Сравнение белых книг Hyperliquid и GMX: какая децентрализованная бессрочная биржа имеет лучшую архитектуру?

• Hyperliquid использует полностью ончейн книгу ограниченных заказов (CLOB), построенную на собственном блокчейне первого уровня.
• GMX полагается на ценовые оракулы и общие ликвидные пулы вместо прямого сопоставления покупателей и продавцов.
• Hyperliquid сосредоточен на профессиональной торговой производительности с низкой задержкой и глубокой ликвидностью.
• GMX придает приоритет простоте, эффективному использованию капитала и самосохранению через поставщиков ликвидности.
• Оба протокола устраняют необходимость в централизованных биржах, но решают торговую проблему совершенно разными способами.

Децентрализованный рынок деривативов быстро развивался в последние несколько лет. То, что начиналось как нишевый сегмент децентрализованных финансов (DeFi), стало одной из самых быстрорастущих областей в криптовалюте, привлекая миллиарды долларов торгового объема каждый месяц.

Среди крупнейших имен в этой области находятся Hyperliquid и GMX. Обе платформы позволяют пользователям торговать бессрочными фьючерсами без зависимости от централизованных бирж, но они используют совершенно разные подходы для достижения этой цели.

Hyperliquid построил совершенно новый блокчейн, оптимизированный для высокоскоростной торговли с ончейн книгой заказов, в то время как GMX представил модель ликвидного пула на основе оракулов, которая упростила децентрализованную торговлю с плечом задолго до того, как DEX с книгами заказов стали популярными.

Их белые книги отражают эти разные философии.

Сравнение белых книг Hyperliquid и GMX исследует, как работают оба протокола, их архитектурные различия, модели безопасности, токеномику, масштабируемость и какая платформа лучше подготовлена к будущему децентрализованной торговли.

Почему важны эти два протокола

Децентрализованная бессрочная торговля стала одним из самых конкурентных секторов в криптовалюте.

Миллионы трейдеров теперь предпочитают сохранять контроль над своими активами, а не вносить средства на централизованные биржи. В то же время они все еще ожидают быструю реализацию, глубокую ликвидность и конкурентные комиссии.

Эта задача подтолкнула протоколы к экспериментам с различными рыночными структурами.

GMX был одним из первых крупных протоколов, который доказал, что децентрализованная бессрочная торговля может быть успешной без традиционной книги заказов.

Hyperliquid выбрал противоположный путь. Вместо того чтобы удалять книгу заказов, он полностью перестроил ее на ончейне.

Оба подхода получили значительное признание, что делает их белые книги ценными для чтения для разработчиков, инвесторов и исследователей.

Обзор белой книги Hyperliquid

Hyperliquid был разработан специально для высокочастотной децентрализованной торговли.

В отличие от большинства приложений DeFi, построенных на Ethereum, Hyperliquid работает на своем собственном специально созданном блокчейне.

Протокол вводит:

• Полностью ончейн сопоставление заказов
• Высокопроизводительный консенсус
• Низкая задержка исполнения
• Нативная торговля бессрочными фьючерсами
• Высокая пропускная способность транзакций

Его крупнейшая инновация заключается в том, что он полностью переносит традиционный опыт биржи на ончейн, не жертвуя прозрачностью.

Вместо того чтобы зависеть от внешних валидаторов или централизованных механизмов сопоставления, каждый заказ обрабатывается и завершается непосредственно в рамках протокола.

Это делает Hyperliquid гораздо ближе к использованию централизованной биржи, сохраняя при этом децентрализованное хранение.

Обзор белой книги GMX

GMX подходит к децентрализованной торговле иначе.

Вместо того чтобы сопоставлять покупателей и продавцов, GMX позволяет трейдерам взаимодействовать с общим ликвидным пулом.

Поставщики ликвидности вносят криптоактивы в протокол.

Трейдеры затем открывают позиции с плечом против этого пула, в то время как цены поступают из надежных децентрализованных сетей оракулов, таких как Chainlink.

Этот дизайн устраняет несколько распространенных проблем, связанных с книгами заказов, включая:

• Низкая ликвидность
• Тонкие рынки
• Скольжение в периоды волатильности
• Зависимость от маркет-мейкеров

Результатом является более простая торговая практика, которая требует меньшего числа участников для поддержания эффективных рынков.

Сравнение архитектуры

Hyperliquid: Заказная книга на блокчейне

Hyperliquid использует Централизованную лимитную книгу заказов (CLOB), аналогичную традиционным биржам.

Каждая сделка включает:

• Покупателей, размещающих заявки
• Продавцов, размещающих предложения
• Заказы, сопоставляемые напрямую на блокчейне
• Прозрачное исполнение

Преимущества включают:

• Лучшее ценообразование
• Профессиональный торговый опыт
• Расширенные типы заказов
• Более низкие спреды
• Более высокая рыночная эффективность

Задача заключается в поддержании скорости при обработке тысяч транзакций в секунду.

Hyperliquid решает эту проблему с помощью своей собственной архитектуры Layer 1, а не полагаясь на Ethereum.

GMX: Ликвидные пулы на основе оракулов

GMX полностью исключает сопоставление заказов.

Вместо этого трейдеры взаимодействуют с ликвидными пулами, предоставляемыми инвесторами.

Цены поступают от децентрализованных оракулов, а не от конкурирующих заявок на покупку и продажу.

Преимущества включают:

• Отсутствие традиционной книги заказов
• Минимальное скольжение по поддерживаемым активам
• Более простое исполнение
• Последовательная ликвидность

Однако исполнение зависит от цен оракулов, а не от активного участия участников рынка, ставящих друг против друга.

Это создает совершенно другой торговый опыт по сравнению с традиционными биржами.

Производительность и масштабируемость

Производительность — это то, где два проекта наиболее различаются.

Hyperliquid был создан специально для скорости.

Его блокчейн оптимизирован для:

• Тысяч транзакций в секунду
• Низкой задержки
• Высокочастотной торговли
• Непрерывного сопоставления заказов

Это делает его привлекательным для профессиональных трейдеров, привыкших к централизованным биржам.

GMX меньше сосредоточен на сырой скорости и больше на надежности.

Поскольку сделки исполняются против ликвидных пулов, а не сопоставительных механизмов, вычислительные требования ниже.

Эта архитектура также снижает сложность, сохраняя децентрализацию.

Для случайных трейдеров обе платформы обеспечивают плавный опыт.

Для профессиональных маркет-мейкеров и алгоритмических трейдеров инфраструктура Hyperliquid предлагает большую гибкость.

Модель ликвидности

Ликвидность определяет, насколько легко исполняются сделки без влияния на рыночные цены.

Hyperliquid

Ликвидность поступает от:

• Активных участников рынка
• Маркет-мейкеров
• Глубины книги заказов
• Непрерывной активности заявок на покупку и продажу

Чем глубже становится книга заказов, тем лучше цены, которые получают трейдеры.

GMX

Ликвидность поступает от:

• Общих пулов активов
• Поставщиков ликвидности
• Стимулов, принадлежащих протоколу

Вместо сопоставления заказов трейдеры напрямую занимают ликвидность из пула.

Это устраняет зависимость от постоянной торговой активности, позволяя поставщикам ликвидности зарабатывать комиссии.

Модель безопасности

Безопасность является одним из самых важных факторов для любой децентрализованной биржи.

Как Hyperliquid, так и GMX позволяют пользователям сохранять контроль над своими активами, но они обеспечивают безопасность сделок разными способами.

Hyperliquid

Hyperliquid защищает свою сеть через собственный блокчейн Layer 1 и сеть валидаторов.

Каждый заказ обрабатывается напрямую на блокчейне, что делает весь процесс торговли прозрачным и проверяемым.

Ключевые преимущества безопасности включают:

• Полностью ончейновое исполнение
• Прозрачное сопоставление заказов
• Отсутствие централизованного сопоставительного механизма
• Самостоятельное хранение активов
• Независимая безопасность блокчейна

Протокол минимизирует предположения о доверии, поскольку каждую транзакцию можно проверить на блокчейне.

GMX

GMX полагается на комбинацию смарт-контрактов и децентрализованных сетей оракулов.

Вместо сопоставления трейдеров друг с другом цены берутся из надежных оракулов, таких как Chainlink, что снижает риск манипуляции ценами, часто наблюдаемой на децентрализованных биржах с низкой ликвидностью.

Его модель безопасности включает:

• Ценообразование оракула Chainlink
• Аудированные смарт-контракты
• Торговля с самосохранением
• Управление рисками ликвидности

Хотя трейдеры защищены от многих форм манипуляций на рынке, поставщики ликвидности принимают рыночные риски через общий пул.

Сравнение токеномики

Оба проекта имеют собственные токены экосистемы, но они служат разным целям.

Hyperliquid

Токен HYPE поддерживает экосистему через управление, стимулы и участие в сети.

Его экосистема продолжает расширяться по мере запуска новых приложений на HyperEVM.

Токен выигрывает от увеличения активности платформы и растущего объема торгов.

GMX

GMX использует свой собственный токен для управления и стимулов протокола.

Экосистема также вознаграждает поставщиков ликвидности через распределение сборов, что делает ее привлекательной для долгосрочных участников, а не только для активных трейдеров.

Оба протокола связывают стоимость токена с ростом экосистемы, но Hyperliquid делает больший акцент на расширении сети, в то время как GMX сосредоточен на устойчивом генерировании сборов.

Управление

Управление определяет, как протоколы развиваются со временем.

Hyperliquid

Протокол стремится к децентрализованному управлению, позволяя при этом непрерывные улучшения своей экосистемы Layer 1.

Будущие обновления включают улучшения инфраструктуры, инструменты для разработчиков и расширение экосистемы.

GMX

Управление GMX осуществляется сообществом.

Держатели токенов голосуют за:

• Обновления протокола
• Новые рынки
• Структуры сборов
• Решения по казначейству
• Стимулы экосистемы

Эта модель управления помогла GMX стабильно развиваться с момента запуска.

Сравнение функций

|----------------------|---------------------|------------------------| | Функция | Hyperliquid | GMX | | Блокчейн | Пользовательский Layer 1 | Arbitrum & Avalanche | | Модель торговли | Ончейн ордербук | Ликвидный пул | | Ценообразование | Рыночные ордера | Ценообразование оракула| | Скорость исполнения | Очень высокая | Высокая | | Профессиональная торговля | Отличная | Хорошая | | Источник ликвидности | Участники рынка | Поставщики ликвидности | | Типы ордеров | Расширенные | Ограниченные | | Самосохранение | Да | Да | | Управление | HYPE | GMX | | Лучше для | Активных трейдеров | Долгосрочных трейдеров DeFi |

Сильные и слабые стороны

Сильные стороны Hyperliquid

• Экстремально высокая скорость исполнения
• Профессиональный интерфейс торговли
• Глубокий ордербук
• Высокая ликвидность
• Пользовательский блокчейн

Слабые стороны

• Более сложная инфраструктура
• Меньшая операционная история по сравнению с GMX

Сильные стороны GMX

• Простой торговый опыт
• Сильная репутация в DeFi
• Надежное ценообразование оракула
• Возможности пассивного дохода
• Проверенный протокол

Слабые стороны

• Ограниченная функциональность продвинутых ордеров
• Менее подходит для высокочастотной торговли

Какой белый документ лучше?

Оба белых документа хорошо написаны, но они нацелены на разные аудитории.

Белый документ Hyperliquid сильно акцентирует внимание на инженерии, производительности блокчейна и создании децентрализованной биржи, которая ощущается как централизованная.

Он идеален для читателей, интересующихся архитектурой блокчейна, дизайном консенсуса и высокопроизводительной торговой инфраструктурой.

Белый документ GMX легче понять и акцентирует внимание на практических концепциях децентрализованных финансов, таких как ликвидные пулы, ценообразование оракула и эффективность капитала.

Для новичков GMX предоставляет более доступное введение в децентрализованную бессрочную торговлю.

Для разработчиков и исследователей инфраструктуры Hyperliquid предлагает более технически амбициозное видение.

Окончательный вердикт

Выбор между Hyperliquid и GMX зависит от того, что вы цените больше.

Если вы хотите профессиональный торговый опыт с ончейн ордербуком, продвинутым исполнением и инфраструктурой, разработанной для скорости, Hyperliquid выделяется на фоне остальных.

Если вы предпочитаете более простой децентрализованный обмен, который устраняет сложность ордербуков, позволяя пользователям зарабатывать комиссии, предоставляя ликвидность, GMX остается одним из самых сильных вариантов в DeFi.

Вместо того чтобы заменять друг друга, эти протоколы представляют собой два разных пути к одной и той же цели: сделать децентрализованные деривативы доступными, не жертвуя контролем пользователя.

По мере того как децентрализованная торговля продолжает развиваться, обе архитектуры, вероятно, повлияют на следующее поколение криптообменников.

Часто задаваемые вопросы

Hyperliquid лучше, чем GMX?

Hyperliquid предлагает более быстрое исполнение и полностью ончейн ордербук, что делает его идеальным для активных трейдеров. GMX сосредоточен на простоте, ценах оракулов и ликвидных пулах.

В чем главное отличие между Hyperliquid и GMX?

Hyperliquid сопоставляет покупателей и продавцов через ончейн ордербук, в то время как GMX исполняет сделки против общих ликвидных пулов, используя цены оракулов.

Какой протокол более децентрализован?

Оба протокола придают приоритет децентрализации и самосохранению, но Hyperliquid децентрализует процесс сопоставления ордеров, в то время как GMX децентрализует предоставление ликвидности и ценообразование.

Какой протокол лучше для новичков?

GMX, как правило, проще для новичков, поскольку он устраняет многие сложности, связанные с торговлей по ордербукам.

Почему сравнивать их белые книги?

Белые книги объясняют архитектуру, безопасность, управление и долгосрочное видение каждого протокола, помогая инвесторам и разработчикам понять технологию за пределами цен токенов.

Отказ от ответственности: Этот контент предназначен только для информационных и образовательных целей и не должен рассматриваться как финансовый, инвестиционный или юридический совет. Всегда проводите собственное исследование перед инвестированием в криптовалюты или активы, связанные с блокчейном. Эта статья была первоначально опубликована на AllCryptoWhitepapers.com