Ефіріум як нейтральний платіжний рівень, прогнози Тома Лі на WebX2026

Ефіріум як нейтральний платіжний рівень, прогнози Тома Лі

Tom Lee × David Walsh

На WebX2026 відбулася бесіда біля вогнища між Томом Лі, головою правління Bitmine Immersion Technologies, та Девідом Уолшем, співзасновником Ethereum Institutional. Обговорювалися широкі теми, зосереджені на використанні Ефіріуму в корпоративних фінансах, стейкінгу, успіхах Robinhood Chain, інтеграції ШІ та криптоактивів, а також очікуваннях щодо японського ринку.

Передумови заснування Bitmine та оптимістичний погляд на ETH

Уолш запитав Лі, що саме його приваблювало в активі Ефіріум, будучи головою однієї з найбільших компаній з трежері Ефіріуму.
Tom Lee
Я почав писати про біткоїн приблизно десять років тому, коли його ціна була меншою за 1000 доларів, і вірив у його історію як цифрового золота, написавши білу книгу. Я вважав, що інституційні інвестори повинні мати 1-2% у біткоїні, і ця історія здобула велику довіру за ці десять років.
Дивлячись на світ, я почав вірити, що вся фінансова інфраструктура, така як платежі, кредитування, оцінка та передача активів, врешті-решт буде перебудована на блокчейні. Виходячи з цього, наша команда стала оптимістично налаштованою щодо Ефіріуму і вирішила створити трежері-автомобіль, що володіє великою кількістю Ефіріуму. Це схоже на компанію Stratech, але з певними вдосконаленнями. Я хотів підтримати зростання екосистеми через свою роль у Fundstrat та численні зв'язки з фінансовими установами.

Стейкінг ETH та концепція "продуктивності"

Уолш, який раніше працював у фонді Ефіріуму, запитав, наскільки стейкінг вплинув на інвестиційні рішення щодо Ефіріуму.
Tom Lee
Система стейкінгу була для нас дуже привабливою. У моделі Proof of Stake, на відміну від Proof of Work, люди, які перевіряють транзакції, ризикують своїм ETH, забезпечуючи рівень безпеки, і отримують за це прибуток. Завдяки цій структурі ми змогли розглядати ETH, що належить Bitmine, як "продуктивний актив".
Насправді, з 5,7 мільйона ETH, які зараз має Bitmine, майже 5 мільйонів ETH стейкуються нативно, приносячи прибутковість на рівні 2,7-2,9%.

Нейтральна роль Ethereum Institutional

Уолш розповів, що Ethereum Institutional є організацією, яка відокремилася від корпоративної команди фонду Ефіріуму, і за останній рік провела переговори з близько 500 фінансовими установами, обговорюючи, чому Bitmine стала одним з основних постачальників фінансування.
Tom Lee
Коли EthLabs та Ethereum Institutional шукали фінансування, я вважав важливим, щоб Bitmine стала одним з основних постачальників. Наш капітал нейтральний. Я був приваблений Ефіріумом, оскільки він є нейтральним рівнем, і я вважаю, що він стане майбутнім платіжним рівнем у фінансах.
Протилежністю нейтральності є "централізація". У світі технологій та фінансових послуг, оскільки це бізнес, кожен хоче, щоб їх технології та платформи використовувалися, тому ніхто не може бути справді нейтральним. Я вважаю, що нейтральність Ефіріуму доведена масштабами його екосистеми та різноманітністю вузлів і валідаторів.

Успіх Robinhood Chain та розширення екосистеми L2

Уолш зазначив, що Robinhood Chain досягла значного успіху за останні два тижні з точки зору обсягу, і запитав, що означає для всього ринку, що такі компанії, як Robinhood, Coinbase та Kraken, активно будують свої ланцюги на Ефіріумі.
Tom Lee
Я вважаю, що Ефіріум не зміг достатньо продемонструвати ці досягнення, але це велике досягнення. Robinhood є L2 на Ефіріумі, побудованим Arbitrum, з обсягом, що вже перевищує 1 мільярд доларів, перевищивши обсяг Hyperliquid. Є думки, що незабаром він перевищить загальний обсяг Solana. Комісії за транзакції також в ETH, що фактично використовує та споживає ETH. Це велика підтримка для ETH.
Масштаб екосистеми розробників є надзвичайно великим, як на основній мережі Ефіріуму, так і в цілому по EVM. Кількість розробників становить близько 8000, і щодня 1 мільйон людей використовують ETH. J.P. Morgan запустила токенізований грошовий ринок на Ефіріумі, в перший день інвестувавши 100 мільйонів доларів власних коштів, а потім ще 100 мільйонів доларів, що призвело до зростання на 250% за кілька тижнів. Вже дев'ять G-SIB мають продукти, що працюють на основній мережі Ефіріуму.

Криптоактиви в епоху ШІ та очікування щодо японського ринку

Обговорення перейшло до інтеграції ШІ та криптоактивів, а також важливості японського ринку.
Tom Lee
Багато інвесторів бачать лише короткострокові ризики та винагороди і не хочуть робити ставки на 5-10 років уперед. Але ШІ має великий вплив на нижні рівні. Незабаром ШІ може взяти на себе торгівлю та оплату рахунків, і є ризик, що ШІ стане економічно сильнішим за користувачів. Можна уявити ситуацію, коли системи ШІ створюють власні фінансові рейки та платіжні системи, а люди залишаються з них виключеними, що нагадує "долину жаху багатства". Тому я вважаю, що потрібна нейтральна система контролю, така як платформа смарт-контрактів з обмежувальними бар'єрами та аварійними вимикачами.
Японія є високорозвиненою економікою, а чисті активи домогосподарств входять до числа найвищих у світі. Протягом багатьох років вона була обережним ринком, зосередженим на ринку облігацій через вплив дефляції, але ситуація суттєво змінилася, і регулятори також позитивно ставляться до криптоактивів. Країни, які отримають вигоду від буму ШІ, врешті-решт повинні будуть мати відповідну стратегію щодо криптоактивів, і я вважаю, що Японія може очолити перехід до цієї нової фінансової інфраструктури.

Підсумок сесії

Том Лі підсумував свої прогнози щодо частки ринку Ефіріуму:

"Я вважаю, що в найближчі 10 років усі фінансові рейки, такі як кредитування, переміщення коштів та торгові системи, неминуче перейдуть на блокчейн. Немає причин, чому Ефіріум не повинен займати 70% з цього. Зараз обсяги активів, що працюють на блокчейні, становлять лише кілька сотень мільярдів доларів, але в майбутньому вони повинні досягти трильйонів доларів. Я також вважаю, що ціна ETH значно зросте разом з цим.