Посібник по видобутку золота｜Rialto об'єднує зусилля з Robinhood Crypto для контролю за правами маршрутизації замовлень

Хто буде обробляти маршрутизаційні замовлення на криптовалюти та токенізовані акції? Rialto покладає відповідь на propAMM.

Автор: KarenZ, Foresight News

Після того, як акції токенів будуть переведені на блокчейн, ринок швидко зіткнеться з більш конкретним питанням: як ці активи можуть формувати безперервну, надійну та ціну, що відповідає ринковим умовам, торгівлю на ланцюгу.

Rialto займається саме цим. Він визначає себе як біржу для спотової торгівлі на ланцюгу, що підтримує різні типи активів, такі як криптоактиви, токени акцій, ETF та товари. Але Rialto підкреслює не лише «категорійне охоплення», а й котирування, маркет-мейкінг, маршрутизацію та розрахунок, що стоять за кожним замовленням.

Який фон Rialto?

Rialto з'явився на сцені в контексті співпраці з Robinhood Crypto, Offchain та Arbitrum. Ця комбінація в основному вказує на позицію Rialto.

Щодо команди, член команди Rialto Райлі (@riley_gmi) раніше працював у BlockTower, Arca, ASXN, RockawayX та інших торгових установах. Цей фон відповідає продуктовій орієнтації Rialto. Інший член команди Rialto, boccaccio, раніше працював у крипто-медіа та інформаційній платформі Blockworks.

Крім того, згідно з твітами розробника Telegram та Discord-бота Whalebot Web3 Icebergy, опублікованими 3 липня, він приєднався до Offchain, охоплюючи венчурний підрозділ Offchain Labs Tandem, інкубатор Arbitrum Onchain Labs, і заявив, що протягом останніх кількох місяців співпрацював з Rialto.

Що таке Rialto? Як працює його основний механізм?

На початковому етапі Rialto підтримує лише мережу Robinhood Chain, вже запущено понад 90 токенів акцій Robinhood та основні криптоактиви на Robinhood Chain. Тут потрібно уточнити: користувачі торгують токенами акцій, а не оригінальними акціями з брокерських рахунків.

Процес торгівлі можна звести до трьох етапів: котирування, сортування, розрахунок. Після того, як користувач ініціює замовлення, Rialto запитує у всіх потенційних джерел ліквідності реальні котирування для цього обсягу замовлення, включаючи propAMM та традиційні DEX-пули; потім сортує за чистим виходом після вирахування витрат на мережу; нарешті, обраний шлях виконується атомарно на ланцюгу. Замовлення або виконується повністю відповідно до умов, або скасовується. В окремих випадках замовлення може бути розділено між кількома джерелами для досягнення кращого результату.

Ключовим тут є propAMM. Rialto визначає propAMM як: маркет-мейкер на ланцюгу, який пропонує котирування, використовуючи власні запаси та логіку ціноутворення. Його відмінність від звичайних AMM полягає в тому, що традиційні AMM в основному покладаються на залишки пулу та фіксовані формули для формування цін, тоді як propAMM постійно враховує зовнішні ринки та активно оновлює котирування. Для криптоактивів ціна може базуватися на книзі замовлень біржі з більшою ліквідністю; для токенів акцій ціна може базуватися на основних біржах, де торгуються акції.

Rialto далі розкриває логіку котирування propAMM. Перший рівень — це справедлива ціна, останнє оновлення оракула надає контракту поточну справедливу ціну для торгової пари, на основі якої формуються оптимальні ціни купівлі та продажу.

Другий рівень — управління запасами. Можна уявити propAMM як автоматизований маркет-мейкінг, який одночасно тримає два види активів, наприклад, токени акцій та USDC. Маркет-мейкери зазвичай не хочуть, щоб один з активів накопичувався занадто багато. Якщо в сховищі токенів акцій вже занадто багато, система знижує котирування для користувачів, які хочуть продати токени акцій в пул, роблячи такі угоди менш вигідними; навпаки, вона більше схильна заохочувати користувачів купувати токени акцій. Таким чином, ціна сама стає інструментом регулювання запасів.

Третій рівень — оновлення оракула, чим повільніше оновлюється оракул, тим більшим є покарання за котирування, спред буде розширюватися з затримкою блоку, щоб знизити ризик арбітражу застарілих цін.

Четвертий рівень — крива ліквідності, де поблизу справедливої ціни формуються спреди купівлі-продажу, а чим далі від середньої ціни, тим глибина поступово збільшується, подібно до глибини розподілу в книзі замовлень.

Rivo Altus — це propAMM, що працює на Rialto, який буде котирувати токени акцій та криптовалюти, і буде одним з кандидатів на джерела ліквідності для кожного замовлення. Тільки в тому випадку, якщо Rivo Altus надає найкращий результат виконання в певній угоді, він стане остаточним шляхом.

Крім того, Rialto запустив партнерську програму, яка дозволяє торговим додаткам, терміналам, ботам або агентам маршрутизувати потоки замовлень. Наразі API обміну Rialto вже інтегровано в протоколи Arcus, Index, LI.FI та інші.

Конкурентна перевага Rialto полягає в перетворенні прав маршрутизації на якість торгівлі

Конкурентна перевага Rialto полягає саме в цьому. Він ставить різні джерела ліквідності на один стіл котирувань, порівнюючи кожне замовлення заново. propAMM, Rivo Altus, традиційні DEX-пули повинні говорити мовою чистого виходу. Користувачам не потрібно визначати, який пул є глибшим, і не потрібно вручну порівнювати шляхи, Rialto зробить вибір на основі результатів виконання.

Rialto зазначає, що агрегатор перетворює розрізнені котирування propAMM на єдину найкращу ціну купівлі-продажу та маршрутизує замовлення до джерела з найкращими котируваннями, за необхідності розділяючи замовлення, щоб отримати оптимальну глибину з кількох джерел.

Це також відрізняє Rialto від звичайних торгових фронтів. Звичайні фронти більше цінуються за вхід та показ, Rialto більше акцентує увагу на виконанні замовлень. Той, хто може знайти кращі котирування, хто може організувати кілька джерел ліквідності, той ближче до ключової позиції в капітальних ринках на ланцюгу.

Щодо витрат, Rialto відображає витрати перед підтвердженням угоди користувачем і включає їх у фінальну котирування. Його комісія за торгівлю становить 0,50% (за тестами автора, комісії на кількох торгових парах становлять 0,1%). Якщо користувач торгує через інтеграцію третьої сторони, можуть бути додаткові інтеграційні витрати.

Крім того, на ланцюгові розрахунки також впливають витрати на газ, які сплачуються з гаманця користувача. При використанні безгазових угод витрати на мережу покриваються релеєм. Якщо угода скасовується, комісія за угоду не стягується, але витрати на газ, витрачені на подану угоду, не підлягають поверненню. Безгазові угоди покривають лише етапи досвіду. Користувач може вибрати, щоб релеї сплачували витрати на мережу.

Згідно з останніми даними з офіційного сайту Rialto, ETH є найбільш активним активом на платформі, з обсягом торгівлі за 24 години близько 128 мільйонів доларів; у порівнянні з цим, обсяги торгів окремих токенів акцій зазвичай коливаються в межах від кількох тисяч до кількох десятків тисяч доларів.

Підсумок

Rialto має довести дуже конкретні речі: чи можуть торгуватися активи на Robinhood Chain, чи може котирування Rivo Altus залишатися конкурентоспроможним у коливаннях, чи достатньо зовнішніх джерел ліквідності, чи може чистий вихід після маршрутизації постійно перевищувати результати, які користувачі знаходять самостійно.

Якщо ці питання поступово отримають підтвердження, Rialto боротиметься не лише за вхід у торгівлю, а й за права маршрутизації замовлень. Ринок токенів акцій на ланцюгу не буде визначатися лише кількістю активів, врешті-решт все зводиться до кожного замовлення: хто пропонує ціну? Хто укладає угоду? Хто забезпечує користувачеві кращий результат?