Ціна ліквідації криптовалют: як розрахувати її від 5x до 50x

Ціна ліквідації вашої криптовалютної позиції — це маркова ціна, за якої залишок маржі знижується до вимоги щодо підтримувальної маржі, і біржа перебирає вашу позицію. Для лонгу BTC, відкритого за умовною ціною 100,000 USDT зі ставкою підтримувальної маржі 0,5%, цей рівень становить близько 80,400 за плеча 5x, 90,450 за 10x, 95,480 за 20x і 98,490 за 50x. У цьому посібнику наведено формулу, за якою отримують ці значення. На прикладі однієї позиції ми розглянемо нереалізований PnL і коефіцієнт маржі, покажемо, як крос-маржа змінює цей рівень, і пояснимо, чому спусковим механізмом є маркова ціна, а не ціна останньої угоди.

Один лонг BTC, вісім рівнів плеча: де настає ліквідація

Почнімо з чисел, адже саме форма кривої найкраще пояснює суть. Візьмімо лонг на 0.1 BTC з умовною ціною входу 100,000 USDT. Номінальна вартість цієї позиції становить 10,000 USDT. Ізольована маржа, яку ви вносите, дорівнює номінальній вартості, поділеній на кредитне плече. Для наочності порівняння на всіх рівнях ставка підтримувальної маржі становить 0,5%.

Усі наведені ціни є умовними, а не актуальними котируваннями:

• 2x (маржа 5,000 USDT): ліквідація близько 50,251. Ціна може впасти на 49,7%.
• 3x (маржа 3,333 USDT): близько 67,002, запас становить 33,0%.
• 5x (маржа 2,000 USDT): близько 80,402, запас становить 19,6%.
• 10x (маржа 1,000 USDT): близько 90,452, запас становить 9,55%.
• 20x (маржа 500 USDT): близько 95,477, запас становить 4,52%.
• 25x (маржа 400 USDT): близько 96,482, запас становить 3,52%.
• 50x (маржа 200 USDT): близько 98,492, запас становить 1,51%.
• 100x (маржа 100 USDT): близько 99,497, запас становить 0,50%.

Для шорту з тією самою ціною входу значення майже дзеркальні. Ціна ліквідації становить близько 119,403 за плеча 5x, 109,453 за 10x, 104,478 за 20x і 101,493 за 50x.

Зі збільшенням плеча вдвічі відстань до ліквідації приблизно скорочується вдвічі. Перехід від 5x до 10x зменшує запас приблизно на 10 відсоткових пунктів. Перехід від 25x до 50x забирає лише близько 2 пунктів, але це майже весь ваш запас. За плеча понад 20x звичайного внутрішньоденного коливання BTC може вистачити, щоб подолати всю відстань. Саме тому у власній довідковій статті WEEX про причини ліквідації позицій зазначено, що рух на 5% достатній, щоб закрити угоду з плечем 20x.

Як розрахувати ціну ліквідації за контрактом USDT-M

Швидке правило таке: лонг ліквідується після падіння приблизно на 1 ÷ кредитне плече. Але це не враховує підтримувальну маржу, через яку біржа втручається ще до того, як ваша маржа досягне нуля.

Формули для лонгу й шорту з урахуванням підтримувальної маржі

За ізольованим лінійним контрактом USDT-M залишок маржі в лонгу за ціни P дорівнює початковій маржі плюс нереалізований PnL: IM + Q × (P − Entry), де Q — розмір позиції в BTC. Біржа вимагає підтримувальну маржу в розмірі Q × P × MMR. Ліквідація настає в точці, де ці значення зрівнюються. Розв’язавши рівняння, отримаємо:

• Лонг: ціна ліквідації = Entry × (1 − 1/кредитне плече) ÷ (1 − MMR)
• Шорт: ціна ліквідації = Entry × (1 + 1/кредитне плече) ÷ (1 + MMR)

Перевірмо на прикладі лонгу з плечем 10x: 100,000 × 0.9 ÷ 0.995 = 90,452. Така сама структура формули наведена WEEX для розрахунку орієнтовної ціни ліквідації: у випадку лонгу значення ділять на (1 − ставка підтримувальної маржі), а у випадку шорту — на (1 + ставка підтримувальної маржі) (Довідковий центр WEEX, дані отримано 12.10.2026).

Є два нюанси, через які фактичне значення трохи ближче, ніж за спрощеною формулою:

• На сторінці WEEX про процес ліквідації зазначено, що тригер спрацьовує, коли ставка маржі порівнюється зі ставкою підтримувальної маржі плюс ставка комісії за закриття. Резерв комісії за закриття трохи зменшує ваш запас.
• Під час кожного розрахунку платежі за фінансування списуються з ізольованої маржі або додаються до неї. Якщо лонг кілька днів сплачує фінансування, ціна його ліквідації поступово зростає. У супутньому посібнику про ставку фінансування розглянуто масштаб цієї зміни.

Чому рівні підтримувальної маржі змінюють ціну

MMR — це не одне фіксоване значення. Згідно з правилами рівнів позицій WEEX, для більших позицій встановлюється вища мінімальна ставка підтримувальної маржі та нижче максимальне кредитне плече. У довідкових матеріалах описано систему, але не наведено ставки для кожного рівня, тож перед визначенням розміру позиції перевірте актуальне значення в панелі ордера.

Що відбувається після зміни рівня: якби для того самого лонгу з плечем 10x ставка MMR становила 1%, а не 0,5%, ціна ліквідації змістилася б із приблизно 90,452 до приблизно 90,909. Це приблизно на 460 USDT ближче до ціни входу за незмінності інших умов. Для великої позиції, яка переходить на вищий рівень, запас зменшується, навіть якщо налаштування плеча не змінилося.

Нереалізований PnL, ROE та коефіцієнт маржі на одному прикладі

Розгляньмо той самий лонг на 0.1 BTC із плечем 10x і початковою маржею 1,000 USDT.

Якщо BTC зросте до 104,000 (умовно): нереалізований PnL = 0.1 × 4,000 = +400 USDT. ROE, тобто PnL, поділений на початкову маржу, становить +40%. Базовий актив зріс на 4%, а кредитне плече збільшило цей результат у десять разів.

Якщо BTC впаде до 96,000: нереалізований PnL становитиме −400 USDT, а ROE — −40%. Тепер баланс маржі дорівнює 600 USDT. Підтримувальна маржа становить 0.1 × 96,000 × 0,5% = 48 USDT. WEEX визначає коефіцієнт маржі як підтримувальну маржу, поділену на баланс маржі, тому коефіцієнт дорівнює 48 ÷ 600 = 8%. Ліквідація спрацьовує, коли цей коефіцієнт досягає 100%.

Корисна звичка — стежити за коефіцієнтом маржі, а не за ROE. ROE показує, що ви відчуваєте. Коефіцієнт маржі показує, наскільки близько біржа до закриття вашої позиції. У діапазоні від 96,000 до 90,452 коефіцієнт зростає не лінійно, а прискорюється, адже кожен долар збитку віднімається від балансу, що зменшується.

І PnL, і ліквідація розраховуються за марковою ціною, а не за ціною останньої угоди. Цьому присвячено окремий розділ нижче.

Ізольована та крос-маржа: та сама угода, різна ціна ліквідації

Ізольована маржа обмежує можливий збиток за позицією розміром призначеної їй маржі. Крос-маржа дає позиції доступ до всього балансу ф’ючерсного рахунку. Відповідно, змінюється й формула. За крос-маржі з однією відкритою позицією ціна ліквідації лонгу дорівнює (Q × Entry − баланс гаманця) ÷ (Q × (1 − MMR)).

Розгляньмо той самий лонг на 0.1 BTC із плечем 10x у двох режимах:

• Ізольована маржа, призначено 1,000 USDT: ліквідація близько 90,452, запас становить 9,55%.
• Крос-маржа, у ф’ючерсному гаманці 3,000 USDT і немає інших позицій: ліквідація близько 70,352, запас становить 29,65%.

У другому випадку селектор плеча все ще показує 10x. Фактичне плече становить 10,000 ÷ 3,000, тобто близько 3.3x, і це відображається на ціні ліквідації.

Проблема виникає, коли у вас відкрито кілька позицій. У режимі крос-маржі збитковий шорт ETH витрачає ті самі 3,000 USDT, які захищали лонг BTC, тому ціна ліквідації BTC зростає, навіть якщо ціна BTC не змінилася. У правилах рівнів WEEX також зазначено, що в режимі крос-маржі лонг і шорт об’єднуються в один рівень, тоді як в ізольованому режимі кожна сторона має окремий рівень. Ізольовану маржу легше розрахувати, і з нею складніше втратити все. Крос-маржа збільшує відстань до ліквідації ціною взаємозалежності долі всіх позицій.

Чому ліквідацію запускає маркова, а не остання ціна

Біржі використовують маркову ціну для ліквідації, щоб одиничний ціновий стрибок на ринку з низькою ліквідністю не знищив позиції. WEEX описує свою маркову ціну як індексну ціну, скориговану на премію за ковзним середнім і оновлювану кожні 5 секунд. Саме її використовують для ліквідації та розрахунку нереалізованого PnL. Формулу орієнтовної ціни ліквідації в довідковому центрі WEEX також наведено в термінах маркової ціни.

Звідси випливають два наслідки, які часто застають трейдерів зненацька:

• Ціновий шпиль нижче вашого рівня може не призвести до ліквідації. Якщо ціна останньої угоди на кілька секунд підскочить до 90,000, тоді як маркова ціна залишиться на рівні 91,200, лонг із плечем 10x і рівнем ліквідації 90,452 збережеться.
• Вас можуть ліквідувати ще до того, як це буде видно на графіку. Якщо безстроковий контракт торгувався з премією, а потім вона зникла, маркова ціна може досягти вашого рівня, коли свічка ціни останньої угоди, за якою ви стежите, все ще перебуває трохи вище. Фраза «ціна так і не досягла мого рівня ліквідації» зазвичай означає, що трейдер стежив не за тією ціною.

Налаштовуючи сповіщення, вибирайте маркову ціну, якщо платформа це дозволяє, і порівнюйте свій рівень саме з нею, а не з ціною останньої угоди.

Як зберегти запас до ціни ліквідації

Ціна ліквідації — це позначка найгіршого сценарію, а не план виходу. Ось правила, які випливають із наведених вище розрахунків:

1. Визначайте розмір позиції за відстанню, а не за плечем. Спершу вирішіть, на яку відстань ціна має рухатися проти вас, а тоді оберіть допустиме за цими розрахунками плече. Запас 15% для BTC означає, що за ізольованої маржі та MMR 0,5% варто триматися поблизу 6x або нижче.
2. Порівняйте запас із нещодавнім діапазоном руху ринку. Перегляньте на графіку середній денний діапазон за останні кілька тижнів і встановіть відстань до ліквідації в кілька разів більшою за це значення. Запас, який вкладається в межі звичайного денного діапазону, — це гра в орлянку.
3. Перевіряйте розрахунок після зміни розміру позиції. Збільшення позиції може перевести її на вищий рівень MMR, а в режимі крос-маржі кожна нова угода змінює рівні всіх інших позицій.
4. Додавайте маржу заздалегідь. Для ізольованих позицій додавання маржі віддаляє ціну ліквідації. У застосунку WEEX на графіку можна відобразити орієнтовний рівень ліквідації та побачити, як він зміщується.
5. Нехай угода закриється за стопом раніше. Стоп, розміщений достатньо далеко до рівня ліквідації, закриє угоду зі збитком, який ви обрали самі. У супутньому посібнику зі стоп-лосів розглянуто їх розміщення.

Рівні ф’ючерсних завдань Dice Rush: обсяг — це номінал, а не маржа

Подія WEEX Dice Rush: Wall Street Tycoon триває з 7 жовтня, 00:00 до 3 листопада, 23:59 (UTC+8), 2026 року. Реєстрація дає 1 кубик, а за виконання завдань можна отримати більше. Кожен кидок переміщує вас ігровою дошкою, де клітинки відкривають нагороди й бали. Бали підтримують одну з двох акцій у щоденному змаганні, а перемагає акція з більшим відсотковим зростанням за звичайні торгові години.

Саме на обсязі ф’ючерсної торгівлі математика з цієї статті перетинається з подією. Обсяг ф’ючерсів USDT-M зараховується до завдань «ф’ючерсного марафону». Пари Coin-M, пари з нульовою комісією, пари з комісією мейкера 0% і пари зі стейблкоїнами, як-от USDCUSDT, не враховуються. Спотовий обсяг токенізованих акцій (розділ Stocks) зараховується до окремих завдань зі спотової торгівлі акціями.

Щоденні рівні ф’ючерсної торгівлі становлять 1,000, 5,000, 10,000, 20,000, 50,000 і 100,000 USDT — по 1 кубику за рівень. Щотижневі етапи починаються з 50,000 USDT (2 кубики) і сягають 3,000,000 USDT (16 кубиків).

Обсяг вимірюється за номінальною вартістю позиції, а не за внесеною маржею. Лонг на 0.1 BTC, який ми розглядали в цьому посібнику, має номінальну вартість 10,000 USDT. Якщо відкрити його з маржею 1,000 USDT і плечем 10x, однієї угоди достатньо для досягнення щоденного рівня 10,000 USDT, а ціна ліквідації залишатиметься на відстані близько 9,55%.

Пастка — намагатися досягти вищих рівнів, збільшуючи плече замість маржі. Відкрийте ту саму позицію на 10,000 USDT із 200 USDT маржі та плечем 50x — і рівень ліквідації буде на відстані 1,51%. Для рівня 100,000 USDT із тією самою маржею 1,000 USDT плече зросте до 100x, а запас становитиме 0,5%. В усіх випадках обсяг зараховується однаково. Змінюється лише відстань до ліквідації.

Призовий фонд включає 20,000,000 балів, 1,000,000 WXT, 500,000 USDT, 500,000 USDT пробних коштів, 500,000 USDT купонів і аірдроп позиції SPCX на 100,000 USDT, а також NVDA, AAPL, ETH, SNDK і 5 BTC. Нагороди за місця в таблиці лідерів становлять 1,000 USDT за 1-ше місце, 750 за 2-ге, 500 за 3-тє та по 150 за місця з 4-го по 10-те; нагороди за таблицею лідерів датовані 6 листопада 2026 року. Подія недоступна в регіонах, де торгівлю деривативами обмежено. Маркетмейкери, інституційні користувачі та субакаунти не допускаються до участі, а wash trading призводить до дискваліфікації акаунту.

Перш ніж підтверджувати ордер, насамперед перевірте орієнтовну ціну ліквідації на сторінці ф’ючерсів WEEX BTCUSDT. Зіставте її з наведеними вище рівнями. Якщо ви прагнете досягти рівнів Dice Rush, збільшуйте маржу, а не плече: тоді обсяг зарахується, а ціна ліквідації криптовалютної позиції залишатиметься далеко від звичайних ринкових коливань.

FAQ

1. Який запас до ціни ліквідації в торгівлі криптовалютними ф’ючерсами можна вважати достатнім?

Універсального значення немає, але відстань має в кілька разів перевищувати типовий денний діапазон руху активу. Для BTC це зазвичай означає однозначне значення плеча за ізольованої маржі. За плеча 5x і ставки підтримувальної маржі 0,5% запас становить близько 19,6%. За 20x він становить близько 4,5% — його може нівелювати звичайна торгова сесія.

2. Чи знижує ізольована маржа ризик ліквідації?

Ізольована маржа сама по собі не змінює рівень ліквідації. Вона обмежує збиток розміром призначеної вами маржі. За крос-маржі ціна ліквідації зазвичай віддалена, оскільки угоду забезпечує весь баланс, але кожна інша відкрита позиція може наблизити цей рівень.

3. Чому мене ліквідували до того, як ціна досягла рівня ліквідації?

Зазвичай тому, що ліквідація спрацьовує за марковою ціною, тоді як на графіку відображається ціна останньої угоди. Нараховане фінансування, резерв комісії за закриття та вищий рівень підтримувальної маржі також можуть наблизити фактичний тригер порівняно зі значенням простого калькулятора.

4. Чи може ціна ліквідації змінитися після відкриття позиції?

Так. За ізольованої маржі вона змінюється, коли ви додаєте або вилучаєте маржу, отримуєте чи сплачуєте фінансування, а також коли зміна розміру позиції переводить її на інший рівень MMR. За крос-маржі на неї також впливає PnL кожної іншої позиції на акаунті.