Невидима ліквідність: чи вводить офіційний M2 в оману державу та ринок?

Метрика M2, яка часто згадується як барометр грошової пропозиції, стала центральною темою для багатьох при аналізі світової економіки. Однак аналітик Джеффрі П. Снайдер у своєму аналізі, опублікованому на його профілі @JeffSnider_EDU в X, стверджує, що ця метрика є фундаментально оманливою та застарілою. Отже, справжня динаміка невидимої ліквідності долара залишається незрозумілою, кидаючи виклик поширеним наративам про економіку та інфляцію.

Снайдер підкреслює, що M2 вимірює лише невелику частину внутрішніх грошей, ігноруючи величезну та складну глобальну систему доларів. Ця система в основному є офшорною і, отже, невидимою для традиційної статистики. В результаті, покладаючись виключно на M2, ми приходимо до хибних висновків про монетарне здоров'я та справжні економічні рушії.

M2: Застаріла та оманлива метрика

Протягом тривалого часу M2 вважається ключовим індикатором грошової пропозиції. Проте Снайдер нагадує нам, що сам Федеральний резерв вважає його застарілим з 1970-х років. Крім того, його найкритичніша обмеженість полягає в тому, що він захоплює лише мізерну та локалізовану частину справжньої ліквідності в доларах, що циркулює в глобальному масштабі. Тобто, зосереджуючись лише на M2, багато аналітиків втрачають з виду величину монетарної мережі.

Наприклад, ідея про те, що пік на графіку M2 представляє масове "друкування грошей", може бути ілюзією. Снайдер стверджує, що цей графік вводить нас в оману. Тому важливо шукати більш глибоке розуміння грошових потоків, які насправді стимулюють світову фінансову систему.

Глобальна система невидимих доларів

Більшість доларів створюється та переміщується за межами Сполучених Штатів у потужній та складній системі, яку M2 просто не може побачити. Ця система, відома як євродолар, функціонує в тіні офіційної статистики. Таким чином, її точний розмір залишається в значній мірі невідомим. Снайдер підкреслює, що "ніхто не знає" загального розміру цієї прихованої частини.

• Де насправді знаходяться гроші: Більшість доларів існує за межами кордонів США, на офшорних ринках.
• Непрозорість статистики: Офіційні дані, такі як M2, не захоплюють цю величезну мережу.
• Деривативи як гроші: Банк міжнародних розрахунків (BIS) виявив 15 трильйонів доларів у валютних деривативах, які функціонують як гроші, але не з'являються в жодній традиційній статистиці.

Проте, коли згадується, що BIS виявив 15 трильйонів доларів, деякі можуть поставити під сумнів твердження, що "ніхто не знає" розмір цього системи. Однак Снайдер пропонує, що 15 трильйонів доларів, виявлені BIS, представляють лише частину головоломки, а не всю ліквідність невидимого долара. Це вказує на верхівку айсберга, підкреслюючи величезну та невідому протяжність прихованої ліквідності, яка кидає виклик спробам вимірювання та контролю з боку держави.

M2 та криза 2008 року: пояснена суперечність

Одне з найбільш контрінтуїтивних спостережень Снайдера стосується поведінки M2 під час фінансової кризи 2008 року. Це був найгірший монетарний колапс з часів Великої депресії. Незважаючи на це, M2, видима частина грошової пропозиції, насправді зросла під час цього періоду паніки. Як може зростати пропозиція грошей, поки світ розпадається?

Відповідь, за словами Снайдера, полягає в протилежній динаміці між видимими грошима та грошима тіні. Поки видима частина (M2) фіксувала невелике зростання, величезна кількість грошей тіні, невидима для статистики, знищувалася в масових масштабах. Тому зростання M2 не є, само по собі, доказом того, що більше грошей друкується. Навпаки, іноді це означає протилежне: знищення ліквідності в інших частинах системи.

Розвінчання міфів про інфляцію та реальну ліквідність

Багато людей вказують на зростання цін після COVID, з витратами, що зросли на 40% до 50%, і безпосередньо пов'язують це з так званим "друкуванням грошей", що передбачає M2. Однак це поверхневе тлумачення ігнорує складність невидимої ліквідності долара та реальну монетарну динаміку. Кризу 2008 року можна було вважати подією ліквідації, коли люди продавали активи. Не було життєздатної альтернативи для деномінації активів, тобто продажі здійснювалися в доларах, навіть у сценарії скорочення загальної ліквідності.

Крім того, масивна "знищення тіньових грошей" може мати складні наслідки. З одного боку, це представляє реальне скорочення ліквідності. З іншого боку, якщо сукупний попит (підтримуваний іншими джерелами фінансування або фіскальної політики) залишається високим, тоді як пропозиція товарів і послуг обмежена, ціни можуть зростати. Отже, коливання M2 є ненадійним термометром для оцінки глобального економічного здоров'я та розуміння реальної інфляції. Важливо враховувати більш широкі оцінки ліквідності, такі як ті, що пропонуються BIS або NCCBR.

• M2 як ненадійний термометр: Зростання M2 може вказувати на знищення прихованих грошей, тоді як падіння може означати скорочення кредиту.
• Обмежена видимість: Більшість глобальних економічних даних має значну сліпу пляму, що спотворює наше розуміння економіки.
• Вплив тіньової ліквідності: Реальна ліквідність глобальної системи пов'язана з цими невидимими потоками, а не лише з внутрішніми показниками.

Редакційний аналіз команди Bitcoin Block

Проникливий аналіз Джеффрі Снайдера пропонує потужну перспективу для розуміння недоліків централізованих фінансових систем та вродженої непрозорості традиційних грошових ринків. Тому для нас, на BitcoinBlock.com.br, це обговорення невидимої ліквідності долара глибоко резонує з лібертаріанськими принципами власності, приватності та вільних ринків.

По-перше, існування такої великої та невидимої глобальної системи доларів виявляє крихкість залежності від фінансових інфраструктур, контрольованих центральними банками та урядами. Той факт, що трильйони доларів можуть функціонувати поза полем зору монетарних органів, підкреслює органічний характер та самоорганізацію ринку. З іншого боку, це також виявляє вроджену відсутність прозорості та системний ризик, що супроводжують такі централізовані угоди. Bitcoin, навпаки, пропонує прозору та аудиторну альтернативу, де грошова пропозиція заздалегідь визначена, а кожна транзакція реєструється в незмінному та публічному реєстрі. Це повертає індивідууму справжній суверенітет над його власністю.

Крім того, неефективність M2 як реального термометра монетарної ліквідності є прямою критикою здатності держави управляти або навіть повністю зрозуміти економіку. Постійна спроба контролювати грошову пропозицію через ненадійні показники демонструє зарозумілість та неефективність централізованого планування. У справді вільному ринку валюта була б продуктом конкуренції, а не маніпульованим державним монополією. Фінансова приватність є правом, а не привілеєм, що надається. Bitcoin, за своєю природою псевдонімний та стійкий до цензури, наділяє індивідів можливістю здійснювати транзакції без необхідності в посередниках або нав'язливому контролі з боку держави, що є різким контрастом з примусовою видимістю в фідуціарних системах.

Проте пошук "тіньових грошей" та нездатність їх кількісно оцінити демонструють "масштабну сліпу зону" в глобальних економічних даних. Це підкріплює тезу про те, що держава є дорогим, повільним і, часто, фундаментально неосвіченим актором щодо справжніх ринкових динамік. Справжня інновація виникає з вільного підприємництва та здатності ринкових агентів адаптуватися та створювати рішення, як, наприклад, система євродоларів, яка розвинулася у відповідь на реальні потреби, а не за урядовим указом. Отже, аналіз Снайдера є не лише вправою в монетарній економіці; це яскраве нагадування про необхідність монетарних систем, які є стійкими, прозорими і, перш за все, вільними від централізованого контролю.

Висновок

Аналіз Джеффрі Снайдера щодо невидимої ліквідності долара розкриває складну і часто непорозумілу реальність глобальної фінансової системи. Тому очевидно, що покладатися лише на офіційні метрики, такі як M2, може призвести до помилкових висновків щодо інфляції та економічного здоров'я. Існування величезної системи тіньових грошей, що діє поза досяжністю урядової статистики, підкреслює автономну та децентралізовану динаміку великої частини глобального капіталу.

Отже, розуміння різниці між видимою та прихованою ліквідністю є критично важливим для інвесторів та тих, хто прагне фінансової автономії. Таким чином, Bitcoin та криптовалюти пропонують революційний контрапункт до цієї непрозорості, пропонуючи прозору, аудиторську та вільну від централізованого контролю монетарну систему. Продовжуйте слідкувати за BitcoinBlock.com.br для глибоких аналізів про те, як децентралізована інновація переосмислює майбутнє фінансів.

Джерело: оригінальний аналіз, опублікований @JeffSnider_EDU на X.

Відмова від відповідальності: Думки, а також вся інформація, що міститься в цьому аналізі цін або статтях, що згадують про проекти, публікуються добросовісно. Читачі повинні проводити власні дослідження та дотримуватись обережності. Будь-які дії, вжиті читачем, є ризиком для його рахунку. Bitcoin Block не несе відповідальності за будь-які прямі або непрямі втрати чи збитки.