Bank of America: Цены на DRAM в третьем квартале могут вырасти на 30%-40%, серверы ИИ продолжают сжимать предложение

By: rootdata|2026/07/27 06:38:49
0
Поделиться
copy
Оценить в GoogleОценить в Google

TL;DR
· Исследование канала Bank of America показывает, что в июле контрактные цены на PC DRAM выросли на 15-20% по сравнению с июнем, и в третьем квартале рост средней цены может составить 30-40%.
· Alphabet официально заявила, что капитальные расходы в 2027 году значительно увеличатся, около 300 миллиардов долларов — это оценка аналитиков Bank of America.
· Выкуп акций Samsung и досрочные дивиденды все еще требуют подтверждения на отчетной конференции 30 июля, расширение предложения и увеличение доли CXMT являются основными рисками.


Недавнее исследование канала Bank of America продолжает повышать ожидания роста цен на память. В июле большее количество OEM второго уровня и производителей модулей согласились на контрактные цены на PC DRAM, которые на 15-20% выше, чем в июне, и в третьем квартале средняя цена DRAM может вырасти на 30-40%, что значительно выше предыдущего прогноза TrendForce в 13-18%.


Основное внимание в этом раунде повышения цен не только на более высокие цены на спотовом рынке, но и на то, что покупатели на downstream начали принимать более высокие цены в квартальных контрактах. Как только контрактные цены на PC DRAM начнут расти, напряженность в предложении и спросе перестанет оставаться на уровне торговых площадок и перейдет в бюджеты на закупки и планы по запасам.


Серверы ИИ по-прежнему являются самым важным двигателем. Спрос на HBM, высокоемкую DRAM и серверную память продолжает поглощать производственные мощности, в то время как предложение обычной PC DRAM и части DDR4 сжимается. Для Samsung Electronics, SK Hynix и Micron рост контрактных цен выше рыночных ожиданий напрямую влияет на прибыльность во второй половине года.



Покупатели начинают платить, повышение цен переходит от спотового рынка к контрактам


TrendForce 3 июля опубликовала прогноз, согласно которому в третьем квартале контрактные цены на обычные DRAM вырастут на 13-18% по сравнению с предыдущим кварталом, а контрактные цены на NAND Flash вырастут на 10-15%. На тот момент оценка уже включала поддержку спроса со стороны серверов ИИ и сжатие предложения PC DRAM из-за переноса производственных мощностей на серверы.


Новая оценка, предоставленная исследованием канала Bank of America, более агрессивна. Если в третьем квартале средняя цена DRAM вырастет на 30-40% по сравнению с предыдущим кварталом, предположения о ценах со стороны производителей памяти на вторую половину года будут значительно пересмотрены.



Контрактные цены на 16Gb DDR4 и DDR5 синхронно выросли до примерно 35-40 долларов, повышение цен уже передается от спотового рынка к квартальным закупочным контрактам. Источник: TrendForce, глобальные исследования Bank of America


Цены на спотовом рынке также поддерживают рост контрактных цен. Исходный отчет показывает, что спотовая цена на 16Gb DDR5 составляет около 50 долларов. В статье указана спотовая цена на DDR4 выше 80 долларов, полученная из отчета Bank of America, которая отличается от некоторых публичных рыночных котировок, поэтому она лучше подходит для использования в отчетах, а не для общепринятых рыночных котировок.


Серверная память также находится на высоком уровне. По данным Bank of America, контрактные цены на серверные модули 64GB DDR5/DDR4 уже превысили 1000 долларов, а DDR5 составляет около 1400 долларов. Другими словами, повышение цен не ограничивается одной категорией, а синхронно отражается от PC, серверных модулей до высококачественной DRAM.



Цены на модули серверной DRAM 64GB достигли исторического максимума, DDR5 составляет около 1400 долларов, а DDR4 около 1100 долларов. Источник: TrendForce, глобальные исследования Bank of America

Капитальные расходы Google на ИИ оцениваются выше, но это не официальное руководство


Наиболее заметные цифры со стороны спроса поступают от капитальных расходов Alphabet/Google.


Официальные материалы Alphabet для инвесторов в июне указали, что руководство по капитальным расходам на 2026 год составляет 180-190 миллиардов долларов и что в 2027 году они «значительно увеличатся» по сравнению с 2026 годом, но не было предоставлено официального руководства на уровне 300 миллиардов долларов. Оценка аналитиков Bank of America выше, около 195-205 миллиардов долларов на 2026 год и близко к 290-300 миллиардов долларов на 2027 год.



Bank of America ожидает, что капитальные расходы Alphabet будут продолжать значительно увеличиваться в 2026-2027 годах; прогнозные значения на графике являются оценками аналитиков, а не официальным руководством Alphabet.


Согласно этой гипотезе, объем закупок чипов памяти в 2027 году может увеличиться более чем на 50% по сравнению с 2026 годом. Эта оценка все еще относится к модели аналитиков, а не к уже заключенным заказам, но она объясняет, почему акции памяти так чувствительны к ожиданиям капитальных расходов облачных компаний.


Результаты Alphabet за второй квартал также дали рынку больше уверенности. Компания сообщила, что доход Alphabet вырос на 24% по сравнению с прошлым годом, доход Google Cloud вырос на 82% по сравнению с прошлым годом, а объем незавершенных заказов в облачном бизнесе достиг 514 миллиардов долларов. Рост облачного бизнеса и сильный спрос на ИИ заставляют инвесторов больше верить в то, что крупные технологические компании все еще способны продолжать инвестировать в инфраструктуру ИИ.


Но прогноз капитальных расходов все еще требует последующих указаний от компании и подтверждения фактических заказов. Если строительство серверов ИИ будет отложено, темпы роста закупок памяти также могут быть замедлены.


Рост экспорта из Кореи, данные импорта из Китая должны вернуться к уровню мая


Торговые данные также показывают, что спрос на память остается на высоком уровне.


Данные таможни Кореи, сообщенные KBS World, показывают, что с 1 по 20 июля экспорт Кореи и Японии составил 54.9 миллиарда долларов, что на 52.3% больше по сравнению с прошлым годом. Из них экспорт полупроводников составил 22.1 миллиарда долларов, что на 180.6% больше по сравнению с прошлым годом и составляет 40.3% от общего экспорта. Это создает реальный фон для сильного спроса на серверы ИИ, корпоративные закупки и пополнение запасов.



Экспорт полупроводников из Кореи и Японии за первые 20 дней июля составил около 22.1 миллиарда долларов, что на 181% больше по сравнению с прошлым годом, абсолютный объем все еще близок к историческому максимуму.


Данные импорта из Китая требуют более осторожного подхода. В первоначальном отчете указано, что «импорт чипов памяти в Китай в июне составил 32 миллиарда долларов, что на 249% больше по сравнению с прошлым годом и составляет 54% от общего импорта», но отсутствуют публичные проверяемые источники. Публичные данные, на которые ссылается Zhejiang Merchants Macro, указывают, что в мае 2026 года импорт памяти в Китай составил 30.77 миллиарда долларов, что составляет 54.3% от импорта чипов и на 248.7% больше по сравнению с прошлым годом.


Эта оценка все еще может показать, что импорт памяти на китайском рынке остается на высоком уровне, но время следует изменить на май. В краткосрочной перспективе, даже если CXMT продолжит расширение, китайский рынок по-прежнему зависит от корейских и мировых ведущих поставщиков в области высококачественной DRAM, серверной памяти и некоторых связанных с ИИ продуктов. В среднесрочной и долгосрочной перспективе увеличение внутреннего предложения может сначала повлиять на цены DDR4 и некоторые потребительские DRAM.


Цены на NAND также остаются высокими. Исходный отчет показывает, что спотовая цена на 1Tb NAND составляет около 25.5 долларов, что на 2% больше по сравнению с предыдущей неделей. Однако основная линия все еще заключается в том, что контрактные цены на PC DRAM превышают ожидания, а капитальные расходы на ИИ стимулируют спрос, NAND больше похожа на доказательство напряженности в предложении и спросе в сегменте памяти.


Цена --

--

Возврат акционеров Samsung все еще является потенциальным катализатором


Помимо цен и спроса, Samsung Electronics может дать новый сигнал о возврате акционеров.


На официальном сайте Samsung указано, что компания проведет телефонную конференцию по отчету за второй квартал 30 июля в 10:00 по корейскому времени. Основные вопросы рынка включают, будет ли объявлен масштабный план выкупа акций и будет ли выплачена часть наличных дивидендов за 2026 год заранее.


Эта часть все еще является потенциальным катализатором, а не уже реализованным фактом. Фактический объем выкупа, процент дивидендов и время исполнения будут зависеть от официального раскрытия отчетности Samsung, уровня прибыльности подразделения полупроводников, планов по денежным потокам и количества доступных акций для выкупа.


Для акций памяти повышение цен является основным фактором, капитальные расходы на ИИ — поддержкой спроса, а выкуп и дивиденды от Samsung — эмоциональным катализатором. Сочетание трех факторов повысит интерес рынка, но не может заменить реальные заказы и реализацию прибыли.


Риски в предложении и капитальных расходах после 2026 года


В настоящее время основные факторы памяти сильны, но как долго будет продолжаться повышение цен, зависит от двух вещей.

Во-первых, смогут ли капитальные расходы крупных технологических компаний на ИИ соответствовать высоким ожиданиям. Капитальные расходы Google в 2027 году близки к 300 миллиардам долларов — это оценка аналитиков Bank of America, а не официальное обязательство компании. Если облачные компании замедлят строительство центров обработки данных, рост закупок памяти и устойчивость цен будут переоценены.

Во-вторых, расширение предложения может вновь создать давление в 2026-2027 годах. После повышения цен на память производители будут более склонны к расширению производства и перераспределению мощностей. Если новое предложение будет сосредоточено на рынке, а темпы роста спроса замедлятся, цены на DRAM и NAND могут упасть.


Расширение CXMT также является долгосрочным давлением. В краткосрочной перспективе его влияние на долю высококачественной продукции корейских производителей ограничено. Однако если предложение среднего и низкого уровня превысит ожидания, DDR4 и потребительские DRAM могут пострадать в первую очередь. В настоящее время производители памяти наслаждаются эластичностью цен, но в будущем им придется столкнуться с временным разрывом между выполнением заказов и возвращением предложения.


Отказ от ответственности: Данный контент предоставляется исключительно в целях общего брендинга и предоставления информации и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Любые события, вознаграждения, онлайн-мероприятия или связанная с ними информация, упомянутые здесь, не должны рассматриваться как рекомендация, предложение или приглашение к покупке, продаже, торговле или иным операциям с криптоактивами или к использованию каких-либо услуг. Криптовалюты обладают высокой волатильностью и могут привести к убыткам. Услуги WEEX и онлайн-мероприятия могут быть недоступны во всех регионах и регулируются применимыми законами, правилами и требованиями к участию. Вы несете ответственность за обеспечение соответствия использования вами услуг WEEX местным законам и за тщательную оценку рисков перед участием в любой деятельности, связанной с криптовалютами.

Вам также может понравиться

Свежие листинги на WEEX

iconiconiconiconiconiconiconiconicon
Служба поддержки:@weikecs
Деловое сотрудничество:@weikecs
Количественная торговля и ММ:[email protected]
VIP-программа:[email protected]