Уолл-Стрит покупает конфиденциальность, в то время как централизованные биржи исключают её

Монеты конфиденциальности получают место на регулируемых инвестиционных рынках, даже несмотря на то, что прямой доступ к их базовым активам становится всё сложнее. ETF Grayscale на Zcash теперь торгуется на NYSE Arca, в то время как крупные централизованные биржи сократили поддержку Monero и других криптовалют, ориентированных на конфиденциальность. Последнее обновление THORChain показывает, как децентрализованная инфраструктура может помочь закрыть этот разрыв в доступе.

Резюме

• ETF Grayscale на ZCSH предоставляет инвесторам из США прямой доступ к Zcash через NYSE Arca.
• Binance, OKX и Kraken сократили доступ к Monero на фоне растущего регуляторного давления.
• THORChain v3.20 подготавливает протокол для нативных обменов Monero и Zcash без обернутых токенов.
• Позже THORChain отложил запуск монет конфиденциальности, пока участники сосредоточились на стабильности сети.
• Правила ЕС по борьбе с отмыванием денег ограничат поддержку монет, повышающих анонимность, с июля 2027 года.

Конфиденциальность достигает Уолл-Стрит, так как доступ к биржам сокращается

Конфиденциальность в криптовалюте движется в двух направлениях одновременно.

С одной стороны, она входит в финансовый мейнстрим. ETF Grayscale на Zcash, ZCSH, начал торговаться на NYSE Arca 25 августа. Grayscale описал его как первый биржевой продукт, предлагающий прямой доступ к Zcash (ZEC).

Фонд предоставляет инвесторам из США способ получить доступ к ZEC через обычный брокерский счет. Им не нужно открывать счет на криптобирже, управлять приватными ключами или хранить актив в личном кошельке.

С другой стороны, прямое покупка, продажа и перемещение монет конфиденциальности стало более сложным в нескольких рынках. Централизованные биржи убрали активы или ограничили доступ, поскольку регуляторы применяют более строгие стандарты по борьбе с отмыванием денег.

Противоречие трудно не заметить. Уолл-Стрит теперь может упаковать доступ к активу, ориентированному на конфиденциальность, внутри регулируемого фонда, в то время как части крипторынка становятся менее готовыми или менее способными поддерживать базовые монеты.

Обновление THORChain v3.20 имеет значение в этом разрыве. Выпуск заложил техническую основу для нативных обменов Monero (XMR) и Zcash наряду с такими активами, как Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) и стейблкоины.

Тем не менее, THORChain заявил после обновления, что запуск Monero и Zcash был отложен, пока участники сосредоточились на стабильности сети. Интерфейс протокола для поддерживаемых кросс-цепочных сделок доступен через его нативную платформу обмена, при этом доступ к XMR и ZEC зависит от их окончательной активации.

Исключения Monero показывают цену централизованного доступа

Monero предоставляет самый ясный пример того, как разрешенная криптовалюта может оставаться функциональной, несмотря на то, что к ней становится труднее получить доступ.

Binance убрала XMR в феврале 2024 года, в то время как OKX также прекратил поддержку торговых пар с Monero. Kraken позже остановил торговлю XMR и депозиты для клиентов в Европейской экономической зоне, ссылаясь на изменения в регулировании.

Эти решения не закрыли Monero. Блокчейн продолжал обрабатывать транзакции, и пользователи все еще могли отправлять XMR между совместимыми кошельками. Что изменилось, так это доступ к услугам, которые многие люди используют для входа или выхода из рынка.

Monero по умолчанию является приватным. Его дизайн скрывает отправителя, получателя и сумму транзакции. Поддерживающие видят эти защиты как цифровой эквивалент конфиденциальности, доступной при оплате наличными.

Тот же дизайн создает проблемы для централизованных бирж, ответственных за проверки клиентов, мониторинг транзакций и контроль за отмыванием денег. Биржи могут испытывать трудности с сбором информации, ожидаемой регуляторами, когда детали транзакции скрыты на уровне протокола.

Европа делает этот конфликт более прямым. Регламент Европейского Союза по борьбе с отмыванием денег касается криптоаккаунтов, которые позволяют анонимизировать транзакции или делать их труднее отслеживать, в том числе через "монеты, повышающие анонимность".

Регулирование должно вступить в силу с июля 2027 года. Его положения будут препятствовать провайдерам услуг криптоактивов в ведении анонимных счетов или счетов, позволяющих скрывать транзакции с помощью таких активов.

В США не введен аналогичный общенациональный запрет на торговлю приватными монетами. Тем не менее, ограниченная поддержка со стороны крупных бирж означает, что американские пользователи могут столкнуться с меньшим количеством вариантов по сравнению с держателями более широко представленных активов. Grayscale's ZCSH предоставляет регулируемую ценовую экспозицию к Zcash, но владение акцией ETF не является тем же самым, что и владение ZEC или использование его функций конфиденциальности в сети.

THORChain нацеливается на недостающий мост между приватными монетами и криптовалютами

Блокчейн может оставаться без разрешений на уровне протокола, в то время как на практике его использование может быть затруднено.

Кто-то все еще может получать и отправлять XMR через сеть Monero. Большая проблема возникает, когда этот человек хочет перейти с XMR на Bitcoin, Ethereum или стейблкоин без использования централизованного сервиса, который поддерживает обе стороны сделки.

Нативная кросс-цепочная ликвидность предлагает другой путь. THORChain разработан для обмена активами через их оригинальные блокчейны, вместо того чтобы требовать от пользователей перемещения обернутых представлений на отдельную сеть.

В рамках запланированных интеграций приватных монет пользователи смогут перемещаться между нативными XMR или ZEC и поддерживаемыми криптоактивами без предварительного депозита своих средств на централизованной бирже. Им не нужно будет создавать учетную запись на бирже или передавать право собственности для сделки.

THORChain уже тестировал нативные обмены Monero до версии v3.20. Как сообщалось в crypto.news в июне, протокол заявил, что обмены XMR работали от начала до конца в тестировании и что поддержка Zcash последует.

Задержка, объявленная после v3.20, показывает, что техническая подготовка не гарантирует немедленной доступности для публики. Кросс-цепочные системы должны управлять отдельными сетями, ликвидными пулами и рисками безопасности, в то время как активы, ориентированные на конфиденциальность, могут добавлять дополнительные операционные и регуляторные вопросы.

THORChain имеет свою недавнюю историю безопасности. Сеть возобновила торговлю в июне после месячного простоя, вызванного взломом хранилища на сумму 10,7 миллиона долларов. Участники добавили проверки хранилищ, верификацию ключей и меры восстановления перед тем, как вернуть услуги в онлайн.

Эта история помогает объяснить, почему протокол поставил стабильность выше немедленного запуска XMR и ZEC. Нативные обмены могут снизить зависимость от централизованных посредников, но пользователи все равно сталкиваются с рисками смарт-контрактов, ликвидности, сети и реализации.

Zcash выявляет противоречие конфиденциальности на рынке

Zcash делает разделение между регулируемым доступом к инвестициям и конфиденциальностью в сети еще более ясным.

В отличие от Monero, Zcash позволяет пользователям выбирать между прозрачными и защищенными транзакциями. Согласно документации проекта, прозрачные адреса раскрывают информацию о транзакциях публично, в то время как защищенные адреса предназначены для защиты финансовых деталей.

ETF Grayscale не предоставляет инвесторам доступ к ни одному из типов транзакций. ZCSH удерживает ZEC для отслеживания рыночной стоимости актива, в то время как инвесторы покупают и продают акции фонда через фондовую биржу.

Таким образом, продукт приносит экономику приватной монеты в регулируемую инвестиционную структуру США, не предоставляя акционерам ее основные функции конфиденциальности. Ранее поданные документы Grayscale также указывали на то, что фонд будет использовать прозрачное хранение, а не защищенные адреса.

Для инвесторов это различие имеет значение. ZCSH предлагает ценовую экспозицию и удобство брокерских услуг, а не частные платежи или прямое участие в сети Zcash.

Появление ETF все еще представляет собой заметное изменение в том, как традиционные финансы относятся к активам, ориентированным на конфиденциальность. Crypto.news ранее сообщал, что конверсия Grayscale последовала за процессом подачи документов в SEC, который начался в мае. Запуск поставил ZEC рядом с другими криптоактивами, доступными через регулируемые биржевые продукты в США.

В то же время исключения из списков бирж показывают, что регуляторное принятие не является единообразным. Власти и финансовые компании могут разрешить прозрачный инвестиционный инструмент, связанный с монетой конфиденциальности, оставаясь при этом некомфортными с прямым доступом к ее функциям транзакций.

Децентрализованный доступ не устраняет все компромиссы

Запланированная поддержка XMR и ZEC от THORChain находится между этими двумя рынками.

Версия 3.20 также восстановила поддержку Solana, Base и BNB и представила ликвидность, принадлежащую протоколу, и стабильный резерв. Тем не менее, интеграции с монетами конфиденциальности более откровенны, потому что они решают проблему доступа, созданную вне основных блокчейнов.

Централизованные биржи предлагают поддержку клиентов, каналы платежей в фиатной валюте и защиту аккаунтов, которые децентрализованные протоколы могут не предоставить. Они также остаются ответственными за соблюдение законов каждой юрисдикции, в которой они работают.

Децентрализованные системы устраняют некоторых из этих посредников, но возлагают на пользователей большую ответственность. Человек, осуществляющий нативный обмен, должен управлять совместимым кошельком, проверять адреса и понимать, что транзакции могут быть необратимыми. Ликвидность и цены исполнения также могут отличаться от тех, что доступны на крупной бирже.

Регуляторные вопросы останутся, даже если сам протокол не требует аккаунта. Пользователи по-прежнему несут ответственность за соблюдение законов, правил отчетности и налоговых требований, которые применяются в их стране.

Ни одно из этих ограничений не меняет центральную проблему. Криптовалюта доступна лишь частично, когда ее сеть остается онлайн, но основные маршруты, соединяющие ее с более широким рынком, исчезают.

Монеты конфиденциальности сейчас испытывают значение безразрешительного финансирования. Если регулируемые биржи решат, что не могут поддерживать определенные активы, доступ либо продолжит сокращаться, либо децентрализованная инфраструктура предоставит другой путь. THORChain готовится предложить этот путь, хотя его обмены Monero и Zcash сначала должны перейти от технической основы к стабильному публичному развертыванию. Читать далее: Hyperliquid расширяет HIP-3 с разрешенными рынками