? Реальные применения {#3}

Если оборудование еще не зрелое, зачем весь этот шум? Потому что список потенциальных применений впечатляет. Важно только отделить то, что происходит уже сегодня, от того, что пока является экспериментом.

• Фармацевтика и проектирование лекарств. В 2025 году компания IonQ совместно с AstraZeneca и Nvidia, а также командой AWS продемонстрировала гибридный процесс симуляции химической реакции, важной для производства лекарств. Эффектно, но это все еще доказательство концепции, а не лекарство в аптеке.
• Химия материалов. Симуляция новых молекул и катализаторов — область чисто исследовательская, хотя потенциально прорывная.
• Логистика и оптимизация. Здесь ближе всего к реальным внедрениям находится компания D-Wave, которая сообщает о сотрудничестве с крупными компаниями по планированию маршрутов и процессов.
• Финансы. Оптимизация портфеля, симуляции рисков, модели Монте-Карло. Банки тестируют, но это все еще пилотные проекты.
• Кибербезопасность. Сегодня самый большой реальный рынок, движимый страхом перед атакой «собери сейчас, расшифруй позже». Подробнее об этом в разделе о Bitcoin.
• Оборона и ИИ. Сильное государственное финансирование и роль квантов как дополнения к классическим суперкомпьютерам и искусственному интеллекту.

Видите ли вы шаблон? Кроме криптографии и части оптимизации почти все находится на стадии «посмотрим». Это не значит, что не стоит наблюдать. Это значит, что оценивая компанию, вы должны знать, продает ли она продукт или презентацию.

Как можно инвестировать в квантовые технологии? Четыре пути {#4}

В сектор можно войти несколькими способами, которые различаются по уровню риска — от относительно осторожных до очень агрессивных. Обсудим четыре основных способа получить экспозицию к этому сектору.

1. Чистые квантовые компании (так называемые pure-play)

Это компании, чей весь бизнес — это квант: производители компьютеров, разработчики программного обеспечения, компании, занимающиеся квантовой безопасностью. Наиболее известные из них — IonQ (IONQ), Rigetti (RGTI), D-Wave (QBTS), Quantum Computing Inc. (QUBT), Quantinuum (QNT) и Infleqtion (INFQ).

Они предлагают наибольший потенциал роста и — не будем ходить вокруг да около — наибольший риск. Часто у них незначительные доходы, они регулярно выпускают новые акции (что размывает доли существующих акционеров), а их курсы могут колебаться на десятки процентов в неделю.

2. Крупные технологические компании с экспозицией на квант

Здесь играют гиганты: Alphabet (GOOGL) с чипом Willow, Microsoft (MSFT) с Azure Quantum, Amazon (AMZN), IBM с самой конкретной дорожной картой и Nvidia (NVDA), которая продает «топоры и лопаты» этой золотой лихорадки, то есть инструменты и схемы для гибридных систем.

Плюсом является значительно более низкий риск. Минус — квант для них всего лишь доля бизнеса, поэтому даже зрелищный успех в этой области не окажет значительного влияния на курс.

3. Тематические ETF

Фонд ETF покупает за вас корзину компаний, так что одним движением вы получаете диверсификацию и меньший риск одной компании. Однако будьте осторожны: многие «квантовые» ETF на самом деле являются широкими и смешивают квант с полупроводниками и ИИ.

О том, какие из них может купить польский инвестор, мы пишем в дальнейшей части. Если вы только начинаете с фондами, загляните сначала в наше руководство по ETF.

4. Компании, которые могут косвенно выиграть от квантовых технологий

Последний путь — это компании, для которых квант является возможностью, но не ядром: производители полупроводников, компании кибербезопасности, поставщики облачных услуг, оборонная промышленность или производители криогенных систем охлаждения. Меньше шума, но реальные бизнесы с доходами здесь и сейчас.

Компании в области квантовых технологий для наблюдения — список {#5}

Следующая таблица — это список для наблюдения, а не рекомендация к покупке. Мы собрали в ней наиболее часто упоминаемые компании и фонды с разбивкой по сегментам. Обратите особое внимание на колонки с доходами — они показывают, действительно ли компания зарабатывает на квантовых технологиях или просто ассоциируется с ними.

Половинные полупроводники / «топоры и лопаты» | Низкая-средняя | CUDA-Q, соединение NVQLink | Квант — это маленький фрагмент | 81,6 млрд долл. (вся корпорация) | Не отчитывается отдельно | I кв. фин. 2027 |

ETF отдельно, потому что фонд не является операционной компанией и не имеет собственных доходов от деятельности:

Доходы за финансовый год 2025, если в колонке «Период данных» не указано иное. Arqit: год, завершившийся 30.09.2025. Коэффициент цена/продажа: капитализация на закрытии 20.07.2026 делится на доходы за 2025 год.

Как оценить квантовую компанию? Контрольный список перед покупкой {#6}

Перед тем как добавить любую квантовую компанию в портфель, ответьте на эти вопросы. Чем больше ответов «нет», тем больше вы покупаете обещание, а не компанию.

• Есть ли у компании реальные доходы или только дорожная карта? Это первый и самый важный вопрос.
• На сколько ей хватит наличных? Компании без прибыли сжигают деньги. Проверьте, сколько кварталов они смогут продержаться без нового выпуска акций.
• Есть ли у нее коммерческие клиенты или она живет на гранты? Государственный контракт — это преимущество, но зависимость от одного заказчика — это риск.
• Технология масштабируема и есть ли надежный план по исправлению ошибок?
• Есть ли у нее патентное преимущество и серьезные партнеры — университеты, государство, крупные корпорации?
• Уже ли оценка предполагает гигантский успех? Если да, весь потенциал может уже быть в цене.
• Как часто она выпускает новые акции? Частые выпуски размывают вашу долю.
• Продает ли она продукт или нарратив? Самый простой, но в то же время самый сложный вопрос.

Наибольшие риски, или почему это не машина для денег {#7}

Время для самой важной части этого руководства. Если вы запомните только одно, пусть это будет этот график. Он показывает коэффициент цена/продажа, то есть сколько раз рыночная оценка компании превышает ее годовой доход.

Источник: собственные расчеты — капитализация на закрытии 20.07.2026 (S&P Global) и доходы компаний за 2025 год. Графика: Cryps.pl

Согласно нашим расчетам на закрытие сессии 20 июля 2026 года, Rigetti оценивался примерно в 668-кратный размер годовых продаж, D-Wave — в 252-кратный, а IonQ — в 98-кратный. Такие высокие множители показывают, что рынок уже учитывает очень амбициозные предположения о будущем росте.

Компания Rigetti за весь 2025 год достигла 7,1 млн долларов дохода — и это была сумма ниже, чем в предыдущем году. Такие множители оставляют небольшой запас ошибки и увеличивают подверженность курсов разочарованиям. Вот основные виды риска:

• Технологический риск. Исправление ошибок все еще не решено в широком масштабе. Нет гарантии, что выбранный метод построения кубитов окажется эффективным и масштабируемым.
• Риск коммерциализации. В январе 2025 года глава Nvidia Дженсен Хуанг заявил, что на действительно полезные квантовые компьютеры нам придется ждать около 20 лет. Акции квантовых компаний тогда резко упали на несколько десятков процентов за один день. Одно предложение одного человека — и столько же evaporировало.
• Риск переоценки. Смотрите график выше. Когда ожидания экстремальны, любое разочарование больно вдвойне.
• Конкурентный риск. Google, IBM и Microsoft имеют бюджеты на исследования, о которых маленькие компании могут только мечтать.
• Регуляторный и геополитический риск. Квант — это элемент соперничества между США и Китаем. Уже появились проверки на экспорт квантовых машин и компонентов.
• Риск ликвидности. Малые компании могут быть изменчивыми и чувствительными к настроениям.
• «Квантовая мода». Некоторые компании добавляют «квант» к своему названию, чтобы попасть в тренд. Были случаи, когда это делала, в частности, компания, ранее занимавшаяся добычей. Читайте, чем на самом деле занимается компания.

Квант — это вторая искусственная интеллигенция? Не совсем

Это сравнение возникает чаще всего, так что давайте разберемся с ним прямо. Искусственный интеллект уже сегодня генерирует гигантские доходы и имеет массовые применения — вы используете его, даже не задумываясь. Квантовый сектор находится на гораздо более ранней стадии развития. По степени зрелости сектор ближе к компьютерам 80-х годов, чем к зрелой технологии.

Лучше всего это видно на дорожной карте. Даже в оптимистичном сценарии IBM обещает первый действительно устойчивый к ошибкам систему к 2029 году, а некоторые прогнозы предполагают более широкую коммерческую полезность только в 30-х годах XXI века. Источник: дорожные карты IBM, Google, Microsoft, Amazon; рыночные оценки. Подготовлено: Cryps.pl

Вывод прост. AI — это доходы сегодня. Квант — это опция на будущее — потенциально огромная, но обремененная большой неопределенностью и долгим горизонтом. Рассматривать их как один и тот же тренд — самый простой путь к разочарованию.

Как поляк может технически купить квантовые акции?

Поскольку большинство этих компаний котируются в США, возникает практический вопрос: как купить их из Польши? Мы не будем рекламировать конкретные брокерские дома, но покажем, как это работает с технической стороны.

Доступ к рынкам в США

Для американских акций, таких как IONQ или RGTI, вам нужен брокерский счет с доступом к зарубежным рынкам (NYSE, NASDAQ). Такую опцию сегодня предлагает большинство популярных брокеров, работающих в Польше.

Вы покупаете акции в долларах, поэтому возникает вопрос конвертации. Как открыть счет и сделать первый заказ, мы объясняем шаг за шагом в руководстве по брокерскому счету.

Ловушка ETF: UCITS против фондов из США

Здесь есть нюанс, который удивляет многих новичков. Большинство американских ETF просто не доступны для европейских розничных инвесторов. Это связано с европейскими правилами (PRIIPs), которые требуют специального информационного документа, а американские эмитенты обычно его не подготавливают. Решением являются фонды в версии UCITS, котируемые на европейских биржах.

В сегменте квантовых технологий уже существуют такие фонды от крупных поставщиков (например, VanEck или WisdomTree). ETF UCITS обычно являются самым простым и доступным способом для розничного инвестора из Польши получить такую экспозицию.

Налог Белки, то есть 19 процентов от прибыли

В Польше с капитальных доходов вы заплатите 19-процентный налог Белки. Прибыль от продажи акций и ETF вы декларируете в декларации PIT-38.

Брокеры за границей часто не выдают польский PIT-8C, поэтому вам нужно самостоятельно рассчитать свои сделки. Правила расчета описаны более подробно в руководстве по налогу Белки.

Форма W-8BEN и налог на дивиденды

Если американская компания выплачивает дивиденды польскому инвестору, то без формы W-8BEN американская налоговая служба удержит 30 процентов у источника. С формой W-8BEN стандартная ставка американского налога у источника, как правило, снижается до 15 процентов. В Польше дивиденды облагаются налогом по ставке 19 процентов, вычитая квалифицированный налог, удержанный за границей, до установленного лимита.

Практическое замечание: большинство квантовых компаний не выплачивают дивиденды, так как деньги идут на развитие. Поэтому для них важен в основном налог на прибыль от продажи.

Счета IKE и IKZE

Существует способ легально избежать налога Белки: пенсионные счета IKE и IKZE. IKE, при выполнении условий (включая возраст), освобождает квалифицированный вывод от 19-процентного налога Белки. IKZE работает иначе: взносы вычитаются из дохода (а при расчете по упрощенной системе -- из выручки), но квалифицированный вывод облагается 10-процентным фиксированным налогом, так что это не полное освобождение, как в IKE. На многих брокерских счетах вы также можете держать иностранные акции и ETF. Для долгосрочной экспозиции это реальное преимущество благодаря сложным процентам.

Валютные риски

Наконец, вещь, о которой легко забыть. Покупая американские акции, вы берете на себя риски курса доллара к злотому. Даже если акция стоит на месте, движение пары USD/PLN может принести вам прибыль или убыток. Это двусторонний меч.

Для кого это имеет смысл? Профили и стратегии {#10}

Инвестирование в квант не для всех и это действительно не пустая фраза. Это имеет смысл, если вы долгосрочный инвестор, принимаете высокую волатильность и рассматриваете этот сектор как небольшое, спутниковое дополнение к портфелю.

Это не имеет смысла, если вы ищете стабильные потоки, дивиденды и спокойный сон.

Ниже четыре примера подходов, упорядоченные по возрастанию риска: Разработка: Cryps.pl. Рекомендуемый лимит для pure-play (3-5%) по данным Occams Advisory.

Консервативный подход основан на технологических гигантах и широком ETF UCITS -- квант вы получаете «в пакете», без риска одной компании. Сбалансированный подход дополняет ETF несколькими выбранными именами.

Промежуточный делает ставку на бенефициаров: кибербезопасность, облачные технологии, полупроводники. Агрессивный допускает чистые, специализированные квантовые компании, но как небольшую часть портфеля -- по данным Occams Advisory, стоит ограничить их долю до 3-5 процентов портфеля. Если вы только начинаете формировать портфель, начните с нашего руководства по диверсификации.

Убьют ли квантовые компьютеры Bitcoin? {#11}

Напоследок вопрос, который беспокоит наших читателей. Краткий ответ: реальная угроза существует, но она не немедленная. Более длинный ответ требует напоминания о разнице между физическими и логическими кубитами.

Чтобы сломать защиту ключей Bitcoin, квантовому компьютеру понадобилось бы около 1200-1450 логических кубитов.

При предположениях, принятых Google, реализация такой атаки на сверхпроводящей архитектуре потребовала бы менее 500 тысяч физических кубитов.

Тем не менее, реальные требования зависели бы от архитектуры, качества оборудования и примененной коррекции ошибок. Сколько у нас сегодня? В экспериментальных демонстрациях достигнуто до 96 логических кубитов, но все еще существует огромная пропасть от числа, необходимого в анализируемом сценарии атаки на secp256k1. Масштаб этой пропасти говорит сам за себя: Источник: оценки Google Quantum AI (2026), данные производителей. Разработка: Cryps.pl

Оценка в 1 200-1 450 логических кубитов основана на анализе Google Quantum AI от марта 2026 года и зависит от принятой архитектуры и предположений.

Не существует единого, общепризнанного термина так называемого «Q-Day» — оценки сильно разнятся, от около 2030 года до примерно 20 лет, о которых говорил Хуан.

Однако есть и другая сторона медали, которую нельзя игнорировать: та же логика, но в версии для Биткойна.

Сеть не хранит никаких «зашифрованных монет» для последующего расшифрования — её слабым местом являются средства, защищенные скриптами, которые прямо раскрывают публичные ключи, такие как P2PK, P2MS и P2TR (Taproot), а также средства на повторно используемых адресах, публичный ключ которых уже был раскрыт при предыдущих расходах биткойнов.

Кто-то может уже сегодня заметить такие адреса и просто ждать, пока оборудование станет достаточно мощным для вычисления из них приватного ключа.

Хорошая новость заключается в том, что сообщество, развивающее Биткойн, не сидит сложа руки.

Ведутся работы над решениями, устойчивыми к квантовым атакам. Одно из обсуждаемых предложений — BIP-360, который на сегодняшний день имеет статус проекта — он не был активирован в сети и сам по себе не вводит постквантовую подпись, а лишь подготавливает почву для будущих решений.

Сообщение для инвестора: не паникуйте, но следите за прогрессом в количестве кубитов и миграцией на постквантовую криптографию. Более подробный контекст вы найдете в нашей статье о квантовой угрозе для криптовалют.