Токенізовані активи досягли 34 мільярдів доларів, оскільки інвестори віддають перевагу окремим акціям

Токенізовані активи перевищили 34 мільярди доларів, оскільки нові дані показують, що інвестори торгують і використовують акції, кредитні та грошові продукти по-різному, коли вони переходять на блокчейн.

• Dune повідомляє, що токенізовані реальні активи перевищили 34 мільярди доларів, оскільки ринки на блокчейні розвинули різні торгові патерни.
• Окремі акції складають 81% токенізованої акціонерної пропозиції, тоді як ETF становлять решту 19%.
• Токенізовані акції генерували 93% спотової торгівлі в серпні, незважаючи на те, що залишаються найменшим класом активів, що відстежується.
• Дослідження Binance оцінило токенізовані акції в 4,43 мільярда доларів, що на 390,4% більше з 2026 року до 15 вересня.
• Полегшення з боку SEC тепер дозволяє кваліфікованим майданчикам тестувати торгівлю токенізованими акціями США за суворих умов.

Dune повідомила у своєму дослідженні за третій квартал, Після випуску: Аналіз ринку токенізованих реальних активів, що чотири основні класи активів, які вона відстежувала, зросли більш ніж на 140% за рік до 33,9 мільярда доларів станом на 31 серпня, тоді як супутній реліз оцінив загальну вартість токенізованих реальних активів у 34,5 мільярда доларів. Продукти, еквівалентні грошам, становили близько половини ринку, проте акції генерували більшість вторинної торгівлі.

Звіт досліджував токенізовану та синтетичну експозицію в акціях, грошевих еквівалентах, кредитах та товарах. Dune відстежила понад 2600 продуктів від більш ніж 250 емітентів та платформ на 21 блокчейні, використовуючи дані про постачання, власників, торгівлю, кредитування та ціноутворення.

Токенізовані акції віддають перевагу окремим компаніям над ETF

Dune виявила одну з найяскравіших відмінностей в акціях. Окремі акції становили 81% токенізованих акцій на спотових ринках, залишаючи 19% у фондах та ETF. Вартість володіння окремими акціями зросла в дев'ять разів у порівнянні з попереднім роком.

Традиційні ринки акцій все більше концентрують інвестиційні кошти в індексні фонди та інші упаковані продукти. Генеральний директор Dune Фредерік Хага сказав Fortune, що інвестори на блокчейні, здається, поводяться інакше, зазначивши: "Спосіб, яким організований ринок, абсолютно інший."

Торговельна активність робить контраст більш очевидним. Дані Dune показали, що акції становили лише невелику частину постачання токенізованих активів, але генерували 93% спотової торгівлі в серпні. Обсяг спотової торгівлі токенізованими акціями досяг 12,6 мільярда доларів, тоді як безстрокові акції принесли ще 72,4 мільярда доларів.

Звіт виявив, що азійські акції становили 24% відкритих інтересів безстрокових акцій. Компанії, що виробляють пам'яті, були особливо активними, причому ці назви забезпечили 47% обсягу безстрокових акцій у серпні. Один контракт SK Hynix досяг річного фінансування в 308% у липні, оскільки трейдери платили великі суми, щоб підтримувати довгі позиції.

Недавні дані ринку безстрокових реальних активів, що показують, що акції ведуть торгову активність, виявили подібну картину. Публічні акції генерували приблизно 175 мільярдів доларів у безстроковому обсязі в третьому кварталі, що становить близько 48% безстрокової активності реальних активів, відстежуваної в цьому звіті.

Токенізовані грошові еквіваленти майже не рухаються, тоді як кредит стає заставою

Грошові еквіваленти залишаються значно більшими за токенізовані акції за вартістю. Dune виміряла 17,8 мільярда доларів у токенізованих продуктах, еквівалентних грошам, з більш ніж 95% експозиції до казначейства, зосередженої в грошових ринкових фондах та казначейських векселях.

Вторинна торгівля цими продуктами залишалася надзвичайно обмеженою. Dune виявила, що лише 0,006% постачання токенізованих грошових еквівалентів торгувалося в серпні, хоча ця категорія становила приблизно половину активів, охоплених дослідженням.

Кредит показав іншу картину. Приблизно 19% до 21% токенізованого кредиту було внесено в кредитні протоколи як застава, відповідно до Dune, у порівнянні з 0,4% для грошових еквівалентів. Звіт порівняв це використання з традиційними ринками застави, де державний борг відіграє набагато більшу роль.

Раніше дослідження Dune виявило подібне розділення між активами, які переважно залишаються на балансах, та активами, які обертаються через DeFi. У травні аналітична компанія виміряла 27,5 мільярда доларів токенізованих реальних активів, але лише 1,7 мільярда доларів використовувалося через заставу, кредитування або іншу діяльність DeFi.

Недавній аналіз використання токенізованих активів реального світу (RWA) у різних класах активів зробив відповідне розмежування. Артем Толкачов, виконавчий директор Falcon Finance, стверджував, що низька активність у DeFi не повинна автоматично розглядатися як слабкий попит, оскільки продукти казначейства, куплені для отримання доходу, виконують іншу функцію, ніж активи, призначені для активного кредитування.

Токенізовані акції швидко зростають, але залишаються незначними

Дослідження Binance повідомило про трохи пізніший ринковий знімок 15 вересня, в якому обсяги RWA становили 34,18 мільярда доларів після збільшення на 85,2% протягом 2026 року. Облігації та фонди грошового ринку становили 18,29 мільярда доларів, тоді як токенізовані акції досягли 4,43 мільярда доларів.

Токенізація може змінити спосіб доступу світу до ринків акцій — але це не станеться за одну ніч.

Токенізовані акції зросли на 390% у 2026 році, але покривають лише 0,0029% ринку акцій, що становить 151,9 трильйона доларів США.

Базовий сценарій дослідження Binance: приблизно 349 мільярдів доларів США до 2030 року, з 4,43 мільярда доларів США... pic.twitter.com/TrJYlaEQl6
--- Річард Тенг (@_RichardTeng) 1 жовтня 2026 року

Акції зросли на 390,4% протягом року і становили 13% активів RWA, відстежуваних Binance Research. Проте цифра 4,43 мільярда доларів становила лише 0,0029% від ринкового обсягу акцій у 151,9 трильйона доларів.

Ринок RWA обсягом 34,18 мільярда доларів, відстежуваний у вересні, показав, що емісія активів і фактичне фінансове використання зростали різними темпами. Binance Research оцінив, що приблизно 12% відстежуваного токенізованого капіталу було використано для кредитування, ліквідних пулів, ринків забезпечення або інших застосувань на блокчейні.

Використання акцій зросло швидше. Binance Research виміряв його коефіцієнт активації капіталу, який відстежує розгорнуту токенізовану вартість, на рівні 7,54% 15 вересня, що є зростанням з 1,95% на початку 2026 року. Ліквідні пулі утримували 65,4% розгорнутої вартості акцій, тоді як кредитування становило ще 28,1%.

Довгострокові прогнози компанії залишаються проекціями. Її консервативні, базові та оптимістичні сценарії ставлять токенізовані акції на рівні приблизно 61 мільярда доларів, 349 мільярдів доларів і 987 мільярдів доларів до 2030 року. Навіть базовий сценарій "349 мільярдів доларів" представлятиме лише близько 0,23% від ринкового обсягу акцій, використаного в дослідженні.

Регулятори США відкривають обмежений шлях для токенізованих акцій

Регулювання в США починає враховувати деяку діяльність, виявлену Dune. Комісія з цінних паперів і бірж оголосила про п’ятирічне умовне звільнення 17 вересня, яке дозволяє кваліфікованим торговим майданчикам токенізованих цінних паперів торгувати токенізованими акціями Національної ринкової системи через дозволені автоматизовані маркет-мейкери та ліквідні пулі.

Звільнення є обмеженим. Кваліфіковані токени повинні надавати власникам ті ж права на інтереси та дивіденди, голосування та ліквідацію, що й традиційні акції, які вони представляють. Синтетичні продукти, які надають лише цінове експозицію, виходять за межі цього регулювання, тоді як сторонні токенізатори повинні повідомити основного емітента перед переліком його акцій за певних обставин.

П’ятирічний шлях SEC для токенізованих акцій США створює регульований тестовий маршрут, але не затверджує кожен існуючий продукт або платформу токенізованих акцій. Наказ залишається тимчасовим і умовним, а SEC приймає публічні коментарі, розглядаючи довгострокові правила.

Оператори традиційних бірж готують свої власні продукти. Blockchain.com оголосив 23 вересня, що підписав угоду з NYSE Group для вивчення доступу до токенізованих акцій та ETF, що торгуються в США, через заплановану цифрову торгову інфраструктуру NYSE.

План токенізованих акцій NYSE та Blockchain.com залишається підлягає регуляторному затвердженню і не має підтвердженої дати публічного запуску. Їхня угода охоплює потенційний розподіл токенізованих цінних паперів та обмін даними про криптовалюту та традиційний ринок між їх платформами.

Запропоноване місце NYSE призначене для безперервної торгівлі, дробових акцій та розрахунків на блокчейні. Компанії не підтвердили, які акції або ETF будуть запущені першими або які юрисдикції спочатку отримають доступ.