ZachXBT проти. RAVE: Чи дійсно "чистий" ринок є тим, чого хочуть спекулянти?

Оригінальна назва: ZachXBT проти. RAVE: Чи є чистий ринок тим, чого хочуть дегени?
Оригінальний автор: Tiger Research
Переклад: Пеггі, BlockBeats

Примітка редактора: Протягом останніх кількох днів RAVE зазнав екстремального зростання ціни, підскочивши на 4500% за кілька годин. Потім, дослідник на блокчейні ZachXBT вказав, що близько 90% токена утримується в гаманцях, пов'язаних з командою, а підвищення ціни було викликане припливом чіпів на торгову платформу. У міру розвитку розслідування ціна швидко впала з $26 до $1, що призвело до одноденного зникнення приблизно $5,7 мільярда ринкової вартості. Ця подія, слідуючи знайомому шляху "памп-експозиція-скидання", знову вивела на поверхню структурні суперечності крипторинку.

Варто зазначити, що це коригування не було ініційоване регуляторним органом, а було викликане анонімним дослідником на блокчейні. Індивідуальна дія викликала реакцію з боку бірж протягом доби, що призвело до переоцінки вартості в десятках мільярдів доларів. Цей інцидент продемонстрував як силу прозорості на блокчейні, так і відсутність інституційних обмежень.

Однак проблема полягає не лише в тому, "чи існує маніпуляція". Більш важливо, це піднімає питання: Що залишиться на цьому ринку, якщо такі структури, як RAVE, будуть систематично очищені?

На фоні швидкого входження інституційних фондів та формування регуляторних рамок, крипторинок еволюціонує в "ринок, схожий на фондовий": з більш детальним розкриттям інформації, відстежуваними транзакціями та конвергуючою волатильністю цін. Проте цей процес також підриває його первісну привабливість екстремальних коливань та асиметричних доходів.

Отже, виникає більш складне питання: коли можливості "45x за одну годину" зникнуть, чи вийде ліквідність також? Коли ринок стає безпечнішим, чи стане він також більш буденним? І чи залишаться учасники готовими брати участь у системі, яка стає ближчою до традиційних фінансів?

RAVE не просто пропонує зразок події маніпуляції, а більше нагадує дзеркало — відображення компромісів, з якими крипторинок повинен зіткнутися на своєму шляху до зрілості: прозорість проти ефективності, регулювання проти динамічності, порядок проти спекуляції, які завжди було важко узгодити одночасно.

Можливо, це справжнє питання, яке стоїть перед нами.

Нижче наведена оригінальна стаття:

Основні висновки

Невдовзі після зростання RAVE на 4500%, дослідник блокчейну ZachXBT виявив, що близько 90% постачання токена було зосереджено в гаманцях команди, з доказами організованої поведінки, що передає токени на біржі. Після цього Binance та Bitget розпочали розслідування, що призвело до падіння токена більш ніж на 90% протягом одного дня.

Однак виникає більш тривожне питання: якщо ринок буде "очищено" за ніч, ті екстремальні коливання, які приваблюють роздрібних інвесторів, також зникнуть.

Багато інвесторів не тут за річним доходом S&P 500 у 10%, а за можливістю "4500% за ніч." Робота ZachXBT безумовно заслуговує на похвалу, але питання в тому — чи дійсно ці "дегенерати" (високоризикові спекулянти) хочуть чистий, раціональний ринок? Це питання заслуговує на чесну відповідь.

У квітні 2026 року, незабаром після того, як токен RAVE зріс на 4500%, дослідник блокчейну ZachXBT публічно звинуватив проект у маніпуляціях.

Він зазначив, що три гаманці, пов'язані з командою проекту, контролювали близько 90% від загального постачання в 1 мільярд токенів, і зростання ціни відбулося швидко після того, як ці гаманці перемістили свої активи на основні біржі. Тим часом ринок зазнав ліквідацій на суму 44 мільйони доларів. ZachXBT потім закликав Binance, Bitget та Gate.io провести розслідування і запропонував винагороду в 25 000 доларів за будь-які відповідні підказки.

Це заява від RaveDAO. Команда проєкту визнає різні чутки та звинувачення, що оточують $RAVE та команду, і чітко заперечує свою участь або відповідальність за нещодавні коливання цін. Вони також підкреслюють свою прихильність до прозорості, висловлюють скромність щодо уваги, але заявляють, що їхня поточна увага залишається на просуванні їхньої місії — сприянні масовому впровадженню Web3 через офлайн-заходи.

В результаті Binance та Bitget розпочали розслідування, що призвело до падіння ціни $RAVE з 26 до 1 долара, що становить 90% зниження, стерши приблизно 5,7 мільярда доларів ринкової вартості за один день. RaveDAO пізніше відповів, заперечуючи участь команди.

Чому зараз

Інституційні фонди починають надходити на крипторинок у великому масштабі, але випадки хакерських атак не зменшилися, а маніпуляції з цінами повторюються. Питання "Чи є цей ринок надійним" знову виходить на перший план.

Більш помітно, що "корекція" в цій події не походила з США. Комісії з цінних паперів та бірж або будь-якого фінансового регулятора, а була спровокована анонімним дослідником на блокчейні — він спонукав дві біржі вжити заходів за один день і непрямо стер близько 6 мільярдів доларів ринкової вартості. Швидкість індивідуальної дії навіть перевищила швидкість регулювання.

Однак ця структура сама по собі важка для підтримки. Цілісність ринку не може бути побудована на індивідуальній добрій волі. А більш тривожне питання полягає в тому: Чи дійсно так званий "самокорекція" є тим, чого хочуть ці високоризикові спекулянти (дегенерати)?

Проста аналогія

Цей набір зображень виражає парадокс хаотичної та ризикованої природи крипторинку, яка є саме тим основним механізмом, що приваблює ліквідність та учасників; після очищення ринок може також "втратити свою життєздатність."
Перша панель: Фаза "Дикого Заходу" у криптовалюті, без правил, без регулювання, де всі кричать "45x за годину" "підніміть це", що означає високий ризик + висока волатильність = залучення великої кількості спекулянтів (дегенератів) на сцену.
Друга панель: Регулювання/втручання безпеки (Безпека бере на себе контроль), з численними камерами (символізуючи регулювання, відповідність), що з'являються, "безпека та регулювання" беруть під контроль ринок. Це означає, що ринок починає рухатися до стандартизації, подібно до регуляторних вимог після входу інституційних фондів.
Третя панель: Спекулянти виходять (Поспішайте до виходу), ті, хто спочатку кричав "45x", починають тікати: "Занадто повільно" "Більше немає 45x." Це означає, що коли можливість отримати прибуток зникає, початкова група високоризикових гравців швидко виходить.
Четверта панель: Інституції залишаються, але ринок тихий (Чи залишаться костюми?), люди в костюмах (інституції) стоять на "безпечному, але тихому" ринку, запитуючи: "Куди всі пішли?" А що з обсягом торгівлі?" Це означає, що ринок стає безпечнішим, але ліквідність та активність зменшуються.

Крипторинок починає виглядати все більше як сильно регульована платформа для торгівлі акціями.

Встановлюються "камери" спостереження, і інституційні клієнти в костюмах поступово входять. Однак початкові зайняті ці місця не прийшли за "безпекою", а тому, що раніше тут була можливість "45x за годину".

Коли кожен стіл під наглядом, ця можливість 45x також зникає, і початкова група людей також йде.

Отже, виникає питання — чи залишаться ці інституційні клієнти, коли все стане безпечним?

Неприємна правда

Необхідно виявляти та стримувати маніпулятивну поведінку, таку як $RAVE. Коли гаманці команди контролюють 90% постачання, і ціна стрімко зростає в момент, коли ці чіпи надходять на торгову платформу, це дуже близько до маніпуляції. Незаконні маніпуляції повинні бути усунуті з ринку.

Однак питання залишається: чому більшість роздрібних інвесторів обирають крипторинок замість фондового ринку? Це не через ~10% річних доходів S&P 500, а через можливість "дня з 4500%". Хоча на ринку є багато якісних проєктів, екстремальна волатильність часто виникає через асиметрію інформації, маніпуляції з ліквідністю та концентрацію пропозиції.

Уявіть собі такий крипторинок: подібний до всебічного регулювання з боку США. Комісія з цінних паперів і бірж — команди гаманців повністю розкриті, проєкти з високою концентрацією пропозиції відфільтровані перед лістингом, а маніпуляції з ліквідністю моніторяться в реальному часі. У такому ринку, який проєкт все ще міг би викликати "адреналін" у роздрібних інвесторів? Це вже не буде крипторинок, а скоріше повільно працюючий фондовий ринок.

Робота ZachXBT заслуговує на похвалу, і ми з цим погоджуємося. Необхідний безпечніший ринок.

Однак поточна реальність залишається незручною: багато людей стверджують, що хочуть "чистий" крипторинок, але на практиці багато високоризикових спекулянтів (дегенератів) саме і приваблює ця волатильність. Коли регулювання справді посилиться, крипторинок, швидше за все, стане "нудним", а не "чистим". Проєкти, які виживуть, також будуть перевірені на відповідність стандартам, наближеним до тих, що застосовуються до публічних компаній.

Ми визнаємо зусилля ZachXBT. Але в той же час все ще є багато спекулянтів, які шукають наступну тенденцію "на зразок RAVE".

Сьогодні все ще існує чіткий розрив між ідеальним майбутнім і поточною ринковою реальністю. Якщо більше проєктів могли б покладатися на свої основи для доведення вартості, цей ринковий механізм, що залежить від екстремальної волатильності, не повинен існувати з самого початку.

Це незручна правда.

[Оригінальне посилання на статтю]