Что такое торговля ETF и чем она отличается от прямой покупки криптовалюты? — Всё, что нужно знать

Что торговля ETF означает на практике?

ETF — это биржевой инвестиционный фонд. ETF объединяет активы в фонде, а затем размещает паи этого фонда на бирже ценных бумаг. Обычно инвесторы не взаимодействуют с базовыми активами напрямую. Вместо этого они покупают или продают паи ETF через брокерский счёт в часы работы фондового рынка.

На практике торговля ETF привычна для традиционных инвесторов. Вы вводите тикер, размещаете рыночную или лимитную заявку и держите позицию на том же счёте, где уже могут находиться акции, облигации или другие фонды. Это удобство — одна из причин, по которым связанные с криптовалютами ETF привлекли внимание инвесторов, желающих получить доступ к этому рынку без работы с кошельками, сид-фразами и блокчейн-транзакциями.

Для инвесторов, предпочитающих прямой доступ к криптовалютному рынку вместо вложений через брокера, одним из примеров платформ, позволяющих напрямую выходить на крипторынки без оболочки ETF, является биржа WEEX.

Как на самом деле работает спотовый биткоин-ETF?

Спотовый биткоин-ETF предназначен для отслеживания рыночной цены биткоина посредством хранения биткоинов в структуре фонда. Важное различие заключается в том, что биткоинами владеет фонд, а инвестор владеет паями фонда. Таким образом, инвестор получает доступ к ценовой динамике, но не владеет монетами напрямую.

Большинство инвесторов торгуют этими паями на вторичном рынке. В фоновом режиме отдельный процесс на первичном рынке помогает поддерживать цену ETF близкой к стоимости его активов. Крупные организации, называемые уполномоченными участниками, могут создавать новые паи ETF или погашать существующие крупными блоками. Маркетмейкеры и уполномоченные участники используют этот механизм для арбитража ценовых расхождений, когда ETF торгуется выше или ниже стоимости чистых активов.

Такая структура — одно из главных различий между инвестициями в ETF и прямым владением криптовалютой. При прямой покупке биткоина между вами и активом нет фонда. Покупая спотовый биткоин-ETF, вы владеете регулируемой ценной бумагой, стоимость которой связана с биткоином.

Что сейчас происходит на рынке биткоин-ETF?

В настоящее время спотовые биткоин-ETF остаются важным способом получения доступа к биткоину для инвесторов, использующих стандартную брокерскую инфраструктуру. Последние рыночные данные из исследовательских материалов показывают, что с момента запуска американские спотовые биткоин-ETF накопили активы на сумму свыше $123 млрд, что свидетельствует об устойчивом спросе на регулируемые инструменты, доступные через брокеров.

Согласно исследовательским материалам, текущие годовые коэффициенты расходов составляют примерно от 0,14% до 1,50% в зависимости от эмитента. В тех же материалах отмечается тенденция к концентрации хранения: сообщается, что значительная доля активов американских спотовых биткоин-ETF хранится у одного крупного кастодиана. Это делает ETF удобными для конечных пользователей, но одновременно создаёт риски на уровне фонда и риски концентрации хранения, которые владельцы криптовалюты напрямую могут оценивать иначе.

Чем прямая покупка криптовалюты отличается от торговли ETF?

Прямая покупка криптовалюты означает приобретение самого цифрового актива на криптовалютной платформе и его хранение на бирже либо в собственном кошельке. Вы покупаете не пай фонда, а непосредственно монету или токен.

Это одновременно меняет несколько аспектов. Во-первых, покупатели могут перевести активы в другой кошелёк, отправить их другому человеку, использовать в децентрализованных приложениях или хранить самостоятельно. Во-вторых, криптовалютные рынки обычно работают круглосуточно, включая выходные и праздничные дни. В-третьих, при самостоятельном хранении владелец несёт ответственность за операционную безопасность.

Ради простоты инвесторы в ETF отказываются от этих нативных функций криптовалют. Как правило, им не приходится управлять приватными ключами, они получают стандартизированную отчётность через брокера и остаются в рамках знакомой системы регулирования и учёта. Пользователи, владеющие криптовалютой напрямую, получают больше контроля и возможностей использования, но также принимают на себя больше ответственности.

Какие расходы важнее при выборе ETF или прямой покупки криптовалюты?

Разница в расходах — один из наиболее практичных аспектов этого решения. Брокерские комиссии по ETF часто бывают низкими или нулевыми, однако сами фонды обычно взимают постоянную ежегодную плату за управление. Прямая покупка криптовалюты, как правило, не предполагает регулярной комиссии фонда, но может включать торговые комиссии, спреды, комиссии за вывод и иногда расходы, связанные с кошельком.

Для краткосрочного трейдера ETF с низкими комиссиями может быть простым и эффективным инструментом в рамках брокерского счёта. Для долгосрочного инвестора регулярный коэффициент расходов ETF способен постепенно снижать доходность, поскольку комиссия взимается из года в год. Прямое владение позволяет избежать именно этих расходов, хотя первоначальные затраты могут оказаться выше в зависимости от биржи, ликвидности и частоты вывода средств.

Почему цены ETF обычно остаются близкими к цене биткоина?

Цены ETF удерживаются вблизи стоимости их активов благодаря механизму создания и погашения паёв. Если паи ETF торгуются с премией, уполномоченные участники могут создать новые паи и продать их, что способно вернуть рыночную цену ближе к стоимости чистых активов. Если паи торгуются с дисконтом, участники могут купить их и предъявить к погашению, помогая сократить расхождение с другой стороны.

Это не означает, что цена ETF каждую секунду полностью совпадает с ценой биткоина. Кратковременные премии и дисконты всё же возможны, поскольку паи ETF торгуются в часы работы биржи и реагируют на поток заявок на этой площадке. Тем не менее арбитражный процесс — одна из основных причин, по которым ETF обычно достаточно точно отслеживают базовые активы.

Прямая торговля криптовалютой не зависит от этого механизма фонда. Актив торгуется непосредственно на криптовалютных рынках, где цена непрерывно формируется на биржах по всему миру.

Каких прав владельца вы лишаетесь при покупке криптовалютного ETF?

Главный компромисс касается контроля. В случае спотового биткоин-ETF вы не можете вывести биткоины в личный кошелёк, использовать их для платежей или в децентрализованных финансах, а также подтвердить личный контроль над приватными ключами. Вы получаете финансовую экспозицию, но не нативное владение активом.

Это различие важнее, чем думают многие новички. В криптовалютной сфере владение связано не только с ростом цены. Оно также может включать возможность переводов, устойчивость к цензуре, самостоятельное хранение и участие в операциях блокчейна. Владельцы ETF не получают доступа к этим функциям, поскольку держат ценную бумагу, а не базовый блокчейн-актив.

Для тех, кому нужна только экспозиция в инвестиционном портфеле, это может не быть проблемой. Но для желающих использовать криптовалюту как актив, а не просто отслеживать её цену, прямое владение имеет принципиальные отличия.

Безопаснее ли ETF, чем прямое хранение криптовалюты?

ETF могут снизить некоторые операционные риски для розничных инвесторов. Вам не нужно защищать сид-фразы, управлять программным обеспечением кошелька или беспокоиться об отправке средств на неверный блокчейн-адрес. Активы обычно хранятся у институциональных кастодианов в рамках регулируемой структуры фонда, а инвесторы получают доступ к продукту через традиционные брокерские системы.

Однако более высокая безопасность не означает отсутствия риска. Инвесторы в ETF по-прежнему сталкиваются с волатильностью цены биткоина, а также принимают на себя специфические риски фонда: плату за управление, ошибку отслеживания, временные премии или дисконты и зависимость от кастодианов и эмитентов. Владельцы криптовалюты напрямую избегают рисков уровня фонда, но несут больше личной ответственности за безопасность.

Таким образом, профиль риска не исчезает, а меняется. Структура ETF снижает сложность хранения для пользователя. Прямое владение уменьшает зависимость от посредников фонда.

Кому стоит выбрать торговлю ETF вместо прямого владения криптовалютой?

Торговля ETF обычно подходит инвесторам, которые хотят получить доступ к криптовалюте через брокерский или пенсионный счёт либо в рамках знакомой системы ценных бумаг. Она также подходит людям, которые не хотят изучать управление кошельками и операционную безопасность. Если цель заключается в простом распределении активов в портфеле, а не в участии в операциях блокчейна, ETF может быть удобнее в управлении.

Прямое владение криптовалютой обычно подходит пользователям, которые хотят фактически владеть активом, свободно переводить его и иметь доступ к круглосуточным нативным криптовалютным рынкам. Это также более естественный выбор для тех, кто ценит самостоятельное хранение или хочет использовать биткоин и другие активы не только ради пассивной ценовой экспозиции.

Ни один из вариантов не меняет основного факта: биткоин остаётся волатильным активом. Лучший выбор зависит от того, что инвестор ценит больше — удобство и регулируемую структуру или контроль и возможности использования.

Как работает прямая торговля криптовалютой на криптовалютной платформе?

На криптовалютной платформе пользователи покупают и продают сам актив, а не пай фонда. Это означает, что заявка на покупку биткоина даёт доступ к реальным BTC, которые хранятся на бирже или переводятся в личный кошелёк. Рынки обычно доступны круглосуточно, а цены отражают текущую активность криптовалютного рынка, а не часы работы фондовой биржи.

Если вы хотите увидеть устройство прямого спотового рынка, реальным примером служит рынок BTC/USDT на платформе WEEX. Такой рынок отличается от ETF тем, что торгуемым инструментом является сама криптовалютная пара, а не пай фонда, размещённый на бирже.

Как проще всего выбрать между ETF и криптовалютой?

Можно задать себе один вопрос: вам нужна ценовая экспозиция или фактическое владение? Если вам важно только движение цены биткоина в рамках брокерского счёта, ETF может подойти лучше. Если вы хотите контролировать актив, переводить его, самостоятельно хранить или использовать в блокчейне, более подходящим вариантом будет прямая покупка криптовалюты.

Затем оцените свою готовность платить регулярные комиссии, отношение к самостоятельному хранению, потребность в круглосуточном доступе и предпочтение традиционной либо нативной криптовалютной инфраструктуры. Обычно эти факторы важнее заголовков новостей.