KiiChain: Инфраструктура обмена валют (FX) на блокчейне для развивающихся рынков – Tiger Research

Ключевые выводы

1. Существующие трансакции между странами и рынок обмена валют (FX) в развивающихся странах сталкиваются с высокими затратами и задержками из-за сложных процедур, ограничений по времени работы банков и нехватки ликвидности в долларах.
2. KiiChain предлагает слой обмена валют на блокчейне, который обеспечивает круглосуточные расчеты, объединяя ликвидность местных стабильных монет разных стран.
3. Это не просто устранение посредников, а создание платформы для бесконтактных расчетов на блокчейне, что является практическим решением проблем с использованием технологии блокчейн.
4. KiiChain уже достигла накопленного объема транзакций более 500 миллионов долларов и более 350 000 пользователей, и необходимо следить за выполнением дорожной карты по обеспечению ликвидности на развивающихся рынках для создания обмена валют на блокчейне.

1. В 2026 году мы все еще живем в той же финансовой системе.

Финансовый директор экспортной компании в Боготе. Источник=Tiger Research

В пятницу после обеда финансовый директор одной из экспортных компаний в Боготе отправляет деньги американскому поставщику. Однако на экране только сообщение "В процессе обработки".

За трансакциями через границу скрываются сложные процессы. Необходимо пройти этапы проверки соответствия, подтверждения валютного счета, обмена валюты и окончательных расчетов. Все еще существуют различные неэффективности, такие как разные часы работы банков и различные регуляторные системы, которые мешают глобальной финансовой инфраструктуре.

Мы получаем новости с другой стороны земного шара в реальном времени. Несмотря на развитие технологий, которые стирают границы информации и культуры, финансовая инфраструктура, лежащая в основе экономики, по-прежнему остается неэффективной.

Эта неэффективная рыночная структура особенно жестока для развивающихся стран. Валюты развивающихся стран имеют относительно низкий статус, что затрудняет получение немедленной ликвидности, что приводит к дополнительным задержкам и увеличению затрат на каждом этапе транзакции.

На самом деле, в некоторых сделках с валютой недостаточно ликвидности в долларах, чтобы принять местную валюту, что приводит к необходимости платить гораздо больше и ожидать долго в процессе обмена.

2. KiiChain: Начало слоя обмена валют на блокчейне

На фоне появления KiiChain стоит осознание проблемы со стороны практиков, которые сталкиваются с неэффективностью этого рынка.

Основатели Даниэль Арена (Danyel Arenas) и Алекс Кабальеро (Alex Cavallero) были ведущими фигурами в области виртуальных активов OTC-деска и фондов маркетмейкинга "Inmersion Capital" по всей Латинской Америке.

Для них повседневная работа OTC-деска была постоянной борьбой с структурными недостатками существующей финансовой системы. Им приходилось заполнять недостаток ликвидности между местной валютой и долларом, обрабатывая двусторонние заказы в условиях различных часов работы банков и строгого контроля капитала.

Люди, которые непосредственно ощутили неэффективность финансовой инфраструктуры, особенно жестко действующей в развивающихся странах, начали разрабатывать концепцию слоя обмена валют на блокчейне для решения этой проблемы.

Цель KiiChain – создать слой обмена валют на блокчейне для стабильных монет и реальных активов (RWA). Это означает объединение ликвидности стабильных монет в долларах и местных стабильных монет в единую цепь, чтобы обеспечить непрерывные свопы и расчеты даже в то время, когда банковская система останавливается, создавая настоящую бесконтактную финансовую инфраструктуру.
Финансирование KiiChain. Изображение=Tiger Research

Эта визия привела к поддержке со стороны рынка, и KiiChain смогла привлечь крупные инвестиции в размере 26 миллионов долларов от таких крупных инвесторов, как Nimbus Capital.

3. Ключевые строительные блоки для создания инфраструктуры обмена валют на блокчейне

Для успешной реализации глобального слоя обмена валют на блокчейне, к которому стремится KiiChain, необходима надежная инфраструктура, которая объединяет фрагментированную ликвидность многонациональных стабильных монет и обеспечивает круглосуточные расчеты в реальном времени. Ключевые компоненты, поддерживающие эту инфраструктуру, следующие:

1. Приложение KiiChain (KiiChain App): высокопроизводительная инфраструктура рынка, которая сочетает в себе партнерство на уровне учреждений и смарт-контракты для немедленного обмена между фрагментированными различными активами.
2. Kii Oracle: уникальная архитектура проверки данных, которая обеспечивает целостность оффчейн-курсов через механизм консенсуса валидаторов сети и позволяет прозрачное ценообразование.
3. Протокол RWA: шлюз токенизации активов, который вводит стоимость реальных экономических активов в экосистему на блокчейне в соответствии с строгими регуляторными рамками.
4. KiiChain Pay: ключевой шлюз, который устраняет технические барьеры между фиатными валютами и активами на блокчейне, поддерживая круглосуточную передачу ликвидности через интегрированный API.

Эти четыре ключевых элемента работают взаимосвязано, разрушая высокие барьеры входа традиционной финансовой системы и ускоряя переход к эффективным финансовым узлам на блокчейне.

3.1. Приложение KiiChain (KiiChain App): Платежный движок на основе атомарной сети котировок (AQN)

Поскольку валюты развивающихся рынков классифицируются как периферийные активы в глобальной финансовой экосистеме, они сталкиваются с хроническими ограничениями из-за нехватки ликвидности и рисков, связанных с задержками в транзакциях. Поэтому существующие методы обмена валют (RFQ, CLOB) не могут быть решением.

Кроме того, внедрение обычной модели автоматизированного маркетмейкера (AMM) в DeFi также не является подходящей альтернативой. Суть валютной торговли сосредоточена на обмене между валютами и реальных потребностях в арбитраже, а не на хранении ценности или инвестициях. Это приводит к тому, что поставщики ликвидности (LP) подвергаются риску потерь из-за колебаний цен, и они не могут ожидать дохода от обычной торговли.
Структура атомарной сети котировок. Источник=Tiger Research

Поэтому приложение KiiChain приняло модель атомарной сети котировок (AQN), которая сочетает в себе мгновенность технологий на блокчейне и проверенные методы традиционных финансов.

То есть процесс поиска наиболее выгодного обменного курса для пользователя следует эффективному методу традиционных финансов (RFQ), но фактические платежи завершаются мгновенно на блокчейне. Это модель, которая извлекает преимущества как "конкурентоспособной цены" традиционных финансов, так и "быстрого и прозрачного платежа" блокчейна.

Таким образом, удалось устранить риски задержки транзакций, характерные для развивающихся рынков, однако ликвидные риски не могут быть решены с помощью модели. Это внешняя проблема, и KiiChain должна продолжать активно привлекать партнеров для маркетмейкинга на уровне учреждений.

3.2. Протокол RWA: Токенизация с соблюдением нормативных требований {#rps-6}

Традиционная торговля валютой полагается на структуру доверия между банками, такую как аккредитивы или валютные счета, поскольку невозможно напрямую проверить залог.

KiiChain заменяет это, токенизируя сам залог в блокчейне. Стандарт T-REX (ERC-3643) программирует правила проверки идентичности и квалификации в токены, блокируя передачу на недействительные адреса. Чувствительная проверка идентичности осуществляется лицензированными оффчейн операторами, оставляя в цепочке только отменяемые криптографические доказательства.

Разнообразные классы активов, такие как недвижимость, облигации и сырьевые товары, подлежат токенизации, однако регулируемые финансовые продукты распространяются только через квалифицированных эмитентов. Все функции работают в рамках закона, поэтому субъекты, выдающие доказательства, по-прежнему подлежат контролю со стороны регуляторов и юрисдикций.

3.3. Kii Oracle: Согласование цен на основе валидаторов {#rps-7}

В традиционном валютном рынке ценообразование осуществляется на межбанковском рынке, который контролируется несколькими крупными дилерскими банками. Этот рынок ограничивает участие, что обеспечивает доверие, но одновременно делает цены на валюты, которые не глубоко интегрированы в эту сеть, непрозрачными и подверженными влиянию котировок нескольких дилеров. Структура Kii Oracle. Источник=Tiger Research

В блокчейне планируется заменить это закрытое доверие межбанковских операций на публичное согласие валидаторов. Kii Oracle позволяет валидаторам, обладающим доверием, независимо собирать цены на различных биржах и согласовывать их, вычисляя медиану с учетом веса, пропорционального доле стейкинга каждого валидатора. Значения, значительно отклоняющиеся от заранее установленного стандартного отклонения, автоматически исключаются, чтобы предотвратить манипуляции ценами со стороны немногих, кто может представить экстремальные значения.

В конечном итоге этот механизм согласования является лишь техническим дополнением для агрегирования и проверки фрагментированных данных о ценах, и не создает глубину ликвидности, присущую межбанковскому рынку. Если исходный рынок локальных валютных стейблкоинов узок, то, независимо от сложной логики вычислений оракула, он будет подвержен резким колебаниям цен и искажению рынка.

3.4. KiiChain Pay: Многообразие платежных путей {#rps-8}

Узкие места в традиционных валютных платежах в основном возникают на точках входа и выхода банковской системы (открытие счетов, проверки соблюдения норм, ограничения по времени работы и т.д.), и даже если промежуточные этапы ускоряются, если они застревают на начальном этапе, переход к следующему невозможен.

KiiChain Pay не устраняет эти точки, а объединяет четыре пути перемещения средств (онрамп, оффрамп, своп) между фиатными валютами и криптоактивами в едином интерфейсе API.

• Онрамп: Конвертация фиатной валюты в криптоактивы после KYC
• Оффрамп: Вывод криптоактивов на банковский счет после KYC
• FX своп: Обмен криптоактивов с хранением, завершенный через контракты или обработку поставщиков
• DEX своп: Неконтролируемый обмен на блокчейне без KYC, маршрутизируемый через маршрутизатор LiFi

Однако эта интеграция лишь улучшает доступность, но не решает саму проблему узких мест. Онрамп, оффрамп и FX своп по-прежнему зависят от внешних лицензированных операторов, KYC и времени работы оффчейн поставщиков.

Фактически, единственным участком, который обходит банковские узкие места, является DEX своп, исключающий фиатные валюты. Оценка цен также имеет свои ограничения, так как API рынка накладывает спред на цены от внешних поставщиков ликвидности, что делает это не самостоятельным ценообразованием, а лишь перепродажей с наценкой.

4. Как изменится торговля валютой? {#rps-9}

Таким образом, то, что создает KiiChain, не является финансовой системой без посредников, а скорее расчетным слоем, где посредники могут встречаться без границ и временных ограничений.

Некоторые могут задаться вопросом, в чем разница. Однако создание новой системы, которая полностью устраняет посредников, не является реалистичным. Поскольку средства обрабатываются в рамках регулирования, компании, обладающие KYC и лицензиями, по-прежнему необходимы. Этапы расчетного процесса KiiChain по сравнению с традиционными методами. Таблица=Tiger Research

Фактическое сокращение в процессе ограничено. Из восьми описанных этапов только три полностью опущены, а остальные пять этапов не исчезли, а скорее изменили свои исполнители и названия, сохранив свою структуру.

Суть этих изменений схожа со структурой, которая объединяет фрагментированные обменные пункты в едином центре. Ранее для обмена песо на доллары нужно было посещать разные обменные пункты в разных странах и ждать, что ограничивало доступность из-за различных часов работы. KiiChain объединила этих посредников в единую платформу на блокчейне. Практические навыки, отвечающие за расчеты, остались, но взаимодействие происходит в едином пространстве, где физическое и временное расстояние исчезло, что улучшает удобство и скорость транзакций.

Объединение ликвидности многонациональных локальных валютных стейблкоинов в единую цепь имеет реальную рыночную ценность. Обмен цифровых активов на этой платформе осуществляется автоматически через смарт-контракты 24/7. Однако фактические точки, где ликвидность фиатной валюты вводится или выводится, по-прежнему имеют структурные особенности, зависящие от операционной среды оффчейн поставщиков.

В конечном итоге попытка KiiChain можно оценить не как полное разрушение структуры посредничества, а как процесс оптимизации существующей финансовой системы путем переноса базовой инфраструктуры в блокчейн и устранения хронической неэффективности.

5. Условия для того, чтобы стать новым ключом на валютном рынке {#rps-10}

Согласно заявлению KiiChain, текущий накопленный объем торговых операций превысил 500 миллионов долларов, и было установлено более 350 B2B2C корпоративных клиентов и более 350 000 пользователей. Кроме того, наблюдается стабильный рост пользователей на уровне 10% в месяц, что постепенно увеличивает рыночную долю.

Тем не менее, амбициозные видения на дорожной карте, такие как ончейн дебетовые карты, глобальная платежная сеть в 50 странах, продукты по депозитам стейблкоинов, необеспеченные кредиты, виртуальные счета в США и системы автоматического расчета на основе ИИ, все еще находятся на стадии концепции. В настоящее время фактическая полезность, предоставляемая KiiChain, сосредоточена на начальной функции инфраструктуры валютных платежей.

Тем не менее, они только начинают свой путь.

Чтобы KiiChain занял свое место как настоящий финансовый хаб на блокчейне, органическое объединение участников экосистемы имеет первостепенное значение. Только когда партнеры по поставке ликвидности, многонациональные компании и отдельные пользователи взаимодействуют в единой сети, возникает мощный сетевой эффект, который позволяет перейти к следующему поколению финансовых функций.

Будет интересно наблюдать, реализуется ли этот сетевой эффект, и важна будет его исполнимая сторона. Если KiiChain сможет реализовать свою дорожную карту в действующие продукты и обеспечить богатую ликвидность на развивающихся рынках, он сможет стать более широким базовым слоем, определяющим способ перемещения средств на блокчейне, а не просто блокчейном для FX-платежей.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.