Замедление инфляции в США не достаточно для пробуждения Биткойна

Публикация данных об инфляции в США 12 августа не дала рынкам ожидаемого позитивного сигнала. Действительно, наблюдается замедление роста цен, не забывая о резервных мерах ФРС по экономической траектории. Инвесторы в биткойн колеблются в принятии агрессивной политики накопления. Крипторынок остается зависимым от следующих экономических данных и, в первую очередь, от того, как Федеральная резервная система решит их интерпретировать.

Кратко

• Инфляция в США замедляется до 3,4 % в год, поддерживаемая базовым CPI на уровне 2,5 % и временным снижением цен на энергию (-1,5 %).
• Затраты на жилье (+0,1 %) сами по себе составляют почти две трети месячного роста общего индекса.
• Несмотря на месячное затишье, цена на бензин остается на уровне 24,6 % в год, удерживая нефть Brent около 91 долларов.
• Без четкого катализатора BTC стагнирует в узком диапазоне от 63 800 $ до 64 300 $, игнорируя рост фондовых рынков.

Инфляция в США замедляется

Благодаря официальной информации, опубликованной 12 августа Бюро статистики труда, индекс потребительских цен (CPI) увеличился на 0,1 % в июле с учетом сезонных колебаний. Этот рост строго соответствует прогнозам аналитиков американской фондовой биржи. Темп годовой инфляции снизился до 3,4 % по сравнению с 3,5 % в июне и пиковым значением в мае 4,2 %. Следует исключить из расчетов базового индикатора такие волатильные категории, как продукты питания и энергия. Последний показал месячное увеличение на 0,2 % и 2,5 % за год.

Таким образом, это годовое изменение базового элемента инфляции вписывается в умеренные меры, наблюдаемые с января 2021 года. Действительно, компонент жилья является катализатором роста цен в рамках этой общей динамики. Таким образом, две трети месячного роста общего индекса были вызваны затратами на жилье. Этот рост обусловлен увеличением на 0,3 % арендной платы и эквивалентов арендной платы для владельцев. Также наблюдается небольшое увеличение на 0,1 % цен на продукты питания под воздействием роста на 0,3 % в сфере общественного питания, в то время как наблюдается снижение на 0,1 % цен на основные продукты в супермаркетах.

Временное облегчение, предоставленное сектором энергии в июле, объясняет такое статистическое затишье. Согласно официальным данным, общий индекс энергии снизился на 1,5 % за месяц. Это снижение было вызвано падением цен на бензин на 2,9 % с учетом сезонных колебаний. Тем не менее, различные статьи расходов, связанные с различными основными услугами, устойчиво стимулировали базовый индикатор вверх.

Сочетание этих различных несовместимых факторов автоматически вызвало покупательскую реакцию на фьючерсные контракты, связанные с американскими фондовыми индексами, перед открытием рынков. Такое сочетание иллюстрирует облегчение инвесторов.

Правильное распределение основных изменений, наблюдаемых по экономическому компоненту, позволяет измерить точную структуру инфляционного отчета за июль:

• Глобальный индекс CPI: +0,1% за месяц (+3,4% за год, снижение по сравнению с 3,5% в июне);
• CPI без учета продуктов питания и энергии: +0,2% за месяц (+2,5% за год);
• Позиция Жилищные расходы: +0,1% за месяц, что составляет почти две трети общего месячного роста;
• Сектор Энергетики: -1,5% за месяц, что связано со снижением цен на бензин на 2,9%;
• Услуги и Транспорт: +2,2% на авиабилеты, +0,4% на медицинские услуги и +0,4% на подержанные автомобили.

Энергетические риски и Федеральная резервная система

Очевидная угроза постоянно нависает над долгосрочной экономической траекторией, учитывая энергетический кризис, произошедший ранее в этом году, несмотря на неоспоримое успокоение, предоставленное денежно-кредитными властями благодаря месячным данным. Энергетический сектор по-прежнему демонстрирует значительный рост на 14,7% за последние двенадцать месяцев, хотя цена на бензин показывает впечатляющее годовое увеличение на 24,6%. Эти статистические данные сохраняют последствия нефтяного шока, связанного с геополитическими напряжениями, наблюдаемыми на Ближнем Востоке, а также видимые логистические сбои в первой половине года.

В то время как цена на нефть марки Brent стабилизировалась около 91 долларов, а West Texas Intermediate торгуется около 83 долларов, ФРС оказывается в неудобном положении. После сохранения своей ключевой процентной ставки в диапазоне 3,50% - 3,75% в июле, наблюдаются многочисленные внутренние разногласия в американском центральном банке. Такие ситуации подтверждаются диссидентским голосованием трех губернаторов. Действительно, они выступают за ужесточение денежно-кредитной политики. Ответственные лица подчеркивают, что необходимо несколько последовательных месяцев снижения, прежде чем можно будет утверждать о устойчивом снижении инфляции до 2%.

Перспективы снижения ставок в краткосрочной перспективе немедленно ограничиваются неопределенной макроэкономической средой. Таким образом, инвесторы должны учитывать решения Федеральной резервной системы, вынужденной принимать ограничительную позицию, пока энергетика и услуги угрожают вернуть инфляционное давление. Кроме того, незначительное снижение реальных почасовых заработков, учитывая рост стоимости жизни по некоторым показателям, способствует ухудшению реальной покупательной способности домохозяйств. В таком контексте, где стоимость капитала остается высокой, а общий спрос показывает признаки усталости, глобальная ликвидность испытывает трудности с переходом на более спекулятивные рынки.

Стагнация биткойна около 64 000 долларов {#h-la-stagnation-du-bitcoin-autour-de-64-000-dollars}

Крипторынок демонстрирует замечательную устойчивость перед лицом этих макроэкономических трудностей. Эта апатия резко контрастирует с высокой волатильностью, наблюдаемой после публикации предыдущих экономических данных. После объявления цифр отчета биткойн остался стабильным. Он снизился на 0,4%, прежде чем стабилизироваться в диапазоне от 63 800 до 64 300 долларов, после того как кратковременно коснулся нижней границы 63 000 долларов. Таким образом, на уровне основной криптовалюты наблюдается фаза накопления в зоне 60 000 долларов.

В этой перспективе инвесторы избегают массовых вложений без получения четких и надежных гарантий относительно изменения денежно-кредитной политики. Более того, отсутствие ясного катализатора на рынке указывает на ослабление потоков, в то время как рынок биткойнов колеблется под воздействием условий ликвидности. В отсутствие сигнала о смягчении денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы или снижения цен на энергоресурсы, рынок криптовалют в целом и биткойн в частности могут продолжать развиваться в неопределенной динамике.

Предстоящие дни будут более чем решающими. Они позволят понять, означает ли текущая стагнация курса биткойна коррекцию или новую фазу накопления перед вероятным ростом. Истинное испытание правды теперь назначено на 11 сентября 2026 года, когда правительство США опубликует данные по инфляции за август.