Phân tích: Giá trị ADR của SK Hynix cao hơn 51% so với cổ phiếu Hàn Quốc phản ánh sự nóng bỏng trong giao dịch chip AI

Vào ngày 26 tháng 7, ADR của SK Hynix được niêm yết tại Mỹ trong tháng này tiếp tục xuất hiện mức chênh lệch cao so với cổ phiếu nội địa Hàn Quốc. Mỗi ADR tương ứng với 0,1 cổ phiếu niêm yết tại Seoul và có thể dễ dàng chuyển đổi thành cổ phiếu Hàn Quốc, nhưng trong hai tuần niêm yết, mức chênh lệch tương đối so với cổ phiếu Hàn Quốc dao động từ 16% đến 51%, và vào thứ Sáu vẫn đạt 29%. Các nhà đầu tư Mỹ đã trả mức chênh lệch cao để giao dịch cổ phiếu SK Hynix trực tiếp tại New York, thay vì tìm kiếm các nhà môi giới có thể giao dịch cổ phiếu Hàn Quốc. Điều này phản ánh rằng thị trường Mỹ không chỉ sẵn sàng trả giá cao hơn cho cổ phiếu chip nói chung, mà sự ưa chuộng đối với cổ phiếu lưu trữ đặc biệt rõ ràng, cũng là một minh chứng cho sự nóng bỏng hiện tại trong giao dịch AI.

Thông thường, khi cổ phiếu niêm yết kép xuất hiện chênh lệch giá đáng kể, các nhà đầu tư chênh lệch giá sẽ mua cổ phiếu ở thị trường giá thấp, chuyển đổi và bán ở thị trường giá cao. Tuy nhiên, mặc dù ADR của SK Hynix có thể chuyển đổi thành cổ phiếu Hàn Quốc, nhưng do các hạn chế về quy định, cổ phiếu Hàn Quốc khó có thể chuyển đổi ngược lại thành ADR, và không thể thực hiện mà không có sự cho phép của công ty. Do đó, các quỹ đầu cơ không thể thực hiện giao dịch chênh lệch giá không rủi ro, nếu mức chênh lệch tiếp tục mở rộng, giao dịch bán khống ADR có thể dẫn đến thua lỗ lớn.

Một phần mức chênh lệch là hợp lý, bao gồm thuế giao dịch cổ phiếu Hàn Quốc, chi phí giao dịch và lưu ký thấp hơn ở Mỹ, nhu cầu quản lý tỷ giá hối đoái giảm cho các nhà đầu tư Mỹ do định giá bằng đô la, và ADR có hiệu quả thuế cao hơn trong các quỹ ETF của Mỹ. Tuy nhiên, những yếu tố này thường chỉ có thể hỗ trợ mức chênh lệch vài điểm phần trăm. Để so sánh, mức chênh lệch trung bình của ADR TSMC từ năm 2010 đến 2020 là 3,2%, trong khi kể từ khi ChatGPT ra mắt vào năm 2022, mức chênh lệch trung bình đã tăng lên 15%.

Mức chênh lệch cao của ADR SK Hynix cho thấy nhu cầu giao dịch đối với chip AI và cổ phiếu lưu trữ trên thị trường Mỹ rõ ràng cao hơn so với thị trường Hàn Quốc. Trong tương lai, nếu các nhà đầu tư chuyển sang cổ phiếu Hàn Quốc có giá thấp hơn, công ty phát hành thêm ADR, hoặc sự nóng bỏng của thị trường giảm, mức chênh lệch có thể thu hẹp; nếu việc thu hẹp được hoàn thành thông qua sự tăng giá của cổ phiếu Hàn Quốc, ảnh hưởng đến các nhà đầu tư ADR sẽ hạn chế, nhưng nếu mức chênh lệch biến mất do ADR của Mỹ giảm hoặc cổ phiếu chip ở cả hai nơi đồng thời giảm, các nhà nắm giữ có thể phải đối mặt với thua lỗ.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.