Усі погляди на Уоша: чи чекає нас хвиля підвищення ставок G7 наступного тижня?

На фоні зростання інфляції, геополітичних конфліктів та ціни на нафту, що перевищила 100 доларів за барель, центральні банки G7 наближаються до ключового тижня прийняття рішень.

Автор: Чжан Ячі, Wall Street Journal

Глобальна монетарна політика перебуває на новому роздоріжжі. На фоні постійного тиску інфляції, загострення ситуації на Близькому Сході та повернення цін на нафту вище 100 доларів за барель, основні центральні банки G7 мають намір оголосити рішення щодо ставок в один і той же тиждень, що може призвести до переформатування глобальної монетарної політики.

Федеральна резервна система США першою оголосить своє рішення в середу. Після того, як минулої п’ятниці дані про основну інфляцію в США перевищили очікування, ринок раптово почав ставити на підвищення ставок під керівництвом Уоша — цей крок може прямо суперечити волі президента Трампа. Економісти Bloomberg Анна Вонг, Ендрю Сачер та Еліза Вінгер прямо заявили:

«Сигнали з ринку абсолютно чіткі: інвестори сподіваються і очікують, що Комітет з відкритих ринків підвищить ставки. Якщо цього не станеться, Уош втратить довіру учасників ринку.»

Протягом наступних двох днів Банк Англії та Японський центральний банк оголосять свої рішення. Японський центральний банк, як очікується, підвищить ставки в п’ятницю, що призведе до підвищення політичної ставки до 1,25%, найвищого рівня з 1995 року. Європейський центральний банк минулого четверга вже розпочав процес підвищення, що стало другим підвищенням з моменту початку конфлікту в Ірані. Ситуація з жорсткою позицією центральних банків G7 поступово стає зрозумілішою для інвесторів.

Ключовий момент Уоша: дані про інфляцію закривають простір для «бездіяльності»

Рішення Федеральної резервної системи викликає велику увагу, оскільки безпосереднім каталізатором стало минулоп’ятничне зростання основних показників інфляції. Уош заявляв минулого місяця, що якщо Федеральна резервна система не зможе «достатньо швидко переконатися, що базова інфляція рухається до цілі», то «буде багато роботи». Останні дані показують, що цієї впевненості не спостерігається. Інвестори та економісти наразі вважають підвищення ставок Федеральної резервної системи майже гарантованим результатом, що стане першим підвищенням базової ставки за три роки.

Підтримка підвищення ставок вже накопичилася всередині Федеральної резервної системи. На засіданні в липні троє чиновників висловили незгоду з рішенням залишити ставки незмінними, натомість схиляючись до підвищення. У середу Федеральна резервна система також опублікує останні прогнози щодо економічного зростання, інфляції та траєкторії ставок, щоб надати ринку більше попередніх сигналів.

Тим часом, цього тижня в США заплановано багато економічних даних, включаючи очікуване зростання роздрібних продажів у серпні, а також дані про нове будівництво житла та промислове виробництво.

Японський центральний банк: підвищення ставок на фоні тридцятирічного зростання зарплат

Японський центральний банк цього тижня, ймовірно, стане ще одним фокусом. Серія підтримуючих даних забезпечує міцну основу для цього підвищення ставок, включаючи найбільше зростання зарплат за останні тридцять років. Якщо в п’ятницю підвищення відбудеться, це буде вже друге підвищення цього року, а політична ставка підвищиться до 1,25%.

Того ж дня японський уряд опублікує дані про споживчі ціни в серпні, де очікується річне зростання інфляції на 2%. Аналітики вважають, що підвищення ставок також може надати подальшу підтримку японській єні, яка вже дещо відновилася.

Банк Англії: бездіяльність, але жорстка позиція не може бути проігнорована

Рішення Банку Англії в четвер наразі не очікується як підвищення ставок, але результати засідання все ще будуть під пильним наглядом. На засіданні в кінці липня троє чиновників чітко підтримали підвищення ставок; водночас тиск інфляції в Великобританії продовжує зростати — загальний рівень інфляції в серпні очікується на рівні 3,1%, що є найвищим показником за п’ять місяців. Це робить можливість переходу до підвищення ставок не менш ймовірною вже в листопаді.

Дані про зайнятість, які будуть опубліковані у вівторок, ймовірно, покажуть, що темп зростання зарплат залишається приблизно стабільним. Окрім самого рішення щодо ставок, ринок також зверне увагу на річну заяву Банку Англії щодо темпу скорочення обсягу облігацій.

ЄЦБ та Канада: жорстка картина стає дедалі яснішою

Європейський центральний банк минулого четверга завершив важливу частину картини підвищення ставок. Це стало другим підвищенням з моменту початку конфлікту в Ірані. Головний економіст ЄЦБ Філіп Лейн цього тижня візьме участь у двохдневній дослідницькій конференції, а президент Лагард та її колеги також проведуть неформальну зустріч у Дубліні з міністрами фінансів ЄС.

Щодо Канади, хоча центральний банк на початку цього місяця залишив ставки незмінними, у заяві було підкреслено ризики інфляції. Протокол засідання, що буде опублікований у середу, ймовірно, ще більше розкриє їх політичні пріоритети. На фоні продовження торгової війни з США, дані про інфляцію в Канаді за серпень також будуть опубліковані в понеділок, що надасть нові орієнтири для оцінки економічних тенденцій.

Азія та ринки, що розвиваються: дані з Китаю та зниження ставок у Бразилії

Що стосується даних з Китаю, 15 вересня будуть опубліковані дані про промислове виробництво, роздрібну торгівлю, інвестиції в нерухомість та ціни на житло в 70 містах. Макроекономічний прогноз CICC передбачає, що темп зростання роздрібної торгівлі може відновитися, а темп зростання промислового виробництва може становити 4,6% у річному обчисленні.

Дані про інфляцію в Індії за серпень будуть опубліковані в понеділок, ринок стежитиме за тим, чи розширюється тиск на ціни, щоб оцінити вікно для підвищення ставок Резервним банком Індії.

Що стосується Латинської Америки, Бразильський центральний банк, ймовірно, оголосить у середу про п’яте поспіль зниження базової ставки на 25 базисних пунктів, знизивши ставку Selic до 13,75%. Проте, незважаючи на це, інфляція, що перевищує цільові показники, та стійкі очікування інфляції все ще ускладнюють для банку можливість дати більш м’які зобов’язання щодо політики.